Акции «Сбера» с начала года подорожали почти на 9%, заметно опередив широкий рынок. Этому в значительной мере поспособствовали ожидания хороших финансовых результатов банка, которые вполне оправдались.

Так, чистая прибыль банка за 2022 год по РСБУ составила 300 млрд руб., что можно считать весьма достойным результатом для столь сложного года, при этом основные показатели (объемы кредитования, чистые процентный и комиссионный доходы, объемы резервирования, доля просрочки) пришли к докризисным значениям. Данных по капитальной позиции «Сбер» не раскрыл, но заявил, что с запасом выполняет все ограничения по нормативам достаточности капитала и при этом не пользуется послаблениями ЦБ РФ. Все это создает предпосылки для существенного восстановления прибыли в 2023 году (при отсутствии каких-то новых сильных экономических или иных шоков) и возвращению к выплатам дивидендов.

Обыкновенные акции «Сбера» продолжают двигаться в восходящем тренде и в среднесрочной перспективе могут достичь района 165-170 руб., где, вероятно, будет встречено сильное сопротивление. Для его преодоления и продолжения подъема до 200 руб. будут нужны сильные драйверы, которыми могут стать, например, положительные новости в отношении экономики и геополитики, позитивные сюрпризы на дивидендную тему.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

Эксперты, принявшие участие в онлайн-конференции «Российский рынок в начале года: инвестидеи во «втором эшелоне» обсудили перспективы бумаг «Сбербанка», рассуждая о том, какие уровни по бумагам банка стоит ждать в 2023 году, есть ли шанс на преодоление 200 рублей?

Игорь Галактионов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», ждет от «Сбербанка» рекомендаций по дивидендам. «Если прибыль по МСФО за 2022 будет сопоставима с РСБУ, а доходы 2021 г. пойдут в капитал, то 6-7 рублей на дивиденды не воодушевят рынок. Но если при этом помесячная прибыль будет оставаться на уровне последних месяцев 2022 года, то перспективы щедрых выплат в 2024 года могут поддержать котировки во II полугодии 2023 года. В этом сценарии 200 преодолеть можно, но все-таки это не быстрый процесс», — говорит эксперт.


( Читать дальше )

Лидер банковского сектора анонсировал начало работы в Крыму уже в этом году, сначала будет установлена сеть банкоматов, потом откроется полноценная сеть филиалов банка. Таким образом, там будет действовать полный спектр сервисов и услуг.

Население полуострова – порядка 2.5 млн человек, и, по словам инвестиционного аналитика, новый рынок будет привлекательным для банка. Аналитик также подчеркнул, что «Сбер» смог начать работу в Крыму только сейчас, поскольку теперь не опасается ни санкций, ни выхода из его активов иностранных инвестфондов.

Ранее «Сбер» не мог выйти на рынок Крыма из-за опасений, что западные фонды обрушат котировки акций банка, а это уже повлияет на обычных россиян, которые инвестируют в бумаги «Сбера». Теперь же таких проблем нет.

Кроме того, результаты «Сбера» за ноябрь-декабрь и в целом за 2022 год показали довольно неплохие уровни по росту кредитного портфеля и прибыльности (вопреки прогнозам рынка сделанными весной-летом прошлого года). Выход на новый рынок, несомненно, улучшит эти показатели и в дальнейшем.

Суворов Евгений
банк «ЦентроКредит»

Сбер долгое время не работал в Крыму по причине рисков санкций. Однако сейчас он уже в SDN листе, и потенциал дополнительных санкций, по моему мнению, уже исчерпан в отношении Сбера.

Для банка  присоединение одного из регионов не станет масштабным в общих объемах бизнеса такого крупного федерального игрока, каким является Сбер. Для Сбербанка это скорей социальный шаг поддержки важного для страны региона, кроме того в Крым ездит много туристов из материковой России, для них это будет удобная опция сохранения привычного сервиса — на отдыхе как дома.

Понятно, что для государственного банка социальная функция далеко не последняя, да и объёмы финансовых операций и клиентская база расширятся, но не столь существенно, чтобы значимо повлиять на капитализацию.

