Финальные дивиденды Лукойла за 2023 год оказались заметно ниже ожиданий. В пятницу состоялся совет директоров, на котором были рекомендованы финальные дивиденды за 2023 год в размере 498 руб.

Рынок ждал заметно более высоких дивидендов, консенсус был на уровне 686,4 руб./акцию. Акции в моменте теряли 3%, затем темпы снижения замедлились. Реестр для получения дивидендов закроется 7 мая, доходность 6,7%. Совокупный дивиденд за 2023 г. выйдет ниже 1000 руб. (975 руб.). Напомним, что по дивидендной политике ЛУКОЙЛ направляет на выплату 100% свободного денежного потока, но скорректированного на выкуп акций, капзатраты и пр. Данные по капитальным затратам в недавней отчетности за 2023 год были указаны в составе потока от инвестиционной деятельности, поэтому дивидендные оценки варьировались.

Снижение бумаг ЛУКОЙЛа можно использовать для покупки на среднесрочный период: компания, несмотря на не оправдавшие ожидания дивиденды, остается фундаментально привлекательной, выигрывает за счет роста цен на нефть. Наш целевой ориентир — 8395 руб./акцию.

«Промсвязьбанк»

В 2023 году Сбер продемонстрировал уверенное восстановление финансовых показателей после кризисного 2022 года. При этом мы ожидаем, что, благодаря лидирующему положению в отрасли и эффективной бизнес-модели, ведущий кредитор страны продолжит демонстрировать позитивную динамику доходов по основным направлениям деятельности и прибыли в ближайшие годы, а также будет и далее выплачивать щедрые дивиденды. Акции Сбера заметно подорожали за последний год, однако, по нашей оценке, все еще обладают неплохим потенциалом роста.

Мы присваиваем рейтинг «Покупать» обыкновенным и привилегированным акциям Сбера с целевой ценой на горизонте 12 месяцев 348,5 руб. для обоих типов бумаг. Потенциал роста составляет 17,8% для АО и 17,6% для АП.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

Расписки «Русагро» за 12 месяцев почти удвоились в цене и все еще сохраняют потенциал для роста. Один из крупнейших российских вертикально интегрированных агрохолдингов имеет стабильный, растущий, диверсифицированный бизнес. При этом расписки «Русагро» торгуются относительно дешево в сравнении с зарубежными аналогами и дешевле своих исторических мультипликаторов. В 2024 году инвесторы, помимо сильных финансовых результатов, ждут редомициляцию и дивиденды.

По нашей оценке, целевая стоимость расписок «Русагро» на горизонте 12 месяцев составляет 1 892 руб., потенциал роста 33%. Рейтинг — «Покупать». Для расчета целевой цены мы использовали оценку по мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и EV/Sales за 2024 год относительно компаний-аналогов пищевой промышленности.

Иванов Игнат
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

Накануне бумаги «Северстали» преодолели очередной годовой максимум возле уровня в 1800 руб. С сегодняшнего дня акции компании включаются в базу расчета индекса МосБиржи 10 — индекса голубых фишек рынка. Вообще в последнее время бумага выглядит оптимистично: на рынке начинают реализовываться высокие дивидендные ожидания по ней, что с начала года добавило почти 30% к росту. Отрадно, что после перерыва корпорация вернулась к выплатам дивидендов. Судя по всему, этот пример оказался заразительным и для других компаний отрасли: НЛМК и ММК тоже дали надежду на возобновление дивидендных программ.

Теперь «Северсталь» станет единственной компанией из сектора черной металлургии РФ в индексе ММВБ-10 (включает бумаги 10 наиболее ликвидных акций фондового рынка МосБиржи). Причины такого решения также понятны: с начала 2024 года бумаги «Северстали» показали заметный рост ликвидности: средний дневной объем торгов в феврале 2024 года составил 2,24 млрд руб. — это более чем на 80% выше, чем в  феврале 2023 года. Среднее количество сделок с акциями «Северстали» за аналогичный период выросло на 44%: до 49 тысяч сделок в день.

( Читать дальше )

Сегодня СД «ЛУКОЙЛа» рекомендовал выплатить 498 руб. на акцию в качестве финальных дивидендов за 2023 год. Доходность выплаты может составить 6,8%. Последним днем для покупки акций для получения дивидендов является 6 мая.

Размер дивидендов оказался ниже наших ожиданий в 600 руб. на акцию и ниже консенсуса в 686 руб. В условиях публикации лишь сокращённой отчётности нельзя однозначно сказать, по какой причине выплаты оказались ниже ожиданий. Среди возможных вариантов можно выделить аномально высокий объём корректировок к FCF, желание увеличить размер денежных средств на счетах для выкупа нерезидентов или создание подушки безопасности из-за негативного влияния поломок на НПЗ.

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции «ЛУКОЙЛа». Даже с учётом более низких текущих выплат, по нашим расчётам, размер дивидендов на горизонте 12 месяцев может составить 1000-1100 руб. на акцию, что соответствует привлекательной доходности в 13,7-15,0%. Кроме того, «ЛУКОЙЛ» накопил почти 1,2 трлн руб. на денежных счетах (около 23% капитализации), что, на наш взгляд, увеличивает вероятность выкупа акций у нерезидентов с дисконтом.

