СКФ опубликовал финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2024 г. Ожидаемо компания провалилась во II кв. 2024 г. (февральские санкции, цена фрахта и укрепление ₽), да и сезонность бизнеса к этому подводила (I и IV кв. всегда сильнее финансово, потому что цены на фрахт взлетают в 2 раза из-за использования ледоколов). Давайте приступим к изучению отчёта:

🚤 Выручка: 1,019$ млрд (-16% г/г)

🚤 EBITDA: 591$ млн (-32% г/г)

🚤 Чистая прибыль: 324$ млн (-35% г/г)

⚓️ Операционных результатов компания не предоставляет, но есть несколько фактов. Мировые цены на Aframaх по состоянию на 16 августа опустились ниже 30$ тыс. в сутки (СКФ возит российскую нефть на 30-40% дороже мировых цен из-за своей флотилии), цена пока что держится выше, чем в 2023 г. за аналогичный период. Также РФ дополнительно должна была сократить добычу нефти, и её экспорта совокупно на 471 тыс. б/с во II кв. 2024 г. и продлить до III кв., в июле экспорт сырой нефти упал до минимума за 11 месяцев, помимо этого, растёт загруженность российских НПЗ (переработка нефти в июле была на максимумах), потому что плановые/аварийные работы на большинстве НПЗ окончены. Средний курс $ за I п. 2024 г. — 90,7₽ (в прошлом году 76,9₽).

( Читать дальше )

⛽️ НОВАТЭК опубликовал финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2024 г. Отчёт получился ошеломительным, если не вдаваться в подробности (курсовые разницы, совместные доли в предприятиях), но стоит признать, что пока санкции не отразились на финансовой составляющей компании. Перейдём же к основным показателям:

⏺ Выручка: 752,4₽ млрд (+17% г/г)

⏺ EBITDA нормализованная: 480,6₽ млрд (+15,6% г/г)

⏺ Чистая прибыль акционеров: 341,6₽ млрд (+119,5% г/г)

💬 Операционные результаты я разбирал недавно: добыча нефти и газового конденсата растёт (6,83 млн тонн, +11,6% г/г), как и продажи (8,3 млн тонн, +7% г/г). Цена сырья находилась на приемлемом уровне, ₽ был слаб в I п. и налог на газовый конденсат ниже нефтяного, то данный сегмент дал неплохую выручку. Добыча природного увеличилась на немного (41,73 млрд куб.м, +1,2% г/г), а продажи просели (39,3 млрд куб.м, -3,3% г/г), но с 1 июля произошла индексация тарифов на газ, а большую часть НОВАТЭК поставляет на внутренний рынок, поэтому в III-IV кв. стоит ожидать прироста выручки.

( Читать дальше )

Тайм коды:

00:00 | Вступление

00:31 | Инфляция к концу июля замедлилась, потребительская активность снижается, но на топливном рынке кризис, а бытовые услуги продолжают дорожать.

05:27 | Грузоперевозки по ЖД за июль 2024 г. — динамика сильно ухудшилась, стройка и металлы полный провал, уголь не выходит из минуса

09:44 | Минфин отказался от классики и поставляет на аукцион только флоатер, но без премии, поэтому выручка низкая. Индекс RGBI начал восхождение?

13:40 | Нефтегазовые доходы в июле 2024 г. — продолжают сокращаться демпферные выплаты и НДПИ, рост обусловлен квартальным НДД

17:48 | Объём ФНБ в июле значительно сократился. Снижение связано с коррекцией на фондовом рынке и инвестициями, приобретены юаневые облигации

20:44 | ЭЛ5-Энерго отчиталась за I п. 2024 г — фин. результаты улучшаются, но % по кредитам влияют на прибыль/инвестиции на FCF. Дивидендов не будет

26:06 | Заключение

( Читать дальше )

