Итоги встречи с инвесторами 

Во вторник АТОН провел для своих московских клиентов День инвестора нефтегазового сектора, на котором присутствовал Новатэк и его IR-представители. Новатэк подтвердил свои ключевые стратегические цели, подробно представленные в декабре 2017 на дне Стратегии 2030. Компания твердо нацелена стать одним из крупнейших мировых производителей СПГ, ориентируясь на показатель около 60 млн т в год к 2030. Инвестиционный профиль Новатэка выделяется среди более зрелых российских нефтегазовых компаний, которые практически не предлагают роста. Мы подтверждаем для Новатэка рекомендацию ПОКУПАТЬ и целевую цену $159 за GDR (909 руб. / акция).

Производство СПГ около 60 млн т к 2030
Новатэк в основном повторил то, что подробно обсуждалось в презентации Стратегии 2030 в декабре 2017, и что мы детально комментировали в наших предыдущих отчетах по Новатэку. Долгосрочная цель компании прежняя – стать одним из крупнейших производителей СПГ в мире, используя богатые и низкозатратные запасы газа на Крайнем Севере России. Новатэк планирует увеличить свое производство СПГ до 57 млн т к 2030. Для сравнения, в Катаре, крупнейшей в мире стране, производящей СПГ, в 2017 году было произведено 77 млн т.

Уникальная история роста в российском нефтегазовом секторе

( Читать дальше )

В правительстве скоро может быть рассмотрен законопроект, согласно которому энергоресурсы из российской Арктики должны поставляться на мировой рынок с использованием отечественных танкеров. Об этом сегодня утром сообщает Коммерсант.

Впрочем, из статьи неясно, потребует ли новая законодательная инициатива поставлять на российских танкерах все углеводороды из Арктики или только экспортируемые по Северному морскому пути (СМП) в Азию. Минэкономразвития сейчас проводит оценку регулирующего воздействия по этому законопроекту, и ее результат, по-видимому, будет отрицательным. Тем не менее этот законопроект разработан с целью поддержки заказов на строительство танкеров на судоверфи «Звезда» — СП «Роснефтегаза», «Роснефти» и «Газпромбанка»; таким образом, эти компании приложат усилия для его принятия, так же, как и вице-премьер Дмитрий Рогозин.

Кроме того, Коммерсант также сообщает, что Федеральная антимонопольная служба (ФАС) вынесла решение о том, что дочерняя компания «НОВАТЭКа» занимает доминирующее положение на рынке Пермского края и, следовательно, не может отказать в поставках газа небольшому потребителю, у которого ранее накопился долг за поставки «Газпрома».

( Читать дальше )

Аналитики Атона считают Новатэк историей роста:

Мы обновили модели для Новатэка и его составных частей с учетом наших новых прогнозов по ценам на нефть. Теперь мы прогнозируем среднюю цену Brent в районе $63/барр. в 2018 и $65/барр в долгосрочном периоде. С учетом недавно приобретенных газовых активов АЛРОСА и финансовой отчетности за 4К17, мы повысили нашу целевую цену по сумме частей до $159 со $143 за GDR (и до 909 руб. за локальную акцию). Мы сохраняем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ для Новатэка, поскольку мы по-прежнему считаем компанию историей роста, которая предлагает значительный рост стоимости за счет расширения масштабов бизнеса.

Учтены более высокие цены на нефть

Мы учли более высокие цены на нефть в моделях для Новатэка и его СП после повышения нашего прогноза по нефти в конце февраля (более подробную информацию см. в отчете «Российские нефтяные компании: Территория роста» от 2 марта 2018 года). Кроме того, мы также включили в модели недавно опубликованную финансовую отчетность за 4К17. Это, как и можно было ожидать, привело к росту прогнозов прибыли и FCF и, как следствие, к более высокой целевой цене – $159 за GDR (909 руб. за локальную акцию). Мы сохраняем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ без изменений.

( Читать дальше )

Совет директоров «НОВАТЭКа» рекомендовал годовому собранию акционеров утвердить выплату дивидендов по результатам 2017 года в размере 8 рублей на одну обыкновенную акцию (80 рублей на одну ГДР), говорится в сообщении компании.

