После закрытия вчерашней биржевой сессии компания Advanced Micro Devices (AMD) представила результаты за четвертый квартал 2022 ф. г., которые оказались чуть лучше оценок аналитиков в части прибыли и выручки. Представленный прогноз на 1К23 мы оцениваем как нейтральный.

Скорректированная прибыль на акцию составила $0,69 (-25% г/г), притом что аналитики предполагали $0,67. Выручка ($5,6 млрд) выросла на 16% г/г, превысив ожидаемые $5,51.

По итогам 1К23 менеджмент AMD ориентируется на выручку в диапазоне $5,0– 5,6 млрд, середина которого немного ниже ожиданий аналитиков ($5,5 млрд). В ходе расширенной торговой сессии акции AMD выросли в цене более чем на 3%.


( Читать дальше )

ExxonMobil: прибыль за 4К22 немного выше консенсус-прогноза

Опубликованную вчера финансовую отчетность ExxonMobil за 4К22 мы оцениваем как достаточно сильную. Рынок закладывал в своих прогнозах снижение ключевых показателей компании по отношению к 3К22 ввиду уменьшения цен на энергоносители (в 4К22 нефть WTI стоила $83/барр. против $93/барр. в 3К22). Скорректированная прибыль ExxonMobil в 4К22 в размере $3,4 на акцию превысила на 3% ожидания рынка. Операционный денежный поток за отчетный период сократился на 28% к/к вследствие снижения выручки (на 15%) и EBITDA (на 23%). За 2022 г. чистый долг компании уменьшился на 72%, до $11,5 млрд, а его отношение к EBITDA составляет только 0,1.

Скорректированная прибыль ExxonMobil за 4К22 на 3% превысила ожидания рынка, что в ходе ближайших торговых сессий должно оказать умеренную поддержку котировкам. В качестве негативных моментов отметим резко выросшие капзатраты (+ 41% г/г, $5,7 млрд) и отсутствие в планах компании наращивания добычи в 1К23.

Считаем, что акции ExxonMobil сейчас оценены рынком справедливо (наш рейтинг — «Держать»). Детальные планы на год ExxonMobil обычно представляет в феврале-марте на «Дне инвестора».

Бахтин Кирилл
ИБ «Синара»
       

Финансовые результаты Microsoft за второй квартал 2023 ф. г., закончившийся 31 декабря 2022 г., нам представляются слабыми. Выручка за квартал составила $52,7 млрд и практически совпала с консенсус-прогнозом Factset ($52,99 млрд). Скорректированная чистая прибыль на акцию снизилась на 6,5% до $2,32, незначительно превысив среднерыночную оценку по опросу Factset ($2,29). Стоимость акций Microsoft снизилась на премаркете на 2%.

Комментарий: Рост продаж Microsoft в прошлом квартале оказался минимальным за более чем 6 лет, поскольку спрос на программное обеспечение и облачные сервисы компании снизился из-за опасений по поводу состояния мировой экономики.

Выручка направления «Интеллектуальный облачный бизнес», включающего подразделение облачных вычислений Azure, увеличилась на 18% г/г и достигла $21,5 млрд (41% всей выручки).  Доходы собственно Azure выросли на 31% г/г, что немного выше ожиданий рынка.

Доходы от коммерческих продуктов Office и облачных сервисов выросли в годовом сопоставлении на 7%, в том числе благодаря росту продаж продуктов Office 365 на 19%. С другой стороны, доходы категории ОЕМ упали на 39% г/г, а выручка от коммерческих продуктов Windows и сопутствующих облачных сервисов — на 3%. Спрос на программное обеспечение для ОС Windows падает вместе с продажами персональных компьютеров: дмохозяйства, компании и госорганы, увеличившие покупки ПК во время пандемии, теперь сокращают расходы.

( Читать дальше )

Компания Netflix после закрытия вчерашних торгов опубликовала финансовые результаты за 4К22. По ее данным, за последний квартал удалось привлечь 7,66 млн новых подписчиков, хотя она ориентировала на прибавку в 4,5 млн.

Выручка Netflix в отчетном квартале выросла на 1,9% до $7,85 млрд и оказалась чуть ниже прогнозов аналитиков, опрошенных FactSet ($7,86 млрд.). Чистая прибыль при этом упала на 91% г/г, составив $55,3 млн против предполагаемых консенсус-прогнозом $257,6 млн.


( Читать дальше )

Компания «Юнипро» продолжает демонстрировать сильные операционные и финансовые результаты, при этом выросли риски, связанные с дивидендными выплатами.

Мы обновили нашу модель с учетом финансовых (МСФО) и операционных результатов за 3К22, а также учли наш новый макропрогноз и прогноз цен на электроэнергию на 4К22. У компании сильный балансовый отчет, она может генерировать хороший денежный поток. Вместе с тем неясна ситуация с выплатой дивидендов. Основной акционер — компания в собственности правительства ФРГ. Мы исключили из нашей модели дивиденды за 2022 г., с чем и связано главным образом 6%-ное снижение нашей целевой цены до 2,6 руб./акцию. Впрочем, она все равно предполагает 91%-ный потенциал роста, и наш рейтинг по акциям Юнипро — по-прежнему «Покупать».


( Читать дальше )

Инвесткомпания АФК «Система» опубликовала в четверг, 15 декабря, неаудированные консолидированные финансовые результаты, подготовленные в соответствии с МСФО, за III квартал и 9 месяцев 2022 года.

Рентабельность по показателю OIBDA составила 29,3% против 33,3% годом ранее. Финансовые обязательства корпоративного центра АФК «Система» выросли на 10% г/г до 229,5 млрд рублей, однако сократились на 2% кв/кв.

