США признали российские минеральные удобрения товарами первой необходимости  

Согласно генеральной лицензии Управления по контролю за иностранными активами (OFAC) Минфина США от 24 марта, США признали российские минеральные удобрения товарами первой необходимости наряду с сельскохозяйственной продукцией, лекарствами и медицинскими изделиями. Это решение оградит российские минеральные удобрения от возможных санкций. В США на поставки из России приходилось 6% общего объема импорта калийных удобрений, 20% диаммонийфосфата и 13% карбамида.

Данная мера даст возможность использовать уже налаженные схемы поставок, поскольку крупнейшие морские перевозчики уже заявили, что запрет на перевозки из Российской Федерации не будет распространяться на товары первой необходимости. Учитывая растущий дефицит удобрений в Европе на фоне нарушения логистики поставок из России, европейские страны могут прибегнуть к аналогичным мерам. Также, на наш взгляд, уже в этом году потенциально возможно переориентировать поставки на азиатские рынки.

Атон

В то время как бумаги прочих секторов с возобновления торгов на МосБирже ищут новую точку равновесия, акции крупнейших российских производителей удобрений взлетели намного выше не только докризисных цен, но и своих исторических максимумов. Капитализация «ФосАгро», «Акрона» и «КуйбышевАзота» за неделю практически удвоилась по сравнению с тем уровнем, на котором торги были остановлены в феврале.

Инвесторы рассматривают их сейчас как наиболее надежные бумаги с наименьшим уровнем санкционных рисков в условиях дефицита и продолжающегося роста цен на мировом рынке удобрений. Однако я предостерег бы игроков от продолжения покупок на таких высоких уровнях. При первых признаках снижения геополитической напряженности может начаться перекладка из этих акций во все еще дешевые бумаги других секторов.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

К тому же следует иметь в виду, что наши производители удобрений не в полной мере смогут воспользоваться благоприятной мировой конъюнктурой. Косвенное влияние санкций против финансового сектора и проблемы с логистикой могут оказаться довольно длительным. Вспомним также, что ранее Минпромторг России рекомендовал производителям приостановить отгрузку удобрений на экспорт до стабилизации ситуации с логистикой, а запрет на экспорт аммиачной селитры – до 1 мая.

ЕС расширил санкции в отношении России за счет «правила 50%». ЕС вслед за США начал применять «правило 50%», подразумевающее суммирование долей подсанкционных лиц в компании для отнесения последней к объектам санкций. Потенциально это может расширить действия ограничений против России. Например, до середины марта Фридман, Авен, Хан и Кузьмичев владели в совокупности около 83% в холдинговой компании ABH Holdings S.A. (контролирует почти все акции Альфа-банка), однако ни у кого из них не было более 33%, сообщает РБК. В пресс-службе Альфа-банка заявили, что санкции против акционеров банка не распространяются на Альфа-банк. «Согласно критериям европейского регулирования, Михаил Фридман и Петр Авен не осуществляют контроль над ABH Holdings S.A. Доля их совместного владения не превышает 50%».

В целом мы видим сейчас массовую тенденцию обхода санкций со стороны крупных российских предпринимателей. Как правило, доли в компаниях продаются другим партнерам, а также изменяется Совет директоров. Также мы наблюдаем снижение раскрываемости информации со стороны подсанкционных компаний. Возможно, в будущем многие из них хоть и останутся публичными акционерными обществами, но выберут модель раскрытия информации Сургутнефтегаза, где не будет информации о составе акционеров, а «внутрянка» компании будет раскрываться по самому минимуму в соответствии с законодательством.

( Читать дальше )

Правительство продлило двухмесячный запрет на экспорт аммиачной селитры еще на один месяц  

Как сообщает пресс-служба правительства, премьер-министр Михаил Мишустин одобрил продление запрета на экспорт аммиачной селитры как минимум до 1 мая 2022 года. Решение принято во многом в связи со сдвигом посевной, поскольку снег в некоторых регионах еще не сошел. Ситуация также усугубилась появлением крупного промышленного потребителя, что увеличило дефицит аммиачной селитры на рынке.

Эта мера нацелена на обеспечение отечественных фермеров и промышленных предприятий необходимым объемом удобрений и сохранение более низких внутренних цен по сравнению с экспортными. С начала 2022 года мировые цены на аммиак, азот, фосфаты и сульфаты выросли на 30% и превысили уровень 2008. В пятницу, 25 марта, индекс цен на азотные удобрения в Тампе взлетел на 43% до $1 625/т, что является максимальным значением за 29 лет существования индекса.

Атон

Сегодня на отечественном рынке акций первый день после месячного затишья, когда были доступны все бумаги для инвестирования за исключением депозитарных расписок. Впрочем, неделя началась с явных распродаж фактически во всех секторах, а индекс МосБиржи опустился ниже отметки 2450 пунктов. Спросом у инвесторов пользовались менее ликвидные бумаги, которые выступают бенефициаром складывающейся глобальной конъюнктуры.

Распродавались наиболее уязвимые сектора к нынешним санкциям – финансовый (Сбер оа: -5,0%; ВТБ: -3,7%) и нефтегазовый (Газпром: -3,7%; НОВАТЭК: -1,5: Роснефть: -2,0%; ЛУКОЙЛ: -1,7%; Сургутнефтегаз оа: -4,7%; Татнефть: -6,4%). При этом отметим, что дополнительное давление на энергетические компании оказывал укрепляющийся рубль и корректирующиеся нефтяные котировки. Акции экспортеров других отраслей, например, металлургической, также дешевели, следуя за рынком за исключением Распадской (+9,4%), Селигдара (+7,3%), которые в наименьшей степени подвержены санкционному давлению. Также «лучше рынка» выглядели бумаги Норникеля (-1,0%), который выступает ключевым глобальным поставщиком палладия.

