ВТБ открыл кредитную линию для реструктуризации задолженности группы

Банк одобрил кредитную линию на сумму до 750 млн долл. ПАО «ВМТП», входящее в Группу FESCO, сообщило, что ВТБ одобрил предоставление кредитной линии ПАО «ДВМП» в размере до 750 млн долл. Проценты по кредиту будут начисляться ежеквартально. Процентная ставка составит: ключевая ставка ЦБ + не более 3,5% – для кредитов в рублях и трехмесячный LIBOR + не более 6,5% – для кредитов в долларах США. Кредит подлежит погашению не позднее 66 месяцев с даты подписания кредитного соглашения, но не позднее 60 месяцев с даты первого использования кредитных средств. Кредит будет выдан для выплаты кредиторам в связи с реструктуризацией задолженности группы по находящимся в обращении обеспеченным еврооблигациям FESHRU’18 с купоном 8,0% (погашение в мае 2018 г.) и еврооблигациям FESHRU’20 с купоном 8,75% (погашение в 2020 г.). В качестве залога по кредиту используются 94,28% акций ВМТП, 73,74% акций FESCO и 50% минус 1 акция ОЗК.

( Читать дальше )

Сумма планирует закрыть сделку с DP World по Fesco к концу этого года   

Владелец Суммы Зиявудин Магомедов сообщил, что надеется, что сделка с DP World по FESCO будет закрыта к концу года, хотя это скорее зависит от регулирующих органов. Новый инвестор должен получить 35-40% в FESCO, в то время как у Суммы останется контрольная доля.

Структура сделки не раскрывается. Тем не менее нам кажется, что планов по выпуску новых акций FESCO, как мы предполагали изначально, нет. Если это так, имеет смысл рассмотреть мультипликаторы FESCO на данный момент. Чистый долг компании сейчас составляет $850 млн, но при корректировке на долю в Трансконтейнере и эффекта от погашения облигаций с дисконтом около 16%, мы оцениваем чистый долг FESCO примерно в $500 млн. Это предполагает EV $870 млн. Компания прогнозирует, что EBITDA составит около $100-120 млн, что предполагает мультипликатор EV/EBITDA 7,3x-8,7x, который мы считаем высоким уровнем. Тем не менее дальнейший рост акций возможен, если цена сделки окажется выше текущих рыночных котировок и будет иметь место обязательная оферта миноритариям.

АТОН

FESCO в январе-августе увеличила выручку на 30%, до $458 млн, EBITDA — на 49%, до $81,5 млн

Показатель EBITDA группы FESCO за 8 месяцев 2017 года увеличился на 49% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до $81,5 млн, говорится в сообщении компании. Выручка группы за январь-август выросла на 30%, до $458 млн.

Улучшению финансовых показателей компании способствовал рост перевозки грузов. В частности, перевалка контейнеров во Владивостокском морском торговом порту (ВМТП) увеличились на 47%, международные морские перевозки – на 22,8%. Отметим, что группа смогла улучшить показатель рентабельности, маржа по EBITDA составила 17,8%.

Промсвязьбанк

Достигнута договоренность о реструктуризации долга с держателями евробондов

Более 75% держателей евробондов присоединились к соглашению о фиксации намерений с FESCO. В пятницу Группа FESCO сообщила, что более 75% держателей находящихся в обращении дефолтных еврооблигаций FESHRU’18 и FESHRU’20 присоединились к соглашению о фиксации намерений (Standstill And Lock-Up Agreement). Условия реструктуризации включают единовременную денежную выплату в размере 547,5 млн долл. с учетом определенных вычетов, указанных в соглашении, сообщила ранее FESCO. На выплаты сможет претендовать владелец еврооблигаций, присоединившийся к соглашению до 4 октября.

Следующий шаг – привлечение финансирования. Соглашение с большинством бондхолдеров последовало за объявленным в начале сентября согласием присоединиться к нему со стороны ad hoc группы держателей еврооблигаций, которой принадлежит в общей сложности 47% находящихся в обращении евробондов. После получения согласия большинства бондхолдеров следующим шагом к реструктуризации задолженности станет привлечение долгового финансирования и/или финансирования через акционерный капитал, которое необходимо для расчета по дефолтным еврооблигациям.

( Читать дальше )

Fesco согласовала реструктуризацию долга с 75% держателей облигаций     

Эта новость открывает возможности для продажи доли в FESCO РФПИ и DP World. Мы считаем, что сделка может быть объявлена очень скоро, а ее параметры могут способствовать дальнейшему росту акций компании. У нас нет официальной рекомендации по компании, поскольку ее акции неликвидны.

АТОН

Финансовые и операционные показатели продолжили расти в июле

Долговая нагрузка остается высокой. Вчера Группа FESCO представила некоторые операционные и финансовые результаты за июль 2017 г. В связи с требованиями держателей облигаций компания раскрывает ряд показателей ежемесячно. В то же время FESCO еще не опубликовала финансовую отчетность за 2016 г. по МСФО, поскольку аудитор, вероятно, сомневается в применимости концепции Going Concern. Долговая нагрузка остается высокой Чистый долг/EBITDA 2017П, по нашим расчетам, составляет 7,4.
  
Показатели улучшаются благодаря росту контейнерного грузооборота. Тем не менее выручка и EBITDA продолжают увеличиваться, в первую очередь, благодаря заметному улучшению ситуации в контейнерном и железнодорожном сегментах. За январь-июль 2017 г. выручка и EBITDA выросли на 29% и 45% год к году до 391 и 68 млн долл. соответственно, тогда как грузооборот контейнеров на ВМТП на 46% до 253 тыс. ДФЭ.
         

( Читать дальше )