🍀Выручка ритейлера увеличилась на 14,6% г/г преимущественно за счет положительной динамики сопоставимых продаж и экспансии. Рентабельность EBITDA составила всего 5,1%, что является самым низким значением последних лет.

🧮Долговая нагрузка ритейлера резко выросла по итогам периода на фоне уменьшения объема денежных средств и привлечения новых заимствований. По итогам текущего года Магнит суммарно должен рефинансировать порядка 250 млрд руб. долга, а также обеспечить выполнение крупной программы CAPEX. Согласно нашим оценкам, капитальные затраты текущего года могут достигнуть нового рекорда и превысят 180 млрд руб.

🪙Эти факторы ограничивают дивидендный потенциал группы и, на наш взгляд, следующая выплата произойдет не раньше второй половины 2026 г.

🛒Наша текущая оценка для акций Магнита — «Держать», а целевая цена составляет 4 082 руб. за бумагу.

Аналитик: Артем Михайлин

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

3 июля 2025 года аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Артем Михайлин представил оценку финансовых результатов компании Магнит. Несмотря на то, что в прошлом году Магнит показал рост продаж около 20% г/г, свободный денежный поток компании сократился в 2 раза.

Рекомендация эксперта ИК «ВЕЛЕС Капитал» для бумаг компании — «Держать» с целевой ценой 4 082 руб.

Более подробно с перспективами компании вы можете ознакомиться в полной версии аналитического обзора: https://veles-capital.ru/analytics/article/magnit_do_luchshikh_vremen/

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Магнит

Будем признательны вам за отзывы о нашей аналитике.

— Отчет Х5 за 1 кв. 2025: давление на маржу продолжается

— Отчет Газпром за 2024: приятный сюрприз, но дивиденды под вопросом

— Отчет Эл5-Энерго за 1 кв. 2025: рабочие результаты, долг снизился

— Отчет Магнит за 2024: будут ли дивиденды?

— Размещения облигаций в апреле

— Ожидаемые события мая

— Дивидендный календарь

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.

30 апреля 2025 года аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Артем Михайлин представил оценку финансовых результатов компании «Магнит». Компания заметно увеличила темпы открытий в сегменте магазинов «у дома», что позволило ускорить темпы роста торговой площади.

Рекомендация эксперта ИК «ВЕЛЕС Капитал» для бумаг компании — «Покупать», целевая цена на пересмотре.

Более подробно с перспективами компании вы можете ознакомиться в полной версии аналитического обзора: https://veles-capital.ru/analytics/article/magnit_finansovye_rezultaty_4k24_msfo/

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Магнит

Будем признательны вам за отзывы о нашей аналитике.

Совет директоров Магнита представил рекомендацию по дивидендам за 2023 г. Компания планирует выплатить акционерам чуть более 42 млрд руб. или 412,13 руб. на акцию, что дает доходность при текущей цене около 6,2%. Объем рекомендованной выплаты в точности совпадает с предыдущей рекомендацией, которая была обнародована в конце прошлого года. С учетом объемов сформированной нераспределенной прибыли РСБУ, которая по итогам 1К составила более 100 млрд руб., можно было предположить, что компания решит выплатить куда больше средств. Тем не менее за 2023 г. финансовый год объявленный объем дивидендов очень близок к нашему прогнозу, который был дан в рамках последнего обзора. Наша рекомендация для акций Магнита сейчас «Покупать», а целевая цена находится на пересмотре.

Совет директоров Магнита рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2023 г. в размере 42 млрд руб. Рекомендованный объем выплат в точности совпал с предыдущей рекомендацией, которая была дана в конце прошлого года. В сумме за 2023 финансовый год компания планирует распределить между акционерами более 84 млрд руб.

Дайджест недели:

— Прибыль Совкомбанка выросла на 11% в 1 кв. 2024.
— Магнит – отчет за 2023. Ждем дивиденды 960 руб. на 1ао.
— Ростелеком – IPO дочки «ЦОД» быть.
— Headhunter – выдающийся рост в 1 кв. 2024, кэш на балансе.
— Акрон – 21 мая 2024 размещает облигации в юанях на 2 года с купоном до 8%.

