TCS Group (головная структура Тинькофф банка) отчиталась за 3 квартал 2021 г. по МСФО

TCS Group (головная структура Тинькофф банка) отчиталась за 3 квартал 2021 г. по МСФО. Выручка Группы увеличилась в 3 квартале на 48% г/г – до 71,7 млрд руб., а чистая прибыль выросла на 31% г/г – до рекордных 16,5 млрд руб.

Группа продолжает демонстрировать высокие темпы роста бизнеса. При этом Группа продолжает поступательно увеличивать долю направлений деятельности, не связанных с кредитованием — за квартал она выросла на 1 п.п., составив 45% от выручки Группы. Рентабельность капитала незначительно снизилась, составив 42,6% в III квартале (в III кв. 2020 г. — 45,0%). При этом снижение чистой процентной маржи на 1,2 п.п. (г/г) – до 15,5% в III квартале 2021 г. компенсируется снижением стоимости риска (COR) на 2,3 п.п. (г/г) – до 4,2%. На этом фоне Группа подтвердила прогнозы на 2021 г. по прибыли – ожидает заработать 60 млрд. руб. Для дальнейшего опережающего роста бизнеса и усиления технологического лидерства Группа готова к новым M&A-сделкам в секторе брокерских услуг, платежей и обслуживания компаний МСБ, а также выходу на зарубежные рынки (Южной и Юго-Восточной Азии), для чего необходим новый капитал. При этом норматив Н1 у Тинькофф вплотную приблизился к регуляторному минимуму (11,5% для СЗКО), в результате чего в ближайшее время Группа может предложить акции до 5,0% от текущего уровня капитала. В целом, мы позитивно смотрим на развитие бизнеса Группы. Потенциальное SPO окажет ограниченное негативное воздействие на котировки акций, позволив реализовать амбициозные планы развития TCS Group.

Промсвязьбанк

Циан нарастил выручку в 3 квартале на 44%, до 1,5 млрд руб.

Выручка холдинга Cian в 3 квартале увеличилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 44% и составила 1,55 млрд рублей, говорится в сообщении сервиса. Скорректированная EBITDA выросла в 1,8 раза, до 151 млн рублей. Маржинальность по показателю составила 9,7%.

Улучшению показателей способствовали цифровизация рынка недвижимости и увеличение клиентской базы. Сохраняем осторожный взгляд на бизнес компании на фоне высоких операционных издержек.

Промсвязьбанк

Лукойл: основные итоги телеконференции по результатам за 3К21 

24 ноября ЛУКОЙЛ провел телеконференцию по своим финансовым результатам за 3К21. Ниже мы представляем ее основные итоги.

— Прогноз по росту добычи углеводородов на 2021 год без учета Западной Курны-2 подтвержден на уровне 4% при текущих параметрах ОПЕК+.

— Прогноз по капзатратам (без учета Западной Курны-2) снижен до 450 млрд руб. (против 470-490 млрд руб. ранее), а 20 млрд руб. перенесены на следующий год. В 2022 году капзатраты составят 550 млрд руб.

— В начале ноября свободные мощности ЛУКОЙЛа в России оценивались в 30 тыс. барр. в сутки. В 2022 году компания рассчитывает выйти на докризисный суточный объем добычи, а в 2023 году — на докризисный годовой уровень. На горизонте трех лет планируется выйти на объем добычи нефти в России в размере 83-84 млн т в год.

— Компания ожидает, что увеличение добычи нефти в рамках ОПЕК+ поможет правительству скорее принять решение по льготам на высоковязкую нефть (ЛУКОЙЛ ожидает решения в 1К22).

( Читать дальше )

