Статистика по объемам погрузки от РЖД за июнь дополнила картину по первому полугодию. Общий объем перевозок в июне был выше на 1,4% г/г, достигнув уровня 101,4 млрд тонн. Грузооборот в июне был выше на 1,9% г/г на уровне 212,9 млрд т-км. По сравнению с маем мы отмечаем снижение объемов перевозокна 5% м/м, что, помимо прочих факторов, отражает сезонные тенденции. Также наблюдалось снижение общего грузооборота.

В 1П23 основными драйверами положительной динамики по-прежнему оставались поставки угля, черных металлов и лома, удобрений и зерна. Забегая вперед, мы можем увидеть, как эффект низкой базы прошлого года будет исчерпывать себя после того, как российская экономика перенесла первичный шок от санкционных ограничений и продолжила решать логистические трудности.

Ожидается, что объемы перевозки угля и зерна, а также удобрений смогут поддержать высокий уровень загрузки железнодорожной сети во 2П23. Узкие места в логистике продолжали оказывать повышательное давление на ставки аренды подвижного состава в июне.

( Читать дальше )

Погрузка на сети РЖД в июне выросла на 1.4% г/г

Объем грузов, перевезенных по сети российских железных дорог, в июне вырос на 1.4% г/г до 101.4 млн т, в то время как грузооборот увеличился на 1.9% до 212.9 млрд т*км, а за 6M23 объемы выросли на 0.7% г/г до 619.1 млн т, в то время как грузооборот увеличился на 1.4% до 1 337.6 млрд т*км. В первом полугодии 2023 перевозки зерна выросли на 43.3% г/г, кокса — на 8.4%. Самое сильное снижение наблюдалось в сегменте лесных грузов (-21.6% г/г), промышленного сырья (-12.1%), химикатов и соды (-9%).

В целом транспортировка грузов демонстрирует постепенное восстановление на фоне роста оборота за счет дальневосточных маршрутов и роста тарифов на перевозку в отрасли. Результаты также позитивны для Globaltrans, бумаги которого вчера выросли на 1.3% на опубликованной статистике.

Атон

Грузооборот сетей РЖД и морских портов растет

РЖД представила операционные показатели за июнь 2023 года. Погрузка выросла на 1,4% г/г, при этом грузооборот увеличился на 1,9% г/г, до 212,9 тарифных т•км. В целом же погрузка за январь — июнь 2023 года составила 619 млн тонн, что на 0,7% больше, чем за аналогичный период прошлого года, а грузооборот — на 1,4% г/г.

На чем выросли показатели

В годовом исчислении наибольшие темпы роста погрузки с начала 2023 года показывают:

▪️ зерно — +43,3%,
▪️ кокс — +8,4%,
▪️ строительные грузы — +6,1%,
▪️ каменный уголь — +1,6%.

При этом наиболее ощутимо снизились погрузки:

▪️ лесных грузов — –21,6%,
▪️ промышленного сырья и формовочных материалов — –12,1%,
▪️ химикатов и соды — –9%,
▪️ лома черных металлов — –2,9%.

Это может косвенно указывать на снижение операционных показателей компаний из этих секторов

Не РЖД единым

Помимо железнодорожных путей, рост грузооборота наблюдается и у морских портов — за первые пять месяцев этот показатель вырос на 11% г/г, до 379 млн тонн. Ожидается, что по итогам года рост замедлится и составит 7–8%, поскольку первое полугодие обычно более интенсивное.

( Читать дальше )

Опубликованы операционные результаты РЖД за июнь.

Погрузка на сети увеличилась на 1,4% г/г до 101,4 млн т, грузооборот — на 1,9% г/г до 212,9 млрд ткм (тарифных).

Максимальный рост пришелся на каменный уголь (+0,5 млн т в сравнении с июнем 2022 г.), зерно (+0,8 млн т) и прочие грузы, включая контейнерные перевозки (+0,6 млн т).

Негативная динамика зафиксирована по нефти и нефтепродуктам (-1,9 млн т в годовом сопоставлении) и строительным грузам (1,5 млн т).

Результаты мы считаем неоднозначными в плане их влияния на отношение инвесторов к бумагам компании Globaltrans. Если учесть, что ее парк состоит главным образом из полувагонов и вагонов-цистерн, то увеличение транспортировки угля должно позитивно повлиять на бумагу, тогда как сокращение объемов нефти и нефтепродуктов, напротив, может оказать негативное воздействие. Впрочем, главной движущей силой котировок остаются ставки аренды полувагонов, которые в июне, согласно последним данным ресурса «Промышленные грузы», продолжали повышаться.

Тайц Матвей

( Читать дальше )

Мы считаем депозитарные расписки Глобалтранса хорошей инвестиционной ставкой на рынок железнодорожных перевозок, который станет бенефициаром ожидающегося восстановления экономики России в 2023 году.

По размеру парка в оперировании компания занимает четвертое место среди операторов подвижного состава в России (примерно 5% от общероссийского парка).


