Наблюдательный совет Московской биржи рекомендовал выплатить дивиденды за 2023 г. в размере 17,35 руб. на акцию. Совокупный объем выплат составит 39,5 млрд руб., что соответствует 65% чистой прибыли по МСФО за 2023 г. Это выше, чем минимальный коэффициент выплат, установленный дивидендной политикой (50%), и выше, чем мы ожидали (60% прибыли).

Таким образом, мы расцениваем эту новость как позитивную для акций Мосбиржи. Впрочем, дивидендная доходность на уровне 8,5% – не самая высокая среди компаний финансового сектора РФ на данный момент. На наш взгляд, это соображение будет сдерживать рост котировок компании на фоне высоких процентных ставок на текущий момент.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям «Интер РАО» и сохраняем целевую цену на уровне 4,77 руб. c потенциалом роста 17,5%.

Компания сохраняет финансовую стабильность, одновременно наращивая производственные мощности и увеличивая объемы экспорта электроэнергии на Восток.


( Читать дальше )

Набсовет МосБиржи рекомендовал дивиденды за 2023 г. в размере RUB 17.35 на одну акцию.

Общий размер дивидендных выплат составит RUB 39.5 млрд (65% чистой прибыли по МСФО за 2023 г.), что предполагает текущую дивдоходность на уровне 9% — это выше наших ожиданий (мы ждали 50% чистой прибыли по МСФО и RUB 13 на акцию). Дата ГОСА — 25 апреля 2024 г. Дата составления списка лиц, имеющих право на участие в ГОСА, — 2 апреля 2024 г.

Повышение дивидендов после выплаты 30% за 2022 г. и рекордная прибыль 2023 г. позволяют заплатить рекордные дивиденды. При этом коэффициент выплат все еще ниже 88% в среднем за предыдущие годы (2017-20 гг.). Согласно обновленной дивидендной политике, в 2023 г. минимальный уровень дивидендных выплат составит 50% от чистой прибыли по МСФО.

Царева Елена
«БКС Мир инвестиций»

Сейчас у нас нейтральный взгляд на MOEX после ререйтинга акций во 2П23. Акции МосБиржи торгуются с мультипликатором P/E 24п 7.9x против среднеисторического уровня 10.7х

На следующей неделе Лукойл должен отчитаться за 2П23 по МСФО. У нас нейтральный взгляд на акции Лукойла: бумага торгуется по P/E 2024п 5.5x — на 7% ниже среднеисторических уровней.

Относительно 1П23 EBITDA во 2П23, скорее всего, не изменилась, чистая прибыль немного снизилась. С начала украинского кризиса это будет второй опубликованный финансовый отчет Лукойла. Аналитического обзора менеджмента в отчете, скорее всего, не будет, а отчет о прибылях и убытках, баланс, отчет о движении денежных средств и примечания, вероятно, вновь будут представлены в сжатой форме — в целом в рамках сложившейся практики в отрасли.

По нашим оценкам, выручка Лукойла во 2П23 составила $47 млрд (RUB 4.4 трлн), EBITDA — $11.3 млрд (RUB 1060 млрд), чистая прибыль — $6.4 млрд (RUB 595 млрд). Для сравнения, в 2015-21 гг. EBITDA Лукойла за полугодие в среднем составляла $7.4 млрд, чистая прибыль — $3.2 млрд.

Таким образом, цифры за 2П23, скорее всего, будут значительно выше среднеисторических. Это поддерживает наши дивидендные ожидания: компания может выплатить дивиденды за год в размере RUB 1000 на акцию, включая уже объявленные и выплаченные RUB 447 на акцию за 1П23.

Смит Рональд

( Читать дальше )

МТС: результаты за 4-й квартал 2023

Консолидированная выручка выросла на 18,0% г/г до 168,0 млрд рублей, при этом выручка от услуг связи выросла на 7,2% г/г до 115,0 млрд рублей, от рекламного бизнеса (Adtech) — на 53,2% до 11,8 млрд рублей, выручка от банковских услуг увеличилась на 53,3% г/г до 27,6 млрд рублей. Продажи мобильных телефонов и аксессуаров подскочили на 41,1% г/г до 16,5 млрд рублей. Показатель OIBDA составил 56,7 млрд рублей (+3,9% г/г), рентабельность по OIBDA составила 33,8% (-4,5 п.п. г/г) на фоне роста затрат на персонал и расходов разового характера. Чистая прибыль составила 16,1 млрд рублей против 5,4 млрд рублей в 4-м квартале 2022 за счет благоприятной переоценки ценных бумаг. Капзатраты выросли на 15,1% г/г до 41,8 млрд рублей на фоне развития телекоммуникационной инфраструктуры. Чистый долг по состоянию на 31 декабря 2023 составил 441,0 млрд рублей (+14,9% г/г), а соотношение чистый долг/EBITDA — 1,9x против 1,7x в 4-м квартале 2022 и 1,8x в 3-м квартале 2023.