TCS Group опубликовала сильные результаты за 3К21 по МСФО   

Чистая прибыль банка выросла на 31% г/г до 16.5 млрд руб. (против 15.6 млрд руб. согласно консенсусу Интерфакса), что предполагает RoE 42.6%. Около 55% чистой прибыли приходится на кредитный бизнес и еще 45% — на другие финансовые сегменты. Чистый процентный доход вырос на 38% г/г до 34.9.1 млрд., ЧПМ составила 13.1% (против 12.6% за 3К20). Валовые кредиты увеличились на 41% с конца 2020 до 631 млрд руб., из которых 50% приходится на займы по кредитным картам. Операционные расходы подскочили на 79% г/г из-за чего соотношение затраты/доход выросло до 49.4%, стоимость риска составила 4.2% (против 6.5% годом ранее). Коэффициенты достаточности капитала 1-го уровня и общего капитала составили 8.5% и 7.0% соответственно, коэффициент Н1.0 составил 10.5%. Все сегменты финансовых услуг банка демонстрируют хорошую динамику. Общее число клиентов показало существенный рост — на 1.8 млн кв/кв до 18.5 млн, что означает, что банк достигнет своего целевого показателя в 20 млн клиентов к 2023 уже к концу 2021. Банк подтвердил свой прогноз на 2021 год: рост чистого кредитного портфеля составит 50%+; чистая прибыль достигнет не менее 60 млрд руб. (против 55 млрд руб.); стоимость риска будет ниже 5% (против 7-8%).

( Читать дальше )

Газпром в понедельник 29 ноября должен представить результаты за 3К21 по МСФО.

Мы ожидаем, что выручка составит 2 387 млрд руб. (+16% кв/кв) в результате увеличения объемов добычи газа, а также высоких цен и хороших показателей Газпром нефти (+13% кв/кв по выручке). Мы прогнозируем EBITDA на уровне 765 млрд руб. (+9% кв/кв), а рентабельность EBITDA, вероятно, снизится до 32% (против 34% во 2К21). Чистая прибыль ожидается на уровне 552 млрд руб. против 521 млрд руб. во 2К21. Мы ожидаем, что во 2П21 капзатраты Газпрома могут показать рост на фоне благоприятной макроэкономической конъюнктуры.

Атон

Телеконференция состоится в понедельник 29 ноября 2021, в 17:00 МСК (14:00 по Лондону). Для получения информации по подключению необходимо зарегистрироваться на сайте Газпрома. В ходе телеконференции мы уделим основное внимание прогнозам по добыче и капзатратам на 4К21-2022, а также любой информации по газопроводу Северный поток-2.

TSMC является одной из тех компаний, без которых невозможна реализация инноваций ведущих игроков технологического сектора и актуальные тренды отрасли. Компания в последние годы показывает практически абсолютное лидерство по части техпроцессов производства чипов, а взлетевший спрос на полупроводники открывает перед ней новые перспективы по мере нормализации глобальной эпидемиологической ситуации и масштабных капитальных инвестиций.

Мы рекомендуем «Покупать» ADS TSM с целевой ценой $ 140,00 на январь 2023 года и потенциалом 15,36% без учета дивидендов.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) — тайваньский контрактный производитель чипов и микросхем и вторая по рыночной капитализации полупроводниковая компания в мире. Бизнес-модель TSMC подразумевает отсутствие собственных брендов и обслуживание глобальных фаблесс-клиентов.


( Читать дальше )

Компания TCS Group опубликовала в среду, 24 ноября, финансовые результаты (МСФО) по итогам III квартала и 9 месяцев 2021 года. Ключевые цифры отчета: · Общее число клиентов увеличилось до 18,5 млн (в III квартале 2020 г. — 12,1 млн) · Выручка выросла на 48% и достигла 71,7 млрд руб. (в III квартале 2020 г. — 48,3 млрд руб.) · Доля направлений деятельности, не связанных с кредитованием, составила 45% от выручки Группы · Чистая прибыль увеличилась на 31% и составила 16,5 млрд руб. (в III квартале 2020 г. — 12,6 млрд руб.) · Рентабельность капитала достигла 42,6% (в III квартале 2020 г. — 45,0%).

Комментарий Алексея Павлова, главного аналитика по российскому рынку «Открытие Инвестиции»: «TCS Group продолжает уверенными шагами идти к поставленным целям. Группа подтвердила прогнозы по основным показателям на 2021 год: чистая прибыль ожидается не менее 60 млрд рублей, прирост чистого кредитного портфеля — свыше 50%. Динамика, безусловно, феноменальная, однако быстрый рост, а также статус системообразующего финансового института требует дополнительного капитала. Именно поэтому Группа по-прежнему воздерживается от выплаты дивидендов, и данный статус-кво сохранится как минимум в следующие два квартала. Несколько настораживает резкий рост операционных расходов в III квартале, однако это также может быть оборотной стороной стремительного расширения бизнеса».

Прогноз компании на 2021 г. Руководство подтвердило прогноз на 2021 финансовый год:

( Читать дальше )

«Интер РАО» планирует опубликовать финансовые результаты за 9М21 и провести звонок с инвесторами 25 ноября.