🛢️ По данным Минфина, НГД в июле 2024 г. составили 1079,3₽ млрд (+33% г/г), месяцем ранее — 746,6₽ млрд (+41,2% г/г). До сих пор главным преимуществом 2024 г. остаётся низкая база 2023 г., но во II п. 2023 г. курс ₽ ослаб, а вот цена на сырьё ещё не восстановилась до нужных цифр (в июле 2023 г. средняя цена Urals составляла 64,21$, а курс $ — 90,5₽), как вы можете наблюдать % рост относительно прошлого года уже не 40-50% как в предыдущие месяцы. Как итог, средний курс $ в июле 2024 г. составил 87,5₽ (в июне — 87,7₽), средняя же цена Urals в июле составила 74,01$ за баррель по данным Минэк (в июне — 69,58$), цена за бочку в июле была равна ~6475₽ (в июне — 6100₽). Напомню вам, что правительство пересмотрело оценку бюджетных доходов в этом году, то теперь прогнозные НГД за 2024 г. снизились до 10,98₽ трлн (за 7 месяцев 2024 г. заработали ~6,777₽ трлн), при цене на российскую нефть — 65$, а курсе доллара — 94,7₽, это ~6155₽ за бочку. А теперь давайте рассмотрим полноценно отчёт, интересных моментов там хватает:

( Читать дальше )

🛢 Газпромнефть представила нам финансовые результаты за I полугодие 2024 года. Сейчас компания на виду, потому что главному мажоритарию эмитента в лице Газпрома (95,68% акций) требуется финансовая помощь и он её получает в виде дивидендов (за 2023 г. заплатили 76% от чистой прибыли). Помощь, конечно, не безвозмездная и ГПН уже два года подряд платит дивиденды в долг, поэтому данный отчёт должен ответить на главные вопросы акционеров: не ухудшилось ли положение компании и есть ли средства для шикарной дивидендной базы? Рассмотрим основные данные:

🛢️ Выручка: 2₽ трлн (+30% г/г)
🛢️ EBITDA: 704₽ млрд (+11,9% г/г)
🛢️ Чистая прибыль: I п. 328,4₽ млрд (+7,9% г/г)

💬 Компания не предоставила операционных данных, но всё же мы знаем несколько интересных фактов о рынке нефти. РФ дополнительно должна была сократить добычу нефти, и её экспорта совокупно на 471 тыс. б/с во II кв. 2024 г. и продлить до III кв. (в июне добыча должна была составить 8,979 млн б/с). Следуя из отчёта ОПЕК, РФ в июне сократила добычу нефти ещё на 114 тыс.

( Читать дальше )

Тайм коды:

00:00 | Вступление

00:28 | В июне 2024 г. в потреб. кредитовании и автокредитовании продолжается безумство, ускорилась даже рыночная ипотека, и это при ставке в 16

05:32 | Инфляция к середине июля замедлилась, но на топливном рынке намечается кризис и потребительская активность бьёт рекорды в 2024 г

08:35 | Чистая прибыль банковского сектора в июне 2024 г. продолжает снижаться из-за курсовых разниц и падение рынка ОФЗ

13:25 | Минфин использует флоатер из безысходности, с ним аукцион состоялся, но выручка смешная, министерство отказывается давать премию к выпускам

18:28 | Северсталь отчиталась за I п. 2024 г. — снижение фин. показателей обусловлено инвестициями, укреплением рубля и ремонтом. Дивиденды?!

25:32 | Мировые цены на Aframaх к середине июля опустились ниже 40$ тыс. за сутки и это ниже, чем в аналогичный период в 2022-2023 гг

30:39 | Россия добыла значительно больше газа в I полугодии 2024 г., чем годом ранее. Помог внутренний спрос, увеличение экспорта в Китай и Европу

( Читать дальше )

⛽️ Росстат оценил рост добычи природного газа за I полугодие 2024 г. Суммарно добыча газа за полгода 2024 г. составила 345,8 млрд куб. м (+8,2% г/г, включает как добычу природного, так и попутного нефтяного газа). Напомню вам, что по среднесрочному макропрогнозу, добыча газа в РФ в 2024 г. ожидается на уровне 666,7 млрд куб. м. (план перевыполняем, в том же 2023 г. было добыто всего 638 млрд куб. м.).



