Чистая прибыль «ЛУКОЙЛа» по МСФО в 1 квартале 2018 года выросла на 75% до 109,1 млрд рублей, говорится в отчете компании.

Основное влияние на динамику чистой прибыли оказал значительный отрицательный неденежный эффект от курсовых разниц в первом квартале 2017 года. Без учета данного фактора чистая прибыль выросла на 13,5%

Финансовые результаты «ЛУКОЙЛа» оказались несколько выше ожиданий рынка и немного ниже наших прогнозов. В отчетном периоде компания отразила снижение выручки на 2% кв/кв до 1 631 млрд руб. за счет сокращения объема закупаемой для перепродажи нефти. EBITDA также снизилась на 2% кв/кв до 220 млрд руб.: положительный эффект от роста цен на нефть на 8% кв/кв до 65 долл. за баррель были нивелирован ростом экспортных пошлин на 21% кв/кв. при относительно стабильном курсе рубля к доллару. Чистая прибыль снизилась на 10% кв/кв до 109 млрд руб.

Наиболее позитивным моментом в отчетности мы считаем рост свободного денежного потока до изменений оборотного капитала на 20% до 94 млрд руб. благодаря снижению капитальных затрат на 12% кв/кв до 121 млрд руб., что подтверждает наш прогноз роста свободного денежного потока компании в среднесрочной перспективе в связи с прохождением периода пиковых инвестиций.

В целом, мы считаем, что отчетность не преподнесла сюрпризов, и не ожидаем ее влияния на котировки акций компании. Мы подтверждаем целевую цену акций компании в размере 4 766 руб. и рекомендацию «покупать».

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

К середине торгового дня понедельника российские фондовые индексы показывали разнонаправленную динамику. Рубль к середине дня был стабилен против доллара и евро, несмотря на падение нефтяных котировок.

Эмитенты

В лидерах роста к середине дня пребывали акции “Системы” (+1,74%) и бумаги “ФосАгро” (+1,07%). Котировки “ЛУКОЙЛа” прибавили 0,67%. В лидерах падения были котировки ТГК-1 (-1,67%), а также обыкновенные акции “Мечела” (-1,35%).

Акции “ЛУКОЙЛа” приостановили снижение у важной поддержки 4200 руб, у которой расположена также средняя полоса Боллинжера дневного графика (4275 руб). При закреплении выше последней отметки, можно сыграть на продолжение восходящего движения бумаг в район 4400-4500 руб. Стоп-лосс стоит установить чуть ниже 4200 руб.

Кожухова Елена
ИК «Велес Капитал»
     

28 мая «ЛУКОЙЛ» опубликует финансовую отчетность по МСФО за I квартал 2018 г.

Согласно нашим расчетам, выручка компании вырастет на 3% кв/кв до 1 712 млрд руб., EBITDA – на 1% кв/кв до 227 млрд руб., чистая прибыль сократится на 3% кв/кв до 117 млрд руб.

Мы ожидаем, что результаты компании не будут существенно отличаться от показателей за предыдущий квартал: операционные показатели были относительно стабильны, а положительный эффект от роста цен на нефть на 8% кв/кв до 65 долл./баррель был полностью нивелирован ростом экспортных пошлин на 21% кв/кв.

Таким образом, мы не ждем влияния отчетности на котировки акций за исключением случая существенного расхождения результатов с ожиданиями рынка.

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

Лукойл опубликует результаты за 1К18 в понедельник 28 мая.

Мы ожидаем, что выручка останется практически неизменной по сравнению с 4К17 (1 675 млрд руб., +17% г/г), несмотря на продолжающееся ралли в ценах на нефть ($66.8/барр. в 1К18, +9% кв/кв), которое способствовало росту цены Urals на 6% кв/кв. Это объясняется сокращением объемов добычи (-3% кв/кв в России, -3% кв/кв в других странах, без учета Западной Курны-2) и снижением рентабельности переработки, которая особенно важна для ЛУКОЙЛа, учитывая его высокую долю в этом сегменте. Несмотря на то, что компании удалось улучшить свою корзину нефтепродуктов в 1К18, традиционный лаг в мировых ценах на нефтепродукты и невысокие внутренние цены снизят рентабельность российских НПЗ, в то время как европейские перерабатывающие мощности также пострадают от ралли в ценах на нефть, в результате чего сократится рентабельность международных перерабатывающих активов ЛУКОЙЛа. EBITDA должна отразить динамику выручки и несколько снизиться — до 219 млрд руб. (-2% кв/кв, +5% г/г), что негативно скажется и на чистой прибыли: она упадет на 11% кв/кв до 107 млрд руб. и будет ослаблена ростом амортизации, которая вернется к нормальным уровням в 1К18. На телефонной конференции, запланированной на вторник 29 мая, мы ожидаем услышать мнение компании о том, как она может отреагировать на возможное освобождение от некоторых обязательств по сокращению добычи (в какой степени и насколько быстро), как это повлияет на ее планы капзатрат на 2018. Кроме того, мы ждем более подробную информацию о расширении проекта Западная Курна-2 в Ираке и больше комментариев о планах выкупа и погашения казначейских акций.

