Российский рынок акций

Индекс ММВБ взял уровень 2600 пунктов и ведет себя гораздо лучше других развивающихся рынков. Факторы поддержки остаются прежние – высокие цены на нефть, ожидаемое понижение ставки со стороны ЦБ РФ, очень привлекательная дивидендная доходность нашего рынка акций. В текущих обстоятельствах любое улучшение ситуации на внешних рынках позволит нашему рынку продолжить ралли. Очень привлекательно выглядят акции Сбербанка, Новатэка и Газпромнефти, а также акции сектора электроэнергетики. Ближайший уровень технического сопротивления по индексу ММВБ — 2650 пунктов, при его пробое возможен дальнейший рост в течение 1-2 дней с последующей коррекцией к этому уровню уже в качестве поддержки.

Денежный рынок

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи всё стабильно. По однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют:  RUB 7,4-8,0%, USD 1,8-2,2%, по недельным — RUB 7,5-8%, USD 2,0-2,3%. 

Рынок облигаций

Ралли в рублевых облигациях набирает силу, агрессивные покупки наблюдались вчера вечером в ОФЗ после комментария главы долгового департамента Минфина Константина Вышковского о том, что на фоне ускоренного выполнения плана по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ),  ведомство может снизить объем предложения госбумаг, вернуться к практике проведения аукционов с установлением лимитов по объему предложения. Такие заявления на фоне огромного спроса на ОФЗ на аукционах в последние месяцы и ожиданиях смягчения ДКП уже на ближайшем заседании Банка России вызвали ралли в ОФЗ, доходности снизились по итогам дня на 5 – 7 пунктов в зависимости от дюрации. Рост в рублевых облигациях еще может продолжиться, рекомендуем удерживать позиции в длинных ОФЗ и корпоративных облигациях. Полагаем, что сегодняшние аукционы по размещению 5-летней серии 26227 и 11-летней серии 26228 пройдут без премии ко вторичному рынку.

Российский рынок акций

На внешних рынках развивается полноценная коррекция, спровоцированная обострением ситуации вокруг торговых переговоров между Китаем и США. Развивающиеся рынки под давлением. Пока Россия смотрится сильнее остальных рынков за счет относительно высокой нефти и начала сезона дивидендных выплат. От результата переговоров США-Китай 9-10 мая будет зависеть дальнейшая динамика мировых фондовых рынков. Если переговоры закончатся провалом и введением новых тарифов, на рынках должна продлиться коррекция, т.к. на такой сценарий в полной мере инвесторы не настроены.

С технической точки зрения индекс ММВБ вблизи поддержки 2550-2555 пунктов. Пробой этого уровня вниз по цене закрытия будет с большой вероятностью означать движение вниз сначала к  2500 пунктам, а затем и ближе к 2400. Удержание этого уровня дает надежду на продолжение роста к историческим максимумам.

Денежный рынок 

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи всё стабильно. По однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют:  RUB 7,3-7,6%, USD 2,0-2,2%, по недельным — RUB 7,5-8%, USD 2,2-2,4%. 

Российский рынок акций

Индекс ММВБ на текущей неделе обновил исторический максимум. Позитив на внешних рынках в связи со скорым заключением торгового соглашения между США и Китаем, а также резкий рост цен на нефть практически до уровня 75$ за баррель, способствовали покупкам и российских акций.

Сегодня развернулась борьба за технический уровень 2590 пунктов, спровоцированная коррекцией нефтяных цен из-за роста запасов по данным API и невыразительной торговлей на азиатских рынках в связи с ожиданиями паузы в дальнейших экономических стимулах со стороны Китайского регулятора.

Базовым сценарием для нас остается вариант развития событий, при котором цены на нефть скорректируются не ниже 73$ и возобновят рост, а индекс ММВБ после тестирования гэпа на уровне 2573 пункта, возобновит рост и нацелится на уровень 2630 пунктов.

Денежный рынок

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи всё стабильно. По однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют:  RUB 7,3-7,6%, USD 2,0-2,3%, по недельным — RUB 7,5-8,0%, USD 2,2-2,5%.

