«М.Видео» вчера представила операционные результаты за 3К20. Совокупные продажи выросли на 25,3% г/г, вернувшись в зону роста после временно слабого 2К20. Мы считаем, что улучшение продаж широко ожидалось на рынке после того, как компания сообщила о росте продаж на 30-20% г/г в июле-августе в ходе публикации финансовой отчетности за 1П20.

В то же время продолжающийся переход россиян на удаленную работу на фоне второй волны пандемии, вероятно, поддержит продажи в 4К20 (если не будет введен новый карантин по аналогии с апрелем-маем). В то же время позитивный эффект сильного роста в секторе жилой недвижимости на фоне льготных ставок по ипотеке, вероятно, начнет отражаться в продажах М.Видео в 2021, как мы считаем.

Компания недавно объявила о дивидендных выплатах в размере 30 руб. на акцию (что эквивалентно 48% уровня 2019 и 100% скорректированной чистой прибыли по МСФО за 2020) при дивидендной доходности 4,4% (дата закрытия реестра назначена на 20 ноября). Обновление стратегии и официальное объявление дивидендной политики – ключевые краткосрочные катализаторы роста акций компании.

Кипнис Евгений

( Читать дальше )

Крупнейшая в России розничная компания, специализирующаяся на торговле электроникой и бытовой техникой, «М.Видео», представила сильные операционные результаты за III квартал текущего года. Заметим, что совокупные продажи возросли на 25,3% (г/г) и достигли 132,1 млрд руб. (с учетом НДС), при этом онлайн-продажи подскочили на 141,2% (г/г) до 77,9 млрд руб. Примечательно, что на онлайн-продажи пришлось 59% от общего объема выручки компании в минувшем квартале, а установки мобильного приложения «М.Видео» составили за отчетный период 1,3 млн.

Основными драйверами роста продаж стало успешное масштабирование онлайн-бизнеса одновременно с эффективными операциями в магазинах в рамках модели One Retail. Кроме того, повысилась эффективность логистики (в том числе, благодаря быстрой доставке через службы такси), а также был расширен ассортимент бытовой техники и электроники. Немаловажную роль сыграл отложенный спрос на целый ряд категорий товаров. Снятие жестких ограничений и открытие большинства торговых центров и магазинов по стране также привело к увеличению объема продаж компании.

( Читать дальше )

Лента опубликовала операционные результаты за 3К20 

Выручка от продаж в 3К20 выросла на 4.0% г/г до 104.4 млрд руб. на фоне слабой динамики оптового бизнеса (-19.3%) и увеличения розничных продаж (+4.6%). В розничном сегменте сопоставимые продажи замедлились кв/кв (+3.0% в 3К20 против 10.1% во 2К20), в то время как средний LfL-чек упал кв/кв, а LfL-трафик восстановился кв/кв. LFL-трафик упал на 5.7% на фоне приобретенной потребителями за период локдаунов привычки реже совершать покупки. Рост среднего сопоставимого чека на 9.2% был поддержан тем же самым фактором. Основной бизнес Ленты продемонстрировал позитивную динамику: выручка гипермаркетов выросла на 4.2% г/г до 93.3 млрд руб. Рост выручки в сегменте супермаркетов составил 9.5% г/г. В 3К20 число магазинов Лента достигло 386, а торговые площади составили 1 494 тыс. кв. м. (+1.6% г/г). Онлайн-продажи Ленты в 3К20 увеличились на 551.5% г/г до 1.3 млрд руб. за счет партнерств с более чем 20 службами доставки и развития своей собственной службы экспресс-доставки Ленточка. Компания также запустила свой пилотный проект — службу Click & Collect, которая в настоящий момент охватывает 13 городов.

( Читать дальше )

Американская компания Lowe's Companies является владельцем сети розничных магазинов, реализующих товары для дома, строительства и улучшения жилья. Штаб-квартира компании находится в г. Мурсвилле, штат Северная Каролина. Lowe's ведет свою деятельность преимущественно в США, а также имеет магазины в Канаде, предлагая покупателям различные хозяйственные принадлежности (инструменты, пиломатериалы, двери, окна, раковины, унитазы и т. д.).

