Инвесторам нужно внимательно следить за котировками рубля, ОФЗ и сырьевых товаров. Пока мы видим, что рубль отыгрывает потери на вечерней сессии, а цены ОФЗ на несколько десятых процентных пунктов ниже.

Сегодня вышла статистика ЦБ по доле нерезидентов в ОФЗ на 1 июля, из которой видно, что доля в ОФЗ опустилась до 28.2%. Нерезиденты продали в июне ОФЗ на 141 млрд р, а всего за 2 квартал на 369 млрд р.

Индекс МосБиржи с максимумов снизился примерно на 4%. Уверенно держатся котировки нефтяных компаний, которые не позволили развиться сильной коррекции на рынке. Сильнее всего инвесторы продавали акции «Сбербанка», стоимость принадлежащих нерезидентам акций которого примерно соответствует стоимости их вложений в ОФЗ. Интересно бы иметь статистику раз в месяц от «Сбербанка» о том, как иностранные инвесторы торгуют его акциями.

Думаю, выход нерезидентов из акций «Сбера» в деньгах был существенно больше. Банк потерял больше 1,5 трлн капитализации с максимумов, зафиксированных на бирже в конце февраля.

Я советую сейчас покупать акции «Сбербанка», «префы» «Сургутнефтегаза», акции «ЛУКОЙЛа», МТС, «Северстали», потому что они в текущих условиях дают высокую дивидендную доходность, которая выше доходности по облигациям

Давыденко Филипп
УК «ТРАНСФИНГРУП»

К середине торгового дня среды российские фондовые индексы пребывали на отрицательной территории, но отступили от минимумов дня. Рубль к середине дня укрепился к доллару и евро после ослабления накануне. Доллар опустился ниже 63 руб, а евро стремился к 73,5 руб.

Эмитенты

В лидерах роста к середине дня пребывали бумаги“Полюса” (+1,40%) и котировки “Лукойла” (+1,09%). В лидерах падения были акции “Аптек 36 и 6” (-3,05%) и бумаги “Магнита” (-2,37%).

Бумаги “Лукойла” пока не решаются на преодолениеотметки 4400 руб, но держатся выше поддержки 4300 руб с преобладанием восходящего тренда как на дневном, так и на недельном графике. До закрепления ниже 4300 руб стоит сохранять “длинные” позиции с расчетом на возвращение к максимуму мая и отметке 4450 руб.

Кожухова Елена
ИК «Велес Брокер»

Лукойл принял окончательное инвестиционное решение по Ракушечному месторождению на Каспии  

ЛУКОЙЛ в прошедшую пятницу объявил о том, что принял окончательное инвестиционное решение (FID) о разработке своего следующего месторождения на Северном Каспии — Ракушечного. Инфраструктура месторождения в рамках принятого решения включает в себя стационарную ледостойкую платформу, платформу для проживания персонала, переходную галерею, а также подводные межпромысловые трубопроводы и кабельные линии для соединения со второй стационарной ледостойкой платформой на месторождении им. Филановского. Коммерческую добычу планируется начать в 2023 году. Ожидаемая полка добычи нефти составляет 1.2 млн т в год. Месторождение расположено в 8.5 км от месторождения им. Филановского, что в перспективе позволит оптимизировать его разработку, используя существующую инфраструктуру для переработки, транспортировки и энергоснабжения. Нефть с Ракушечного будет поставляться для переработки на центральную технологическую платформу месторождения им. Филановского, а затем далее транзитом по трубопроводу КТК.

( Читать дальше )

«ЛУКОЙЛ» сообщил о начале активной стадии реализации стратегических инициатив, поддержанных советом директоров компании в декабре 2017 года в рамках рассмотрения программы стратегического развития Группы «ЛУКОЙЛ» на 2018-2027 годы и направленных на увеличение акционерной стоимости компании путем повышения стандартов корпоративного управления, эффективной реализации стратегии и улучшения финансовой политики.

«ЛУКОЙЛ» наконец определил сроки погашения казначейских акций. Напомним, что сочетание трех событий – погашения 100 млн казначейских акций в 2018 г., использования остальных казначейских бумаг в программе акционирования ключевых сотрудников и объявления о программе выкупа акций на сумму 3 млрд долл. в течение последующих пяти лет – положительно сказывается на практике корпоративного управления компании.

К тому же эти инициативы свидетельствуют о том, что акционеры предпринимают шаги для повышения акционерной стоимости компании. Как мы отмечали ранее, погашение казначейских акций, по нашему мнению, не повлияет на уровень дивидендов в расчете на акцию в будущие периоды, хотя может сказаться на общей сумме дивидендных выплат.

