Химико-фармацевтический гигант Bayer известен своими широко используемыми в глобальном масштабе наименованиями лекарств, и данный бренд не нуждается в представлении — компания коммерциализировала первый продукт еще в XIX в. Лекарства и товары для здоровья от Bayer сохраняют востребованность и не утратят ее в долгосрочной перспективе — старение населения в Старом и Новом Свете обеспечит стабильный спрос на базовые медикаменты. Тем временем растениеводческий бизнес Bayer год за годом отвечает на новые вызовы, которые возникают в сферах продовольственной безопасности и экологической устойчивости.

Мы рекомендуем «Покупать» акции Bayer с целевой ценой на 12 мес. € 67,6 и потенциалом роста в размере 34,9%.


( Читать дальше )

ФосАгро представил финансовые результаты за 3 кв.

Выручка ФосАгро в 3 кв. выросла на 64% г/г, до 116 млрд руб., EBITDA – в 2 раза г/г, до 54,7 млрд руб., скорректированная чистая прибыль – в 2,1 раза г/г, до 39,7 млрд руб.

Мы позитивно смотрим на бумаги компании. Высокие мировые цены на минеральные удобрения продолжат оказывать поддержку показателям компании и в 4 кв., что позволит обеспечивать солидный уровень дивидендных выплат.

Промсвязьбанк  

Segezha Group вчера представила финансовые результаты за 3K21 по МСФО. 3K21 OIBDA опередила наш прогноз на 13% и рентабельность OIBDA достигла 41% против прогнозных 36,5% благодаря сильному операционному левереджу на фоне максимальных рыночных цен. Средние цены реализации на бумагу в евро (F-CA) выросли на 22% с 2K21, на пиломатериалы — на 16% и на фанеру и клееный брус — на впечатляющие 65-74%. Учитывая OIBDA на уровне 23,7 млрд руб. за 9M21 и благоприятные перспективы рынка в 4K, мы считаем, что Segezha сможет опередить прогноз рынка по итогам 2021 г. (29,5 млрд руб. при рентабельности на уровне 32,5%). Чистая прибыль за 9M21 в размере 11,1 млрд руб. вкупе с долгом на уровне 1,1x на конец 3K21 указывают на возможность дополнительных дивидендных выплат, несмотря на интенсивные инвестиции и отрицательный СДП.

Мы считаем отчетность за 3K21 ПОЗИТИВНОЙ для акций компании.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

Сегменты “Лесные ресурсы и деревообработка” и «Фанера и плиты” опередили прогноз, тогда как сегмент „Бумага и Упаковка“ ниже прогнозов из-за модернизации оборудования на Сегежском ЦБК.

( Читать дальше )

Veon представила результаты за 3К21    

Органическая выручка компании (в местных валютах) показала рост на 11.2% г/г за счет усиление операционной динамики в России (+8.2% г/г против 6.2% во 2К21), а также высоких показателей в Пакистане (+13% г/г), Казахстане (+25.5%) и Украине (+11.9%). Общая выручка выросла за отчетный период на 10.2% г/г и составила $2.005 млрд. EBITDA группы увеличилась на 8.6% г/г до $889 млн, рентабельность EBITDA составила 44.4% против 45.0% в 3К20 и 42.6% во 2К21. Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров VEON, составила $145 млн против убытка в $620 млн в 3К20. Операционные капзатраты выросли на 16.0% г/г до $381 млн. Показатель FCFE составил $308 млн (+29.2%). Группа повысила прогноз по росту и EBITDA в местных валютах.

VEON продемонстрировала хорошие результаты, превышающие консенсус-прогноз по выручке и EBITDA на 1.8% и 3.9% соответственно. Мы с удовлетворением наблюдаем улучшение операционных показателей на российском рынке и рост FCFE. Мы ожидаем, что группа примет решение о возобновлении выплаты дивидендов, что станет новым сильным катализатором для акций после недавних сообщений о продаже вышек и выходе из алжирского бизнеса.

Атон

Крупнейший по величине выручки медицинский страховщик США UnitedHealth Group из года в год показывает стабильный рост выручки и прибыли, а в период пандемии коронавируса его услуги приобрели особую важность в общенациональном масштабе. Помимо коронакризиса, росту финансовых потоков компании способствует старение американского населения. Расходы на здравоохранение в Соединенных Штатах показывают рост на протяжении последних 60 лет, и, по некоторым оценкам, к 2028 году страна будет тратить на здравоохранение $ 6,2 трлн в год — почти 20% от ВВП.  UnitedHealth Group умеренно недооценена с фундаментальной точки зрения и достойна присутствовать в инвестиционных портфелях в ближайший год.

Мы рекомендуем «Держать» акции UnitedHealth с целевой ценой на 12 мес. $ 449,87 и потенциалом роста в размере 6,0%.

UnitedHealth Group — крупнейшая компания в сфере медицинского страхования в США по величине выручки и одна из крупнейших компаний сектора здравоохранения. UnitedHealth Group ведет деятельность по 4 ключевым направлениям — UnitedHealthcare, OptumHealth, OptumInsight и OptumRx.

( Читать дальше )

Газпром прогнозирует EBITDA 2021 выше $45 млрд, совет директоров утвердил инвестиционную программу в размере 1 185 млрд руб.