Мы ожидаем следующую динамику финансовых результатов:

Выручка за 9М21 может показать существенный рост (+18% г/г) на фоне увеличения выручки в сегментах российской генерации (+19% г/г), сбыта (+11% г/г), трейдинга (+2,2х), зарубежных активов (+24% г/г). Такой рост частично обусловлен скромной базой прошлого года.

Гончаров Игорь
«Газпромбанк»

EBITDA за 9М21 может заметно вырасти (+31% г/г) на фоне относительно скромной базы 9М20 за счет EBITDA в сегментах российской генерации (+13% г/г), трейдинга (+3,5х), зарубежных активов (~2х г/г).

Чистая прибыль за 9М21 (до вычета доли миноритариев) может повыситься на 21% г/г (до ~72 млрд руб.) на фоне динамики EBITDA. Ключевые дополнительные вопросы

Изменение чистой финансовой позиции (без учета обязательств по лизингу).

Уточненные взгляды на инвестиции в электроснабжающую инфраструктуру для проекта «Восток Ойл», включая структуру вовлеченности Интер РАО, масштабы инвестиций и подходы к обеспечению экономического возврата на эти инвестиции.

Взгляд на возможности приобретения активов в РФ, в том числе в сегменте генерации.

Финансовые ориентиры на 2021 г, включая EBITDA, чистую прибыль.

Мы повысили рекомендацию и прогнозную цену по акциям Globaltrans с «на уровне рынка» до «выше рынка» и с $7,1/ГДР до $10,1/ГДР соответственно. Повышение рекомендации обусловлено позитивными перспективами угольного и нефтяного рынков. Сильный спрос на уголь на основных экспортных направлениях, включая Китай, при существующем дефиците на рынке полувагонов и «узких местах» в инфраструктуре стимулируют рост ставок на полувагоны. Снижение предложения полувагонов ускорилось на фоне низких арендных ставок и высоких цен на сталь, делая нерентабельным ремонт полувагонов. Свою лепту в дефицит вагонного парка вносят и инфраструктурные ограничения, тогда как приближающийся зимний сезон едва ли смягчит ситуацию. В части регулирования, мы считаем, что недавний существенный рост арендных ставок может породить дискуссии о госрегулировании рынка грузоперевозок, что обычно негативно сказывается на оценке стоимости компании.

Globaltrans отличает сильный баланс (1,2x чистый долг /EBITDA на 30 июня), дисциплина в части капиталовложений и сделок M&A и сильная дивидендная политика, которая предусматривает дивидендные выплаты из СДП. Мы позитивно оцениваем эффект на баланс от продажи «СинтезРейл».

( Читать дальше )

«РусГидро» планирует опубликовать финансовые результаты за 9М21 и 3К21 и провести звонок с инвесторами 25 ноября.

Мы ожидаем следующую динамику финансовых результатов за 9М21:

Выручка (вкл. государственные субсидии) за 9М21 может умеренно вырасти (+7% г/г) за счет показателей сегмента гидрогенерации (+10% г/г), стабильной динамики в сегменте Дальнего Востока (+1% г/г), роста в сегменте сбыта (+8% г/г), а также умеренного увеличения государственных субсидий (+7% г/г), включая надбавку к цене для компенсации разницы тарифов на Дальнем Востоке. Рост выручки сегмента гидрогенерации во многом обеспечен динамикой выручки от реализации мощности (+12% г/г) и электроэнергии (+6% г/г).

Гончаров Игорь
«Газпромбанк»

EBITDA за 9М21 может незначительно повыситься (+2% г/г) вследствие роста EBITDA сегмента гидрогенерации (+4% г/г) и сбыта (+58% г/г), сглаженного снижением в сегменте Дальнего Востока (-9% г/г).

Чистая прибыль за 9М21 (до вычета доли миноритариев) может снизиться (-13% г/г) вследствие присутствия в базе сравнения прошлого года (9М20) положительного эффекта от переоценки справедливой стоимости финансовых активов. Ключевые дополнительные вопросы

Среднесрочные планы по капитальным вложениям в свете реализации программы модернизации мощностей на Дальнем Востоке.

Подход к расчету дивиденда за 2021 г. в свете выхода постановления правительства о расчете дивидендов для компаний, контролируемых государством.