Аэрофлот представил весьма слабые показатели за 1К 2018. 1-й квартал традиционно тихий у авиаперевозчика, но так или иначе чистый убыток акционеров удвоился до 11,2 млрд.руб. в сравнении с прошлым годом на фоне роста топливных расходов на 24% или 6,6 млрд.руб.

Выручка показала рост на 8,5% до 111,9 млрд.руб. за счет увеличения пассажиропотока на 6,6%. Операционный убыток до амортизации увеличился в 5,5х раз до -8,1 млрд.руб. в результате увеличения операционных расходов. По линии OPEX отметим повышение топливных расходов на 24% или 6,6 млрд.руб., оплаты труда на 15% или 2,8 млрд.руб, а также операционной аренды на 24,3% или 3,6 млрд.руб. Всего OPEX повысились на 14,3%.

Аэрофлот остается растущей компанией с хорошими кредитными метриками (ч.долг/EBITDA 0,60х), но этот год может быть неудачным с точки зрения прибыли. В прошлом году авиаперевозчик заработал 22,3 млрд.руб. прибыли акционеров. В этом году прибыль может сократиться на 26% до 16,4 млрд.руб.. 

Результаты разочаровывающие, но акции растут на новостях о дивидендах за 2017 год. Выплаты составят 12,8 руб. на акцию, что дает ожидаемую доходность 9,3%

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

Аэрофлот может выплатить за 2017 г. 12,8053 руб. на акцию, в общей сложности 14,2 млрд руб.

Совет директоров Аэрофлота рекомендовал акционерам принять решение о выплате дивидендов за 2017 год из расчета 12,8053 руб. на акцию, следует из сообщения компании. В случае одобрения акционерами на годовом собрании 25 июня общая сумма дивидендов может составить 14,2 млрд руб., что соответствует 50% от чистой прибыли по РСБУ за прошлый год. Выплаты планируется произвести до 10 августа 2018 г.

Чистая прибыль Аэрофлота по РСБУ была выше, чем по МСФО, поэтому она послужила базой для расчета дивидендов. В 2017 году Аэрофлот сократил показатель прибыли, поэтому снизился и объем выплат (14,2 млрд руб. против 19,4 млрд руб. годом ранее). Исходя из текущей рыночной стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним оценивается в 9,7%.

Промсвязьбанк

Аэрофлот: совет директоров рекомендовал дивиденды 12.8 руб. на акцию за 2017

Это значительно выше наших ожиданий и ожиданий рынка (10.2 руб. на акцию, что соответствует 50% чистой прибыли по МСФО). В этот раз компания неожиданно решила выплатить 50% чистой прибыли по РСБУ, которая существенно выше, чем по МСФО. Это предполагает дивидендную доходность 9.5% — одну из самых высоких среди российских акций. Мы приветствуем решение совета директоров, учитывая высокий свободный денежный поток компании и объем денежных средств в 2017. В то же самое время мы ожидаем, что сегодня в акциях Аэрофлота будет наблюдаться волатильность, поскольку отличные новости об увеличении дивидендов могут быть компенсированы слабыми результатами за 1К18 по МСФО на фоне низкого сезона и высокой цены на нефть. Мы не составляли для них предварительного прогноза, так как это первый раз, когда Аэрофлот публикует результаты за 1К, в то время как исторически он публиковал только результаты за 1П/9М и весь год. Опубликованные результаты и телеконференция должны пролить свет на то, что ожидать от финансовых показателей Аэрофлота в 2018 году, а также в отношении его будущих дивидендов.

АТОН

В апреле рост пассажиропотока ускорился

Пассажирооборот в апреле увеличился на 8,4% год к году. Вчера Группа Аэрофлот опубликовала данные по пассажирским перевозкам за апрель. Так, пассажирооборот вырос на 8,4% (здесь и далее – год к году) до 10,8 млрд пкм, а пассажиропоток – на 8,8% до 4,2 млн человек.

Пассажирооборот на внутренних направлениях вырос на 10,8% до 4,4 млрд пкм. Основные операционные показатели группы в апреле выросли как на внутренних, так и на внешних направлениях. При этом темпы роста пассажиропотока на внутренних направлениях увеличились до 10,8%, что является максимальным значением с начала этого года.

