Самолет представил сильные операционные результаты за 4К22/2022

В 4К22 объемы реализации недвижимости сократились до 280 тыс. кв. м (-6% г/г), а в стоимостном выражении продажи снизились всего на 1% г/г до 47.8 млрд руб. за счет роста средней цены до 168 тыс. руб./кв. м. (+10% г/г). Денежные поступления выросли на 8% г/г до 51 млрд руб., тогда как доля ипотечных продаж составила 88% против 71% в 4К21. В целом, за 2022 продажи увеличились на 38% г/г до 1 067 тыс. кв. м и на 42% до 178.9 млрд руб. в стоимостном выражении. Денежные поступления выросли на 54% г/г до 183.5 млрд руб. Согласно управленческой отчетности, выручка компании укрепилась на 49% г/г до 194.9 млрд руб., а EBITDA прибавила 68% г/г до 48.2 млрд руб. — оба показателя в рамках прогноза компании на 2022. Чистая прибыль выросла на 57% г/г до 22.2 млрд руб. Согласно прогнозам компании, в 2023 году продажи составят 1.9 млн кв. м, выручка — 350 млрд руб., а EBITDA — 90 млрд руб., по данным управленческой отчетности.

Несмотря на небольшое снижение объемов продаж в 4К22, Самолет продемонстрировал в целом сильные результаты по сравнению с рынком и другими публичными девелоперами (-22% у ЛСР и -37% у Эталона). Это результат привлекательного рыночного позиционирования наряду с запуском новых проектов. Таким образом, Самолет остается самым быстрорастущим среди 20 крупнейших девелоперов на российском рынке, а его доля рынка увеличивается. Предварительные финансовые результаты за 2022 также представляются нам сильными. Прогноз компании на 2023 впечатляет, и может стать важным драйвером в 2023 году, если компания достигнет поставленных целей. В этой связи следующие квартальные операционные результаты покажут прогресс относительно годового прогноза.

( Читать дальше )

Наступил февраль, во второй месяц года я бы смотрел на наиболее дешевые истории на российском рынке. В первую очередь, это «голубые фишки». Они же и первые претенденты на двузначную дивидендную доходность. В фаворитах для меня – «Сбер» и «Роснефть». «НОВАТЭК» остается интересной историей, хотя его и нельзя назвать настолько же дешевым, как другие акции.

«Акрон», это «второй эшелон» — не столь большая ликвидность и крайне высокая зависимость от цен на газ. Пока газ дорожает, компания может быть эффективной из-за разницы внутренних и мировых цен на природный газ. Но сейчас мы уже не видим тех значений, который были год назад, и это будет существенно ограничивать возможную доходность бумаг.

Александров Дмитрий
ИК «Иволга Капитал»

Я бы все-таки искал дивидендную доходность в «голубых фишках». Способствовать высоким выплатам там будет и желание государства, и более понятная дивидендная история.

«Мосэнерго» представило вчера операционные показатели за октябрь — декабрь. Валовая выработка электроэнергии в отчетном квартале повысилась на 2,3% г/г до 18 330 млн кВт-ч, а тепла — сократилась на 1,8% г/г до 30 330 тыс. Гкал. По итогам 2022 года валовая выработка электричества увеличилась на 0,8% г/г, а тепловой энергии — снизилась на 4,2% г/г.

В последнем квартале прошлого года валовая выработка электроэнергии «Мосэнерго» восстановилась: после снижения на 2,9% г/г в 3К22 она выросла на 2,3%. Мы полагаем, что это было связано с более благоприятными погодными условиями. Динамика выработки электроэнергии у «Мосэнерго» была лучше, чем у Единой энергосистемы (ЕЭС): в 4К22 выработка у компании выросла на 2,3% г/г, а у ЕЭС — сократилась на 0,7%. С учетом сильных результатов за 4К22 выработка электроэнергии «Мосэнерго» по итогам прошлого года выросла на 0,8%, т. е. почти так же, как у ЕЭС (на 0,7%). По итогам 2022 года валовая выработка электроэнергии «Мосэнерго» оказалась на 1,5% выше нашего прогноза, и сейчас мы полагаем, что финансовые показатели компании также будут немного выше, чем мы ожидали.

