📌Продолжаю анализировать отчетность наших металлургов, следом за Северсталью свои операционные и финансовые показатели раскрыл ММК:

🔹выплавка чугуна снизилась на 10,6% (до 6,6 млн тонн), а производство стали на 13,7% (до 7,6 млн тонн), в связи с ремонтом в доменной переделе, замедлением деловой активности в России и неблагоприятной рыночной конъюнктурой в Турции. 

🔹продажи металлопродукции сократились на 10,4% (до 7,4 млн тонн). Продажи премиальной продукции упали на 18,3%.

🔹выручка сократилась на 23% (с 602 до 464 млрд руб), из-за снижения объемом продаж и падения средних цен реализации. 

🔹чистая прибыль упала на 84,3% (с 67 до 10 млрд руб). 

🔹свободный денежный поток оказался в отрицательной зоне и составил -2,6 млрд руб (в сравнении с 30 млрд руб за 9 мес 2024г.).

🔹капитальные затраты сократились на 4,6% (с 69 до 66 млрд руб). 

🔹чистый долг отрицательный. На балансе компании находится 129 млрд денежных средств (123 млрд руб на 31.12.24). 

📁В 2024–2025 годах ММК проходит фазу повышенной инвестиционной активности, проводя ремонты и плановое обслуживание производственных активов. 

( Читать дальше )

ММК входит в число крупнейших мировых производителей стали и занимает лидирующие позиции среди предприятий черной металлургии России. Активы компании представляют собой крупный металлургический комплекс с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черных металлов.

ММК производит широкий сортамент металлоизделий, является № 1 в России поставщиком стали (в том числе для автопрома), премиальной металлопродукции, а также проката с покрытием.

Уникальным фактором является то, что более 80% своей продукции компания реализует на внутреннем рынке России и странах ближнего зарубежья.

За 6 месяцев текущего года операционные и финансовые результаты выглядят следующий образом:

🔹выплавка чугуна увеличилась на 1,7% (до 4,9 тыс тонн), производство стали сократилось на 2,6% (до 6,3 тыс тонн).

🔹выручка составила 417 млрд руб, увеличившись на 18,5% (6 мес 2023 года — 352 млрд).

🔹чистая прибыль снизилась на 2,5% (с 51,6 до 50,3 млрд руб), в основном за счет курсовых разниц. Вместе с тем, чистая прибыль за 2 квартал в сравнении с 1 кварталом т.г. увеличилась на 11,9%.

( Читать дальше )

💼 Доля данной компании в моем портфеле составляет 1,4% (30 тыс рублей), мною получено 1365 рублей, уже с вычетом НДФЛ. 

📌Общий же вес всех трех металлургических компаний (ММК, НЛМК — 1,7% и Северсталь — 2,6%) в моем портфеле составляет 5,7%.

⁉️Почему же доля ММК самая маленькая из всех металлургов? Потому что компания в последние годы отстает от своих собратьев по размеру выплачиваемых дивидендов. 

‼️Но это не говорит о том, что ММК плохая компания. Просто сейчас у нее затраты на инвестпрограмму, которая реализуется с 2015 по 2025 годы. А это создает дополнительное давление на свободный денежный поток (FCF), из которого, кстати, формируется размер будущих дивидендов. 

💸Дивидендная политика ММК подразумевает выплату в размере не менее 100% свободного денежного потока, если чистый долг/EBITDA менее 1.0х. В случае превышения этого коэффициента, выплачивается не менее 50% от FCF. 

📌Кстати, выплаченные дивиденды (2,75 рублей на акцию), как раз и соответствуют 100% от FCF за 2023 год.

📊Давайте теперь взглянем на отчет ММК по МСФО за 1 квартал 2024 года:

( Читать дальше )