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.

Магнит представил свои финансовые результаты за 4К 2023 г., которые мы считаем нейтральными. Компания продемонстрировала увеличение темпов роста выручки относительно предыдущих периодов за счет улучшения динамики сопоставимых продаж и небольшого ускорения экспансии. Рентабельность осталась на уровне прошлого года, а относительно предыдущих кварталов снизилась под давлением сезонных факторов. Финансовое положение компании остается устойчивым. Соотношение чистого долга к EBITDA без учета лизинга по итогам периода составило всего 1х, а объем накопленных денежных средств на балансе превышал 220 млрд руб. Мы ожидаем от Магнита рекомендации по следующим дивидендным выплатам. С учетом объема сформированной нераспределенной прибыли по РСБУ, максимальная сумма дивидендов может составить более 90 млрд руб.

Наша рекомендация для акций Магнита остается «Покупать», а целевая цена находится на пересмотре.

Выручка Магнита по итогам отчетного периода увеличилась на 10,5% г/г. Темпы роста выручки продемонстрировали ускорение относительно предыдущих кварталов за счет улучшения динамики сопоставимых продаж и более активной экспансии.

Результаты Магнита по итогам 9 месяцев не впечатляют, чему виной высокая база прошлого года и давление на рентабельность со стороны затрат.

Подробнее: veles-capital.ru/analytics/article/magnit_zabeg_s_prepyatstviyami/

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям).

Результаты Магнита по итогам 9 месяцев не впечатляют, чему виной высокая база прошлого года и давление на рентабельность со стороны затрат. При этом компания сохраняет устойчивые позиции на рынке и планомерно развивается. Мы ожидаем, что ритейлер продолжит масштабировать бизнес и улучшать свои финансовые показатели в ближайшие годы. Благодаря растущей EBITDA и относительно небольшим капитальным затратам Магнит генерирует высокие денежные потоки. При отсутствии серьезных трат это позволяло снижать долг и накапливать средства на балансе, которые теперь могут быть использованы для будущих выплат акционерам. Совет директоров ритейлера уже рекомендовал заплатить владельцам бумаг 412,1 руб. на акцию в начале 2024 г. Мы полагаем, что в следующем году дивидендная доходность группы может превысить 12% к текущей цене. Реализация двух раундов обратных выкупов акций у иностранных инвесторов, на наш взгляд, улучшила инвестиционный кейс компании и дала надежду на скорое разрешение ситуации с понижением уровня листинга. В силу действия ряда нормативных актов группа в ближайшее время не сможет что-либо сделать с выкупленными акциями и они, вероятно, останутся на балансе дочерней компании.

Ритейлер Магнит вчера представил свои финансовые и операционные результаты за 3К 2023 г. Компания заранее на раскрывала дату публикации результатов, и будут ли они публиковаться вообще, так что прогнозы не были подготовлены. Мы в целом считаем результаты нейтральными, но отмечаем ряд негативных моментов. Темпы роста продаж замедлились в сравнении с предыдущими периодами, а сопоставимый трафик снизился. Рентабельность EBITDA по итогам периода была на уровне 6,7%, и с учетом этого годовой показатель также, скорее всего, будет ниже 7%. При этом компания все еще имеет устойчивую финансовую позицию с низкой долговой нагрузкой, существенными запасами денежных средств на балансе и высокими денежными потоками. Наша рекомендация для акций Магнита — «Покупать» с целевой ценой 7 163 руб. за бумагу.

Выручка ритейлера по итогам периода увеличилась на 5,7% г/г против 7,5% г/г во 2К и 9% г/г в начале года. Замедление во многом обусловлено негативной динамикой оптовых продаж. Розничные продажи выросли на 7% г/г против 7,2% г/г во 2К.