Дивидендная политика «ЛУКОЙЛ» предполагает выплату 25% от чистой прибыли по МСФО или дивиденды за прошлый год, индексированные на уровень инфляции (в рублевом выражении). За 2017 г. компания выплатила 44% от чистой прибыли по МСФО, а на 2018 г. мы прогнозируем коэффициент выплат выше 25%.

Таким образом, по нашему мнению, компания продолжит практику выплаты дивидендов, индексированных на уровень инфляции, которые за 2018 г. могут составить 230 руб. (дивидендная доходность – 5,3%). Мы считаем созыв внеочередного собрания акционеров и подтверждение планов по выкупу акций и опционной программе позитивными новостями для восприятия акций «ЛУКОЙЛа»

ВТБ Капитал

Лукойл подтвердил свои планы по погашению казначейских акций и выкупу  

ЛУКОЙЛ вчера заявил, что он переходит в активную фазу реализации своих ключевых стратегических инициатив. Первая включает в себя погашение 100.6 млн казначейских акций (11.8% уставного капитала). Соответствующее внеочередное собрание акционеров будет проведено в форме заочного голосования 24 августа 2018, а дата закрытия реестра для акционеров, имеющих право на участии в собрании, намечена на 30 июля 2018. В рамках второй инициативы компания передаст 40 млн казначейских акций в программу участия в акционерном капитале своих ключевых сотрудников. Согласно третьей инициативе, ЛУКОЙЛ планирует начать выкуп собственных акций на открытом рынке — уточнение параметров и выбор брокеров ведутся и должны быть завершены к сентябрю 2018.

Все вышеупомянутые планы уже были представлены ЛУКОЙЛом инвестиционному сообществу и, следовательно, НЕЙТРАЛЬНЫ для акций. Мы напоминаем, что мы приветствуем решение о погашении казначейских акций (компания объявила об этих планах в январе 2018), которые всегда оказывали давление на акции ЛУКОЙЛа, вызывая вопросы в отношении корпоративного управления компании. Кроме того, выкуп акций наряду с сохранением собственных акций, предназначенных для ключевых сотрудников, помогает сблизить интересы менеджмента с интересами акционеров и, следовательно, этот шаг также следует рассматривать положительно.

АТОН

«ЛУКОЙЛ» сообщил о начале активной стадии реализации стратегических инициатив, поддержанных советом директоров компании в декабре 2017 года в рамках рассмотрения программы стратегического развития.

24 августа «ЛУКОЙЛ» проведёт внеочередное собрание акционеров, на котором будет рассмотрен вопрос о приобретении и дальнейшем погашении 100,6 млн казначейских акций по цене 3 949 рублей за штуку. После погашения уставный капитал компании снизится на 11,82% до 750 млн обыкновенных акций.

В результате этого, соотношения EV/Ebitda снизится с 4,3 до 3,3. Это позволит компании стать одной из самых дешёвых в секторе. Кроме того, на дне инвестора 23 марта текущего года компания представила правило распределения дополнительного денежного потока в пользу акционеров, в рамках которого при цене нефти выше $50 гигант планирует отправлять часть денежных средств на выкуп акций.

Программа выкупа акций на 3 млрд долларов рассчитана на 5 лет и начнётся во второй половине 2018 года. С учётом среднегодовой цены на нефть в районе $70 и средней цене пары USD/RUB около 60,5 руб., свободный денежный поток компании по итогам 2018 года вырастет на 45% г/г — до 360 млрд руб., что позволит отправить на выкуп акций в текущем году не менее 70 – 80 млрд руб. Это эквивалентно 3% уставного капитала нефтедобытчика.

Кроме того, дивиденд по итогам 2018 года будет больше показателя 2017 года, который составил 215 рублей. Таким образом, корпоративные действия эмитента принесут акционерам в совокупности не менее 9% доходности к текущей цене. Присваиваем бумагам статус «покупать» с целевой ценой 4700 рублей.

Безуглов Валерий
ИК «Фридом Финанс»

Сезон распределения российскими компаниями дивидендов за 2017 г. подошел к концу. В июле российским публичным компаниям предстоит выплатить почти 840 млрд руб. (по нашим оценкам, осталось распределить еще 380 млрд руб., поскольку больше половины месяца уже прошло). С текущего момента и до конца 2018 г. компании выплатят в качестве дивидендов 1 трлн руб.

