«Кабельщик осознаёт, что его проблемы во взаимоотношениях с людьми — это следствие того, что он всё детство провёл перед телевизором и не получал любви от родителей. Также он заключает, что телевидение — это зло, которое гипнотизирует людей, отвлекая их от реального мира и от своих родных и друзей». Так заканчивается фильм «Кабельщик» с великолепным Джимом Керри, а новый выпуск Лайфстрим как бы намекает на то, что зло продолжает гипнотизировать людей.

Объём выпуска — 500 млн, доходность ожидается 13–13,5%, срок 5 лет, без оферты, с амортизацией. Купоны ежеквартально. Амортизация по 25% в дату 17-20 купонов. Рейтинг BBB от Эксперт РА.

Лайфстрим — компания, которая специализируется на построении инфраструктурных решений для компаний телекоммуникационной отрасли. Основным бизнесом является «Смотрёшка» (b2b2c) — комплексное решение для операторов, состоящее из технической инфраструктуры и видео-контента (платное телевидение и онлайн-кинотеатры). То есть, продают услуги провайдерам, а провайдеры продают своим пользователям. Тикер: 📺👀 Сайт: https://life-stream.tv

( Читать дальше )

Мальчик: надевает шапку на на каску. Мужчина: надевает каску на шапку. Дед: идёт смотреть годовую отчётность ЛСР, чтобы закотлетить их новый выпуск облигаций. Или всё же не стоит? Посмотрим, что за новый выпуск у третьего застройщика России и как у него вообще дела.

 

Объём выпуска — 5 млрд, доходность ожидается 13–13,5%, срок 3 года, без оферты и амортизации. Купоны ежеквартально. Рейтинг A от Эксперт РА.

Группа ЛСР — российская компания, работающая в сфере производства стройматериалов, девелопмента и строительства недвижимости. Головной офис — в Санкт-Петербурге. Строит дома. Тикер: 🏗🧱 Сайт: https://www.lsrgroup.ru

• Выпуск: Группа ЛСР-БО-001P-08
• Объём: 5 млрд
• Начало размещения: 17 мая 2023 (сбор заявок до 14 мая)
• Срок: 3 года
• Доходность: 13–13,5%
• Выплаты: 4 раза в год
• Оферта: нет
• Амортизация: нет

Почему ЛСР? Есть разве надёжные застройщики кроме ПИК и Самолёта?

ЛСР — третья по объёму текущего строительства строительная компания. Строит много, лучше, чем ПИК (эти вообще из сами знаете чего и палок строят), в разных регионах.

( Читать дальше )

Ездил на выходных в ТРЦ, не только же онлайн всё в Озоне покупать. Народу полно, все что-то там покупают, хомячат на фудкортах, площади торговые все почти все работают в полную силу — красота, бизнес-то прёт, получается? Хотя не так давно многие владельцы ТРЦ и арендаторы переживали смутные ковидные времена, потом начался уход зарубежных брендов. Так, к чему я это вообще, вроде про облигации же пост.

Ну вот так вот, ФПК Гарант-Инвест — это как раз владелец, девелопер/редевелопер и управляющий коммерческой недвижимостью в Москве. В портфеле — много известных московских ТРЦ. И на размещении скоро будет новый выпуск. Мне в принципе тема инвестиций в недвижимость интересна, в том числе и в формате облигаций.

 

Объём выпуска — 2 млрд, доходность ожидается 12,7–13%, срок 3 года, без оферты и амортизации. Купоны ежемесячно. Рейтинг BBB- от АКРА и BBB от НРА и НКР. Выпуск под рефинансирование и частично под редевелопмент (перепрофилирование под новое направление невостребованных объектов недвижимости) четырёх ТРЦ.

