Банк за последний отчётный месяц заработал почти половину суммарной прибыли последних 8 месяцев. За 8 предыдущих месяцев общая прибыль по РСБУ была 33.3 млрд. Общая прибыль за 9 месяцев составила 48.1 млрд рублей

Т-Банк это половина бизнеса Т-Технологий. По прогнозу менеджмента рост прибыли должен ускориться в 3-4 квартале, вчерашний РСБУ отчёт даёт чёткий сигнал. Акции последние полгода выглядят слабо, хотя вчера на публикации отчёта были значительно сильнее рынка.

Рынок не верит в рост бизнеса Т-Технологий закладывая негативные ожидания, посмотрим что будет в ближайшие кварталы с ценой акций, когда ожидания инвесторов из минуса перевернутся в плюс.

Аналитики из «СберИнвестиции» закладывают ROA 3.3% в 2026 году, и рост EPS до 895р на акцию, что соответствует оценке в 3.3 PE. Сейчас Т-Технологии самая большая позиция по объёму в моих портфелях.

Друзья, рынок «моросит» в боковике, треплет нервы инвесторам, но я убеждён, что мы находимся в нужном месте в нужное время.

Сейчас дальние ОФЗ торгуются с доходностью 14–15%, неплохо подросли за последние месяцы. Кажется, что облигационеры слишком оптимистичны. Но в целом в этом нет ничего странного — инвесторы закладывают премию на длинный горизонт.

Если в облигациях ожидаемая премия уже заложена (они торгуются на 5% выше текущей ключевой ставки), то на рынке акций виден существенный дисконт. Половина рынка торгуется с P/E 4–5, что даёт 20–25% отдачи на капитал на длинном горизонте. Это, напротив, является дисконтом к текущей ставке в 5–10%.

В данный момент мы находимся в нужное время и в нужном месте для покупки акций. Поскольку ОФЗ становятся дороговаты, деньги начнут искать более прибыльные инструменты.

Рынок Московской биржи исторически движется в противофазе к ключевой ставке.


( Читать дальше )