Прошедшая неделя для рынка нефти начиналась относительно спокойным подрастанием цены. Однако со средины недели на тонком рынке были зафиксированы распродажи.  Снижение началось еще в среду и выразительно проявилось после выхода данных об очередном росте добычи нефти в США. Новый рост коммерческих запасов тоже добавлял медвежьих настроений, но вклад этого фактора не стоит переоценивать,  поскольку рост коммерческих запасов почти уравновешивался продолжающейся распродажей стратегических резервов. Тем более что по суммарным запасам нефти нефтепродуктов в США всю осень продолжается существенное снижение.

Но главные распродажи и весьма заметное снижение цен случилось на тонком рынке в конце недели после гневных заявлений Саудовской Аравии о том, что они больше не будут в одиночку вытягивать договоренности ОПЕК (и ОПЕК+).  Скорей всего, подобное заявление нужно рассматривать как способ СА «подбодрить» коллег по соглашению ОПЕК и ОПЕК+ перед предстоящими заседаниями. Саудовская Аравия уже делала подобные заявления накануне предыдущих встреч. Но рыночных медведей больше всего впечатлило то, что СА позволила себе столь резкий тон накануне предстоящего IPO Saudi Aramco. Хотя, возможно, прозвучавшее заявление было сделано даже в большей мере для колеблющихся покупателей.   Интрига вокруг IPO остается самым тугим узлом для рынка нефти. Напомним, что  компанией были снижены (против ранее заявлявшихся) как объем размещаемых акций, так и итоговая оценка стоимости компании – продается лишь 1,5% акций компании, которую теперь оценивают от $1,6 до $1,7 триллионов.  И хотя основной объем размещаемых акций будет распределяться между «своими», но собрать нужно порядка $25 млрд. и покупателям полезно напомнить, о лидирующей роли компании и ее способности по поддержанию цен нефти.

Выходившие на прошлой неделе данные по продолжающемуся с начала сентября росту запасов нефти в США продолжали огорчать покупателей. Сохранение добычи нефти в США на максимальных уровнях в 12,8 Мб/д тоже не способствовало росту цен, которые на прошедшей неделе совершили новый нырок вниз. Правда, снижение было компенсировано последовавшим ростом. Частично произошедшие колебания можно было увязать с ростом индекса доллара в окрестности публикации протокола предыдущего заседания ФРС. Было и много других локальных причин. Но в результате  семидневка для цен нефти закончилась примерно на тех же уровнях, несмотря на сильные колебания в течение недели. Более того, даже несмотря на продолжавшееся с начала октября подрастание цен у участников рынка совершенно нет ощущения, что они находятся на растущем тренде. Скорей это воспринимается как элемент затянувшейся боковой консолидации. Оно и понятно — диапазон цен 60-65 по Брент уже около полугода притягивает цены и не отпускает их в дальнее плавание.

На прошедшей неделе на фоне ощутимого снижения индекса доллара были заметны попытки продолжить начавшийся полтора месяца назад тренд на подрастание цен нефти. С того момента они прибавили около 10% или более 6 долларов за баррель по нефти Брент. Недельное подрастание цены нефти было зафиксировано,  даже  несмотря на произошедший значительны рост добычи в США. За неделю цифра добычи в стране увеличилась на 0,2 Мб/д и вышла на новый абсолютный максимум в 12,8 Мб/д. Да и запасы нефти на прошедшей неделе тоже продолжили довольно бодрое сезонное повышение. Нефтяная отрасль США демонстрирует сверхбыстрые темпы прироста добычи и высокую эффективность. Рост добычи происходит даже несмотря на снижение числа буровых установок.  По прогнозам МЭА и EIA добыча нефти в США еще продолжит увеличиваться и будет смещать баланс предложения и спроса в пользу предложения. По мнению EIA цены нефти в начале 2020 года будут снижаться. И это вполне можно допустить с учетом демонстрируемых США феерических успехов нефтедобычи. С таким фоном ценам нефти в начале недели будет легче показать ожидаемое корректирующее снижение.