( Читать дальше )

Есть ОФЗ. Они выпускаются Минфином России для покрытия дефицита федерального бюджета и входят в состав государственного внутреннего долга России. Доходность в них не самая интересная, зато чаще всего в любом выпуске хорошая ликвидность, ну и надёжность выше, чем у любой компании с рейтингом AAA, которых, кстати, не прям уж много. А есть муниципальные бонды.

 

Муниципальные облигации выпускают отдельные субъекты. Эмитентами облигаций выступают города, районы, области, регионы, отдельные республики и другие образования в составе РФ. Бумаги субъектов также называют субфедеральными. Логично, что доходность по таким бумагам должна быть выше, иначе в них и смысла бы не было, ведь есть ОФЗ. Так оно и есть, хотя ликвидность в этих бумагах сильно ниже, поэтому волатильность может быть выше. Всегда стоит про это помнить, чтобы не получить стакан, который наполовину пуст (или полон у инвесторов-оптимистов).

Уровень надёжности мунициалочек считается таким же (ну почти), как у ОФЗ. Несмотря на то, что по нескольким выпускам (Клинский район, МО и КЧР) были технические дефолты выплаты купонов, в итоге всё заканчивалось хорошо.

( Читать дальше )

С одной стороны, облигации — очень простой инструмент. Покупаешь их, получаешь купоны, при погашении получаешь номинал (если не будет дефолта). С другой стороны — очень сложный. Рыночная цена постоянно меняется. Ещё она зависит от ключевой ставки ЦБ, от того, как идут дела у эмитента, от настроений на рынке… Купоны бывают постоянные и переменные, доходность считается чёрти как, к тому же шестью разными способами, 3 из которых вообще без пол-литра не понять.

А ещё у облигаций есть дюрация, и это не то же самое, что срок до погашения, несмотря на то, что дюрация переводится как длительность. Без паники, разберёмся.

 Первое, что нужно понять, это суть

Дюрация облигации (или эффективный срок до погашения) — это время от момента покупки до полного возврата затрат на приобретение облигации.

Но, как говорится, есть нюанс

Дюрация учитывает дисконтированную стоимость (текущий денежный эквивалент будущего потока платежей). Дисконтирование — это процесс, обратный начислению процентов.

( Читать дальше )

У нас скоро очередное заседание ЦБ по ставке — уже 28 апреля!




Эльвира Сахипзадовна радует нас стабильностью с 19 сентября 2022 года. Ещё никогда не было так просто прогнозировать изменение ключевой ставки ЦБ. Хотя стоп, в 2015–2016 и в 2020–2021 годах ключевая ставка тоже долго не менялась. С 4 августа 2015 года по 16 июня 2016 года ставка была 11%. С 27 июля 2020 года по 22 марта 2021 года ставка была 4,5%. В общем, до рекорда ещё несколько заседаний. 

С разных сторон звучат популистские лозунги о том, что надо ставку снижать, ведь инфляция 4%! 😐 Правда не говорят об эффекте высокой базы, но люди-то чувствуют на себе рост цен. Доходы населения стали меньше, рубль отрицательно укрепляется, кредиты стали менее доступны. Хотя банки один за другим говорят о рекордной прибыли. В том числе и за счёт роста кредитного портфеля. 

Снижение ставки нужно амбассадорам кредитов и бизнесу. Хотя бизнес, как мы видим, чувствует себя не так уж и плохо. Вот ипотеки с автокредитами не всех радуют, это да. Амбассадорам качественных купонов с облигаций, естественно, хочется повышения ставки или хотя бы чтобы она стояла на месте.

( Читать дальше )

Посмотрим корпоративные ВДО без оферты и со сроком от 1 года до 5 лет? Какие из них самые-самые высокодоходные на сегодняшний день?

Обращаю внимание, что высокая доходность не гарантирована, потому что… ну разные бывают ситуации, например, дефолт. Синтеком, например, даже не буду включать в список, там доходность показывается 34%, но вероятность дефолта такая, что получить эти 34% будет крайне сложно. Облигации, доступные только квалифицированным инвесторам, тоже не стал включать. Квалифицированные и сами смогут найти все МФО и Апри. Оферту и переменный купон тоже оставим тем, кому они нужны.

