Нет, это не заметка «мы ненавидим ИИ». Это технический анализ рынка, который полностью параболичен. Впервые за год каждый индикатор, который мы отслеживаем в Mag7, горит красным, указывая на продажу. Индикаторы не обращают внимания на интерпретации. Это не фундаментальный хит. Это торговля деривативами, с основным акцентом на самоуспокоенность, которую мы наблюдаем на рынках опционов. Сделка с Mag7 стала самой популярной ставкой на планете, и в последний раз, когда настроения были столь однобокими, просадки были некомфортными. К сожалению, сигналы очевидны — время никогда не бывает точным, — но мы ставим на то, что это произойдет где-то между сегодняшним днем ​​и январем.
На этом графике показан Mag-7 в сравнении с S&P500. Суть в том, что превосходство было просто невероятным, и просадки действительно случаются. Мы не ждём события в стиле 22, но почему бы не сделать его как в середине 24 или начале 25?Хедж-фонды очень оптимистично относятся к акциям Mag7

( Читать дальше )

Динамика роста золота более чем впечатляет. Как мы уже несколько недель отмечаем, текущий прорыв очень похож на прорыв, который мы наблюдали ранее в этом году. Тогда золото выросло примерно на 28%, прежде чем мы остановились. Применив ту же «логику» к текущему движению, мы ожидаем, что золото достигнет отметки $4250/4300. Это было бы почти идеально, поскольку мы достигли бы верхней линии тренда.
В конце апреля золото превысило 200-дневную скользящую среднюю примерно на 28%. Примените те же 28% к текущему уровню 200-дневной MA, и мы получим около 4200 долларов.

( Читать дальше )

Золото продолжает расти, торгуясь на самых перекупленных уровнях с июля 2020 года (RSI на уровне 87!). Обратите внимание, что мы пересекаем верхнюю линию тренда.
Ранее на этой неделе GS повысила свою целевую цену на золото в 2026 году: «… приток в золотые ETF — ключевой фактор ралли с конца августа — является более надежным держателем в нашей системе ценообразования».

( Читать дальше )

Мартовский контракт на природный газ в течение последнего месяца находился на американских горках, что было обусловлено несколькими факторами, включая полярные вихревые взрывы в Континентальных Штатах, торговую напряженность, растущий спрос на энергию, связанный с искусственным интеллектом, в рамках темы «Powering Up America» и резкий рост экспорта сжиженного природного газа (СПГ). Эта повышенная волатильность отражает то, насколько трейдеры не уверены в направлении цен перед весенними месяцами.
Расчеты Bloomberg, основанные на 60-дневной волатильности, показывают, что в мартовском контракте на NatGas она резко подскочила до самого высокого уровня за всю историю, поскольку, как отметила Элизабет Элкин из Bloomberg, трейдеры «пытаются определить направление для газа, поскольку экспорт СПГ, растущий спрос на газовую электроэнергию для работы центров обработки данных и угроза введения тарифов становятся потенциальными фундаментальными факторами на рынке, на котором обычно доминируют погодные колебания». Элкин добавила: «В довершение всего, прогнозы сильно изменились за последние несколько недель, что затрудняет прогнозирование того, насколько высок будет спрос на отопление домов и предприятий».

( Читать дальше )

Самоуспокоенность по отношению к финансовым рынкам обычно не заканчивается хорошо. Наш ноябрьский обзор мирового рынка показывает, почему самодовольство вот-вот сменится изношенными нервами в Европе:
Продолжительность оптимизма инвесторов является ключевым столпом нашего прогноза эпического краха фондового рынка. Индекс подразумеваемой волатильности VDAX (левый график ниже), который измеряет панику и самоуспокоенность инвесторов, упал до 4-летнего экстремума в марте этого года. Метрика обычно колеблется обратно пропорционально ценам акций, достигая более низких минимумов, когда акции достигают более высоких максимумов, и наоборот. Однако в течение последних двух кварталов VDAX тихо повышался, даже подскочив до 12-месячного экстремума, когда инвесторы акций запаниковали из-за торговли керри-трейд в иене в августе. Тем временем DAX 40 достиг нового исторического максимума 17 октября. Это означает, что цены акций растут вместе с растущим страхом, динамика, которая противоречит историческим нормам.