За последние шесть месяцев бумаги Lowe's подорожали почти на 101,8%, и, на наш взгляд, потенциал их роста в долгосрочной перспективе сохраняется благодаря эффективности операционной деятельности компании, увеличению вложений в ИТ-технологии, переносу системы данных в облачные хранилища и улучшению клиентских онлайн-сервисов.

Несмотря на пандемию коронавируса, компании удалось зафиксировать сильные финансовые результаты за два минувших квартала, что в том числе обусловлено существенным увеличением онлайн-продаж вследствие изменения привычек покупателей, а также возросшей необходимостью в ремонте жилья, где американцы стали проводить большую часть времени на фоне карантинных мер.

( Читать дальше )

Группа М.Видео-Эльдорадо в первом полугодии 2020 года увеличила EBITDA на 20,3% до 13,3 млрд руб.

Группа М.Видео-Эльдорадо в первом полугодии 2020 года увеличила EBITDA на 20,3% по сравнению с показателем за первое полугодие 2019 года, до 13,354 млрд руб. (по МСБУ 17). Рентабельность EBITDA повысилась до 7,7% с 6,9% годом ранее. Выручка выросла на 7,8%, до 173,934 млрд руб., сообщил ритейлер. Валовая прибыль увеличилась на 7%, до 44,651 млрд руб., валовая маржа составила 25,7% против 25,9% в январе-июне прошлого года. Чистая прибыль увеличилась на 39,8%, до 4,06 млрд руб., скорректированная чистая прибыль — на 44,2%, до 5,327 млрд руб.

Компания показала сильные результаты благодаря почти двукратному росту общих онлайн-продаж, который ускорился в период действия ограничительных мер для непродовольственной розницы. На EBITDA положительно сказалось эффективное управление коммерческими, общехозяйственными и административными расходами. Дальнейшему росту бизнеса будет способствовать и обновленная стратегия ритейлера, которая по заявлению менеджмента будет ориентирована на IT-сегмент и онлайн платформу.

Промсвязьбанк

Вариантов ответа на вопрос, как инвестору вложиться в быстро растущий сектор электронной коммерции, стало больше. Если онлайн-продажи «М.Видео» составляют теперь 56% от общих, то саму торговую сеть, вероятно, можно считать теперь игроком рынка электронной коммерции, акции которого торгуются на Московской бирже. Рынок празднует свою неожиданную диверсификацию столь неожиданным способом, раскупая акции «М.Видео», которые подорожали сегодня на 5,8% и стоят сейчас 532 рубля. Причём речь не идёт о каком-то искусственном или игрушечном эксперименте – онлайн-продажи «М.Видео» в абсолютном выражении составили 116,8 миллиардов рублей за полгода. Для сравнения: оборот крупнейшего российского онлайн-магазина Wildberries в прошлом году составил 223,5 миллиардов рублей.

Можно подсчитать, что благодаря пандемии онлайн- и офлайн-выручка приблизительно поменялись местами. Онлайн-выручка этого года удвоилась и догнала традиционную выручку предыдущего. И наоборот, выручка от торговых площадей снизилась до уровня онлайна прошлого года. Заблаговременно инвестируя в онлайн-продажи, ритейлер фактически застраховал свои риски, что привело к итоговому росту выручки на 7,8% по сравнению с предыдущим годом.

Делицын Леонид

( Читать дальше )

Американский ритейлер Walmart отчитался сегодня о воодушевляющих финансовых результатах за второй фискальный квартал. Так, чистая прибыль увеличилась на 79,5% г/г и достигла $6,48 млрд или $2,27 на одну акцию, тогда как скорректированная прибыль оказалась на уровне $1,56 на бумагу, превысив прогнозы аналитиков в $1,25 в расчете на акцию.