( Читать дальше )

Совет директоров Мосбиржи рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 17,35 рублей на акцию с доходностью 8,4%

Вчера совет директоров Московской биржи провел заседание, в ходе которого рекомендовал MOEX выплатить акционерам 65% своей чистой прибыли за 2023 год. Годовое собрание акционеров намечено на 25 апреля.

Рекомендованные дивиденды стали приятным сюрпризом для инвесторов, и акции вчера прибавили на этой новости 2,7%. Согласно дивидендной политике MOEX, коэффициент выплат должен составлять не менее 50%, и из-за обширных программ капитальных и операционных затрат мы не ожидали, что в этом году дивиденды превысят эту сумму. Хотя дивидендная доходность 8,4% может показаться не такой впечатляющей для российского фондового рынка на данный момент, мы подтверждаем наш позитивный взгляд на инвестиционный кейс MOEX. Она остается одной из немногих компаний, которые выигрывают от сегодняшних высоких процентных ставок, и демонстрирует высокие темпы роста бизнеса — в 2023 году комиссионный доход подскочил почти на 40% г/г. По нашим оценкам, бумага в настоящий момент торгуется с мультипликатором P/E 2024П 6,9x против своего среднего исторического значения 11,0-13,0x.

Атон

Аэрофлот представил высокие результаты по МСФО за 4-й квартал и весь 2023 год 

Выручка компании в 2023 году выросла в годовом сравнении на 48,1% и достигла 612 млрд рублей в результате увеличения пассажирооборота на 25,4% и значительного роста ставок доходности. С поправкой на разовые доходы показатель EBITDA почти удвоился до 206 млрд рублей, а рентабельность EBITDA составила 33% (против 27,3% годом ранее) благодаря эффективному контролю затрат и высокой занятости кресел, достигшей исторического максимума (87,5%, +3,9 п.п.). С учетом множественных корректировок на разовые прибыли и убытки, в том числе эффекты курсовых разниц и переоценку парка ВС, «Аэрофлот» получил чистую прибыль в размере 10,3 млрд рублей по сравнению с убытком в сумме 41 млрд рублей в предыдущем году. Результаты 4-го квартала 2023 также впечатляют: выручка увеличилась в годовом сравнении на 73% и достигла 171 млрд рублей, а чистая прибыль составила 8,3 млрд рублей по сравнению с убытком в 40 млрд рублей за предыдущий год.

( Читать дальше )

ФосАгро на следующей неделе опубликует результаты за 4К23 по МСФО

Возможный дивиденд за 4К23, вероятно, составит 83 руб. на акцию (дивидендная доходность — около 1,2%). Мы сохраняем оценку Держать акции ФосАгро в связи с ограниченным потенциалом роста. Компания торгуется с коэффициентом EV/EBITDA 2024о, равным 5,8, что выше среднего за 2018–2022 годы (5,1).

Прогноз результатов

Выручка ФосАгро в 4К23 уменьшилась лишь на 4,5% кв/кв до 111 млрд руб. – падение продаж фосфорных удобрений было нивелировано ростом цен на них, а снижение цен на азотные удобрения было компенсировано ростом их реализации. Хотя выручка сократилась совсем немного, скорректированные EBITDA и чистая прибыль, согласно нашим расчетам, упали соответственно на 22% и 21% до 37,7 и 21,4 млрд руб. Это вызвано увеличением себестоимости из-за индексации оптовых цен на газ для промышленных потребителей, роста цен на серу (используется при производстве фосфорных удобрений) и расходов на экспортную пошлину. Рентабельность по скорректированной EBITDA упала почти на 8 п. п. относительно 3К23 до 34%.

( Читать дальше )

Русгидро планирует опубликовать результаты за 4К23 и 2023 г. по МСФО в среду, 6 марта.

В фокусе годовая прибыль, которая служит базой для выплаты дивидендов за год. При выплате 50% от консолидированной чистой прибыли дивдоходность может достичь 11%. У нас негативный взгляд на компанию с учетом роста инвестиций и долга.

Булгаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

• По нашим оценкам, консолидированная выручка за год составила RUB 553 млрд, EBITDA — RUB 132 млрд, чистая прибыль — RUB 73 млрд.

• 4К23, вероятно, окажется гораздо лучше 4К22 и покажет чистую прибыль в размере почти RUB 10 млрд.

• В 2023 г. компания улучшила свои результаты благодаря резкой индексации тарифов с 1 января 2023 г. на Дальнем Востоке.

• Для нас самый главный момент — это рост инвестиций, который накладывает существенные ограничения на инвестиционный кейс компании.

• Также обращаем внимание на стремительный рост долга на уровне материнской компании вследствие увеличения инвестрасходов.

В понедельник, 4 марта, Московская биржа опубликовала данные об итоговых оборотах за февраль.

Всего в феврале наторговали на 111,4 трлн руб. — это на 33% больше, чем за аналогичный период прошлого года.


( Читать дальше )