Значимых корпоративных новостей было немного. Совет директоров «НОВАТЭК» (-1,77%) рекомендовал утвердить дивиденды в размере 8 рублей на одну акцию за 2017 год. С учётом выплат за 1 полугодие дивиденды составят 14,95 рубля на акцию. На рынке явно рассчитывали на более щедрые выплаты, но, похоже, что время надежд подходит к концу.

Кочетков Андрей
«Открытие Брокер»

НОВАТЭК выплатит 8 руб. на акцию, 14,95 руб. с учетом промежуточных, в сумме 45,4 млрд руб.

Совет директоров НОВАТЭКа рекомендовал акционерам утвердить выплату дивидендов по результатам 2017 года в размере 8 рублей на одну обыкновенную акцию (80 руб. на GDR), сообщила компания. Ранее компания выплатила 6,95 руб. по итогам первого полугодия 2017 г. Годовое собрание акционеров «НОВАТЭКа» состоится 20 апреля, список лиц, имеющих право на участие в нем, будет составлен на 27 марта. Список лиц, имеющих право на получение дивидендов, рекомендовано составить на 3 мая.

Всего по итогам 2017 г. акционеры получат 14,95 руб./акцию, это почти на 8% больше, чем за 2016 г. (13,9 руб.). Общая сумма выплат составит 45,39 млрд руб., что составляет 29% от нормализованной чистой прибыли «НОВАТЭКа за 2017 г. Дивидендная доходность составит 2%.

Промсвязьбанк

К середине торгового дня среды российские фондовые индексы находились на отрицательной территории. Индекс МосБиржи к 14.35 мск упал на 1,32% до 2272,94 пункта, а индекс РТС снизился на 1,85% до 1257,73 пункта.

Рубль к середине дня ослаб против доллара и евро ввиду уменьшения склонности инвесторов к риску. Доллар приближается к отметке 57 руб, а евро – к уровню 71 руб.

Эмитенты

В лидерах роста пребывали бумаги «Энел Россия» (+2,94%) и котировки ВТБ (+0,72%). В лидерах падения были акции «РусГидро» (-2,81%) и бумаги «НОВАТЭКа» (-2,81%).

Акции ВТБ уже не первый день подряд пытаются удержаться выше поддержки 5,25 рубля. На данный момент имеет смысл сохранять «длинные» позиции по бумагам в расчете на их возвращение в район 5,50 коп. Открывать новые позиции от текущих уровней, однако, было бы опасно ввиду близости бумаг к зоне перекупленности и общей неуверенности «быков».

Кожухова Елена
ИК «Велес Капитал»
     

«Новатэк» активно ведет разведку недр и приобретает новые активы. В 2017 году коэффициент восполнения доказанных запасов компании составил 435%. Всего доказанные запасы углеводородов компании по стандартам SEC на конец 2017 года составили 15,12 млрд баррелей нефтяного эквивалента (бнэ). В феврале 2018 года «Новатэк» на аукционе купил газовые активы «АЛРОСА».

В 2017 году добыча углеводородов компанией составила 513,3 млн баррелей нефтяного эквивалента (бнэ), в том числе 63,39 млрд куб. м природного газа и 11 772 тыс. тонн жидких углеводородов (газовый конденсат и нефть). По сравнению с 2016 годом добыча углеводородов снизилась на 33,7 млн бнэ или на 6,2%.

Объем реализации природного газа, включая СПГ, составил 65 млрд куб. м, что на 0,5% выше аналогичного показателя за 2016 год. В декабре 2017 года, после запуска производства на первой очереди «Ямала СПГ», «Новатэк» реализовал первую партию СПГ с проекта.

«Новатэку» присвоены кредитные рейтинги тремя ведущими международными рейтинговыми агентствами — Moody's (Baа3), Standard & Poor's (BB+) и Fitch (BBB).

«НОВАТЭК» до последнего времени являлся одной из самых быстрорастущих компаний. С момента кризиса 2008 года до конца 2016 года акции подорожали почти в 20 раз. По всей видимости, период быстрого роста завершен.