( Читать дальше )

Как следует из представленных вчера производственных результатов РЖД за май, погрузка на сети увеличилась на 2% г/г, составив 106,7 млн т, но грузооборот уменьшился на 0,9% г/г до 225 млрд ткм. Основной вклад в рост погрузки внесли каменный уголь (+0,7 млн т по сравнению с маем 2022 г.), зерно (+0,9 млн т) и «остальные грузы, в том числе грузы в контейнерах» (+0,8 млн т). Сильнее всего сократилась погрузка лесных грузов (-0,6 млн т) и лома черных металлов (-0,4 млн т).

Результаты представляются неоднозначными, так как увеличение погрузки нивелировалось снижением грузооборота и сокращением среднего пробега на 2,7% г/г. Уменьшение грузооборота может отражать восстановление потоков в направлении северо-западных портов. Ставки аренды полувагонов, как мы видим, в мае оставались высокими и даже подросли на 0,4% к апрельским. Результаты РЖД мы считаем нейтральным фактором с точки зрения их потенциального влияния на котировки Globaltrans.

Тайц Матвей
ИБ «Синара»

Темпы среднесуточной погрузки на сети РЖД в мае снизились. В мае 2023 года среднесуточный объем погрузки на сети РЖД снизился на 3,0% м/м и вырос на 2,0% г/г, до 3,4 млн т/сут. Рост погрузки происходил в сегменте зерна и строительных грузов.

Несмотря на незначительное снижение объема среднесуточных погрузок в мае (отчасти обусловлено «длинными» праздниками) относительно показателей апреля, последние три месяца фиксируется рост в среднем на 2,4%. Это обусловлено перестраиванием торговых путей с ранее приоритетных европейских (с учетом закрытых направлений – Украина и Финляндия) на азиатские, при этом простой вагонов остается высоким (приблизительно 0,5 суток, в позапрошлом году показатель был равен 0,4 суток).


( Читать дальше )

Погрузка на РЖД в мае составила 106,7 млрд тонн (+2% г/г) и достигла в общей сложности 517,6 млн тонн с начала 2023 года, что в целом на уровне объемов прошлого года. Грузооборот в мае составил 225 млрд тонно-километров, немного снизившись г/г и продемонстрировав рост на 1,3% г/г за весь период с начала года. Объемы перевозок угля увеличились на 2% по сравнению с предыдущим годом, в то время как объемы транспортировки нефти снизились на 1% г/г. Сезонное оживление строительных работ продолжало поддерживать объемы перевозок строительных материалов. Вместе с поставками цемента они выросли на 10% м/м и на 1% г/г. Мы отмечаем, что сравнение с прошлым годом продолжает отражать эффект низкой базы, тем не менее отсутствие негативной динамики уже может быть воспринято в позитивном ключе, поскольку российская экономика остается под санкционным давлением и соответствующими рисками. По сравнению с 2021 годом общий объем перевозок снизился на 4%, а общий грузооборот — на 1%.

Узкие места в логистике продолжают оказывать давление на пропускную способность российских железных дорог, в то время как рост объемов перевозок угля и строительных материалов приводит к росту ставок аренды на споте.

( Читать дальше )

Ж/д грузооборот в мае снизился на 0.9% г/г, но ставки аренды остались на прежних уровнях, сообщается в ежемесячной статистике РЖД. Погрузка растет, но оборот, на наш взгляд, более значим.

Смешанные данные за май, но стабильные ставки аренды полувагонов важнее. Ежемесячная статистика по ж/д грузообороту указывает на то, что погрузка в некоторых категориях выросла, а в некоторых упала. Ключевые статьи, связанные с металлами и горнодобывающей промышленностью, в целом выросли, что позитивно для компании.

Достаточно высокие ставки аренды, подтверждаем «ПОКУПАТЬ». Globaltrans публикует данные только два раза в год, поэтому мы полагаемся на индекс Rail Commerce, который отслеживает ставки на полувагоны, а также ежемесячные данные по железнодорожным грузоперевозкам (последние данные: RUB 2 582/сутки/вагон, +4.1% м/м). Пока данные в порядке, и мы не видим риска для сохранения положительного свободного денежного потока Globaltrans. Тем не менее ситуация достаточно волатильная, поэтому нужно внимательно следить за ценами, чтобы не пропустить сильное движение.

Булгаков Дмитрий

( Читать дальше )

Согласно заявлениям Эльвиры Набиуллиной, в Банке России поддерживают идею выхода на фондовый рынок акций госкомпаний. На наш взгляд, это могло бы стать очень своевременным решением, поскольку число бумаг, торгующихся на российских биржах, необходимо увеличивать ввиду дефицита интересных инвестиционных идей на локальном фондовом рынке.

В России акции госкомпаний — это практически гарантированное надежное вложение средств как для физлиц, в том числе неквалов, так и для многих институциональных инвесторов (негосударственных пенсионных фондов, ПИФов и т. д.). Есть контролируемые государством эмитенты, листинга обыкновенных акций которых инвесторы ожидают чуть ли не с конца прошлого века. В первую очередь речь идет об «обычке» Транснефти (на бирже пока торгуются только «префы»), а также об акциях РЖД, у которой в публичном обращении представлены лишь облигации. Наверняка инвесторов могли бы заинтересовать долевые бумаги предприятий Алмазювелирэкспорт и Росспиртпром, но для этого необходимо, чтобы государство приняло решение о размещении миноритарного пакета этих бумаг на бирже.

( Читать дальше )