( Читать дальше )

Рынок накануне. Рост сменился коррекцией. Большинство бумаг закрылось на отрицательной территории. Лидерами роста стали акции Фосагро. Хуже рынка вновь выглядели бумаги Аэрофлота. Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 90–100.

Новости рынка и компаний. Акции сохраняют привлекательность. Пятничная коррекция во многом носила технический характер. Объемы торгов 25 марта были заметно ниже, чем днем ранее. Это объясняется тем, что основные маржин-коллы, во-видимому, закрыты. При этом лишь часть игроков фиксировала длинные позиции после сильного роста накануне. Это согласуется с нашими ожиданиями того, что инвесторы будут активно отыгрывать новости и техническую картину, а операции будут носить преимущественно краткосрочный и спекулятивный характер. Стоит отметить и явную поддержку в акциях ГМК Норильский никель и Роснефти: покупателей в стакане было больше, чем продавцов, в отличие от других бумаг. Покупки могут возобновиться в акциях Сбербанка и Газпрома, которые растеряли рост после ралли в четверг.

( Читать дальше )

После вчерашней эйфории, сегодня на российском рынке наблюдалась коррекция.

Индекс МосБиржи (+0,6%) практически полностью растерял рост четверга, немного ниже отметки 2490 пунктов, завершив двухдневные торги в «символическом» плюсе. Объём торгов акциями сегодня упал почти в 4 раза по сравнению со вчерашним.

Большинство бумаг, которые были допущены к торгам, показали по итогам неполной торговой недели положительную динамику. Лидерами стали экспортёры сырья, в аутсайдерах же оказались акции, фундаментальный профиль которых оказался наиболее уязвим к введённым ограничительным мерам.


( Читать дальше )

24 марта 2022 года на фондовом рынке Московской биржи возобновились торги акциями. Торги проводились 33 акциями из состава индекса МосБиржи в основном режиме в период с 9:50 до 13:50, в режиме РПС/РПС с ЦК — с 9:50 до 14:00. Индекс МосБиржи по итогам торгового дня вырос на 4,4% и составил 2578,5 пункта по сравнению с закрытием торгов 25 февраля 2022 года.

Большинство акций показали положительную динамику цен, но восстановить потери, которые были приобретены после начала военной спецоперации России на территории Украины, смогли только 2 бумаги: «ФосАгро» и префы «Сургутнефтегаза».

Шульгин Михаил
«Открытие Инвестиции»

О начале спецоперации было объявлено утром 24 февраля. За день до этого, 23 февраля, торги из-за праздника не проводились. Соответственно, восстановление котировок оценивалось по сравнению с котировками завершения вечерней сессии 22 февраля.

«Норникель» и «Новатэк» близки к тому, чтобы вернуться «на территорию до спецоперации».

Рынок, по сути, был закрыт около месяца, по простым причинам: если бы его дали открыть раньше, это привело бы к какому-то существенному снижению. Как следствие, каждое снижение могло бы вызвать каскад принудительных закрытий позиций, и в итоге могла бы пошатнуться вся финансовая система.

Сегодня был сделан первый шаг в нашей новой реальности – и в целом, этот шаг был достаточно успешным. Во-первых, мы не увидели какого-то существенного снижения рынка, во-вторых, рынок нормально функционировал, что дает основания полагать, что в будущем он сможет нащупать какую-то равновесную точку и дальше развиваться в условиях этой новой реальности.

Теперь что касается непосредственно самих торгов: сегодня к ним были допущены только резиденты. Нерезидентов мы отсекли, а именно они держат более половины free float на рынке в российских акциях (и эта группа инвесторов точно должна была продавать), так что предложение в бумагах было ограничено. Поэтому с утра мы увидели огромное количество именно ритейла, которые с одной стороны закрывали «шорты», а с другой были готовы «запарковать» свои рубли в акциях, чтобы как-то сберечь их от инфляции.

( Читать дальше )

Мосбиржа в четверг, 24 марта, возобновила торги на фондовом рынке, допустив к торгам 33 наиболее ликвидные акции из индекса МосБиржи. По итогам торговой сессии, которая завершилась в 13:50 мск, акции производителя удобрений «ФосАгро» выросли на 26,62% до 6350 рублей. В ходе торгов котировки поднимались до 6733 рублей, что является новым абсолютным максимумом с момента листинга бумаги в 2011 году.

После того как котировки «ФосАгро» поднялись более чем на 20%, площадка начала проводить дискретные аукционы по акциям компании. Дискретный аукцион — это режим торгов, запущенный в 2013 году для периодов повышенной волатильности. Он подразумевает, что торги проходят в режиме непрерывного двустороннего аукциона, а все сделки заключаются с Центральным контрагентом. Этот режим по конкретной бумаге запускается в том случае, если падение или рост одной акции в течение дня составил более 20%, для индекса — более 15%, он позволяет не останавливать торги без острой необходимости.

«ФосАгро» — один из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих и сложных удобрений. Поставляет продукцию, критически необходимую для эффективного ведения сельского хозяйства, в более чем 100 стран мира. При этом события на Украине, являющейся одним из крупнейших экспортеров с/х товаров, уже привели к очередному витку роста цен на целый ряд продовольственных позиций, а дорогой газ вынуждает европейских производителей сокращать производство азотных удобрений. На этом фоне в новом сельскохозяйственном сезоне глобальные цены на удобрения могут вновь переписать исторические рекорды, что должно подстегнуть спрос на удобрения со стороны фермеров во всем мире. Стоит отметить, что производство фосфатов сконцентрировано в ограниченном числе стран в мире, а рынок является олигополистическим.

( Читать дальше )