Некоторые начинающие инвесторы считают акции Роснефти хорошей инвестицией. Типа, компания поглощает мелких конкурентов, имеет административный ресурс и покровительство государства. Плюс, на бесконечно долгом сроке (!) акции небанкрота растут.

Проведем сравнение самой дорогой российской нефтянки по мультипликаторам (я использую сервис financemarker.ru и отчеты Арсагеры, которые часто почему-то показывают расхождения, особенно в мультипликаторах P/BV для тикеров VSMO и ROSN. Видимо, разница в РСБУ и МСФО? Надо будет выяснить...).



Итак, Роснефть имеет минимальные P/S и P/B, при этом минимальную рентабельность и самый высокий долг в секторе. EV/EBITDA тоже неадекватно высок. По мультипликаторам — брать не стоит.

Дивиденды: Татнефть префы дают шанс на 8-9%, обычка на 6%. Лукойл 6%. Роснефть и Новатэк едва ли заплатят более 2%, что для российского рынка неприемлемо мало. Ну если повезет, то 50% ЧП на дивы Роснефти даст 3% годовых дивов, что смешно (Газпром и то больше!)

( Читать дальше )

Сразу скажу, у меня есть некий личный интерес в определенном исходе дела: я в лонгах Башнефти и Роснефти, готовлюсь откупить Систему, как только появится определенность в решении суда.

Почему именно так: Роснефть пытается убедить инвесторов в наличии у нее некой стратегии развития, преобразования в холдинг и т.д. Спекулятивно держу Роснефть. Башнефть преф — хороша по мультипликаторам. Если 50% от чистой прибыли будет исполнено, будет хорошо.

В случае выигрыша Роснефти: кто-то должен будет добиться того, чтобы хотя бы 50% от выжатых денег учли как реальную прибыль, принимаемую в расчете дивидендов. Маловероятно, конечно.

В случае выигрыша Системы: закуп на максимально допустимую долю одной компании в портфеле. С целью 18 рублей как минимум, т.к. 22 рубля до падения было дороговато.

В случае неопределенности: у Системы есть некоторое количество недешевых к продаже, но убыточных активов (МедСи, Сегежа, еще что-то). Кроме того, выручка Системы все же кратно превышает сумму иска. Если, как говорил Сечин, «никаких личных претензий нет, только интересы акционеров», то Система максимум потеряет один год инвестпрограммы. Если Система действительно такой крутой управленец, то будет повод распродать убыточные активы, пусть и по дешевке.

( Читать дальше )

Первый удар:  спекуляции в самом начале принятия решения по дивидендам, падение Башнефти с 1400.

Второй удар: обвал Системы. 

Весь вчерашний рост сведен на нет падением Системы и дозакупкой по индикаторам перепроданности.

Выручает только ралли в МРСК ЦП.

Сегодня наблюдалась мерзкая для спекуляторов-лонгистов вещь: внезапный разворот отдельных котировок, недавно прошедших лои. Конкретно по мне ударили спекулятивные лонги ФСК и Роснефти.

ФСК — разворот пошел после уровня 0.202, рост от минимумов в 1.6 равен 25%. (0.200 + 1%)
Роснефть — после 325.6 (325+0.2%). Рост от минимумов в 310 равен 5%.
Новатэк — 751.2 (750 + 0.16%).

Т.е. кто-то большой весьма топорно фиксируется по основным инструментам. И видимо, держал основную часть в ФСК, за которым повалились и часть МРСК, но не Россети (?!). На мой взгляд (дилетанта в теханализе), это именно что сработали стопы по определенным уровням.