В Карусели откроются пилотные магазины Hoff 

X5 Retail Group и Hoff объявили о пилотном проекте в формате «магазин в магазине». Четыре магазина Карусель этим летом сдадут магазинам Hoff Home в субаренду торговые площади 475-1000 кв м (около 15% торговых площадей Карусели). Магазины Hoff предложат более 3 500 наименований товаров.

Пилотный проект нацелен на улучшение предложения ценности клиентам Карусели. Партнерство с непродовольственными сетями все чаще используется гипермаркетами с целью нарастить трафик и привлечь новых покупателей в магазины (например, гипермаркеты О'Кей объявили ранее о партнерстве с Familia для повышения плотности продаж). Однако на этой ранней стадии мы считаем новость нейтральной для акций компании. Также вчера X5 объявила, что Максим Гацуц, гендиректор Карусели, решил покинуть группу. Исполняющим обязанности гендиректора был назначен Денис Ткач, финансовый директор Карусели.

Атон

День потребительского сектора в АТОНе и новый взгляд на сектор

 Макроэкономическая конъюнктура остается непростой, но продовольственная инфляция помогает

 В фокусе внутренняя эффективность, улучшение предложения клиенту и онлайн

 Мы присваиваем X5 Retail Group и О’КЕЙ рейтинг ВЫШЕ РЫНКА, Магниту и Ленте — НЕЙТРАЛЬНО

На Дне инвестора потребительского сектора в АТОНе мы организовали встречу с российскими ритейлерами: X5 Retail Group, Магнит, Лента и O'КЕЙ. Компании разделяют мнение, что, хотя ускорение продовольственной инфляции (5.8% в 1К19 против 1.7% в среднем в 2018) поддерживает выручку, клиенты остаются разборчивыми и чувствительными к изменениям цен. В настоящее время приоритетом для ритейлеров является работа над улучшением предложения, при этом все четыре компании подчеркивают важность расширения ассортимента свежей продукции и увеличение доли собственных торговых марок (целевые уровни 15-20%, для формата дискаунтеров – выше). СТМ предлагают лучшее соотношение цены и качества для потребителей, обеспечивая при этом более высокую рентабельность для ритейлеров.

( Читать дальше )

O’КЕЙ провел телеконференцию по операционным результатам за 1К19 

Во время телеконференции менеджмент O'Кей отметил, что положительные тренды в месячном сопоставлении, о которых сообщалось в 1К19, сохранились и в мае. O'Кей усиливает фокус на категорию свежей продукции, считая ее одним из самых важных конкурентных преимуществ группы, атакже способом достижения роста LfL-трафика. Согласно комментариям менеджмента, текущие инициативы привели к росту текущих LfL-продаж O'Кей более чем на 3% (против в среднем -1.3% в 1К19), в то время как для дискаунтеров показатель составляет около 20%. Макроэкономическая конъюнктура остается неоднозначной, однако группа отмечает стабилизацию конкуренции. Хотя результаты за 1К19, которые мы комментировали 17 мая, были смешанными, улучшение динамики м/м в апреле и мае обнадеживает. Темне менее мы отмечаем, что полная реализация разворота займет больше времени.

АТОН

Ритейлер О`Кей в I квартале увеличил выручку на 0,7%, до 39,4 млрд рублей

Ритейлер О`Кей в I квартале 2019 года увеличил выручку на 0,7% по сравнению с I кварталом 2018 года, до 39,4 млрд рублей (динамика скорректирована на эффект от продажи бизнеса супермаркетов в конце 2017 года). Органическая выручка гипермаркетов О`Кей (основной формат ритейлера) сократилась на 2,2%, до 35,4 млрд рублей из-за более низких, чем ожидалось, продаж в январе, говорится в сообщении компании. Выручка дискаунтеров «Да» выросла на 36%, до 3,99 млрд рублей. LfL-выручка группы (продажи сопоставимых магазинов) сократилась на 1,3% из-за падения покупательского трафика на 3,4%, которое было частично компенсировано ростом среднего чека на 2,2%.

О`Кей продолжает демонстрировать слабы операционные результаты. Компания теряет трафик в своем основном формате и динамику выручки поддерживает инфляция. В тоже время продолжает набирать обороты формат дискаунтера «Да», где растет как трафик (+9,5%), так и средний чек (+7,4%), в общем объеме продаж компании на него уже приходится 10%.