Начавшийся в сентябре слабо выраженный тренд на подрастание нефтяных цен на прошлой неделе скорей демонстрировал насыщение, и цены лишь совершали колебания вблизи 62 долларов за баррель по нефти Брент. Важным раздражителем остаются ведущиеся торговые переговоры США и Китая, с которых до рынка доносятся лишь отголоски ведущегося непростого торга. На прошедшей неделе Китай заявил о достижении консенсуса с США по согласованной отмене ранее введенных пошлин при подписании соглашения «первой фазы», что привело к росту аппетита к риску на рынках, а также заметному подрастанию цен нефти. Однако радость быков была недолгой. Во-первых, некоторые СМИ обратили внимание на то, что перевод китайского высказывания мог означать не факт достижения договоренности, а только лишь озвученные условия Китая по достижению договоренностей. Да и позднее в пятницу Трамп сообщил, что решение пока не принято, да и полной отмены торговых пошлин даже при подписании соглашения первого  этапа все равно не будет. Тем не менее, вырывающиеся из-под переговорного ковра оценки свидетельствуют о проходящей  там интенсивной работе. А надежды на скорое подписание промежуточного торгового соглашения могут давать рынкам повод для поддержания оптимизма.

Наступающая неделя будет короткой и обещает быть немного спокойнее предыдущей. Среди важных факторов воздействия на цены нефти в первую очередь можно отметить заявления лидеров США и Китая о прогрессе в торговых переговорах двух стран. Прогнозы на подписание анонсированного этапа торгового соглашения уже в ноябре становятся все более зримыми. С такими ожиданиями можно было связать часть наблюдавшегося в начале ноября бодрого роста цен нефти. И чем более определенными будут становиться планы на встречу Трампа и Си, тем охотнее будут подкупать нефть в ожидании прогресса в торговых переговорах двух крупнейших мировых экономик.

Впрочем, наблюдавшийся рост цен на рынке нефти был только одним из проявлений царящего на рынках оптимизма после удачного завершения октября. После решения ФРС по уже третьему подряд снижению ключевой ставки фондовые индексы уверенно обновляют максимумы. Дополнительными аргументом быков по нефти остаются данные Baker Hughes о продолжающемся снижении количества активных нефтяных буровых — на прошедшей неделе было очередное их снижение до 691 против 696 неделей ранее. Правда, стоит для справедливости отметить, что добыча нефти в США пока не реагирует на такое снижение и остается на рекордных уровнях в 12,6 миллионов баррелей в день, а запасы находятся в тренде сезонного роста. Так что и у медведей рынка нефти есть свои серьезные аргументы.

Цены нефти на прошедшей неделе показали весьма заметный рост. Так для сорта Брент они отошли из зоны консолидации вблизи 58-59 долларов за баррель и закончили неделю на уровнях в 62 доллара за баррель. Стимулирующее действие на цены оказывает проведение интенсивных стимулирующих мер со стороны финансовых регуляторов. (Кстати, и Банк России тоже сделал очередной шаг в ожидавшемся от него направлении — ЦБ РФ принял решение о снижении ставки сразу на 0,50% до 6,50%, пообещав дальнейшее снижение ставок на ближайших заседаниях).
На прошедшей неделе в повышении цен нефти сказалось сильное (-10Мб) снижение суммарных запасов нефти и нефтепродуктов в США, происходившее при снижении коммерческих и стратегических запасов нефти, а также запасов моторного топлива. К концу недели также стало известно о сильном (сразу на 17 штук) снижении буровой активности для бурения нефтяных скважин. В связи с этим вновь оживились обсуждения растущих трудностей с финансированием разработки сланцевой нефти.  Происходивший в течение недели рост цен нефти внес свой вклад в позитивное настроение на российском фондовом рынке. Правда, там еще сказалось стимулирующее снижение ставок от ЦБ и феерический подскок цен акций Сургутнефтегаза, который утянул вверх российские фондовые индексы.