( Читать дальше )

BELUGA GROUP сообщила о своих операционных результатах за 2022 год.

Объемы продаж выросли на 7% г/г в 2022 году, что немного превысило наши ожидания. Объемы в 4К22 выросли на 4% г/г, улучшившись по сравнению 3К22, при этом как собственное производство, так и импортные бренды показали рост в 4К22. Компания продолжает извлекать выгоду из сохраняющегося высокого спроса (в особенности в 4К) и сокращения предложения на рынке из-за санкций (что особенно заметно в отношении крепких алкогольных напитков). Это достигается благодаря широкому ассортименту собственных брендов компании, высокому уровню запасов и сохраненным поставкам по большинству импортных контрактов.

Компания может повышать цены на свою продукцию, опережая рост акциза (4% г/г заявлено на 2022 и 2023П). Это наряду с растущей долей продаж премиальных продуктов и сильным рублем в течение значительной части 2022 года способствует росту маржи.


( Читать дальше )

Публикация операционных и финансовых результатов КАП за 9М22, которые оказались лучше прогнозов, побудила нас внести корректировки в модель и повысить целевую цену по ГДР эмитента на горизонте 12 месяцев с $28,8 до $33,9 за штуку. Благодаря сильному спросу спот-цены на уран стабильно держались около $50/фунт (+56% г/г), то есть на 10% выше нашего прежнего прогноза на 2023 г. А растущее число новых проектов в атомной энергетике указывает на вероятность сохранения данного ценового уровня.

Однако с начала года ГДР компании подешевели почти на 20% из-за неоправданно большой, по нашей оценке, премии за геополитические риски, что дает нам основания повысить рейтинг по бумагам эмитента до уровня «Покупать» (ранее — «Держать»), учитывая почти 30%-ный потенциал роста стоимости.

Таченников Кирилл
Мордовцев Василий
Сиара ИБ

Катализаторы роста: рост цены на уран; спад геополитической напряженности.


( Читать дальше )

Совет директоров ПАО «Россети Ленэнерго» рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2022 года в размере 0,4435 рубля на одну обыкновенную и привилегированную акцию, говорится в материалах компании. Лица, имеющие право на получение дивидендов, будут определены по состоянию на 8 января 2023 года. Внеочередное собрание акционеров с соответствующей повесткой пройдет 23 декабря

Рынок негативно отреагировал на новость о рекомендации СД по выплате дивидендов. Между тем, рекомендованные выплаты по АО оказались выше прогнозируемых нами (0,26 руб.), а по АП – существенно ниже (15,76 руб.). Компания заплатит 25% чистой прибыли по обыкновенным акциям (доходность 6,3%) и около 0,3% по привилегированным (доходность – 0,36%).

По всей видимости, компания рекомендует выплатить идентичные дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям, чтобы последние не стали голосующими. Между тем, в Уставе компании прописано, что компания направляет 10% от чистой прибыли на дивиденды по привилегированным акциям. Мы полагаем, что компания выполнит эту норму и заплатит годовые дивиденды.

( Читать дальше )

С начала 2022 года привилегированные акции Транснефти подешевели больше, чем в среднем бумаги нефтегазового сектора. В основном это связано с тем, что Евросоюз ещё с весны 2022 года обсуждал введение эмбарго на импорт российской нефти. Оно вступит в силу в декабре. Тем не менее аналитики SberCIB Investment Research считают, что поставки Транснефти не должны пострадать и что на этом фоне акции могут получить поддержку.

Анализ объёмов экспорта российской нефти по системе Транснефти показывает, что российские нефтеналивные порты на Балтике и Чёрном море могут увеличить перевалку нефти в случае невозможности экспортных поставок по нефтепроводу «Дружба». На восточном направлении также возможно увеличение прокачки за счёт как использования присадок на существующем трубопроводе ВСТО, так и строительства нового терминала Роснефти для Восток Ойл.