Промсвязьбанк

O’КЕЙ опубликовал нейтральные операционные результаты за 1К19  

Органическая выручка от продаж группы за 1К19 показала положительный рост на 0.7% г /г после того, как рост вышел в плюс в 4К18. Чистая розничная выручка достигла 39.4 млрд руб. Сегмент O'КЕЙ сократился на 2.2% г/г до 35.4 млрд руб., тогда как сегмент ДА! продемонстрировал более сильную динамику кв/кв — чистая розничная выручка выросла на 36% г/г (против 29% в 4К18) и достигла 4 млрд руб. LfL-продажи продолжают демонстрировать улучшение кв/кв второй квартал подряд (с -5.9% г/г в 3К18 до -2.7% в 4К18 и до -1.3% в 1К19). Рост был в основном поддержан ускорением продовольственной инфляции, которое транслировалось в рост сопоставимой корзины на +3.3% у гипермаркетов и +7.4% у дискаунтеров. Тем не менее динамика трафика была более слабой — в то время как у дискаунтеров она осталась неизменной кв/кв на уровне 9.5%, у гипермаркетов LfL-трафик ухудшился до -6%. В 1К19 О'КЕЙ открыл 2 магазина ДА! Общее количество магазинов достигло 162, а торговые площади — 586 тыс. кв м.

( Читать дальше )

Как сообщает газета “Ведомости”, СП «Сбербанка» и «Яндекса» в области е-коммерции, которое развивается на платформе Яндекс.Маркет, рассматривает покупку гипермаркетов O'Key. Предположительно сделку профинансирует «Сбербанк».

На конец 1К19 O'Key владел 78 гипермаркетами общей площадью 528'000 кв м. 51% гипермаркетов расположены на собственных торговых площадях. Исходя из структуры базы магазинов O'Кей и анализа последних сделок в розничном сегменте, по нашей оценке, стоимость гипермаркетов О'Кей может быть оценена в 55,1 млрд руб. (примерно 105'000 руб./м2). Без учета чистого долга O'Key в размере 25,7 млрд руб. на конец 2018 г., по нашей оценке, акционерная стоимость составит примерно 29,6 млрд руб. ($465 млн). В 2018 г. вклад сегмента гипермаркетов составил примерно 91,5% к совокупной выручке O'Key. Учитывая равный вклад в рыночную капитализацию мы оцениваем акционерную стоимость сегмента гипермаркетов O'Key примерно в 30,1 млрд руб. ($473 млн), без учета премии за контроль.

Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для «Сбербанка». Сумма $465-473 млн соответствует примерно 0,1% совокупных активов банка и 0,8% акционерного капитала на конец 2018 г. Потенциальная сделка укладывается в рамки стратегии «Сбербанка» в области электронной коммерции, которая в краткосрочной перспективе сосредоточена на развитии логистической инфраструктуры. В целом мы продолжаем считать, что проекты «Сбербанка» в области онлайн-коммерции и цифровых технологий должны стать дополнительным источником роста в долгосрочной перспективе для «Сбербанка». Мы считаем, что «Сбербанк» занимает хорошее положение на рынке, чтобы монетизировать свою общероссийскую клиентскую базу (примерно 60% россиян). Тем не менее, проект, вероятно, останется в инвестиционной стадии в ближайшие годы, оказывая несущественный вклад в чистую прибыль «Сбербанка».

( Читать дальше )

«Севергрупп» выглядит наиболее вероятным и перспективным покупателем «Ленты». Такое мнение высказали эксперты в ходе онлайн-конфереции Finam.ru «Российский ритейл – борьба за выживание».

Интрига с покупкой «Ленты», на которую претендуют «Севергрупп» и «Магнит», пока не разрешилась. Известно, что «Магнит» предлагал купить пакет акций ритейлера по цене чуть выше предложенной «Севергрупп». Названа цена $3,65 за ГДР против $3,60 за ГДР (предложение «Севергрупп»). Между тем, акции «Ленты» в последние дни неплохо подросли.