Суверов Сергей
 УК «Арикапитал»

Вчера банк Goldman Sachs опубликовал результаты за 4К22. Прибыль на акцию составила $3,32 и оказалась на 40% ниже консенсус-прогноза FactSet в $5,56. Выручка также оказалась ниже прогнозов аналитиков ($10,59 млрд против $10,76 млрд). Резкое падение прибыли и отсутствие успехов в диверсификации негативно восприняты инвесторами.

Основной причиной падения выручки на 16% г/г до $10,6 млрд стало снижение инвестбанковских комиссий на 48% г/г до $1,9 млрд, а также падение доходов от инвестиций в инструменты капитала (на 80% г/г до $287 млн) и долговые инструменты (на 67% г/г до $234 млн). Вместе с тем доход от операций с активами с фиксированной доходностью на валютном и сырьевом рынках (FICC) вырос на 44% и достиг $2,7 млрд. Несмотря на падение выручки, операционные расходы выросли на 11% г/г до $8,1 млрд. Дополнительное давление на прибыль оказал рост отчислений в резерв на фоне увеличения кредитного портфеля. Квартальный убыток подразделения «Платформенные решения», включающего потребительские и транзакционные платформы, составил $0,66 млрд, годовой — $1,7 млрд.

( Читать дальше )

Сбербанк объявил выборочные результаты за декабрь и 2022 год   

За декабрь 2022 банк заработал 125.5 млрд руб. чистой прибыли, при этом аннуализированный показатель RoE составил, по нашим оценкам, 27%. Чистый процентный доход за месяц вырос на 19.5% г/г до 176.5 млрд руб., доходность активов при этом составила 5.7%, а чистый комиссионный доход увеличился на 16.7% до 67.5 млрд руб. Чистая прибыль за весь 2022 достигла 300 млрд руб. (-76% г/г), а аннуализированный RoE составил 6%. Чистый процентный доход увеличился на 5.2% до 1 701 млрд руб. вследствие роста валового портфеля кредитов юридическим лицам (+12.4% г/г до 18.8 трлн руб.) и физическим лицам (+12.9% до 12 трлн руб.). Чистый комиссионный доход увеличился на 6.2% г/г и достиг 615 млрд руб. Банк сократил операционные расходы на 5% до 371 млрд руб. при соотношении затраты/доход на уровне 32.6%. Стоимость риска составила 3.7% в 2022, в том числе в декабре — 0.3%.

Банк в целом представил сильные результаты. Консенсус-прогноза не было, но прошлым летом мы предполагали, что выход на нулевую чистую прибыль будет отличным результатом. Анализ результатов позволяет сделать следующие ключевые выводы:

( Читать дальше )

В ожидании Сбервидендов. С октября Сбербанк вышел на хороший темп по прибыли – ежемесячно он генерирует порядка 120 млрд руб. По итогам года банк заработал 300 млрд руб.

За декабрь Сбербанк показал отличный результат:

— Рост ЧПД на 19,5% относительно декабря прошлого года, а ЧКД – на 16,7%
— Снижение операционных расходов на 12%
— Стоимость риска (COR) сократилась до 0,2% (3,7% в целом за год).

Сбербанк отмечает, что не пользовался послаблениями ЦБ и сохранил за собой право платить дивиденды. По итогам 2022 года дивидендная доходность может составить ~4%. 

В 2023 г. ожидаем прибыль Сбербанка на уровне 1-1,5 трлн. руб., в результате в следующем году при текущей цене акций уже можно рассчитывать на дивидендную доходность 15-20%.

Заметное улучшение финансовых показателей и ожидаемый возврат к выплате хороших дивидендов позволяют нам оценивать акции Сбера как очень привлекательные. Наша текущая оценка их целевой стоимости – 222 руб. (потенциал роста – 47%).

