Мы ожидаем от компании очень хороших финансовых результатов по итогам 4К19: EBITDA, по нашим оценкам, должна составить $885 млн (плюс 26% по сравнению с 3К19), а свободные денежные потоки после выплаты процентов — $376 млн при доходности 2,3%. В этом случае можно будет ожидать по итогам 2П19 дивидендов на сумму $477 млн, что предполагает дивидендную доходность почти 3,0%. С учетом текущих цен на золото и курса рубля к доллару, Полюс котируется с коэффициентом «стоимость предприятия/EBITDA 2020о» 6,5 (на 15% дешевле, чем Polymetal), что можно считать привлекательной оценкой, если глобальный спрос на риск останется низким. Публикация итогов 4К19 по МСФО ожидается с 10 по 14 февраля.Sberbank CIB
Полюс продолжает наращивает темпы роста производства золота благодаря запуску Наталки. В конце 2018 года этот актив вышел на проектную мощность и в 2019-м обеспечил прирост в размере 272 тыс. унций. Компания по производству золота немного превысила собственный прогноз в 2,8 млн унц. На фоне увеличения продаж золота и роста цен на него Полюс показал существенное увеличение выручки.Промсвязьбанк
Металлы чутки к состоянию экономики. Промышленный подъем повышает спрос и цены на промышленные металлы, а драгметаллы дешевеют. Замедление мировой экономики и опасения по поводу возможной глобальной рецессии имеет обратный эффект, и мы имеем шанс наблюдать это влияние прямо сейчас. Золото дорожает. Алюминий дешевеет. Никель, поддерживаемый производителями аккумуляторов для электромобилей и альтернативной энергетики, старается в этом году удерживать позиции, а палладий растет за счет спроса со стороны автопроизводства под давлением ужесточения экологических требований к автомобильным катализаторам. Такая разная динамика в этом году диктует разные тенденции в развитии металлургических компаний...Калачев Алексей
Результаты нейтральные. Консенсус-прогноз EBITDA превышен на 2%, наша оценка — на 4% благодаря некоторому улучшению контроля над затратами: совокупные денежные расходы составили $412/унц. против нашего прогноза в $440/унц. Полюс Золото подтвердил прогнозы производства и расходов. Мы по-прежнему считаем акции компании лучшей ставкой на золото среди ликвидных бумаг. Они торгуются по 7.2x EV/EBITDA 2020П (консенсус) против среднего по мировым золотодобывающим компаниям в 7.5x.Атон