Нейтрально для котировок. Опубликованные операционные данные нейтральны для котировок акций Аэрофлота. Проведение в России чемпионата мира по футболу окажет умеренную поддержку операционным показателям Группы в июне–июле. На динамику котировок акций могут повлиять новости относительно размера дивидендов за 2017 г. Ожидается, что совет директоров даст рекомендацию по дивидендам на заседании 29 мая. В случае выплаты 50% от чистой прибыли по МСФО дивидендная доходность составит 7,6%.

Уралсиб

Группа Аэрофлот увеличила перевозки в апреле на 8,8%, процент занятости кресел упал на 2 п.п.

Группа Аэрофлот в апреле 2018 г. увеличила перевозки на 8,8% по сравнению с показателям за апрель 2017 г., до 4,2 млн человек, сообщила компания. На внутренних линиях группа перевезла 2,3 млн пассажиров (+9%), на международных — 1,9 млн человек (+8,6%). Пассажирооборот за отчетный период увеличился на 8,4%, до 10,8 млрд пассажиро-километров. Процент занятости кресел снизился на 2 процентных пункта, до 80,7%. Коммерческая загрузка уменьшилась на 0,6 п.п., до 68,3%.

В апреле перевозки компании несколько ускорились по сравнению с данными за январь-апрель (рост на 7,2%). Тем не менее, динамика относительно 2017 года более слабая, что в больше степени связано с высокой базой прошлого года. Негативным моментом является снижение загрузки кресел, в финансовых результатах этом может частично нивелировать увеличение перевозок пассажиров.

Промсвязьбанк

Аэрофлот опубликовал смешанные операционные результаты за апрель   

Рост пассажиропотока группы ускорился до 8.8 %% г/г, в том числе на 8.6% на международных рейсах и на 9% — на внутренних рейсах. Пассажирооборот прибавил 8.4% г/г, в том числе 6.8% на международных маршрутах и 10.8% на внутренних направлениях. Коэффициент загрузки кресел снизился на 2 пп до 80.7%, в том числе на 4.3 пп до 79.7% на международных рейсах. За 4М18 пассажирооборот увеличился на 7.2% г/г, а коэффициент загрузки снизился на 0.12 пп до 79.1%.

Операционные результаты оказались смешанными. Среди положительных моментов можно отметить ускорение роста трафика и оборота м/м, преимущественно за счет сильного роста у Победы, и есть вероятность, что Аэрофлот достигнет своего целевого годового показателя роста трафика в 10%. Среди отрицательных моментов — довольно существенное сокращение загрузки кресел в апреле из-за эффекта высокой базы. Мы ожидаем нейтральной реакции рынка на результаты. Следующее событие — публикация результатов за 1К18 по МСФО в конце мая. Мы ожидаем, что они окажутся слабыми и полагаем, что акции могут находиться под давлением. В связи с высокой ценой на нефть и слабым рублем, мы занимаем осторожную позицию по акциям в настоящее время.

АТОН

По итогам вторника индекс МосБиржи снизился на 0,87%. Поэтому можно сказать, что неделя началась в негативном ключе. Некоторое время цены держались на достаточно комфортных уровнях, но потом начали снижаться. Да и в целом рынок был весьма неоднородным — котировки акций «Сбербанка» уходили вниз одновременно с ростом «Сургутнефтегаза» (привилегированные акции) и доллара. К слову, ещё до этого начавший снижение «Аэрофлот» «отскочил».

Снижение произошло во второй половине дня на фоне того, что американский фондовый рынок отрылся негативно. Отмечу, что фьючерсы США начали движение вниз ещё до открытия торгов. Индекс доллара же наоборот продемонстрировал значительный рост, да так, что 93-я фигура осталась позади! Доходность десятилетних казначейских облигаций США, в свою очередь, продолжает сохраняться на уровне 3%.

Я уверен, что данный показатель в ближайшее время не будет изменяться в меньшую сторону. Сложившая в Америке ситуация поспособствовала тому, что в определенный период времени мы могли наблюдать продажи рискованных активов.

