офз / Поиск по тегам пользователя / sMart-lab.ru - блоги трейдеров и инвесторов. Форум акций. Котировки акций. Фундаментальный анализ акций. Трейдинг, инвестиции, экономика

Блог компании Mozgovik |ЦБ РФ сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых: капитуляция регулятора под внешним давлением?

20 декабря 2024, 17:23
|
Андрей Севастьянов

Совет директоров ЦБ РФ 20.12.2024 решил сохранить ключевую ставку (КС – далее) на уровне 21% годовых, при этом консенсус-прогнозы предполагали повышение до 23%, а отдельные аналитики ожидали даже 25%. Почему регулятор принял такое неожиданное решение и чего ждать на долговом рынке в краткосрочной перспективе? Разберем его аргументацию.

Произошло более существенное ужесточение денежно-кредитных условий, чем предполагало решение ЦБ РФ в октябре, из-за автономных от денежно-кредитной политики (ДКП) факторов, сообщается в пресс-релизе регулятора. Значительный рост процентных ставок для конечных заемщиков, а также охлаждение кредитной активности, сложились под воздействием жестких денежно-кредитных условий, которые формируют предпосылки для возобновления дезинфляционного процесса, несмотря на повышенный текущий рост цен и высокий внутренний спрос, говорится далее. Подобное объяснение выглядит как некая уступка многостороннему внешнему давлению на Банк России, требующего смягчения ДКП, на мой взгляд. Хотя это вопрос дискуссионный.

( Читать дальше )

спецраздел:
облигации

обсудить на форуме:
ОФЗ облигации

Новости рынков |Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 11.12.2024

11 декабря 2024, 19:37
|
Андрей Севастьянов

Минфин РФ 11.12.2024 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серии 26248 с погашением 16.05.2040 и новых ОФЗ-ПК серии 29027 с погашением 11.09.2036.

ОФЗ-26248

Предложение: доступный остаток (615,5 млрд руб.)
Спрос: 15,1 млрд руб.
Размещено: 12,3 млрд руб.
Средневзвешенная цена: 75,18% от номинала
Средневзвешенная доходность: 17,50%
Премия к открытию дня: 7 б. п.

ОФЗ-29027

Предложение: доступный остаток (1 000,0 млрд руб.)
Спрос: 1 840,1 млрд руб.
Размещено: 1 000,0 млрд руб.
Средневзвешенная цена: 93,98% от номинала
Средневзвешенная расчетная доходность: 24,64% (по текущей RUONIA O/N на сроке 3M)
Дисконтная маржа (DM): 173 б. п.
Премия к кривой ОФЗ-ПК (без учета «старых» выпусков): 104 б. п.

(Комментарий по выпуску см. ниже)

План/факт размещения ОФЗ

Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 11.12.2024

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

( Читать дальше )

спецраздел:
облигации

Блог компании Mozgovik |Новый ОФЗ-флоатер-29026: насколько интересен инструмент?

06 декабря 2024, 09:22
|
Андрей Севастьянов

Минфин РФ 04.12.2024 полностью разместил новый флоатер – ОФЗ-ПК-29026 на 1 трлн руб. по номиналу при спросе 1,6 трлн руб., что стало самым большим размещением госбумаг на аукционе. По нему ставка купона привязана к RUONIA 3M – ставке денежного рынка срочностью 3 месяца. В отличие от других ОФЗ-ПК, у которых купоны привязаны к средним значениям RUONIA за каждый купонный период, рассматриваемый выпуск предполагает ежедневную капитализацию, что делает его потенциально более доходным. Разберем, насколько он будет интересен инвесторам.

( Читать дальше )

спецраздел:
облигации

Новости рынков |Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 04.12.2024

04 декабря 2024, 23:33
|
Андрей Севастьянов

Минфин РФ 04.12.2024 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серии 26246 с погашением 12.03.2036 и новых ОФЗ-ПК серии 29026 с погашением 04.09.2038.

ОФЗ-26246

Предложение: доступный остаток (663,2 млрд руб.)
Спрос: 33,1 млрд руб.
Размещено: 28,0 млрд руб.
Средневзвешенная цена: 76,07% от номинала
Средневзвешенная доходность: 17,49%
Премия к открытию дня: 9 б. п.

ОФЗ-29026

Предложение: доступный остаток (1 000,0 млрд руб.)
Спрос: 1 588,7 млрд руб.
Размещено: 1 000,0 млрд руб.
Средневзвешенная цена: 93,52% от номинала

План/факт размещения ОФЗ

Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 04.12.2024

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

( Читать дальше )

спецраздел:
облигации

Блог компании Mozgovik |Динамика спредов рублевых облигаций

02 декабря 2024, 16:39
|
Андрей Севастьянов

С третьей декады мая текущего года сохраняется тенденция по расширению спредов по рублевым корпоративным облигациям к ОФЗ 2Y. Особенно этот тренд был выраженным по бумагам 2-го эшелона и сегмента ВДО, у которых более высокий риск ухудшения кредитного качества на фоне продолжающегося ужесточения ДКП ЦБ РФ.

Текущие спреды корпоративных облигаций к ОФЗ:

1 эшелон (рейтинги: AAA/AA-): 317 б. п. (167 б. п. – среднегодовое значение),
2 эшелон: 1 506 б. п. (рейтинги: A+/BBB-): (570 – среднегодовое значение),
ВДО (рейтинги: BBB/B-): 1 860 б. п. (809 б. п. – среднегодовое значение).

Отметим, что по отдельным облигациям сегмента ВДО может быть повышенная волатильность, что приводит к сильным скачкам их индекса в отдельные дни.

Ожидания дальнейшего повышения ключевой ставки сказывается на сохранении крайне высоких текущих спредов к ОФЗ 2Y. В условиях таких настроений на публичном долговом рынке, пока не приходится ожидать заметного снижения премий в перспективе ближайших месяцев.

( Читать дальше )