( Читать дальше )

Компания представила предварительные производственные показатели за II квартал и I полугодие 2024 года:

🛢️ Добыча нефти и газового конденсата: 3,37 млн тонн (+11,6% г/г) и 6,83 млн тонн (+11,6% г/г)

🛢️ Продажа нефти и газового конденсата: 4 млн тонн (+2,5% г/г) и 8,3 млн тонн (+7% г/г)

⛽️ Добыча природного газа: 20,6 млрд куб.м (+1,2% г/г) и 41,73 млрд куб.м (+1,2% г/г)

⛽️ Продажа природного газа (включая СПГ): 17,83 млрд куб.м (-2,6% г/г) и 39,3 млрд куб.м (-3,3% г/г)

По состоянию на 30 июня 2024 г. 0,8 млрд куб. м газа (включая СПГ), а также 1,5 млн тонн стабильного газового конденсата и продуктов его переработки было отражено как «остатки готовой продукции» и «товары в пути» в составе запасов.

Напомню, что 24 июня EC ввел новый пакет санкций против России, одним из пунктов был запрет на любые операции по реэкспорту через территорию Евросоюза поставок СПГ в третьи страны (запрет вступит в силу после переходного периода в 9 месяцев).

( Читать дальше )

🛢 Напомню вам, что законопроект о совершенствовании налоговой системы предполагает повышение с 1 января 2025 г. налога на прибыль с 20% до 25% для организаций. Но Госдума в 3 чтении приняла поправку в налоговый кодекс РФ, предусматривающую сохранение налога на прибыль в размере 20% для проекта Восток ойл.

Известно, что ресурсная база проекта — 6,5 млрд тонн премиальной малосернистой нефти. Роснефть планировала уже в 2024 г. начать отгрузки нефти с Восток Ойла по северному морскому пути (танкерами ледового класса). Нефтеперевалочный терминал Бухта Север, который входит в добывающий проект Восток Ойл, планируется ввести в эксплуатацию в 2024 году (в I кв. 2024 г. начали делать причал в порту). Потенциал поставок нефти оценивается в 2024 г. в 25 млн тонн, в 2027 г. — 50 млн тонн и к 2030 г. — до 115 млн тонн.

Чем ещё интересен эмитент?

🟡 Ещё в I полугодии 2023 г. компания вышла на первое место среди независимых производителей газа. Операционные показатели по добыче газа за I кв. 2024 г. выглядят так: 23,7 млрд куб.м. (в I кв. 2023 г. добыто 22 млрд куб.м., напомню, что IV кв. 2023 г. является одним из сильнейших по добыче — 28 млрд куб.м., где-то насторожился Газпром).

( Читать дальше )

🛢️ По данным Минфина, НГД в июне 2024 г. составили 746,6₽ млрд (+41,2% г/г), месяцем ранее — 793,7₽ млрд (+39% г/г). Низкая база I полугодия 2023 г. даёт о себе знать, тогда курс ₽ и цена на сырьё (в июне 2023 г. средняя цена Urals составляла 55,45$, а курс $ — 83,3₽) не оставляли никаких шансов по заработку нефтяникам (поэтому % рост год к году так велик). Главным драйвером такого роста доходов выступает цена на сырьё и стабильный курс $, средний курс $ в июне составил 87,7₽ (в мае — 90,6₽), средняя же цена Urals в июне составила 69,58$ за баррель по данным Минэк (в мае — 67,37$). С учётом того, что правительство пересмотрело оценку бюджетных доходов в этом году, то теперь прогнозные НГД за 2024 г. снизились до 10,98₽ трлн (за 6 месяцев 2024 г. заработали ~5,7₽ трлн), при цене на российскую нефть — 65$, а курсе доллара — 94,7₽, это ~6155₽ за бочку (2 месяца подряд цена за бочку = 6100₽). Стоит зафиксировать, что НГД относительно мая снизились, но как так получилось, если вводные данные по сырью и курсу выдали одинаковую цену на бочку (май=июню), ответ кроется в отчёте:

( Читать дальше )