АТОН

В среду, 23 мая, российский фондовый рынок ускорил падение: индекс РТС теряет 2%, а индекс МосБиржи – чуть меньше (-1%), за счет ослабления рубля на 0,4%.

Спровоцировали распродажу отечественных активов негативные настроения на мировых фондовых площадках, особенно на фоне того, что закончилась поддержка со стороны раллирующей нефти. Более слабые, чем ожидалось, предварительные данные по майским PMI производственного и непрозводственного секторов экономики ЕС несколько ослабили пыл «быков» на европейских площадках. Заявления Д. Трампа о том, что сделка с Китаем по внешней торговле вряд ли пройдет легко и что придется менять структуру торгового баланса между странами, ослабили оптимизм азиатских инвесторов. Более того, ожидание сегодняшней публикации протоколов ФРС США с заседания 1-2 мая в целом сдерживает активность инвесторов на развивающихся рынках.

Помимо внешнего новостного фона заметно ослабила спрос на российские активы коррекция в нефтяных котировках. Сегодня баррель Brent дешевеет на 0,4% на фоне опасений, что члены ОПЕК на июньской встрече могут принять решение нарастить добычу, чтобы компенсировать потенциальное сокращение экспорта из Ирана и продолжение падения экспорта из Венесуэлы.

( Читать дальше )

Правительство может снизить ставки акцизов с 1 июля     

Ведомости сообщают, что правительство рассматривает снижение ставок акцизов, взимаемых с продаж моторного топлива на внутреннем рынке, с 1 июля 2018 года. Ставка акциза на бензин может быть снижена на 3 000 руб. на тонну, а на дизельное топливо — на 2 000 руб. на тонну. Эта мера нацелена на сдерживание резкого роста цен на моторные топлива, наблюдаемого этой весной. Последний стал следствием повышения ставок акцизов (на акцизы приходится около 65% в цене моторного топлива для конечных потребителей в России) и ралли в нефти на фоне слабого рубля, что привело к росту паритета экспортного нетбэка для нефтепродуктов.

Более низкие ставки акцизов являются ПОЗИТИВНЫМИ для российских нефтяных компаний, которые, как правило, перекладывают рост акцизов на покупателей через повышение цен постепенно, с временным лагом. Снижение ставок акцизов особенно чувствительно для нефтяных компаний, имеющих значительный объем переработки в России — Газпром нефти, ЛУКОЙЛа и Башнефти.

АТОН

Лукойл в I кв. увеличил среднесуточную добычу у/в на 3%, снизил добычу нефти на 2%

НК ЛУКОЙЛ в первом квартале текущего года, исключая добычу на иракском месторождении Западная Курна-2, добыла 20,926 млн тонн нефти по сравнению с 21,397 млн т годом ранее (меньше на 2,2%), говорится в пресс-релизе компании. С учетом этого месторождения добыча нефти снизилась на 2% — до 21,377 млн тонн. Среднесуточная добыча углеводородов ЛУКОЙЛа без учета проекта Западная Курна-2 составила 2 286 тыс. барр. н. э./сут, что на 3,3% больше по сравнению с первым кварталом 2017 года и соответствует уровню четвертого квартала 2017 года.

Основной прирост добычи у/в компании произошел за счет газовых проектов. Операционные результаты в целом оказались на уровне ожиданий. Добыча нефти ЛУКОЙЛА, как и все отрасли, находится под давлением сделки ОПЕК+, которая и определяет производственные показатели.