Так как доллар движется к покорению новых высот, я жду здоровой ответной реакции от «Сургутнефтегаза”, особенно от привилегированных акций. К тому же, в конце недели компания должна объявить своё решение о размере дивидендных выплат за прошлый год. Несмотря на то, что эта сумма будет весьма небольшой, отчеты компании радуют инвесторов и подразумевают, что в дальнейшем дивиденды будут гораздо больше — порядка 12%. Отмечу, что, по моему мнению, привилегированные акции „Сургутнефтегаза“ обязательно должны быть в портфеле. Здесь, в отличие, например, от „Татнефти“, ещё далеко не все отыграно, у бумаги есть потенциал роста.

Верников Андрей
ИК „Церих Кэпитал Менеджмент“

Совет директоров Аэрофлота предложил направить на дивиденды 50% прибыли по МСФО за 2017 г., ждет директиву правительства

Совет директоров Аэрофлота предложил направить на дивиденды половину чистой прибыли по МСФО за 2017 год, заявил глава компании Виталий Савельев журналистам в кулуарах форума SkyService-2018. «Наш совет директоров вышел с предложением о дивидендах — 50% (от прошлогодней чистой прибыли — ИФ) по стандартам МСФО. И сейчас ждем директиву правительства, после чего будет принято окончательное решение», — сказал В.Савельев. Он добавил, что заседание совета директоров, на котором планируется обсудить вопрос выплаты дивидендов за прошлый год, намечен на 29 мая.

Дивидендная политика Аэрофлота предполагает выплаты акционерам 25% от чистой прибыли по МСФО, однако по факту компания платит 50% от нее. Такие ожидания закладывают и участники рынка, поэтому сюрпризом заявления главы компании не являются. Напомним, что чистая прибыль Аэрофлота по МСФО за 2017 году составила 23 млрд рублей., сократившись на 41%. Таким образом акционеры получат 11,5 млрд руб., что дает дивидендную доходность в 7,5%

Промсвязьбанк

Аэрофлот: совет директоров рекомендует выплатить 50% по МСФО в качестве дивидендов за 2017

Гендиректор компании сообщил, что совет директоров Аэрофлота рекомендует выплатить 50% от чистой прибыли по МСФО за 2017 в качестве дивидендов. Они будут рассмотрены на заседании совета директоров 29 мая. Кроме того, финансовый директор Аэрофлота Шамиль Курмашов скоро уйдет из компании.

Новость о дивидендах была ожидаемой. С коэффициентом выплаты 50%, компания выплатит 10.2 руб. на акцию, что соответствует доходности 7.8%. День закрытия реестра будет в июле. В то же самое время наша позиция по компании становится более негативной, чем прежде, из-за резкого роста цен на нефть в сочетании со слабым рублем и сильным долларом. Это сочетание факторов может отрицательно сказаться на прибыли компании в 2018 году, а также на будущих дивидендах. В нынешних экономических условиях мы видим риск снижения наших финансовых прогнозов и целевой цены. Хотя первоначально мы прогнозировали рост чистой прибыли на 20% в 2018 году до 25 млрд руб., фактически, чистая прибыль может составить 15-20 млрд руб. против 21 млрд руб. в 2017. Главный вопрос заключается в том, сможет ли Аэрофлот переложить рост расходов на пассажиров, что трудно сказать в настоящее время. Мы полагаем, что акции будут оставаться под давлением в ближайшее время.

АТОН

Авиакомпании РФ увеличили перевозки в апреле на 10,1%, до 8,2 млн человек

Российские авиакомпании увеличили перевозки в апреле 2018 года на 10,1% относительно аналогичного периода 2017 года, до 8,2 млн человек, сообщила Росавиация, ссылаясь на оперативные данные. Рост перевозок в апреле показали такие крупнейшие авиакомпании РФ, как Аэрофлот — российские авиалинии (2,8 млн человек, +7,5%), Сибирь (845,3 тыс. пассажиров, +21,7%), Уральские авиалинии (URAL) (637,5 тыс. пассажиров, +18,7%). По итогам января-апреля все российские авиакомпании обслужили 30,3 млн пассажиров (+11,9%), пассажирооборот увеличился до 77,3 млрд пассажиро-километров (+13,3%).

Динамика перевозок замедляется. Помимо высокой базы 2017 года, негативное влияние могла оказать девальвация национальной валюты в апреле, которая снизила желание россиян выезжать за рубеж. Отметим, что Аэрофлот продолжает показывать рост перевозок хуже, чем рынок в целом.

Промсвязьбанк