   Параметры:

• для неквалифицированных инвесторов
• фиксированный купон
• от 1 года до 5 лет
• без оферты
• эффективная доходность выше 15%

1. ЛИТАНА 001P-01 (RU000A1032S5)

• Дата погашения: 01.05.2024
• Доходность: 16.85%
• Рейтинг: B+

Строительство гражданских и промышленных объектов в РФ и РБ. Оказывает консультационные услуги в сфере строительства.

( Читать дальше )

Всегда хочется укрепить свой инвестиционный портфель надёжным выпуском с рейтингом эмитента не ниже A, а дополнительным плюсом будет и достойная доходность. И тут как раз на свежий выпуск Уральской Стали на размещении. Стоит ли укрепить свой портфель «стальными» облигациями?

Среди последних обзоров было много ВДО, и они все по-своему прекрасны. Но нет в них достаточной прочности. Уральская Сталь — сила, что по прочности металла, что по рейтингу A. Встречаем!

 

Объём выпуска — 5 млрд, доходность ожидается 11,5–12%, срок 3 года, без оферты и амортизации. Купоны четырежды в год. Рейтинг A от АКРА свежий — от 30 марта 2023. Также есть свежая годовая отчётность.

АО «Уральская Сталь» — металлургический комбинат в городе Новотроицк Оренбургской области. Является одним из ведущих российских производителей в отрасли чёрной металлургии. В 2022 году был приобретен Загорским Трубным Заводом у компании Металлоинвест и вошёл с ЗТЗ в единый металлургический холдинг. Тикер: 🏭🌉 Сайт: https://uralsteel.com

( Читать дальше )

Анализ облигаций требует изучения многих показателей из финансовой отчётности эмитента. Если копаться досконально, то можно утонуть, да и в итоге всё равно можно неправильно оценить какие-то риски. Но есть ключевые показатели, на которые всегда обращают внимание при анализе облигаций. А сначала — несколько определений, которые вряд ли все помнят со школы.

 

• EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) — прибыль до вычета процентов и налогов.
• EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) — прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. EBITDA = EBIT + Амортизация. Также из EBITDA ещё убирают разовые доходы/расходы.
• Net debt (Чистый долг) — разница между общим долгом компании и его денежными средствами, а также их эквивалентами. Отражает, какая сумма долга останется у компании, если она использует для погашения текущей задолженности ВСЕ имеющиеся денежные средства.
• Equity (Cобственный капитал) — стоимость (денежная оценка) имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности. Но тут есть нюанс. Имущество может быть в собственности, но купленное на долгосрочные обязательства и наоборот — не быть в собственности при огромным капитале.

( Читать дальше )

Удивительную статистику показали ГПБ Инвестиции о том, в какие инструменты инвестируют физлица различных возрастных групп. Но сначала — щепотка душной теории, которую, полагаю, все и так много раз читали.

Считается, что чем выше возраст инвестора, тем он консервативнее, об этом и в книгах написано, и логика подсказывает, что так и есть. Если смотреть на примере микса облигаций и акций, то с возрастом доля облигаций должна повышаться. Ну правда ведь, что будет делать девяностолетний дед, если его портфель из 90% акций почувствует на себе обратный туземун? На пенсии нужно беречь себя, своё здоровье и нервы, выбирая инструменты с фиксированной доходностью (например, облигации).

 

Если портфель состоит из акций и облигаций, то считается, что доля облигаций в процентах должна быть равна возрасту в годах. Остальное — в акциях.

В России — свой путь. Зумеры выбирают более консервативную стратегию, чем миллениалы и даже бумеры. Если ориентироваться на клиентов ГПБ, не самого крупного брокера, но тем не менее, то ситуация такая:

( Читать дальше )