«Сейчас сектор FMCG ритейла РФ находится в начальной стадии консолидации, что является закономерным процессом на фоне сложной рыночной конъюнктуры и по мировым меркам высокого уровня фрагментации, — рассуждает Тимур Нигматуллин, аналитик АО „Открытие Брокер“. — После завершения процесса на рынке останется меньше игроков, которые смогут работать с более высокой маржой благодаря снижению конкуренции. Думаю, хорошим примером того, как будут происходить сделки является прошедшее слияние „ДИКСИ“ и „Красное и белое“. Перед этим „ДИКСИ“, напомню, провел делистинг. По всей видимости, следующий на очереди к делистингу „Окей“, который может быть объединен с „Лентой“ или Х5.

( Читать дальше )

Сбербанк может купить ритейлера «О'Кей», но не для себя

По словам двух источников агентства Reuters, банк не планирует оставаться конечным собственником, рассчитывая перепродать актив третьей стороне. Этого потенциального покупателя источники не назвали. По словам одного из отраслевых источников, ход переговоров о сделке несколько замедлился, но если она состоится, то будет денежной и в ее периметр не войдет сеть дискаунтеров «Да».

В последние годы на рынке несколько раз появлялись слухи о покупке ритейлера. В качестве заинтересованных сторон в разное время назывались Ашан, Лента, Магнит, а также Севергрупп А. Мордашова. Ключевым активом О’Кей остаются гипермаркеты и широкая сеть дискаунтеров. Все более явной тенденцией в отрасли становится переход клиентов из сегмента крупных сетевых магазинов в сторону «магазинов у дома» и супермаркетов, что нашло отражение в результатах О’Кей в 2018г. (выручка сегмента гипермаркетов компании снизилась на 10,9%, консолидированная выручка –8,4% г/г). Если информация о продаже подтвердится, то это может несколько улучшить финансовый результат, хотя еще год назад расширение сети гипермаркетов до 2020г. было частью долгосрочной стратегии.

Промсвязьбанк

Ритейлер О`Кей в 2018 г снизил выручку на 8,4%, получил чистый убыток

Ритейлер О`Кей (O`Key Group) в 2018 году получил 599 млн рублей чистого убытка по МСФО после прибыли в размере 3,167 млрд рублей в 2017 году. Выручка компании снизилась на 8,4%, до 161,303 млрд рублей, говорится в сообщении О`Кей. Валовая прибыль сократилась на 7,6%, до 37,382 млрд рублей, валовая маржа выросла до 23,2% с 23% годом ранее. EBITDA снизилась на 7,4%, до 8,644 млрд рублей, рентабельность этого показателя составила 5,4% против 5,3% в 2017 году.

Несмотря на снижение финансовых показателей, компании удалось несколько улучшить маржинальность бизнеса. Это связано с сокращением стоимости товарных запасов благодаря более выгодным закупочным условиям, а также обновлению ассортимента. В целом показатели О`Кей выглядят слабыми, отражая слабый потребительский спрос со стороны населения и высокую конкуренцию на рынке продуктового ритейла.

Промсвязьбанк

Oкей опубликовал смешанные результаты за 2018, разворот займет больше времени РАЗВОРОТ ЗАЙМЕТ БОЛЬШЕ ВРЕМЕНИ  

Органическая выручка группы в 2018 снизилась на 1.1% г/г, при этом продажи в 2018 достигли 161.3 млрд руб. Во 2П18 продажи снизились на 8% г/г до 83.1 млрд руб. Выручка гипермаркетов сократилась на 11% г/г из-за продажи супермаркетов и закрытия одного гипермаркета в Омске, а также временного закрытия двух гипермаркетов до мая 2018. EBITDA во 2П18 снизилась на 9% г/г до 5.2 млрд руб., а рентабельность EBITDA практически не изменилась и составила во 2П18 6.2% на фоне чуть более благоприятной динамики основного сегмента гипермаркетов (8% по сравнению с 7.9% год назад) и более низких убытков по линии EBITDA в формате дискаунтеров. O'КЕЙ зафиксировал чистый убыток в 2018 в размере 599 млн руб., который частично объясняется убытками из-за курсовых колебаний и открытием новых дискаунтеров. Ожидается, что в 2019 в сегменте гипермаркетов рост выручки будет в пределах нескольких процентов, а рентабельность будет сопоставимой с уровнем предыдущего года. В формате дискаунтеров в 2019 O'КЕЙ планирует открыть до 30 магазинов, причем в сегменте ожидается двузначный LfL-рост. Гендиректор группы подтвердил ранее объявленный прогноз, предполагающий, что дискаунтеры выйдут на уровень безубыточности к концу года.

( Читать дальше )