Цены нефти в течение прошедшего дня совершали колебания после произошедшего небольшого отскока от минимальных уровней. В средине дня был выразительный провал нефти более чем на 3 процента, но по итогам дня цена почти восстановилась до уровней закрытия предыдущего дня. Тем самым была сделана заявка не продолжение корректирующего подрастания цены.

Провал цены в течение дня можно было связать с двумя обстоятельствами. Во-первых, с сообщением Мексиканской компании Pemex о сильной переоценке  ресурсов открытого год назад месторождения Ixachi на востоке страны. Если изначально ресурсы месторождения оценивались  в 366 Мб, теперь речь может идти уже о 1000 Мб. Такая переоценка переводит месторождение в одно из 4 крупнейших  открытий углеводородов в мире за последний десяток лет. Это самое крупное наземное месторождение Мексики расположено на востоке страны. Его разработка относительно не дорога и новая нефть сможет заметно подправить убывавшую динамику добычи в стране.

По итогам понедельника цены нефти и нефтепродуктов ощутимо подскочили. По нефти Брент цена на закрытие была почти на 3% выше, чем на конец прошлой недели. И все же подскок был пока достаточно умеренным, даже по отношению к падению в предыдущий день торгов. Некоторую сдержанность росту нефтяных цен придавал рост индекса доллара.

Другим сдерживающим фактором для роста цены стало развернутое обсуждение на страницах The Wall Street Journal ситуации с растущими поставками сланцевой нефти США на побережье Мексиканского залива. По их данным в течение ближайших 18 месяцев новые терминалы в самом богатом сланцевом бассейне Permian добавят около 2 Мб/д  на побережье Мексиканского залива. Так что эта ожидаемая мировым рынком сланцевая нефть будет продолжать оказывать давление на цены в ближайшие 2 года. Пока поставки нефти на побережье сдерживает недостаток трубопроводных мощностей. Когда они будут достроены, мировой рынок вплотную ощутит давление дополнительных 2 Мб/д сланцевой нефти США. На сегодня из-за неготовности инфраструктуры внешних поставок сланцевая нефть сильно давит на внутренние цены, опуская их существенно ниже цены европейской нефти.  Напомним, что за последние два с небольшим года объемы добычи нефти в США выросли на 3 Мб/д. Скоро рынок узнает очередные оперативные данные по динамике запасов и добычи нефти в США.    

Цены нефти на прошедшей неделе показали новый провал, обновив годовой минимум. Цена нефти Брент опустилась до 59 долларов за баррель, а на американскую нефть марки WTI почти до 50 долларов за баррель. Нельзя исключать, что за снижение цены фьючерсов нефти согласованно «поработали» некоторые финансовые силы. Нечаянную поддержку движению цен вниз продолжают оказывать панически выбывающие из игры спекулянты, которые на новом витке снижения цен оказываются вынужденными спешно закрывать открытые ранее позиции на покупку.

Но а базовые причины для снижения цен остаются прежними. Это с одной стороны угрозы снижения темпов роста мировой экономики и связанного с этим ожидание торможения спроса на нефть. А с другой  стороны – это целый сноп причин роста предложения. Основными из них являются произошедший с начал лета рост добычи со стороны стран соглашения ОПЕК+, продолжающийся сильный рост добычи в США, о чем сигнализируют не только цифры оперативных данных по добыче, но и с растущие запасы нефти. В ноябре к этому добавились известия о довольно мягких условиях введенного США эмбарго на поставки нефти из Ирана, позволяющего приобретать нефть 8 странам-импортерам.  В результате на рынке создалось стойкое ожидание выхода в ближайшее время на профицит предложения нефти. Об этом дружно стали предупреждать МЭА, ОПЕК и Минэнерго США.  Так, согласно ноябрьскому докладу ОПЕК, разница между ростом спроса (+1,29 Мб/д) и ростом предложения (+2,23 Мб/д)  стран, не входящих в ОПЕК,  в 2019 г. составит 0,93 Мб/д. Соответственно, ОПЕК для компенсации избытков должно вновь сокращать добычу. 

Вспомним о пятнице. Что там с буровыми? Вышла свежая порция данных от компании Baker Hughes по буровой активности (в связи с праздниками в США данные вышли раньше). 


