Аналитик ГК «ФИНАМ» Малых Наталия считает, что бумага банка Санкт-Петербург интересна в российской банковской отросли: 

При оценке мы ориентировались на российские и сравнимые зарубежные компании-аналоги из развивающихся стран в равной степени. Мы также повысили страновой дисконт до 40%.

Исходя из результатов за 2017 год и прогнозной прибыли в 2018 8,05 млрд.руб. мы оцениваем акции BSPB на уровне 72,6 руб. Это ниже предыдущего таргета на 7% и связано с повышением странового риска. И хотя банк отстает от ключевых конкурентов — Сбербанка и ВТБ, по динамике корпоративного кредитования, NPL и доле списаний, дисконт к аналогам, на наш взгляд, чрезмерный, тем более, что банк нарастил прибыль и рентабельность в 2017 и в 2018 ожидается рост прибыли. Мы подтверждаем рекомендацию «покупать», и считаем, что в разрезе риск/доходность BSPB –интересная бумага в российской банковской отрасли.

Ключевым риском мы видим динамику корпоративного кредитования и его качество.

Центральный банк разрешил российским банкам не создавать дополнительные резервы под кредиты компаниям, попавшим под санкции 

Новость умеренно позитивна для Сбербанка и ВТБ, у которых есть относительно большие кредиты компаниям, попавшим под санкции. В частности, Сбербанк ранее сообщил, что его участие в компаниях, попавших под санкции, составило 2.5% его активов. В то же самое время, даже без этого разрешения ЦБ, расходы банков на резервы вряд ли бы существенно выросли, на наш взгляд.

АТОН

Выручка" Магнита" по МСФО за 1 квартал 2018 года выросла на 8,08% с 266,98 млрд руб. за 1 квартал 2017 г. до 288,56 млрд. руб. за 1 квартал 2018 г., следует из отчета компании.
Чистая прибыль компании за 1 квартал 2018 г. составила 7,41 млрд руб. Маржа чистой прибыли составила 2,57%. Валовая прибыль выросла c 69,82 млрд. руб. до 71,90 млрд руб. Валовая маржа за 1 квартал 2018 года составила 24,92%.
Показатель EBITDA за 1 квартал 2018 г. составил 20,50 млрд руб. Маржа EBITDA за 1 квартал 2018 года составила 7,10%.

В течение 1 квартала 2018 года ритейлер открыл (net) 275 магазинов. Общее количество магазинов сети на 31 марта 2018 года составило 16 625 (12 283 «магазина у дома», 242 гипермаркета, 210 магазинов «Магнит Семейный» и 3 890 магазинов дрогери). Торговая площадь увеличилась на 13,24% с 5,15 млн. кв. м. на конец 1 квартала 2017 года до 5,83 млн. кв. м. на конец 1 квартала 2018 года.

Реакция на релиз отчетности «Магнита» оказалось слабой, бумаги торгуются вблизи предыдущего закрытия. К сожалению, по сопоставимым магазинам во всех форматах зафиксирована отрицательная динамика трафика, среднего чека, и, как следствие, выручки. Особенно сильно выручка упала в гипермаркетах. Напомню, что летом прошлого года это стало триггером к началу падения котировок.

( Читать дальше )

Набсовет ВТБ рекомендовал повысить дивиденды за 2017г до 0,345 коп. на обыкновенную акцию

Наблюдательный совет ВТБ рекомендовал повысить дивидендные выплаты на одну обыкновенную акцию почти втрое, до 0,345 копейки по итогам 2017 года, следует из материалов госбанка. Последние три года дивиденды на обыкновенные акции банка оставались на уровне 0,117 копейки. Таким образом, по итогам 2017 года ВТБ может выплатить владельцам обыкновенных акций 44,759 млрд рублей против 15,164 млрд рублей по итогам работы в 2014-2016 годах.

Исходя из текущей рыночной стоимости акций ВТБ, дивидендная доходность по ним оценивается в 6,7%. Таким образом, банк, как и обещал, уравнял выплаты по обыкновенным и привилегированным акциям. В целом, ВТБ может выплатить на все типы акций 73,5 млрд рублей дивидендов за 2017 год, это 61% его чистой прибыли по МСФО (составила 120,1 млрд рублей).

Промсвязьбанк

ВТБ планирует увеличить дивиденды в три раза до 0.00345 руб. на акцию (доходность 6.7%)

Наблюдательный совет ВТБ рекомендовал годовому собранию акционеров утвердить дивиденды за 2017 год в размере 0.00345 руб. на обыкновенную акцию. Общий размер дивидендной выплаты по обыкновенным акциям составит 44.7 млрд руб. (против 15.2 млрд руб. годом ранее). По привилегированным акциям первого типа банк рекомендовал выплатить в общей сложности 11.8 млрд руб., второго типа — 17 млрд руб. Дивиденды за 2017 по каждому типу акций были рассчитаны, исходя из равной дивидендной доходности по всем типам акций: 5.51%. Дивидендная доходность по обыкновенным акциям была рассчитана на основе средней дневной цены в 2017. Коэффициент выплаты у банка составляет 61% по МСФО. В общей сложности банк выплатит 73.5 млрд руб.

Новость очень позитивна, на наш взгляд, поскольку дивиденды по обыкновенным акциям вырастут в три раза г/г, дивидендная доходность составит 6.7%, что является высоким уровнем. Дата закрытия реестра еще не объявлена. Рекомендованные дивиденды соответствуют уровню, называвшемуся в СМИ несколько недель назад в сообщениях относительно новой дивидендной политики ВТБ. Пока нет ясности, как будет выглядеть дивидендная политика банка в долгосрочной перспективе, но мы считаем, что дивиденды на акцию останутся высокими благодаря росту EPS.

