Менеджмент Самолета порекомендовал перенести выплату части дивидендов

Менеджмент девелопера Самолет рекомендует Совету директоров на заседании в декабре перенести выплату еще 5 миллиардов рублей дивидендов на 2023 год в связи с необходимостью сконцентрировать ресурсы на выполнении стратегии развития. Компания в этом году выплатила промежуточные дивиденды за первый квартал и первое полугодие в размере по 2,5 миллиарда рублей или 41 рубль на акцию, по итогам девяти месяцев планировала выплатить в декабре еще 5 миллиардов рублей. Таким образом, всего в 2022 году Самолет должен был выплатить 10 миллиардов рублей дивидендов.

Новость умеренно негативна для акций компании. Ожидаемо, что в условиях снижения спроса на первичном рынке недвижимости девелопер перенес дивиденды. Вместе с тем самолет остается одним из лидеров рынка. В будущем на темпы продаж компании во многом повлияет ситуация на ипотечном рынке, где может быть завершена льготная ипотека под 7%.

Промсвязьбанк

Акции российских застройщиков являются одним из инструментов инвестирования в недвижимость, однако в текущей сложной экономической ситуации потенциал роста строительной отрасли ограничен.

Тенденция к сжатию платежеспособного спроса на новостройки сформировалась на фоне общего ухудшения благосостояния россиян и рекордно высоких цен на жилье, которые только сейчас перешли от роста к стагнации. Основной драйвер роста рынка недвижимости в виде ипотечных программ практически исчерпал себя — с 2023 года государство не планирует продлевать действие программы льготной ипотеки под 7%, а также начнет вводить ограничения на выдачу ипотеки от застройщиков по околонулевым ставкам. Тем не менее группа «Самолет» продолжает демонстрировать высокие темпы роста финансовых показателей и единственная среди публичных конкурентов выплачивает дивиденды. Земельный банк компании — один из крупнейших в России, немаловажным фактором его роста выступает региональная диверсификация и экспансия за пределы Московского региона, а также выход на рынок загородной недвижимости. Ощутимым драйвером роста бизнеса «Самолета» выступает активное развитие в сегменте PropTech (digital-проекты на рынке недвижимости).

( Читать дальше )

Самолёт опубликовал сегодня оценку своего земельного банка по состоянию на 30 июня 2022 года. За полгода в квадратных метрах он вырос на 18% — до 34,2 млн кв. м. В денежном выражении рост на 22% — до 548,2 млрд ₽.

Аналитики SberCIB Investment Research повышают целевую цену акций компании на 5% — до 3184 ₽ — и подтверждают оценку Покупать. Потенциал роста — 28% с уровня закрытия 11 ноября 2022 года.

Прогноз коэффициента EV/NCS (стоимость предприятия / новые продажи) на 2023 год у Самолёта равен 0,5, а P/E (цена/прибыль) — 10,8. Коэффициент P/NAV (цена/стоимость портфеля, скорректированная на долю миноритарных акционеров и чистый долг) равен 0,5. Это примерно на 40–50% ниже исторических уровней и подразумевает дивидендную доходность 6,6%.

У Самолёта самые высокие темпы роста продаж среди публичных девелоперов. Это также единственная компания в отрасли, которая продолжает платить дивиденды акционерам.

СберИнвестиции

ГК Самолет опубликовала сильные операционные результаты за 3К22:

продажи в абсолютном выражении выросли на 41% г/г, на 53% г/г — в денежном;

средняя цена квадратного метра увеличилась на 9% г/г;


( Читать дальше )

«Самолет» в 3 квартале увеличил продажи на 41%, до 292 тыс. кв. м.

Девелопер «Самолет» в 3 квартале 2022 года увеличил продажи первичной недвижимости в натуральном выражении на 41% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 291,91 тыс. кв. м. Как сообщила компания, объем продаж в стоимостном выражении вырос на 53% — до 47,18 млрд рублей. Средняя цена составила 161,6 тыс. рублей за кв. м, увеличившись на 9% относительно аналогичного периода годом ранее. Денежные поступления удвоились по сравнению с данными годичной давности и достигли 52,5 млрд рублей. Доля контрактов, заключенных с участием ипотечных средств, повысилась до 92% с 69% годом ранее.

Динамика продаж в натуральном выражении ускорилась по сравнению со 2 кварталом 2022 года (+31% г/г). Поддержку оказало снижение льготной ипотечной ставки до 7% летом. «Самолет» выделяется среди конкурентов, поскольку предлагает потенциальным покупателям современное решение жилищного вопроса: готовые квартиры в массовом сегменте с отделкой и мебелью, ипотечную ставку 0,01% на объекты девелопера. Это позволяет компании демонстрировать высокие темпы роста продаж. Таким образом, идея роста в акциях «Самолета» сохраняется.