По оценке аналитиков SberCIB Investment Research, дивидендная доходность акций Транснефти в 2022–2023 годах может составить 14–17% при сохранении объёмов перекачки нефти и ежегодной индексации тарифа на 4%. В ноябре ФАС России утвердила индексацию тарифа на транспортировку нефти Транснефти на 2023 год на более высоком уровне: 5,99%. В связи с этим дивидендная доходность может быть ближе к верхней границе диапазона.

Полагаем, что потенциал роста «префов» Транснефти превышает 50%. Сейчас целевая цена привилегированной акции Транснефти на конец 2023 года составляет 150 тыс. ₽.

СберИнвестиции

Сегодня внимание рынка обращено на новости о планах «Детского мира» рассмотреть решение о поэтапной трансформации группы в частный бизнес.

Новость весьма неожиданная для рынка. Первая реакция участников – негативная, котировки потеряли более 3%. Многие частные инвесторы могут не захотеть участвовать в выкупах и выйти заранее по биржевой цене. Нежелание остаться в непубличном активе связано с трудностью в будущем реализации своей доли.

Карпунин  Василий
БКС «Мир инвестиций»

Скорее всего, это решение «Детского мира» — частное, и пока оно не станет массовым на всем рынке. Вряд ли стоит ожидать какой-то реакции в целом по ритейл сектору.

Рассматривая рынок в целом мы отмечаем, что могут быть интересны акции нефтяного сектора, несмотря на то, что в декабре будет введено эмбарго ЕС и так называемый «потолок цен».

Потенциальное выпадение объемов поставок из РФ может быть компенсировано ростом цен. Уже сейчас, несмотря на рекордные за 20 лет уровни по индексу доллара, мы видим постепенное восстановление нефтяных котировок, приближающихся к отметке в $100.

Позитивный взгляд по «ЛУКОЙЛу» в свете высокой дивдоходности. В декабре будет отсечка с доходностью около 16,8%. При этом в дальнейшем выплаты также могут остаться относительно высокими, еще от 290 до 560 руб. на акцию (летом 2023).

Мы возобновляем аналитическое покрытие АФК «Система» с рекомендацией «ПОКУПАТЬ» и целевой ценой 16 руб. за акцию. Мы рассматриваем компанию как ставку на восстановление российской экономики, которое может начаться в 2024 г., с дополнительными «защитными» свойствами.

По результатам оценки методом суммы частей мы считаем чрезмерным текущий разрыв между расчетной справедливой стоимостью чистых активов (СЧА) и рыночной стоимостью акционерного капитала (MCAP) в денежном выражении. Значительный долг корпоративного центра АФК «Система» влечет за собой дополнительные риски в случае менее оптимистичного развития экономической ситуации.

При этом мы не ожидаем, что дивидендная доходность акции существенно превысит 5% в краткосрочной перспективе, исходя из дивидендных ориентиров компании и долговой нагрузки ее корпоративного центра.

Гончаров Игорь
«Газпромбанк»

Трафик мобильных данных снижается в 2К22 — впервые за все время

Согласно представленной Минцифры информации, в 2К22 объем передачи мобильных данных в России уменьшился на 2,3% к/к до 8,3 млрд Гб. Снижение зафиксировано впервые в истории, раньше трафик неизменно увеличивался как в квартальном, так и годовом сопоставлении. Сокращение трафика связано главным образом с блокировкой некоторых зарубежных социальных сетей, а также с прекращением по собственной инициативе деятельности в России ряда иностранных интернет-ресурсов и поставщиков контента. Потери не удалось компенсировать даже за счет заметного роста трафика многих отечественных онлайн-ресурсов.

Замедление роста объема мобильных данных наблюдалось уже несколько лет, но темпы оставались высокими и превышали темпы роста выручки операторов мобильной связи. Мы считаем сокращение трафика в 2К22 временным явлением, так как предпочтения пользователей интернета меняются, а спрос на телекоммуникационные услуги в целом останется, по нашему мнению, сильным. В этой отрасли мы отдаем предпочтение МТС, учитывая лидирующие позиции компании на рынке и привлекательную дивидендную доходность ее акций.

Белов Константин
Синара ИБ