Среди ключевых активов холдинга в III квартале:

МТС (крупнейший актив «Системы»: выручка +0,8%, до 137,7 млрд рублей, скорр. OIBDA -1,7% г/г, до 60,4 млрд рублей.


( Читать дальше )

АФК Система: отчетность за 3К22 по МСФО показала неплохой рост выручки и снижение рентабельности по OIBDA — нейтрально

Совокупная выручка от реализации увеличилась на 9% г/г, достигнув 236 млрд руб. и на 5% превысив наш прогноз, в том числе за счет консолидации Etalon Group.

Однако скорректированный показатель OIBDA уменьшился на те же 9% г/г до 70 млрд руб. (-1% относительно нашего прогноза), что предполагает рентабельность по OIBDA на уровне 29,3% (-5,9 п. п. к 3К21). Снижение рентабельности связано в первую очередь со слабым показателем Сегежа Групп.

Финансовые обязательства на уровне корпоративного центра составили на конец отчетного квартала 245 млрд руб., при этом они на 99% номинированы в рублях. Чистый долг на уровне корпоративного центра за квартал сократился на 2% до 230 млрд руб.

Финансовые результаты АФК Система за 3К22 не преподнесли сюрпризов, так как основные «дочки» уже отчитывались за квартал, поэтому мы расцениваем публикацию как нейтральный фактор. Ряд активов в диверсифицированном портфеле холдинга больше ориентированы на внутренний рынок, другие — на экспорт, что должно помочь компании справиться с актуальными вызовами и сохранить финансовую стабильность.

Синара ИБ
     

Segezha Group объявила результаты за 3К/9М22 по МСФО

Выручка Segezha Group за 3К22 составила 24.1 млрд руб. (-13% кв/кв) в результате закрытия для продукции компании европейских рынков и укрепления национальной валюты. Показатель OIBDA сократился на 57% кв/кв до 2.6 млрд руб., в результате чего операционная маржа до вычета износа и амортизации снизилась на 10 пп кв/кв до 11%.

Компания отчиталась о чистом убытке в размере 5.0 млрд руб. против 19.9 млрд руб. чистой прибыли во 2К22. Чистый долг группы увеличился до 97.4 млрд руб. (+2% к концу 2К22), а отношение чистого долга к 12М OIBDA выросло до 3.5х против 2.8х. Выручка за 9М22 показала рост на 28% г/г до 87.4 млрд руб. за счет высоких результатов, достигнутых в 1П22. OIBDA за 9М22 сократилась на 7% г/г до 20.3 млрд руб., чистая прибыль составила 7 млрд руб. (-37% г/г).


( Читать дальше )

«Роснефть» опубликовала часть финансовых результатов за 9 мес. 2022 года: они оказались нейтральными. Налицо снижение выручки в 3К22 по причине укрепления рубля и падения средних цен на нефть. Чистая прибыль за 3к22 составила около 159 млрд руб., снизившись в 2 раза в годовом выражении из-за неденежных факторов.

В рамках текущей дивидендной политики прибыль за 3К22 в пересчете на дивиденды соответствует 7,5-7,7 руб. на акцию или 2,3% дивдоходности.

Без учёта корректировки прибыли на 60 млрд руб. списаний (из-за передачи активов компании в Германии во внешнее управление) дивиденд составил бы около 10,1 руб. на акцию.

Мы видим вероятность роста бумаг «Роснефти» на 10-15% на горизонте нескольких недель, поскольку компания даже в условиях непростой конъюнктуры остается прибыльной. Ясно, что на финансовые результаты «Роснефти» во 2П22 будут влиять сила рубля и возможное снижение цен на нефть: впрочем, в текущей цене это уже отражено. Не забудем и про стабильные поставки нефти в Китай, что повышает устойчивость бизнеса компании в ближайший год.

ИК «Риком-Траст»

Выручка компании увеличилась на 28% г/г, до 87,4 млрд руб., OIBDA упала на 7% г/г, до 20,3 млрд руб., чистая прибыль снизилась на 37% г/г, до 7 млрд руб., чистый долг вырос на 2% г/г, до 97,4 млрд руб.

Мы оцениваем опубликованные финансовые результаты компании как умеренно негативные. Чисто по итогам 3 кв. результаты заметно слабее, чем за 9 мес. Так, выручка снизилась на 6% г/г, OIBDA – в 3,3 раза, до 2,6 млрд руб., и впервые за 2 года Сегежа получила убыток – 4,9 млрд руб. Квартальные результаты оказались слабее консенсуса. Это первые результаты после вступления в силу эмбарго на продукцию российской лесной промышленности.

Сегежа полностью прекратила сбыт на высокомаржинальный европейский рынок, переориентировав продажи на другие рынки – РФ, Турции, Китая, Египта и пр. Тем не менее, рост затрат и укрепление курса рубля сказались на прибыльности. По итогам 9 мес. картина выглядит менее пугающей, так как еще сказываются неплохие 1 и 2 кварталы. Рост цен на продукцию и эффект от консолидации активов в Сибири способствовали выручки. Сегмент «лесные ресурсы и деревообработка» обеспечил основной положительный вклад в выручку. Однако OIBDA упала из-за роста себестоимости и затрат на логистику, маржа соответственно сократилась на 9 п.п., до 23%. На сокращение чистой прибыли повлиял рост процентных расходов. Капитальные затраты Сегежи за 9М 2022 г. снизились на 30% г/г, до 8,9 млрд руб. Долговая нагрузка (чистый долг/OIBDA LTM), однако, выросла с 1,1х на конец 3 кв. 2021 г. до 3,5х на конец 3 кв. 2022 г.

В текущих условиях прогноз на среднесрочную перспективу по бумагам Сегежи – осторожный, особых драйверов для улучшения ситуации мы пока не видим.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»