Отсутствие новостей по санкциям, сохранение глобального спроса на риск и ожидания по снижению ключевой ставки Банка России в этом году на фоне замедления инфляции способствуют продолжению активных покупок ОФЗ, а результаты прошедших с начала апреля аукционов Минфина по размещению ОФЗ поражают воображение — спрос на вчерашних аукционах по размещению 7- летнего выпуска 26226 и пятнадцатилетнего выпуска 26225 составил более 181,69 млрд руб., а общий объем размещения превысил 124,624 млрд руб. Таким образом, Минфин РФ с начала апреля на 57,5% выполнил план 2 квартала по объему заимствования на рынке ОФЗ, разместив облигации на общую сумму 344,812 млрд руб. по номинальной стоимости при плане 600 млрд руб.

Полагаем, такой тренд сохранится еще какое-то время, ожидаем снижения доходностей в ОФЗ и корпоративных облигациях качественных заемщиков. Рекомендуем к покупке 7-летний выпуск ОФЗ 26226, он появился относительно недавно и имеет премию около 10 – 15 бп по доходности относительно других выпусков с сопоставимой дюрацией.

Российский рынок акций

Индекс ММВБ скорректировался от своих исторических максимумов, за счет, прежде всего, коррекции в акциях Сбербанка. Сегодня, после порции хорошей статистики по Китаю (рост промпроизводства, ВВП и розничных продаж выше ожиданий) растет нефть выше 72$ по Brent, что дает основание рассчитывать на возобновление роста наших акций. Цель движения до конца недели ~ 2600 пунктов по индексу ММВБ. Хорошо растут акции энергетических компаний, можно рассчитывать на скорое возобновление роста в акциях Сбербанка, снова видны покупки в металлургах и генерации.

Денежный рынок

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи всё стабильно. По однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют:  RUB 7,5-8,0%, USD 2,0-2,2%, по недельным — RUB 7,5-8%, USD 2,2-2,5%. 

Рынок облигаций

Последние аукционы по размещению ОФЗ проходят невероятно успешно, спрос со стороны нерезидентов на рублевые облигации очень высокий, этому способствуют сохранение глобального спроса на риск и ожидания по снижению ключевой ставки Банка России в этом году на фоне замедления инфляции. Полагаем, такой тренд сохранится еще какое-то время, ожидаем снижения доходностей в ОФЗ и корпоративных облигациях качественных заемщиков. Сегодня Минфин предлагает к размещению на аукционах семилетние ОФЗ 26226, пятнадцатилетние ОФЗ 26225 и инфляционные ОФЗ  52002, итоги размещения определят дальнейшие настроения инвесторов.

Российский рынок акций

На рынке акций ситуация умеренно позитивная, рост плавный, но неуверенный. Основным драйвером для подъёма на рекордные уровни служат бумаги финансового сектора. В нефтегазе локомотивом выступает Газпром. В первом случае поддержку обеспечивает крепнущий рубль, во втором — успешный ход проекта СП-2 и благоприятная динамика изменений регуляторного поля в ЕС. Тем не менее, пока всё держится на отсутствии санкций и дорожающей нефти. Оба этих фактора могут исчезнуть в любой момент. По нефти оптимизм держится на сокращении поставок из Ливии и Венесуэлы, а также завершением льготного периода на закупки нефти у Ирана.

Дивидендная доходность по индексу МосБиржи рекордная за всю историю, при этом кроме металлургических и некоторых нефтегазовых компаний, котировки далеки от максимальных значений. Возможности для покупки есть, но неустойчивый характер роста может заставить распределить их между текущим моментом и началом июня.

Денежный рынок

Российский рынок акций

Рынок акций РФ понемногу подрастает вслед за остальными фондовыми рынками. Рост оптимизма связан с новостями о серьезном прогрессе в торговых переговорах между США и Китаем. Рост нашему рынку обеспечивают в основном тяжеловесы – акции Сбербанка и Газпрома, остальные компании показывают смешанную динамику.

По-прежнему целью этого движения по индексу ММВБ остается уровень ~2560-2570 пунктов, при достижении которого возможна техническая коррекция. Интересными для покупки смотрятся акции Россетей, где явно присутствует ”тайный” покупатель, а также с инвестиционными целями можно подбирать акции Распадской, которая остается одной из самых прибыльных и недооцененных компаний на российском рынке акций.