Число буровых на нефть в США за неделю снизилось на 3 шт. Это первое снижение после активизации роста. Уже пора снизившимся ценам нефти посеять сомнение в целесообразности роста бурений!

Energy Information Administration (EIA) United States Department of Energy (DOE) сообщило, что за неделю, закончившуюся 16 ноября 2018 года, коммерческие запасы нефти в США выросли на 4,9 Мб (до 446,9 с 442,1 Мб неделей ранее). Напомним, что Американский институт нефти ранее представил свои оценки динамики запасов. Согласно данным API, коммерческие запасы сырой нефти за неделю должны были снизиться на 1,55 Мб (запасы в Кушинге: +0,398 Мб; запасы бензина: +0,706 Мб; запасы дистиллятов: -1,83 Мб). Ожидания опрошенных агентством Bloomberg экспертов были другими. Консенсус прогнозов экспертов Bloomberg сводился к продолжению роста запасов на этот раз на 3,45 Мб. (запасы бензина: +0,1 Мб; запасы дистиллятов: -2,5 Мб). И для запасов сырой нефти в Кушинге собственный прогноз Bloomberg: +1, Мб. Запасы нефти в США растут уже девятую неделю подряд и за это время выросли на 52,76Мб. Поскольку страны ОПЕК+ в своем прошлом ограничении добычи от октября 2016 года опирались на излишки запасов против пятилетних средних значений, то полученные данные развязывают руки странам, входящим в соглашение. 

Цены энергоносителей во вторник показали второй виток сильного дневного снижения. Снижение происходило на фоне подскока индекса доллара, в результате чего доллар подорожал к евро примерно на процент (примерно соответствующий вклад дало подрастание доллара в снижение цен нефти). В то же время цены нефти за день потеряли более 6%. В результате было новое срывание стоп-лосов и ускорение распродаж за счет панического закрытия длинных позиций. Так что укрепление доллара стало лишь одной из причин столь сильного провала цены. (свою лепту внес уход ниже уровней начала года ФР США).  Но долгосрочной причиной пессимизма нефтяного рынка остается ожидание перехода в 2019 году к профициту предложения.

В стане стран соглашения ОПЕК+ пока разброд и шатания, и совершенно неясно смогут ли они на декабрьском саммите достигнуть нового соглашения об ограничении добычи. С октября СА была основным застрельщиком сокращения добычи и показывала другим странам ОПЕК+ пример. Напомним, что в 2017 и в начале 2018 года СА добывала примерно на 0,5 Мб/д меньше, чем в 2106 году. Это обеспечивало значительную часть общего сокращения добычи от ОПЕК+. После принятия в июне решения о послаблении ограничений от ОПЕК+, СА к сентябрю нарастила добычу до уровней 2016 года. Далее наращивание добычи в СА продолжилось. Так в октябре СА одна обеспечила наращивание добычи ОПЕК на 127 тб/д (в то время как октябрьские колебания добычи остальных стран ОПЕК просто уравновесили друг друга). В результате по итогам октября СА добывала уже на 224 тб/д больше, чем в среднем по 2016 году.

В начале текущей недели продолжилась консолидация нефтяных цен. В понедельник в ходе торговой сессии стоимость нефти меняла свою динамику. Если утром сырье росло в цене, то ближе к вечеру удешевление нефти неожиданно достигло почти 2%, позднее темпы удешевления нефти сократились. По закрытию понедельника изменения в цене Брент оказались близкими к нулю. По результатам  последних двух торговых дней можно разглядеть слабую тенденцию на снижение, которая робко наклевывается после небольшого подрастания, проходившего с четырнадцатого ноября после эпичного обвала цен накануне. Текущие заявки на продолжение снижения вероятно связаны со скепсисом относительно эффективности мер по снижению добычи странами ОПЕК+.  

