Объем торговли между США и Китаем упал в мае 2025 года. В частности, общая стоимость товаров, которыми обменивались США и Китай, упала ниже минимума периода пандемии 2020 года во второй месяц новой тарифной войны между двумя странами.

Экспорт товаров из США в Китай и импорта товаров из Китая в США упали на 40–41%. Это второе по величине падение за месяц в торговле между двумя странами с января 1985 года, периода, охватывающего практически всю современную эпоху торговли между США и Китаем, когда торговля расширялась в связи с реструктуризацией китайской экономики.
Между тем, в мае 2025 года общий объем торговли между США и Китаем упал до самого низкого уровня с первого квартала 2009 года, когда этот показатель достиг дна во время так называемой Великой рецессии.

На следующей диаграмме представлены ежемесячные данные по совокупной стоимости товаров, которыми обмениваются США и Китай, а также двенадцатимесячное среднее значение и контрфактуальный прогноз двенадцатимесячного среднего значения по апрель 2025 года.

Продажи Country Garden (COGARD) в мае снизились на 28% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили примерно 3,1 млрд юаней ($431 млн). Это снижение было заметно более значительным, чем падение в среднем на 8,6%, с которым столкнулись 100 крупнейших застройщиков Китая. Компания также ожидает, что ее годовой объем продаж по контракту на 2025 год может сократиться на целых 36% в годовом исчислении. По данным Bloomberg, сохраняющаяся слабость объясняется такими факторами, как падение потребительских цен и сохраняющиеся опасения покупателей по поводу способности застройщиков завершить проекты в установленные сроки. COGARD уже более года ведет переговоры о реструктуризации после дефолта по своим долгам. Его оффшорный план реструктуризации на общую сумму 14,1 млрд долларов сталкивается с сопротивлением со стороны ключевой группы банков, которые указали, что невыполнение определенных требований может привести к «срыву сделки».

Кризис на рынке недвижимости в Китае вступает в новую фазу

Кризис начался, когда Си начал поворачивать Китай в сторону технологически обусловленного экономического роста, одновременно сокращая роль сектора недвижимости. Это побудило Пекин принять жесткие меры против заоблачного кредитного плеча застройщиков и заняться пузырем на рынке жилья. Последовавший за этим крах рынка привел к уничтожению 18 триллионов долларов благосостояния домохозяйств. По данным экономистов, цены на жилье упали примерно на 30% по сравнению с пиком 2021 года. Вклад сектора жилья в экономику сократился примерно с 24% до 19%.

 и ослабления снижения цен, поскольку Пекин готовится к торговой войне с возвращением Трампа в Белый дом.



Последние данные по Китаю.

Розничные продажи — рост на 3% г/г против 4,8% в октябре — ниже прогноза.
Объем промпроизводства — рост на 5,4%, инвестиции в основной капитал +3,3%. 

Потребительская инфляция в Китае ослабевает
Вялый спрос остается ключевым фактором, сдерживающим рост цен.
Потребительская инфляция в Китае неожиданно замедлилась в ноябре, в то время как производственная дефляция ослабла
Индекс потребительских цен вырос на 0,2% меньше, чем прогнозировалось, по сравнению с прошлым годом, что является самым низким показателем с июня, в то время как базовая инфляция немного выросла. Фабричная дефляция продлилась 26-й месяц подряд, хотя индекс цен производителей зафиксировал более медленное падение на 2,5% по сравнению с октябрем.

В совокупности официальные данные, опубликованные в понедельник, показали, что меры Пекина стабилизировали настроения, но пока не переломили дефляционную тенденцию.





Слабые ценовые сигналы, следующие за вялыми индексами деловой активности (PMI), усиливают впечатление, что принятые до сих пор меры стимулирования не способны оживить экономику
«Экономическая активность недавно стабилизировалась, но восстановление пока недостаточно сильное, чтобы подстегнуть инфляцию», — сказал Чживэй Чжан, главный экономист Pinpoint Asset Management. «Для того, чтобы вывести Китай из дефляционной среды, требуются гораздо более сильные фискальные меры».

Бломберг:

Китай объявил о программе рефинансирования задолженности местных органов власти на сумму 10 трлн юаней (1,4 трлн долларов США), поскольку Пекин принимает дополнительные меры по поддержке замедляющейся экономики, столкнувшейся с новыми рисками из-за переизбрания Дональда Трампа .

Китай повысит потолок задолженности местных органов власти до 35,52 трлн юаней, что позволит им выпустить шесть триллионов юаней дополнительных специальных облигаций в течение трех лет для обмена скрытого долга, сообщило в пятницу информационное агентство Синьхуа. Позже власти заявили, что местные органы власти смогут получить еще 4 триллиона юаней в виде новой специальной квоты местных облигаций в течение пяти лет для той же цели.
План, одобренный Постоянным комитетом Всекитайского собрания народных представителей, близок к верхнему диапазону прогнозов большинства экономистов, поскольку Китай стремится ограничить финансовые риски и поддержать рост. Впервые с 2015 года власти повысили потолок задолженности для местных органов власти в середине года.

PMI США=46.5 ↓ к прогнозу (47,6, поэтому #SnP и #NASDAQ — вниз), ↓ к пред. м-цу (47.2),
Япония=49.2 ↓ к пред. м-цу, (49,7)
Германия=43.0 ↑ к пред. м-цу (40.6),
Китай =50.1 ↑ к пред. м-цу. (49,8) в надежде на экономические стимулы правительства Китая.