Сегодня «Сургутнефтегаз» представил отчётность за первый квартал 2024 года по РСБУ. Выручка компании выросла на 57,1% г/г до 649,7 млрд руб., однако чистая прибыль сократилась на 29,9% г/г до 268,5 млрд руб.

Рост выручки преимущественно вызван более высокими рублёвыми ценами на нефть относительно низкой базы первого квартала прошлого года, когда дисконт на Urals был максимальным, а рубль ещё не ослаб. В то же время снижение прибыли связано с практически нейтральной динамикой курса доллара в первом квартале, что привело к более низкой положительной валютной переоценке кубышки. Размер кубышки на конец квартала, по нашим расчётам, составил 5,9 трлн руб.

Вклад первого квартала в годовой дивиденд на привилегированную акцию, по нашим расчётам, составляет 2,5 руб. (3,7%). При этом неопределенность относительно размера дивидендов по итогам 2024 года остаётся достаточно высокой — их размер будет зависеть от курса доллара на конец года, однако они почти гарантированно будут меньше выплат за 2023 год (по нашим расчётам, 12,3 руб.

( Читать дальше )

28 июня пройдет годовое собрание акционеров «Сургутнефтегаза». На повестке — утверждение распределения прибыли (в том числе объявление дивидендов) по результатам 2023 года. Исходя из представленных в конце марта данных по РСБУ чистая прибыль составила 1,334 трлн руб., что дает расчетный дивиденд по привилегированным акциям за 2023 г. в размере 12,3 руб., доходность 18%.

Привилегированные бумаги «Сургутнефтегаза» на ожиданиях дивидендов за последний месяц подросли на ~10%. Но небольшой апсайд еще есть, поскольку и за этот год дивиденд может быть высоким, так как «кубышка» компании остается преимущественно в валюте (доход по «префам» зависит от переоценки, по «обычке» же платится стандарт — 0,8 руб./акцию), а мы ожидаем дальнейшего ослабления курса рубля к концу года. Наш таргет по «префам» — 71,5 руб.

«Промсвязьбанк»

Бумаги «Сургутнефтегаза» крайне позитивно закрыли неделю уверенным ростом и подошли к своим октябрьским максимумам. Сегодня должно состояться заседание совета директоров по вопросу проведения годового собрания акционеров.

Возможно, инвесторы услышат и какие-то новости в отношении дивидендной политики. Но стоит помнить, что наиболее привлекательную дивдоходность можно ждать сугубо по привилегированным акциям, а не по обыкновенным.


( Читать дальше )

Какие акции купить сейчас, чтобы получить дивиденды уже в этом году? На канале «Финам Инвестиции» говорим о дивидендных акциях, на которые точно стоит обратить внимание.

МТС. По итогам 2023 года у компании ожидаются рекордные результаты за счет высокого темпа роста не только традиционного операторского бизнеса, но и новых направлений. Стратегия по выстраиванию экосистемы, включающая облачные сервисы, финансовые услуги и медиа, обещает компании дополнительные перспективы развития.


( Читать дальше )

За прошедший год привилегированные акции «Сургутнефтегаза» стали одними из лидеров сектора на фоне ожидания рекордных дивидендов за 2023 г. из-за ослабления рубля. В то же время следующие выплаты даже в сценарии умеренного ослабления рубля выглядят нейтральными по меркам сектора, а неопределенность относительно их размера остается высокой, что ограничивает потенциал «префов» после дивидендного гэпа. При этом обыкновенные акции торгуются с рекордным дисконтом к привилегированным и оценены практически максимально дешево относительно возросшего объема кубышки, что, на наш взгляд, является неоправданным.


( Читать дальше )

Прибыль Сургутнефтегаза по РБСУ в 2023 г. выросла в 22 раза — до 1,334 трлн руб. Ликвидные активы, так называемая «кубышка» Сургутнефтегаза в 2023 г. выросла до порядка 5,8 трлн руб., по нашим оценкам против 4,29 трлн руб. по итогам 2022 г. Данные отчетности компании соответствовали, в целом, нашим прогнозам. При этом, принимая во внимание корректировку прогнозов валютного и нефтяного рынка на 2024 г., средне- и долгосрочные оценки справедливой стоимости компании пересмотрены с повышением.

Ожидаем по итогам 2023 и 2024 гг. чистой прибыли компании по МСФО на уровне 1,5 трлн руб. и 1,2 трлн руб. Кроме того, с учетом улучшения «прозрачности» отчетов компании, принимая во внимание рост нефтяного рынка вопреки санкциям, мы снизили дисконт – поправку на риски вложений в обыкновенные и привилегированные акции Сургутнефтегаза до 35% и 40% соответственно.