Кауфман Сергей

( Читать дальше )

ТКС Холдинг по закрытой подписке может разметить 130 млн обыкновенных акций по цене 3 422,62 руб. Потенциальный объем допэмиссии по цене размещения составляет 445,071 млрд рублей. Внеочередное собрание акционеров состоится 8 мая.

Приобретение ТКС Холдингом Росбанка выглядит интересным ходом, так как позволит компании полноценно выйти на рынок корпоративного кредитования и усилить свои позиции в сегменте МСП, для которого ТКС Холдинг имеет уже развитые сервисы, а также получить некоторую синергию за счет ипотечного сегмента, где у Росбанка достаточно сильные позиции.


( Читать дальше )

МТС и Ростелеком — два телекоммуникационных гиганта, акции которых торгуются на Московской бирже. Выбираем, какие акции могут принести больше денег в 2024 году.

Долгое время акции Ростелекома оставались на периферии внимания инвесторов: большой долг, низкая рентабельность, устаревшие технологии, скупые дивиденды.


( Читать дальше )

Транснефть представила отчет по МСФО за 2023 г., акции реагируют ростом на 1,6%.

Ключевые результаты:

— Выручка: 1330,9 млрд руб., +10,5% г/г;

— EBITDA: 552,8 млрд руб., +8,1% г/г;

— Рентабельность по EBITDA: 41,5%, -0,9 п.п.;

— Чистая прибыль: 296,5 млрд руб., +22,2% г/г;

— Рентабельность по чистой прибыли: 22,2%, +2,07 п.п.

Компания превзошла ожидания рынка. Выручка за период выросла до рекорда на фоне увеличения тарифов на 5,9%, это же способствовало и росту EBITDA. Небольшое давление на маржу оказал рост операционных расходов — на 12% г/г. Чистая прибыль также стала рекордной, увеличившись благодаря получению прибыли от СП и зависимых компаний и сокращению финансовых расходов.

«Транснефть» могла бы показать и более внушительный результат по прибыли, но помешал рост расходов по уплате налога на прибыль на 41,7% г/г, включая разовый налог на сверхприбыль. Исходя из чистой прибыли и дивидендной политики компании (50% от чп по МСФО), акционеры могут рассчитывать на 205 руб./акцию, доходность 12,7%.  Мы позитивно смотрим на «Транснефть» и считаем ее интересной для инвестиций, наш таргет на 12 мес. — 1874 руб. Драйвером роста финпоказателей в текущем году может быть индексация тарифов на 7,2%.

Крылова Екатерина

( Читать дальше )

Сегодня на фоне вялого падения российского фондового рынка в числе лидеров роста оказались депозитарные расписки «Яндекса», подорожавшие на 3,8% до 3825,4 руб. за бумагу, обновив максимальное значение с февраля 2022 года.

Скорее всего, взлёт бумаг «Яндекса» мог быть связан с тем, что его подразделение, облачная платформа Yandex Cloud, раскрыла операционные результаты за 2023 год.

Выручка сервиса выросла за год на 70% до 13,3 млрд руб., а число пользователей выросло на 20% до 29,3 тыс. А с 2021 года выручка этой компании увеличилась в 4,6 раза. При этом, по данным, приведённым в презентационных материалах Yandex Cloud, 95% потребления облачных сервисов компании приходится на внешних пользователей, то есть компания может монетизировать свои услуги, не прибегая к помощи компаний группы «Яндекс».

Уход из России облачных сервисов Microsoft освобождает для Yandex Cloud очень перспективную нишу и позволит ей нарастить долю на этом рынке.

Мильчакова Наталья

( Читать дальше )

Инарктика отчиталась по МСФО за 2023 год.

Выручка выросла на 21,2% г/г — до 28,5 млрд руб.  BITDA- 12,9 млрд руб., на уровне прошлого года. Рентабельность по EBITDA — 45,2% (55% в 2022 г.). Чистая прибыль увеличилась на 29,7% г/г — до 15,5 млрд руб. Чистый долг/EBITDA — 1,1х (1,0х в 2022 г.).

Рост выручки обусловлен увеличением производства (компания приобрела два завода по выращиванию малька) и восстановлением спроса на лососевые на российском рынке: продажи основной продукции (лосося) выросли на 5,4% г/г., продажи форели — на 75,5% г/г (до 8,2 млрд руб.).

Показатель EBITDA не изменился ввиду высокой базы. В 2022 г. драйверы роста — резкое повышение цен реализации и исторически низкая себестоимость рыбы. Чистая прибыль выросла в основном за счёт переоценки биологических активов. Уровень долговой нагрузки остался комфортным. В 2023 г. ИНАРКТИКА направила на дивиденды 3,95 млрд руб., суммарно – 45 руб. на акцию.

Впереди у компании решение по финальным дивидендам за 2023 год, которые могут составить >20 руб.

( Читать дальше )