Система представила стабильные результаты: выручка практически не изменилась г/г, показатель OIBDA на 1.2% выше консенсус-прогноза.Атон
Такое снижение может повысить шансы, что дивидендный поток компании увеличится в направлении, соответствующем ее официальной дивидендной политике (которая обозначает стремление к выплатам не менее 1,19 руб. на акцию ежегодно). Для миноритарных акционеров «Детского мира» размещение означает окончательное снятие риска навеса предложения новых акций на рынок, а также увеличение ликвидности бумаг. Оба фактора позитивны для котировок «Детского мира». В этом контексте мы ожидаем позитивную динамику акций компании в ближайшем будущем.Гончаров Игорь
На фоне неплохих результатов ритейлера АФК Система решила воспользоваться моментом и выйти из капитала компании. Два предыдущих SPO Детского мира в ноябре прошлого и июне текущего года прошли с дисконтом соответственно около 6% и около 4% к рынку. Сейчас дисконт к текущей цене может составить порядка 5%, а цена размещения будет гораздо выше. Средства от продажи акций ритейлера Система направит в том числе на погашение долговых обязательств, что благоприятно скажется на ее финансовом положении. Отсутствие же мажоритарного акционера в структуре Детского мира также может позитивно отразиться на корпоративном управлении.Промсвязьбанк
Система и РКИФ обсуждают продажу доли в Детском мире с 2017 года. В июне 2020 Система вместе с РКИФ уже продали 16% акций Детского мира. В случае выгодных условий сделки холдинг сможет ускорить процесс сокращения долговой нагрузки (финансовые обязательства корпоративного центра на 1К20 составляли 207.8 млрд руб.). На данном этапе мы считаем новость позитивной.Атон
Новость позитивна для обеих компаний. «Детский мир» – один из лучших офлайновых ритейлеров непродовольственных товаров. Вместе с тем компания успешно развивает и онлайн-сегмент. Рост годовой выручки с 2018 года составлял около 15%, но так же продажи увеличивались в августе. Позитивным драйвером их обеспечили меры социальной поддержки семей. Рентабельность EBITDA держится в диапазоне 15-20%. Выход «Системы» из капитала «Детского мира» снижает риски, связанные с этим акционером. В то же время не исключена скупка и поглощение крупными игроками. Целевая цена – 145 руб.Ващенко Георгий
Таким образом, потенциальный эффект этого события на выручку и рентабельность компании пока оценить сложно, учитывая отсутствие на данном этапе какой-либо конкретной информации; мы считаем, что рынок будет более пристально наблюдать за новостями вокруг вакцины и ожидаем в связи с этим высокой волатильности акций АФК “Системы”.Курбатова Анна
В то же время непосредственное влияние начала выпуска и продаж вакцины на финансовые результаты Группы АФК «Система» в краткосрочной перспективе не будет существенным, принимая во внимание то, что выручка от реализации 1,5 млн доз вакцины не должна являться значительной в масштабах Группы «Система», а также то, что эффективная доля владения «Системы» в холдинге Allium (куда входит Биннофарм) составляет около 26%.Гончаров Игорь