Прогноз дивидендных выплат эмитента по итогам 2023 составляет 0,9 руб./ао и 12,3 руб./ап. Прогноз дивидендных выплат Сургутнефтегаза по итогам 2024 г.

( Читать дальше )

Дивиденды стали одним из основных факторов для инвестирования в российский рынок акций. Наши взгляды на дивиполитику ЛУКОЙЛа и Сургутнефтегаза примерно совпадают с мнением опрошенных инвесторов, при этом на выплаты от Газпрома мы, возможно, смотрим более оптимистично, чем в среднем по рынку.

ЛУКОЙЛ — около половины ждут, что на среднем горизонте вернут 100% FCF
— Мы ждем скоро 90%, что примерно соответствует среднему взгляду


( Читать дальше )

Перед закрытием пятничных торгов Сургутнефтегаз опубликовал финансовую отчетность за 2023 г. по РСБУ, раскрыв обновленные данные по размеру «кубышке» и опередив прогноз рынка в части прибыли. Итоги 4К23 оказались ожидаемо слабыми, но при менее негативном, чем ожидалось, итоговом финансовом результате: консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных Интерфаксом, предполагал чистый убыток в размере 163 млрд руб., однако фактические потери по итогам квартала оказались на 37% меньше – 102 млрд руб. Как следствие, чистая прибыль за 2023 год в целом составила 1 334 млрд руб., что почти на 4,8% превышает консенсус-прогноз (1 273 млрд руб.).

Отметим, что это также предполагает потенциал для более высокого, чем ожидалось, размера дивидендных выплат на акцию по итогам года. Так называемая «денежная кубышка» компании увеличилась на 32%, до 5,7 трлн руб., т. е. на 1,4 трлн руб. по сравнению с подушкой ликвидности, аккумулированной компанией за 2022 года. Этот показатель также превышает консенсус-прогноз Интерфакса – на 2,5%, за счет чистого дохода по курсовым разницам на сумму почти 700 млрд руб.

( Читать дальше )

Сургутнефтегаз в пятницу вечером отчитался о результатах за 2023 г. по РСБУ. Как и в недавней квартальной отчетности компания не указала некоторые детали о так называемой кубышке, в частности, ее объем в виде наличных средств на банковских депозитах.

Чистая прибыль превысила ожидания. Выручка Сургутнефтегаза составила $26.1 млрд (RUB 2.22 трлн), что оказалось на 2% ниже нашего прогноза и на 2% ниже консенсуса Интерфакса. Чистая прибыль составила $15.7 млрд (RUB 1.33 трлн) — на 10% выше нашего прогноза и на 5% лучше консенсуса. Мы считаем результаты позитивными для держателей привилегированных акций Сургутнефтегаза и нейтральными для держателей обыкновенных бумаг, поскольку низкие ожидаемые дивиденды на обычку не зависят от финансовых результатов.

Годовые дивиденды на префы могут составить RUB 12.3 на акцию. Исходя из размера раскрытой чистой прибыли, мы повысили прогноз дивидендов на префы на 10% с RUB 11.2 (дивдоходность 18%) до RUB 12.3 (20%). Наша оценка дивидендов на обычку не изменилась и составляет RUB 0.82 на акцию (дивдоходность 3%).

Смит Рональд

( Читать дальше )

Хотели бы остановиться на привилегированных акциях «Сургутнетегаза». Вчера как раз был установлен исторический максимум (65,735 руб.). Причем бумага, практически, полностью отыграла выход из бокового коридора 2015-2023гг. и прорвала верхнюю границу долгосрочного восходящего  торгового канала, образовавшегося с 2008 года. А ее доходность, начиная с конца сентября 2022 года (когда начался очередной виток роста) составила 105,7% годовых (для сравнения у индекса S&P 500, стартовавшего чуть позже доходность составила 27,9% годовых, а у Nvidia – 293,9% годовых) – совсем неплохо для бумаги, находящейся в подсанкционной юрисдикции и не имеющей отношения к IT-сектору.

Понятно, что последний рывок вызван благоприятными прогнозами в отношении ее дивидендной доходности: если дивиденды составят 11-13 руб. на одну привилегированную акцию, то дивидендная доходность составит 16,9-20,1% к текущей цене, а при 15-17 руб. на акцию – 23,1-26,2%. В том случае, если реализуется хотя бы первый вариант, цена акций имеет все шансы продолжить восхождение вверх. А если нет? Вот тогда возникает дилемма (вспоминаем, что произошло в прошлом году) – держать или продавать.

Арутюнян Александр

( Читать дальше )