Кто из российских металлургов вероятнее всего тоже в ближайшее время расстанется с зарубежными активами, какими, где и почему? Кому из наших метхолдингов иностранные активы нужны позарез, например, из-за сырьевой недообеспеченности или как ключевые предприятия переработки российского сырья и полуфабрикатов?

На данный момент иностранными активами владеют три из четырех российских сталевара. Евраз в Северной Америке (США и Канада), ММК в Турции, НЛМК в Европе и США. При этом для Евраза и ММК – это скорее приятные дополнения, на которые поставляются незначительные объемы российских полуфабрикатов, а сами активы достаточно автономны от России.


( Читать дальше )

Цены на нефть Brent вчера выросли сильнее ожиданий, воодушевленные отраслевыми прогнозами от МЭА и ОПЕК. Ближайший фьючерс закрылся возле «круглого» уровня в 100 долл./барр.

Так, ключевым тезисом отраслевых агентств выступил положительный взгляд на потребление нефти, которое будет увеличиваться на фоне глобального экономического роста, сдерживания распространения пандемии в КНР, перехода с газа на нефть. Предложение нефти при этом будет ограниченным.

Оценка ОПЕК на 2022 г. по росту спроса понижена, а на 2023 г. оставлена неизменной. МЭА напротив – повысило оценку на текущий год, а на 2023 г. оставило без изменений.

Мы в целом считаем такие оценки немного завышенными, полагая, что как раз замедление темпов роста мировой экономики, ожидаемой нами в 2023 г. будет сдерживать рост потребления нефти. А риски по предложению мы видим в том числе со стороны Ирана, который может вернуть на рынок до 1 млн барр./день. В настоящее время активизировался процесс по возобновлению «ядерной сделки» с США. ЕС уже готов на значительные уступки.

( Читать дальше )

Цены на нефть Brent в понедельник умеренно выросли, но новости о возможной ядерной сделке США с Ираном все же ограничили оптимизм инвесторов. Так, стало известно, что вчера был подготовлен предварительный текст соглашения, а решение стоит ожидать в течение нескольких недель. Теоретически, если стороны договорятся, то рынок может получить дополнительный объем предложения со стороны Ирана. Мы оцениваем его в размере 0,8-1 млн барр./день. Очевидно, что не сразу такой объем появится на рынке, но в любом случае, в течение года инвесторы уже настраиваются на увеличение профицита.

С учетом рисков рецессии мировой экономики и спада спроса на энергоносители, это негативный сигнал для цен на нефть. Тем не менее, пока это все отложено во времени, и цены на нефть больше реагируют на текущую ситуацию. На повестке дня сегодня статистика от Американского института нефти, а в среду – от Министерства энергетики США.

Мы считаем, что пока динамика на рынке нефти сохранится умеренно положительной, ждем продолжения движения Brent к 200-дн.средней (98,4 долл./барр.).

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

Пара доллар-рубль завершила торги в четверг без заметных изменений около отметки 60,3 руб.

Курс американской валюты продолжил консолидироваться в диапазоне 59-61 руб. без явных признаков на развитие направленной динамики. При этом объем торгов слегка увеличился, а показатель 10-дневной волатильности продолжил снижаться. Мы полагаем, что участники рынка пока выдерживают паузу на фоне нестабильной ситуации в Китае, а также вводимых нововведений и рекомендаций со стороны правительства к валютному контролю. Отметим, что нефтяные котировки находились под давлением, что пока не отразилось на позициях рубля.

На внешних рынках доллар к корзине валют развитых рынков формирует тренд на снижение, однако пока заявлять, что это разворот еще рано. Вполне возможно, что инфляция в США еще сможет продемонстрировать свой рост, впрочем, как и в Европе. Тем не менее, в ближайшие месяцы доллар на глобальных рынках останется дорогим, торгуясь у многолетних максимумов.

Мы полагаем, что сегодня курс американской валюты может продемонстрировать рост в диапазоне 59-62 руб. на фоне ослабления нефтяных котировок, а также фактора пятницы.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Цены на нефть Brent вчера снизились, перевалив за 200-дн.среднюю. Ухудшение сантимента может быть поводом для избавления от рисковых активов. Но пока такой сценарий не рассматриваем, полагая, что борьба за удержание в районе «круглого» уровня пока продолжится. На заседании стран ОПЕК+, как и ожидалось, судьбоносных решений принято не было: стороны согласовали символический рост добычи на 100 тыс.барр./день, что в текущих условиях недоинвестированности отрасли и систематического невыполнения квот выглядит адекватным. Статистика от Минэнерго США тоже не обрадовала: запасы сырой нефти выросли на 4,5 млн барр., бензинов на 0,2 млн барр., а дистиллятов сократились на 2,4 млн барр.