Рынок облигаций 

Рынок рублевого долга и рубль стабильны несмотря на обсуждение санкций: сенаторы США представили в Конгрессе обновленную версию законопроекта о санкциях против РФ для сдерживания иностранного вмешательства в выборы США (Deter Act). Минфин в среду разместил ОФЗ на 83,1 млрд

Российский рынок акций

Индекс ММВБ вышел из консолидации вверх. Это произошло за счет одного эмитента  - Сбербанка. Позитивом для нашего рынка является восстановление цен на нефть на фоне проблем в Венесуэле и жесткой позиции ОПЕК+ по сокращению добычи нефти, а также приостановка коррекции внешних фондовых индексов. Также позитивный импульс нашему рынку придало завершение расследования спецпрокурора Мюллера и его выводы, хотя долгосрочные последствия этих выводов могут привести к новым санкциям в отношении России.

В целом, состояние на нашем рынке акций можно охарактеризовать как хрупкий оптимизм, который может смениться пессимизмом в любой момент, поскольку рост индекса носит точечный характер. При сохранении позитивных факторов мы можем рассчитывать на движение индекса ММВБ в направлении 2540-2550 пунктов, тем более, что на этой неделе заканчивается квартал, а для конца квартала характерно явление ” Windows Dressing”, когда управляющие приводят свои портфели в порядок и осуществляют покупку акций компаний лидеров рынка, что может стать дополнительным фактором в пользу роста индекса по итогам недели.

Денежный рынок

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи всё стабильно. По однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют:  RUB 7,2-7,6%, USD 2,0-2,4%, по недельным — RUB 7,5-8,0%, USD 2,25-2,5%.

Рынок облигаций

Выходящая статистика в США подкрепляет уверенность инвесторов в длительной паузе в цикле повышения ставок ФРС, об этом же недавно сказал и глава ФРС Джером Пауэлл, по его словам, инфляция носит сдержанный характер, и ставка находится на комфортном уровне. Он назвал текущую политику «в общем нейтральной» и отметил, что нет необходимости спешить с изменением политики в области процентных ставок.

Вместе с тем, несмотря на внешний позитив на глобальных рынках ОФЗ показали совсем незначительный рост и торгуются практически на тех же уровнях уже почти месяц, очевидно рост сдерживается санкционными рисками и ожиданиями сохранения высокой ключевой ставки (7,75%) еще длительное время. Сегодня Минфин проведет размещение короткого выпуска ОФЗ 26209 (погашается в июле 2022 г.) и длинного выпуска ОФЗ 26224 (погашается в мае 2029г.) в объеме доступных остатков, т.е. в уже привычном формате «без лимитов», эти аукционы помогут определить настроения инвесторов и дальнейшее движение рынка.

На глобальных рынках восстанавливается спрос на рисковые активы вследствие ожиданий длительной паузы в цикле повышения ставок ФРС, такие прогнозы подкрепляются выходящей слабой статистикой в США, об этом же недавно сказал и глава ФРС США Джером Пауэлл, по его словам, инфляция носит сдержанный характер, и ставка находится на комфортном уровне. Он назвал текущую политику «в общем нейтральной» и отметил, что нет необходимости спешить с изменением политики в области процентных ставок.

На этом фоне в среду Минфин провел аукционы по размещению ОФЗ на рекордную сумму 91.4 млрд руб, практически без премии ко вторичному рынку! ОФЗ 26209 (3,5 года) были проданы на 34,7 млрд. руб. при спросе 61,5 млрд руб., доходность по цене отсечения — 8,02%, ОФЗ 26224 (10 лет) были проданы на 56,7 млрд руб. при спросе 83,5 млрд руб., доходность по цене отсечения — 8,47%. Отметим, что на фоне большого спроса нерезидентов на первичных аукционах на рублевый суверенный долг это практически не сказывается на вторичном рынке, можно говорить о «новой нормальности» рынка ОФЗ — новый формат проведения аукционов Минфином «без лимитов» способствует тому, что весь спрос на ОФЗ реализуется на первичном рынке и с минимальной премией.