Лящук Владимир
«Промсвязьбанк»

Динамика акций строительных компаний обсуждалась в ходе прошедшей на Finam.ru онлайн-конференции «Недвижимость в России — шаг назад».

В частности, комментируя рост цены акций девелопера «Самолет», аналитик ФГ «Финам» Наталия Пырьева подчеркнула, что компания демонстрировала самые сильные финансовые и операционные показатели в текущем году в сравнении с конкурентами. Кроме того, девелопер очень активно расширяется, покупая новые активы, выхода на новые рынки, создавая диджитал проекты. Помимо этого, «Самолет» единственный из застройщиков продолжает платить дивиденды, при этом довольно весомые – за 2022 год планируемые выплаты составят 10 млрд руб. или 164 руб. на акцию с доходностью 6-7%.


( Читать дальше )

ГК Самолет. Региональная экспансия не учтена в цене

Мы начинаем анализ бумаг ГК Самолет, второго по объемам строительства в России девелопера, с рейтинга «Покупать» и целевой цены на горизонте 12 месяцев в 3440 руб. за акцию. Мы считаем, что рынок еще не в полной мере учел сильные фундаментальные показатели, а именно самые высокие в отрасли темпы увеличения выручки — 49% (CAGR 2021–2026) — при быстром росте строительства и высоком потенциале увеличения цен на квадратные метры, цифровизацию услуг девелопера, а также возможность консолидации рынка и повышения дивидендных выплат.

Катализаторы: повышение дивидендных выплат; снижение ставки ЦБ РФ.


( Читать дальше )

Прошлая неделя для российского рынка была ожидаемо волатильной. Утверждение дивидендов акционерами Газпрома, боязнь рынком санкций на НКЦ, начало присоединения к РФ новых субъектов, падение зарубежных рынков – всё это, безусловно, влияло на настроения отечественных инвесторов. Пока ещё продолжается нервозность после введения частичной мобилизации, а последствия этого решения мы увидим в ближайшее время. Как нам кажется, у рынка сейчас не так много драйверов роста в моменте. Тем не менее, даже дивиденды Газпрома способны тонким слоем поднять все лодки, а в особенности «голубые фишки». Впереди также дивотсечки у Новатэка, Татнефти, Самолета и других бумаг, что должно поддержать рынок ближе к концу месяца. Сам октябрь может быть достаточно волатильным, поскольку включение новых субъектов в РФ может за собой повлечь новый виток эскалации и угроз, а рынок как правило на это реагирует довольно нервно.

Тем не менее, уже сегодня по большинству бумаг мы наблюдаем технический отскок. Если у вас уже сформировано достаточно резервов и есть аппетит к риску, то можно рассматривать к докупке различные инвестиционные идеи. Как обычно, кратко пробежимся по нашим идеям.

( Читать дальше )

Банк России ограничит льготную ипотеку.

Новость привела к заметной коррекции акций застройщиков. Впрочем, мы не ожидаем, что данный инфоповод будет оказывать долгосрочное влияние. Доля ипотеки с первоначальным взносом менее 10% по договорам ДДУ невелика, фактически такие условия представляют собой маркетинговые акции девелоперов. Рынок ипотеки сейчас двигают преимущественно льготные кредиты. В июле его объем в денежном выражении вернулся на уровень двухлетней давности, однако число договоров в 1,5 раза меньше.

Мы полагаем, что до конца года цены на жилье, а также ипотечные ставки не претерпят заметных изменений, спрос на кредиты останется на текущем уровне. В будущем застройщики будут сокращать предложение жилья, чтобы подстроиться под новый уровень спроса, не меняя цену.

Ващенко Георгий
Freedom Finance Global

Банк России примет меры в отношении так называемой ипотеки от застройщика по ставке 1% или ниже, рассказала на пресс-конференции в пятницу глава регулятора Эльвира Набиуллина. Она предупредила, что такая ставка является не более чем маркетинговым ходом. Покупатель приобретает квартиру по завышенной цене — примерно на 20% выше обычной рыночной — и эту разницу девелопер использует, чтобы компенсировать банку расходы, связанные с низкой процентной ставкой. По словам Эльвиры Набиуллиной, рыночные ставки по ипотеке не могут быть ниже ставок по долгосрочным ОФЗ.

По мнению аналитиков SberCIB Investment Research, одной из вероятных мер может быть установление минимальной ипотечной ставки или введение более высокого уровня резервов для банков, которые выдают такие ипотечные кредиты. В целом объём выдачи подобных кредитов в ближайшем будущем может сократиться. Все публичные застройщики жилья предлагают такие ипотечные программы потенциальным покупателям квартир.

ГК Самолёт, ГК ПИК и Группа ЛСР будут наиболее чувствительны к возможным ограничениям, поскольку они сильнее других зависят от ипотеки: в последнем отчётном квартале она обеспечила 73-74% их продаж.

СберИнвестиции