Промсвязьбанк

Лукойл подписал новый план развития Западной Курны-2    

ЛУКОЙЛ и Basra Oil Company подписали план развития проекта Западная Курна-2, который предусматривает «полку» добычи в 800 тыс барр. в сутки. Согласно Плану, уровень добычи 480 тыс барр. в сутки будет достигнут в 2020 году, а в 2025 добыча должна составить 800 тыс барр. в сутки. Эти показатели будут достигнуты в результате бурения и ввода в эксплуатацию новых производственных и нагнетательных скважин, сооружений по обработке, хранению и транспортировке нефти, а также объектов для обработки газа и производства электроэнергии. Стороны отметили, что благодаря достигнутым договоренностям, ЛУКОЙЛ в ближайшие годы останется одним из крупнейших инвесторов и работодателей в Ираке.

В настоящий момент мы предполагаем, что максимальный уровень добычи на месторождении Западная Курна-2 составит 400 тыс барр. в сутки до 2025 года — последнего года в нашей финансовой модели, т.к. мы не закладывали в модель какого-либо наращивания добычи после того, как компания присоединится к следующим этапам этого проекта. Прежде чем мы внесем соответствующие изменения в нашу модель, мы хотим услышать от ЛУКОЙЛа больше финансовых деталей относительно следующего этапа разработки, в частности, по размеру сервисного платежа и условиям компенсации капзатрат.На данный момент мы считаем эту новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций ЛУКОЙЛа, которые в настоящее время стремительно растут на фоне ралли в ценах на нефть.

АТОН

Роснефть озабочена ростом своей рыночной капитализации 

Совет директоров Роснефти 1 мая утвердил комплекс мер, направленных на увеличение рыночной капитализации компании. Эти меры, дополняющие стратегию Роснефти-2022, включают в себя:

Сокращение общего долга, включая торговые обязательства, на 500 млрд руб. в 2018.

Снижение капзатрат до 800 млрд руб. в 2018 вместо изначально планируемых 1 000 млрд руб. (сокращение на 20%).

Высвобождение оборотного капитала на 200 млрд руб. к концу 2018 за счет оптимизации трейдинга и службы снабжения.

Стратегическая оптимизация портфеля активов за счет сокращения доли «хвостовых» и непрофильных активов, продажа которых должна обеспечить дополнительный чистый денежный поток акционерам.

Программа обратного выкупа акций стоимостью $2 млрд через покупки на открытом рынке в 2018-20. Программа начнет действовать во 2К18.

Мы приветствуем эти новые инициативы и считаем их ПОЗИТИВНЫМИ для акций Роснефти, которые вчера уже позитивно отреагировали на новость (как локальные акции, так и GDR). По сути, эти инициативы призваны снизить беспокойства инвесторов, которых волнует высокая долговая нагрузка компании, масштабные капзатраты и сделки M &A, не позволившие компании существенно сократить свою долговую нагрузку после покупки ТНК-ВР в 2013 году. Кроме того, программа выкупа является важным элементом поддержки рыночной капитализации компании, ставя ее в один ряд с ЛУКОЙЛом и Новатэком, которые также осуществляют программы выкупа.

АТОН

Совет директоров «ЛУКОЙЛа» рекомендовал годовому собранию утвердить выплату дивидендов по обыкновенным акциям компании за 2017 год в размере 130 рублей на бумагу (не включая промежуточные дивиденды, выплаченные по результатам девяти месяцев 2017 года в размере 85 рублей на одну обыкновенную акцию), говорится в сообщении компании. С учетом ранее выплаченных промежуточных дивидендов суммарный размер дивидендов за 2017 год составит 215 рублей на одну обыкновенную акцию. Суммарно на выплату дивидендов по итогам 2017 году может быть направлено 182,9 млрд рублей (почти 44% от прибыли МСФО за 2017 год). Реестр акционеров «ЛУКОЙЛа» на получение дивидендов закроется 11 июля.

Исходя из текущей стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним оценивается в 5,4%. Суммарно по итогам 2017 года «ЛУКОЙЛ» направит акционерам около 183 млрд руб. или около 36% от чистой прибыли (базовой). По итогам 2016 года выплаты были на уровне 67% прибыли, но в 2017 году компания нарастила прибыль на акцию в 2 раза.

Промсвязьбанк