( Читать дальше )

Инвестиционный энтузиазм редко был столь оптимистичным. В недавнем посте мы обсуждали ожидания инвесторов относительно доходности в следующем году, согласно индексу настроений Conference Board. А именно: «Уверенность потребителей в более высоких ценах на акции в следующем году остается на самом высоком уровне с 2018 года после «снижения налогов Трампом в 2017 году». (Примечание: этот опрос был завершен до президентских выборов).
Мы также обсудили вложения домохозяйств в акции, которые, по данным Федеральной резервной системы, достигли самых высоких уровней за всю историю наблюдений.

( Читать дальше )

Финансовые СМИ часто высказывают свое мнение о том, что ежедневные колебания VIX (индекс подразумеваемой волатильности) сигнализируют о настроениях инвесторов. Несмотря на то, как часто его цитируют и обсуждают, многие инвесторы на самом деле не понимают, что измеряет подразумеваемая волатильность. Мы пользуемся этой возможностью, чтобы помочь вам лучше понять подразумеваемую волатильность. Кроме того, мы обсуждаем другие менее распространенные меры подразумеваемой волатильности, которые помогают лучше оценить, указывают ли подразумеваемые показания VIX на бычье или медвежье настроение. Время этой статьи имеет важное значение, поскольку VIX растет вместе с рынком нетипичным образом. С учетом президентских выборов через несколько недель, изменения курса ФРС в денежно-кредитной политике и потенциальной атаки Израиля на иранские нефтяные объекты, растущий уровень подразумеваемого риска не должен шокировать. Сохранится ли повышенный VIX вместе с растущим рынком или рынок скорректируется?

( Читать дальше )

Основа анализа и прогнозирования в Elliott Wave International принципиально отличается от всех остальных. Вот яркий пример из золота. Этот отрывок взят из Elliott Wave Financial Forecast за март, когда золото торговалось ниже 2050 долларов за унцию.
Трехмесячная подразумеваемая волатильность золота снизилась до самого низкого уровня за последние четыре года. Хотя низкая волатильность не является краткосрочным инструментом выбора времени, низкая волатильность в конечном итоге предшествует высокой волатильности. В то же время общий открытый интерес к фьючерсам на золото снизился до самого низкого уровня с декабря 2018 года, поскольку трейдеры либо закрывают фьючерсные контракты, либо воздерживаются от открытия новых. Низкий уровень открытого интереса означает, что внимание инвесторов отвлекается от золота, а низкая подразумеваемая волатильность указывает на то, что инвесторы не ожидают значительных изменений в золоте в течение следующих трех месяцев. Оба являются прелюдиями к тому, что мы видим как формирование крупного движения цен на золото.

( Читать дальше )

Помимо недавней волатильности в технологических акциях США, разворот тренда может «стать реальным» в Европе. Вот отрывок из августовского обзора Global Market Perspective за 2024 год:
На графике показана ASML, крупнейшая в Европе технологическая компания по рыночной капитализации. Этот месячный диапазон справа едва виден на долгосрочном графике, но на самом деле он представляет собой 10-дневное падение оценки более чем на €70 млрд! После пика на внутридневном максимуме 1022 11 июля цены колебались в течение трех торговых дней, 17 июля образовали гэп вниз и упали на 20% на момент публикации.

( Читать дальше )

Один способ описать недавние движения в акциях технологических компаний (и Mag7 в частности) — это постоянный, неуклонный взлёт, вызванный коротким и гамма-сжатием, рекордным выкупом акций и FOMO среди розничных покупателей, гоняющихся за импульсом. Другой способ — перефразировать то, что команда деривативов BofA назвала в своей последней заметке о волатильности акций: беспрецедентная хрупкость. Как пишет Бенджамин Боулер из BofA, крупные технологические компании продолжают демонстрировать хрупкую ценовую динамику: на прошлой неделе положительные данные по поставкам от Tesla обеспечили им доходность ~25% за 3 дня, включая 10,2%-ное ралли за 1 день (в 4 раза больше его конечного реализованного объема за 1 мес.). Однако, поскольку движение на этом известном катализаторе было в два раза больше, чем стоимость стрэддла на прошлой неделе, опционы сильно недооценили риск хрупкости. Этот случай не единичный, и он стал лишь самым последним из ряда вон выходящим движением в крупномасштабных технологических компаниях: такие компании, как Apple, Oracle и Alphabet, недавно продемонстрировали почти самые экстремальные движения с поправкой на 1d vol за последние 5 лет.

( Читать дальше )