Промсвязьбанк

«Сбер» представил сокращенную отчетность по РСБУ за декабрь и весь 2022 год. Чистая прибыль банка в прошлом месяце подскочила на 40,1% (г/г) до 125,5 млрд руб., а за январь-декабрь составила 300,2 млрд руб., хотя и упала на 75,7% (г/г).

Чистый процентный доход в декабре увеличился на 19,5% (г/г) до 176,5 млрд руб., за весь год – на 5,2% до 1,70 трлн руб. Чистый комиссионный доход поднялся на 16,7% (г/г) до 67,5 млрд руб. в ноябре и на 6,2% до 614,8 млрд руб. по итогам всего прошлого года. При этом благодаря строгому контролю над затратами «Сберу» удалось добиться снижения операционных расходов: в декабре – на 12% (г/г) до 80,6 млрд руб., за 2022 год – на 5% до 670,4 млрд руб. Стоимость риска в прошлом месяце составила лишь 0.2%, чему способствовали усилия по возврату проблемной задолженности. За год в целом стоимость риска равнялась 3,7%, при этом банк сообщил о нормализации ситуации с резервами со II полугодия 2022 года.

Корпоративный кредитный портфель «Сбера» на конец 2022 года составил 18,8 трлн руб., увеличившись за год на 12,4%, розничный – 12 трлн руб. (+12,9%). Качество кредитов остается стабильным, доля просрочки опустилась до 2,2%, что ниже, чем в конце 2021 года.

( Читать дальше )

Розничный кредитный портфель в декабре вырос на 1.7% до 12.0 трлн руб., а с начала года — на 12.9%. Частным клиентам в декабре был выдан рекордный объем кредитов – 625 млрд руб. Корпоративный кредитный портфель увеличился за месяц на 0.5% и на 12.4% с начала года, составив 18.8 трлн руб. Рост чистого процентного дохода ускорился в декабре до 19.5% г/г (176.5 млрд руб.), а за 2022 год превысил уровень прошлого года на 5.2% на фоне роста объемов работающих активов и нормализации ставок привлечения. Чистый комиссионный доход вырос в декабре 2022 года на 16.7% г/г до 67.5 млрд руб. и составил 614.8 млрд руб. за 2022 год, превысив уровень прошлого года на 6.2%. В декабре стоимость риска составила 0.2%4, в том числе за счет положительного результата от возврата проблемной задолженности. В декабре банк заработал 125.5 млрд руб. чистой прибыли (+40.1% г/г), а чистая прибыль за 2022 год превысила 300 млрд руб.

На самом деле, «Сбер» даже превзошел наши ожидания. В декабре банк работал на полную мощность. Темпы роста процентного и комиссионного дохода в декабре были двузначными, а чистая прибыль за декабрь смогла достичь рекорда. Не было даже традиционного спада в декабре за счет роста операционных расходов, т.к. рост дохода перекрыл это снижение.

( Читать дальше )

Как следует из опубликованных в пятницу (13 января) результатов JPMorgan за 4К22, прибыль на акцию составила $3,57 и оказалась на 17% выше консенсуспрогноза Thomson Reuters в $3,06. Выручка тоже превысила оценку аналитиков ($34,5 млрд против $34,1 млрд). Банк представил прогноз на 2023 г, согласно которому чистые процентные доходы начнут снижаться, а кредитное качество «нормализуется». Вместе с тем уже в текущем квартале возобновится выкуп собственных акций. Мы позитивно оцениваем акции JPMorgan на текущих уровнях (P/E 2023П = 11,1).

Рост прибыли (+6% г/г и +13% к/к) возобновился главным образом благодаря увеличению выручки до $34,5 млрд (на 18% г/г, 6% к/к) на фоне б? льших процентных доходов ($20,2 млрд, +48% г/г и +15% к/к), полученных в условиях продолжающегося повышения процентных ставок. Вместе с тем непроцентные доходы, составив $15,3 млрд, сократились на 8% г/г (-6% к/к) в основном ввиду уменьшения инвестбанковских комиссий. Рост расходов в 4К22 замедлился до 6% в годовом сопоставлении, а к 3К22 расходы даже сократились на 1%.

( Читать дальше )