АТОН

За прошедшую неделю российские финансовые рынки сильно упали – долларовый РТС снизился на 11.5%, а рублевый индекс МосБиржи – на 5.2% с 5 апреля.

В связи с этим мы публикуем очередной выпуск Фарватера рынка, который призван представить общую картину российского фондового рынка на настоящий момент и помочь инвесторам сориентироваться, чтобы принять правильные инвестиционные решения. В этом отчете мы приводим список наиболее привлекательных российских акций в случае общего восстановления рынка и компаний с самой высокой дивидендной доходностью, кратко освещая ближайшие ключевые события и позиции России относительно других развивающихся рынков.

Прогноз по рынку: умеренное восстановление возможно, но волатильность сохраняется

В минувшие выходные США и их союзники нанесли ракетный удар по Сирии. Однако, по-видимому, он был направлен на конкретные цели и не затронул российские военные объекты, что уменьшило риск полномасштабного военного конфликта в регионе. В этом свете мы ожидаем увидеть умеренный оптимизм на российском фондовом рынке на этой неделе, на фоне которого некоторые перепроданные ликвидные акции (SBER, YNDX, FIVE, PLZL) могут продемонстрировать восстановление. В то же время мы не ожидаем масштабного притока средств в российские акции от иностранных инвесторов в ближайшее время, так как риск новых санкций против России остается высоким, а агрессивная политическая риторика между Россией и США заставляет инвесторов нервничать. Мы предполагаем, что на рынке сохранится волатильность в краткосрочной перспективе, и она может продлиться недели или месяцы, пока страхи инвесторов полностью не исчезнут с пониманием того, что больше никаких санкций не последует.

( Читать дальше )

«Сбербанк» представил сильные результаты за март и 1к18 по РСБУ.
Чистая прибыль за 1к18 составила 196 млрд руб. (+26% г/г, ROE 23%). В то же время темпы роста портфеля корпоративных кредитов продолжили расти (+10% г/г), снижая процентную маржу (–28 бп г/г; мы ожидаем, что в 2018 г. это снижение ускорится). Основные тенденции для стоимости риска остаются благоприятными; 3-месячная скользящая средняя стоимости риска стабильно держится вблизи 100 бп (~70 бп без учета валютного курса), что предполагает устойчивый показатель рентабельности капитала на уровне 23%. Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня, в марте прибавивший 150 бп, по итогам 1к18 составил 12,8% (выше целевого уровня руководства в 12,5%), что подкрепляет наше мнение о том, что дивиденды могут быть повышены. Обсуждаемый недавно возможный размер дивидендов ВТБ за 2017 г. предполагает коэффициент дивидендных выплат по обыкновенным акциям на уровне 37,2%, что, как мы полагаем, будет актуально и для «Сбербанка» (совет директоров примет решение по этому поводу 17 апреля), с дальнейшим увеличением показателя до 50% в 2018 г. В результате дивидендная доходность акций в следующие 12 месяцев может составить 7,4–8,7% соответственно.

( Читать дальше )

К середине торгового дня пятницы российские фондовые индексы находились на отрицательной территории. Рубль к середине дня ослаб против доллара и евро. Доллар стремился к 58 руб, а евро — к 71 руб.

Эмитенты

В лидерах роста пребывали акции “Россетей” (+1,80%) и котировки ВТБ (+2,13%). В лидерах падения были бумаги ТМК (-2,30%) и котировки “Соллерса” (-1,66%). Поддержку акциям ВТБ оказывают новости о возможной выплате неплохих дивидендов, которые еще официально не подтверждены.

Бумаги “Россетей” растут после публикации сильной отчетности по МСФО за прошлый год, согласно которой чистая прибыль компании выросла на 40%. С технической точки зрения важным для бумаг будет закрепления выше отметки 0,80 руб – в этом случае можно ожидать продолжения роста в район 0,850 руб. Резко выросший объем торгов на текущем повышении указывает на силу “быков”/

Кожухова Елена
ИК «Велес Капитал»
 

ВТБ может выплатить 61% от чистой прибыли в качестве дивидендов за 2017

По информации РБК, ВТБ планирует потратить 61% своей чистой прибыли по МСФО за 2017 или 73 млрд руб. на выплату дивидендов. Правительство в общей сложности получит 56 млрд руб. по всем классам акций, а миноритарные акционеры — 17.5 млрд руб.

Новость позитивна с точки зрения восприятия. Если она подтвердится, ВТБ может выплатить более 0.003 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности около 6.3% — это высокий показатель. Мы ждем 16 апреля, когда размер дивидендов будут официально подтвержден наблюдательным советом банка.

АТОН

ВТБ может увеличить дивиденды по обыкновенным акциям в 2,5 раза или более

Интерфакс со ссылкой на неназванный источник сообщает, что дивиденды ВТБ по обыкновенным акциям за 2017 г. могут вырасти минимум в 2,5 раза относительно прошлого года, то есть по нижней границе составить около 38 млрд руб., или 0,29 коп./акция. Это предполагает дивидендную доходность около 5,6%.

Позитивный катализатор для акций. Руководство банка уже упоминало, что рассматривает возможность выравнять дивидендную доходность по обыкновенным акциям и двум видам «префов», которые принадлежат государству, с сохранением выплат государству на прежнем уровне, но так, чтобы большая часть этих выплат приходилась на обыкновенные акции. При дивиденде на обыкновенную акцию около 0,29 коп. сохранение выплат государству в размере 38,2 млрд руб. возможно при дивидендной доходности «префов» 2,9–3% (относительно их номинальной стоимости) против доходности 5,2% по типу «А» и 5,9% по типу «В» ранее. Подобное повышение дивидендов по обыкновенным акциям должно стать позитивным катализатором для бумаг ВТБ.

Уралсиб