Наш рынок на прошлой неделе был бычьим. В том числе хорошо росли российские банки. Подрастание рубля укрепляло самочувствие долларового индекса РТС. По итогам прошлой недели был зафиксирован рост цен нефти, хотя к концу пятидневки было отмечено их заметное проседание.

Продолжавшееся резкое ослабление доллара поддерживало цены нефти. Доллар ослабевал под впечатлением запуска нового периода финансового ослабления в США (которое «совсем не QE»), а также ожидания смены руководства в ЕЦБ. (Напомним, что с первого ноября Драги передаст бразды правления Кристин Лагард).

Цены нефти в прошедшую неделю продолжили снижение на фоне опасений в отношении глобального роста и заявления Саудовской Аравии о полном восстановлении объемов добычи. Цена Брент в средине недели заглядывала ниже 57 долларов за баррель. Последние два дня на рынке проявился некоторый оптимизм. Однако происходившее в четверг и пятницу подрастание не смогло компенсировать сильного снижения цены начала недели и недельное проседание составляло около 6%.  В результате цены нефти уже ушли ниже, чем были перед скачком вверх после сообщений об атаках на нефтяную инфраструктуру Саудовской Аравии,  и теперь почти дотянулась до уровней летних минимумов.

Внимание инвесторов на неделе будет направлено на быстро изменяющуюся ситуацию по Брексит, и в еще большей мере на торговые переговоры США и Китая. В начале недели переговоры будут происходить на уровне заместителей, а в четверг 10 октября запланированы на высшем уровне. Если на предстоящих встречах удастся достигнуть прорыва, то это может изменить настроения на рынках, в том числе способно повернуть к росту цены нефти. Вероятность такого развития достаточно высока, но после столь тернистых ухаб на пути проходящих между США и КНР переговоров лучше не питать излишние надежды, а просто дождаться конца текущей недели.

Цены нефти за пятидневку еще откатились вниз, в результате бочка Брент к концу торгов стоила лишь немного дороже 61 доллара. В результате в конце недели от уровней до начала скачка их отделяло уже только 1-2 доллара за баррель. Напомним, что 14 сентября нефтяная инфраструктура Саудовской Аравии подверглась атаке.  В результате на короткое время половина добывающей мощности страны была выведена из строя. Главный вопрос состоял в том, с какой скоростью  СА сможет восстанавливать добычу. Рынок не верил, что это можно сделать быстро. Однако реальность даже превзошла первые оптимистичные оценки.  Компания Saudi Aramco уже нарастила объем добычи до уровней выше 11 Мб/д. Появившиеся в среду прошедшей недели сообщения об этом привели к дальнейшему откату нефтяных цен. А к концу недели еще стало известно, что Саудовская Аравия согласилась на частичное прекращение огня в Йемене. Это тоже способствовало слабости цен, поскольку снижает вероятность обострения и уменьшает будущие угрозы инфраструктуре СА. В результате присутствующая в ценах нефти премия нестабильности временно снизилась.

Прошедшая неделя была крайне беспокойной, хотя ожидавшееся важнейшее событие (заседание ФРС) прошло без больших сюрпризов. Комитет по открытым рынкам ФРС США, кок и ожидалось, понизил ставку на 0,25%. А ястребиные прогнозы и риторика сопроводительного документа были компенсированы уверенностью, что ФРС при необходимости пойдет и на новые снижения ставки, и на увеличение баланса. Тем более что у регулятора как раз на прошедшей неделе была такая возможность — Центробанку пришлось делать срочные вливания для того, чтобы сбить панику в краткосрочном кредитовании.

На прошедшей неделе под занавес Трамп подстрелил надежды Китая на заключение ограниченного соглашения по торговле,  и переговорщики Китая раньше времени демонстративно покинули США. Тем самым у рынков выросли сомнения в реалистичности продолжения запланированных на начало октября торговых переговоров США и Китая. В результате торговая неделя на фондовых рынках закончилась на минорной ноте.