Совет директоров Газпрома 19 октября утвердил объем инвестиционной программы на 2021 год в размере 1 185 млрд руб. Кроме того, компания ожидает, что выручка достигнет исторических максимумов в 2021 году на фоне роста цен на газ (объем поступлений от продаж газа увеличился почти на 30%). При этом Газпром ожидает, что EBITDA 2021 превысит $45 млрд, а свободный денежный поток будет положительным, несмотря на высокие дивидендные выплаты. Общий долг, по прогнозам, снизится на $3 млрд против первоначального прогноза и составит $71.6 млрд к концу года (соотношение ЧД /EBITDA 2021 должно снизиться до 1.2x против 1.4x на конец 2К21).

Ожидаемые финансовые результаты за 2021 соответствуют нашим прогнозам и прогнозам рынка, при этом консервативный прогноз по EBITDA на уровне $45 млрд на 2% ниже консенсуса Bloomberg и на 8% ниже оценок АТОНа. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Газпрому, который торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П 3.7x против среднего значения 4.5x у российских нефтяных компаний.

Атон

JPMorgan Chase — один из ведущих международных финансовых холдингов со штаб-квартирой в Нью-Йорке и операциями по всему миру. JPMorgan — крупнейший банк в США по величине активов, а также мировой лидер на рынке инвестбанковских услуг.

Мы позитивно оцениваем перспективы бизнеса JPMorgan. Мы рассчитываем, что банк останется одним из главных бенефициаров восстановления экономической активности в США и мире, учитывая его сильные позиции во всех основных сегментах, а также продолжит щедро вознаграждать акционеров. В то же время акции JPMorgan, по нашим оценкам, уже справедливо оценены рынком, и потенциал их роста от текущего ценового уровня ограничен.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

Мы рекомендуем «Держать» акции JPMorgan с целевой ценой на середину 2022 г. на уровне $ 174,1, что предполагает апсайд 8,2%.


( Читать дальше )

«Сбер» опубликовал финансовую по РСБУ отчетность за 9 месяцев 2021 г.

Выделим основные моменты отчета, на которые, по нашему мнению, нужно обратить внимание.

Впечатляющий рост чистой прибыли. Bottom line за 9 месяцев увеличилась на 67% год к году и составила 937 млрд руб. Теперь уже можно с уверенностью сказать, что по итогам 2021 г. чистая прибыль «Сбера» будет рекордной и превысит 1 трлн руб. Простая экстраполяция дает предварительный результат на уровне 1,25 трлн руб.


( Читать дальше )

Акции «Сбера» в 2021 году движутся примерно на уровне широкого рынка и заметно отстают от других представителей сектора. Так, обыкновенные акции банка с начала года «поправились» на 30%, привилегированные – на 35%. При этом, к примеру, бумаги ВТБ подорожали почти на 40%, Банка «Санкт-Петербург» – на 50%, а стоимость расписок TCS Group, головной компании банка «Тинькофф», и вовсе взлетела почти в три раза.

Учитывая положение «Сбера» в отрасли, такое отставание, на наш взгляд, было не оправданным, и сильная динамика акций банка в последние дни фактически является догоняющим ростом. Драйвером могло стать общее существенное улучшение конъюнктуры на российском фондовом рынке благодаря ралли цен энергоресурсов, и «Сбер», будучи одним из лидеров рынка, выиграл в результате этого. Кроме того, позитивный вклад могли внести ожидания сильных финансовых результатов за сентябрь и 9 месяцев по РСБУ, которые будут опубликованы 7 октября, а также технический фактор: в конце прошлой недели обыкновенные акции «Сбера» вышли наверх из бокового канала, в котором они находились с середины августа, и это придало им дополнительный импульс.

( Читать дальше )

Газпром за 9 месяцев 2021 года увеличил экспорт в страны дальнего зарубежья

Газпром за 9 месяцев 2021 года увеличил экспорт в страны дальнего зарубежья до 145,8 млрд куб. м — это второй по величине показатель для 9 месяцев за всю историю поставок (в 2018 году — 149,2 млрд куб. м). Рост, по сравнению с январем-сентябрем 2020 года, — на 15,3% (19,3 млрд куб. м), сообщила компания. За январь-сентябрь 2021 года «Газпром», по предварительным данным, добыл 378,1 млрд куб. м газа. Это на 17,3% (55,7 млрд куб. м) больше, чем в прошлом году. Поставки из газотранспортной системы на внутренний рынок компания нарастила на 15,9% (23,9 млрд куб. м). Компания нарастила поставки газа в Турцию (на 138,3%), Германию (33,2%), Италию (14,2%), Румынию (305,6%), Сербию (125,2%), Польшу (11,2%), Болгарию (52,5%), Грецию (10,8%), Финляндию (17,5%). Поставки газа в Китай по газопроводу Сила Сибири после завершения плановых работ, проводившихся с 22 по 29 сентября, продолжают увеличиваться.

Мы ждем, что за счет увеличения объемов реализации и роста цен на газ Газпром покажет сильные финансовые результаты по итогам 2П2021г. Полагаем, что у компании еще есть запас для роста – особенно с учетом ожидаемых рекордных дивидендных выплат. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 415 руб./акцию.

Промсвязьбанк