Калачев Алексей
ГК «ФИНАМ»

Новатэк провел телеконференцию по итогам 4К17

Ниже мы выделяем наиболее важные моменты.

Добыча. Новатэк видит три главных источника добычи: развитие новых залежей на существующих месторождениях (например, юрские отложения на Юрхаровском месторождении), лицензии на разработку (Северо-Русский и Няхартинский кластеры), а также недавно приобретенные активы, включая недавно купленные у АЛРОСА газовые активы. Что касается последних, Новатэк планирует добиться дополнительной рентабельности от Геотрансгаза через переработку его газового конденсата на своих действующих мощностях. Кроме того, Уренгойская газовая компания работает вблизи Олимпийского лицензионного участка и Яро-Яхинского месторождения (Арктикгаз), и Новатэк рассчитывает, что через пару лет добыча достигнет около 2 млрд куб м. Новатэк ожидает примерно неизменной добычи жидких углеводородов в 2018 и некоторый рост добычи газа, в то время как с 2019 компания вернется на траекторию роста.

( Читать дальше )

Чистая прибыль «НОВАТЭКа» по итогам 2017 года по МСФО снизилась в 1,6 раза — до 166,47 млрд рублей, сообщила компания. В 2016 году чистая прибыль компании составила 265,073 млрд рублей.

Прибыль, относящаяся к акционерам, уменьшилась до 156,4 млрд руб. (51,85 руб. на акцию) или на 39,3% по сравнению с 2016 годом. В 2016 году на прибыль компании значительное влияние оказали продажа 9,9%-ной доли в «Ямал СПГ» и курсовые разницы (в том числе у совместных предприятий). Без учета данных факторов нормализованная прибыль, относящаяся к акционерам «НОВАТЭК», увеличилась до 156,2 млрд руб. (51,78 руб. на акцию) или на 16,8% по сравнению с 2016 годом.

Результаты компании в целом оказались на уровне наших оценок и консенсус-прогнозов. EBITDA превысила уровень предыдущего квартала на 24% и была на 25% выше, чем в 4 квартале 2016 года. Помимо обычных сезонных факторов поддержку результатам оказал рост цен на нефть на фоне стабильного рубля. На показатели также позитивно повлияло отставание корректировки экспортных пошлин.


( Читать дальше )

Новатэк: финансовые результаты за 4К17 совпали с ожиданиями      

Новатэк вчера опубликовал финансовые результаты по МСФО за 4К17. Выручка Новатэка составила 167.03 млрд руб. (+1% по сравнению с прогнозом АТОНа, +3% по сравнению с консенсус-прогнозом) за счет роста цен на нефть, положительного лага экспортной пошлины и увеличения объемов продаж газа (+29% кв/кв), а также сезонного роста продаж жидких углеводородов (+8% кв/кв). EBITDA достигла 55.84 млрд руб., полностью совпав с оценками АТОНа, но оказавшись на 1% ниже консенсус-прогноза. Чистая прибыль составила 44.13 млрд руб. (+4% по сравнению с прогнозом АТОНа, в рамках консенсус-прогноза), при этом разница с нашим прогнозом объясняется более высокой, чем мы прогнозировали, прибылью от аффилированных компаний. FCF составил 45.9 млрд руб. против 30.7 млрд руб. в предыдущем квартале — сезонный рост капзатрат был с лихвой компенсирован увеличением операционного денежного потока, отражая рост EBITDA и некоторое высвобождение оборотного капитала. Это позволило компании опубликовать достаточно высокий показатель FCF за 2017 — 153.9 млрд руб. (+6% г/г), предполагающий доходность FCF 7%. Финансовые результаты за 2017 выглядят более сильными, чем за 2016, в основном из-за более благоприятной макроэкономической конъюнктуры. Она помогла компенсировать снижение добычи, с которым Новатэк столкнулся в 2017 из-за своих стареющих запасов. EBITDA в 2017 выросла на 6% г/г до 198.3 млрд руб., чистая прибыль упала на 39% г/г, составив 156.4 млрд руб., что объясняется прибылью 73.0 млрд руб. от продажи 9.9% в Ямал СПГ китайскому Фонду шелкового пути в марте 2016.

( Читать дальше )