Общий объем дивидендных выплат за весь год составит 1,86 трлн руб., что на 240 млрд руб. больше, чем за 2017 г., и более половины этого роста обеспечили дивиденды «Сбербанка». Самую высокую дивидендную доходность в следующие 12 месяцев предлагают «Северсталь» и «Норильский никель».

ВТБ Капитал
Основной поток дивидендных выплат приходится на июль. Сезон распределения российскими компаниями дивидендов за 2017 г. подошел к концу. По закону, в течение 25 рабочих дней эмитенты должны осуществить выплаты розничным инвесторам, и в течение 10 рабочих дней – всем прочим инвесторам. Общий объем дивидендных выплат в июле составит почти 840 млрд руб. или около 45% от дивидендных платежей за 2018 г.

( Читать дальше )

К середине торгового дня вторника российские фондовые индексы изменились незначительно и отступили от минимумов сессии. Индекс МосБиржи к 14.20 мск снизился менее чем на 0,1% до 2370,83 пункта, а индекс РТС также упал менее чем на 0,1%, до 1192,39 пункта.

Рубль к середине дня ослаб к доллару и укрепился к евро. Доллар оттолкнулся вверх от отметки 62,5 руб, а евро стремился к 73 руб.

Эмитенты

В лидерах роста к середине дня пребывали акции “КАМАЗа” (+4,30%) и бумаги “Интер РАО” (+2,75%). В лидерах падения были бумаги НМТП (-2%) и акции “ЛУКОЙЛа” (-1,62%).

По акциям “ЛУКОЙЛа” на дневном графике можно наблюдать ослабление восходящего тренда. Кроме того, бумаги упали ниже поддержки 4400 руб и теперь могут стремиться в район средней полосы Боллинжера дневного графика (4230 руб) и даже к 4100 руб (средняя полоса Боллинжера недельного графика). Негативный сигнал подтверждается наличием “медвежьей” дивергенции с RSI на недельном графике. До закрепления выше 4400 руб более актуальными являются “короткие” позиции.

Кожухова Елена
ИК «Велес Брокер»

Россия наращивает добычу нефти после встречи ОПЕК+ в июне   

Коммерсант сообщает, что производство нефти в России почти достигло 11,2 млн барр., что на 1% меньше, чем уровень сокращения добычи, установленный ОПЕК+ в октябре 2016 году. Российские производители нефти увеличили добычу в ответ на решение, принятое на последнем собрании ОПЕК+ в Вене, которое проходило 22-23 июня. Напомним, тогда страны-участницы договорились увеличить производство во втором полугодии на 1 млн барр./сут. по сравнению с текущим уровнем, тогда как суммарный план в 1.8 млн барр./сут. был перевыполнен в июне 2018.

ПОЗИТИВНО для российских нефтяных компаний, так как подтверждает способность отечественных производителей быстро восстанавливать уровень добычи: например, ЛУКОЙЛ начиная с июня увеличил производство до 26 тыс барр./сут., в то время как Роснефть подтвердила, что ее добыча может вырасти на 100 тыс. барр./сут. в течение нескольких дней. Тем не менее, возможности участников ОПЕК+ по увеличению своих объемов выпуска не равны, поскольку не все страны могут обеспечивать такой моментальный и быстрый рост выпуска, что дает существенное преимущество отдельным игрокам рынка (к примеру, Россия и Саудовская Аравия).

АТОН

Правительство внесло на рассмотрение в Госдуму пакет законопроектов о завершении налогового маневра в нефтяной отрасли. Он, в частности, предусматривает введение отрицательного акциза на нефть, который, на наш взгляд, фактически заменяет экспортную субсидию, получаемую НПЗ.

В конечном итоге, как мы полагаем, вырастут цены на нефтепродукты на внутреннем рынке. Новацией является введение плавающего акциза на нефтепродукты в качестве меры по обеспечению контроля над ценами на них. Мы полагаем, что при более консервативном макроэкономическом сценарии, который для нас является базовым, плавающий акциз вместо меры поддержки производителей превратится лишь в еще один налог. В целом, как мы считаем, велика вероятность того, что существенные изменения на макроуровне потребуют дополнительных изменений в законодательстве, и за предложенными инициативами последуют другие. По нашим оценкам, от предлагаемых изменений в налоговом режиме в какой-то степени пострадают «Газпром нефть», «ЛУКОЙЛ» и «Роснефть».

ВТБ Капитал

( Читать дальше )