Совокупные продажи возросли на 5,6% г/г до $137,74 млрд, превзойдя ожидания рынка, а сопоставимые продажи на территории США увеличились на 9,3% г/г, что также оказалось лучше прогнозов. Стоит отметить, что улучшению финансовых результатов способствовал резкий скачок спроса на онлайн-покупки. Помимо продовольственных товаров, потребители приобретали онлайн технику, электронику, игрушки и прочую продукцию. Как следствие, онлайн-продажи Walmart взлетели на 97% г/г.

Несмотря на столь успешную деятельность в минувшем квартале, компания пока не стала давать прогнозов на весь текущий год, однако, на наш взгляд, онлайн-продажи будут расти и далее ввиду продолжающегося распространения коронавируса.

( Читать дальше )

Лента в первом полугодии увеличила выручку на 8,9%, EBITDA выросла на 36,7%

Лента в первом полугодии 2020 года увеличила выручку на 8,9% по сравнению с показателем за первое полугодие 2019 года, до 216,975 млрд рублей. В том числе розничная выручка компании увеличилась на 9,6% (до 213,447 млрд рублей). Чистая прибыль ритейлера по МСФО составила 9,357 млрд рублей после убытка в размере 4,453 млрд рублей в первом полугодии 2019 года, сообщила компания. Валовая прибыль выросла на 12,7%, до 50,541 млрд рублей. Валовая маржа составила 23,29% против 22,52% годом ранее. EBITDA увеличилась на 36,7%, до 22,072 млрд рублей. Рентабельность EBITDA повысилась до 10,17% с 8,1% в январе-июне 2019 года.

Лента продемонстрировала сильные результаты работы по итогам первого полугодия, которые оказались выше ожиданий рынка. Рост розничной выручки вкупе с контролем затрат привели к увеличению рентабельности по EBITDA относительно 2019 года на 2,1 п.п. Принимая во внимание, восстановление трафика во второй половине года на фоне ослабления ограничительных мер, а также развитие онлайн каналов продаж компанией, можно ожидать продолжения позитивной динамики результатов ритейлера, что создает предпосылки продолжения роста курсовой стоимости его акций.

Промсвязьбанк

«Лента» отчиталась по МСФО, вскоре ожидаются отчеты и иных продуктовых ритейлеров. В ближайшее время мы ожидаем увидеть хорошие финансовые результаты у продуктовых ритейлеров формата «у дома» и тех, которые смогли продавать товары дистанционно. Во время самоизоляции походы в кафе и рестораны резко сократились, но увеличились покупки в продовольственных магазинах. К тому же прогулка до ближайшего магазина была одной из немногих законных возможностей выйти из дома.
 

Я также ожидаю улучшения рентабельности продаж на фоне уменьшения промо, сокращения открытий магазинов и улучшения условий аренды. Этот год может закрепить смену стратегии ритейлеров с роста за счет новых площадей на рост за счет оптимизации сети, издержек и развития продаж онлайн. По итогам года ритейлеры, вероятно, смогут увеличить дивидендные выплаты.

Малых Наталия 
ГК «Финам»

«М.Видео» вчера представила операционные результаты за 2К20. Продажи группы снизились на 5,8% г/г до 86,9 млрд руб. (включая НДС) в 2К20, замедлившись с +19,8% г/г в 1К20 на фоне негативного влияния пандемии и карантинных мер, которые привели к временному закрытию некоторых магазинов, тогда как онлайн продажи не смогли полностью компенсировать потерю трафика.

В итоге апрель оказался самым слабым месяцем для компании, когда продажи снизились на 23,5% г/г, улучшившись в мае (-3,8%) и вернувшись в зону роста в июне (+7,2%). В июле с начала месяца компания показывает рост продаж на 30% г/г. Совокупные объемы онлайн продаж выросли на 117,5% г/г, ускорившись с 80% в 1К, тогда как доля TOS в совокупной чистой выручке достигла 69,1% в 2К20 (против 47% в 1К20). На середину июля 93% магазинов работало в нормальном режиме.

Прогноз на 2020:

— Компания планирует открыть 30-40 магазинов к концу этого года в лучших локацияхс IRR потенциально выше 40%.

— Менеджмент подтвердил свой ориентир по рентабельности EBITDA на уровне более 6%.

( Читать дальше )