Напомним, что среди позитивных факторов инвесторы рассматривали ожидания того, что ОПЕК+ примет решение сократить объем добычи на фоне замедления роста мирового спроса на нефть. Об этом заговорили участники соглашения ОПЕК+ и громко обсуждают ведущие СМИ. Напомним, что заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+ состоится 5 декабря в Вене, 6 декабря там же пройдет собрание министров стран-членов ОПЕК, а 7 декабря — министров всех 25 стран-участниц соглашения ОПЕК+. Локальные стимулы для выбора дальнейшего направления движения нефтяных цен будут получены, и от выходящих оценок и прогнозов действий стран ОПЕК+. В ближайшие пару дней — от выходящих в среду данных о запасах и добыче нефти в США. Но, а пока рынок не видит сильных сигналов.

Начало прошлой недели было провальным для нефтяных цен. Сильные уровни поддержки вблизи 70 долларов за баррель не смогли удержать цены нефти от дальнейшего снижения. После ухода ниже 70 долларов за баррель на рынке 13 ноября случился настоящий обвал. Цены нефти Brent впервые с 15 марта падали ниже $65 за баррель, а по итогам дня потеряли 7,29%. Всего с максимумов начала октября цены нефти потеряли около четверти. Максимумы начала октября оказались выше минимальных отметок на 21 доллара за баррель или на 32%! Далее последовал не очень выразительный отскок и теперь уровни $65 -70 за баррель (по Брент) станут естественными границами для дальнейшего движения цен нефти.

Рынок продолжает «переваривать» сложившееся сочетание факторов по снижению цен. Это и происходивший с июня рост добычи странами ОПЕК+, и продолжающийся сильный рост добычи в США, и довольно мягкая позиция США, позволившая продолжать импорт иранской нефти в 8 стран, и дружный прогноз МЭА, ОПЕК и EIA возникновения профицита нефти на мировом рынке за счет ускоренного роста предложения и не успевающего за этим ростом спроса. (Так, МЭА ожидает дальнейшего бурного роста добычи сланцевой нефти с удвоением к 2025 году). Сочетание указанных и некоторых других факторов снижения цен дало столь яркую суперпозицию.

Energy Information Administration (EIA) United States Department of Energy (DOE) сообщило, что за неделю, закончившуюся 9 ноября 2018 года, коммерческие запасы нефти в США выросли сразу на 10,3 Мб (до 442,1 с 426,0 Мб неделей ранее). Напомним, что Американский институт нефти ранее представил свои оценки динамики запасов. Согласно данным API, коммерческие запасы сырой нефти за неделю должны были вырасти на 8,78 Мб. (запасы в Кушинге: +0,726 Мб; запасы бензина: +0,188 Мб; запасы дистиллятов: -3,22 Мб). Ожидания опрошенных агентством Bloomberg экспертов были скромнее – они ожидали роста запасов за неделю на 3,2 Мб (по их прогнозам запасы бензина: -1,85 Мб; запасы дистиллятов: -2,02 Мб). По прогнозам Bloomberg запасы сырой нефти в Кушинге должны были вырасти на 2,5 Мб.

Запасы нефти в США растут восьмую неделю подряд и за это время выросли на 47,963Мб. Поскольку страны ОПЕК+ в своем прошлом ограничении добычи от октября 2016 года опирались на излишки запасов против пятилетних средних значений, то полученные данные развязывают руки странам, входящим в соглашение. 

Сильные уровни поддержки цен вблизи 70 долларов за баррель не смогли удержать цены нефти от дальнейшего снижения. Попытки роста цен после воскресных известий о планах ОПЕК+ по сокращению добычи были отброшены. После ухода ниже 70 долларов за баррель на рынке 13 ноября случился настоящий обвал. Цены нефти Brent впервые с 15 марта падали ниже $65 за баррель, а по итогам дня потеряли 7,29%. Стоимость WTI опустилась на 7.76% и достигла годового минимума ниже $55 за баррель.   Это самое значительное внутридневное падение с 4 февраля 2015 года, когда «черное золото» рухнуло на 8.67%.

Напомним, что заявления министров энергетики СА и России о готовности главных стран участников соглашения ОПЕК+ к сокращению добычи давали надежды на разворот к росту цены. Но реакция Трампа в его твиттере была мгновенной: «Будем надеяться, что Саудовская Аравия и ОПЕК не будут сокращать производство нефти. Цены на нефть должны быть гораздо ниже, исходя из предложения!». Это означает, что США продолжат давление на участников соглашения.