Поставки нефтепродуктов, прокси внутреннего спроса, остались практически на уровне прошлой недели. Негативным моментом для рынка нефти также выступают комментарии США о планах продолжить вести борьбу против высоких цен и активизация переговорного процесса с Ираном, что в теории (при снятии санкций) может привести к появлению на рынке дополнительного предложения. На этом фоне цены на нефть оказались под давлением, и есть риск дальнейшего снижения при ухудшении настроений инвесторов. Но пока без явного негатива мы рассчитываем на выкуп просадки.

Сегодня ждем Brent в зоне 96-98 долл./барр.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

Пара доллар-рубль завершила торги в среду легким ростом к отметке 60,5 руб.

Вчера торговая активность долларом с расчетами «завтра» продолжила снижаться, как и показатель 10-ти дневной волатильности. В течение большей части дня на валютной секции МосБиржи не наблюдалось значимых драйверов к направленной динамике, ввиду чего курс доллара продолжал консолидироваться. Отметим, что реакции на данные по PMI и ISM США не последовало. Тем не менее, перед самым окончанием торгов доллар слегка подорожал на фоне резко подешевевшей нефти. Стоит заметить, что статистика по запасам нефти США вышла заметно лучше ожиданий.

Мы полагаем, что сегодня курс американской валюты может продолжить демонстрировать боковое движение с возможным легким удорожанием доллара в диапазоне 59-62 руб. На данный момент драйверов к направленной динамике не наблюдается.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Российские эмитенты — производители удобрений оказались в исключительном положении по отношению как к эмитентам других отраслей, так и к зарубежным конкурентам. Производство удобрений стало одной из отраслей, которая не попала под санкции и вряд ли попадет.

Это оказалось возможным благодаря образованию дефицита удобрений на фоне растущего спроса и значимому весу российских поставщиков на мировом рынке. На Россию приходится около 10% мирового производства химических и минеральных удобрений, в том числе около 8% азотных, около 7% фосфорсодержащих и около 16% калийных.


( Читать дальше )

В июле прошлого года министры финансов Большой двадцатки договорились ввести налог в размере 15% на деятельность транснациональных корпораций.

Задача очевидна: покончить с уклонением от уплаты налогов, практикуемым транснациональными корпорациями. С тех пор процесс будто бы застопорился. По крайней мере, новых новостей не было.

Коган Евгений


( Читать дальше )

Новый пакет санкций, согласно ранее согласованным мерам, предусматривает запрет «на прямой и косвенный импорт, покупку или передачу золота, которое является наиболее значительной статьей российского экспорта после энергоресурсов». Среди юридических лиц под санкциями оказались клуб «Ночные волки», Фонд общественной дипломатии Александра Горчакова, Россотрудничество, Фонд «Русский мир», НПО «Квант», Сбербанк, «Юнармия» — всего девять компаний и организаций. Евросоюз «в последнюю минуту» отказался вводить санкции против российского металлургического предприятия «ВСМПО-Ависма», крупнейшего в мире производителя титана, по сообщению WSJ.

На наш взгляд, новый седьмой пакет санкций ЕС уже является отчасти вынужденным и «натянутым», поскольку серьезных ограничений на российскую экономику не предполагает.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Санкции на экспорт золота в ЕС предполагают лишь переориентацию потоков на другие рынки, правда, с небольшим дисконтом. Например, Полиметалл продаёт золото в Азию практически без скидки. К тому же золото легко переплавляется, поэтому отследить происхождение будет крайне проблематично. Санкции ЕС на Сбербанк, который уже находится в SDN-листе США, по большому счету не играют никакой роли. От европейского бизнеса Сбер начал избавляться ещё в 2021 году и ускорил «эвакуацию» в начале года. А тот факт, что Европа боится вводить санкции против ВСМПО-Ависма, а также отмена ряда ранее введенных ограничений, говорит о том, что «палку немного перегнули» и об исчерпании новых рычагов давления на РФ. По сути, всё что можно было ввести, уже ввели.

Цены на нефть Brent в среду не реализовали отскок, консолидировались в зоне 105-107 долл./барр. Риски рецессии мировой экономики и обвала спроса сдерживают рост цен на нефть. При этом статистика по запасам в США от Минэнерго вышла неожиданно неплохой: поставки нефтепродуктов за неделю выросли до 21 млн барр./день, 4-недельная средняя на 3-мес.пиках, что косвенно указало на сохранение спроса на высоком уровне. Запасы сырой нефти сократились на 0,5 млн барр., дистиллятов – на 1,3 млн барр. А запасы бензинов выросли на 3,5 млн барр.

Сегодня цены на нефть Brent будут опять зажаты в 105-107 долл./барр., но не исключаем преобладания негативных настроений на фоне неопределенной ситуации на рынке энергоносителей. Так, в США опять активизировались комментарии на тему установления потолка цен на российскую нефть к декабрю этого года.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»