Облигации ЭР-Телеком Холдинг

swipe
Имя Лет до
погаш.
Доходн Цена Купон, руб НКД, руб Дата купона Оферта
ТелХолПБО2 0.6 0.0% 54.1 41.02 2021-06-02
ТелХолПБО4 1.5 7.5% 100.9 19.7 18.83 2021-04-23
Я эмитент
  1. Не рекомендую покупать

    Эр-Телеком — второй по величине провайдер широкополосного интернета в России после «Ростелекома» с рыночной долей около 12% в сегменте для населения и 5% в сегменте для бизнеса. Также Эр-Телеком предоставляет услуги платного кабельного телевидения, доступа к сетям Wi-Fi и VPN, услуги видеонаблюдения и комплексных решений на базе технологий промышленного Интернета вещей (IoT).

    Несмотря на то, что бизнес Эр-Телеком выигрывает от режима коронавирусных ограничений на фоне роста интернет траффика (во втором квартале потребление интернета клиентами выросло на 60% г/г), мы считаем кредитный профиль компании достаточно слабым:

    — даже во второй квартал с рекордными показателями роста интернет траффика Эр-Телеком не смог сгенерировать положительный свободный денежный поток (FCF), так компания была вынуждена вложить много денег в модернизацию оптико-волоконных сетей, чтобы справиться с пропуском возросшего траффика и обеспечить бесперебойную работу сети. До этого Эр-Телеком имел отрицательный FCF из-за агрессивной политики роста через покупку региональных интернет провайдеров.

    — несмотря на отрицательный FCF, компания платит значительные дивиденды: за первые 6 месяцев 2020 года дивиденды акционерам составили 2.17 млрд рублей, что превышает всю «бумажную» чистую прибыль за период. Это вызвано тем, что Эр-Телеком решил выплатить часть начисленных дивидендов за 2018 год сейчас. На наш взгляд, это свидетельствует об очень shareholder-friendly политики компании, что неблагоприятно для кредиторов.

    — Основу долга Эр-Телеком составляет кредит на 45 млрд рублей от ВТБ, обеспечением по которому выступают все акции Эр-Телеком. Таким образом, долг по облигациям является необеспеченным, и в случае дефолта держатели облигаций не получат ничего, так как все имущественные требования к активам компании перейдут к ВТБ.

    — Экспансивная стратегия Эр-Телеком по росту через слияния и поглощения привела к образованию большой нематериальной статьи гудвил на балансе компании (примечание: гудвил, это когда компания поглощает другую компанию по оценке выше балансового капитала и записывает превышение уплаченной стоимости над стоимостью чистых активов как гудвил в виде нематериальной стоимости бренда и т.д.). Без учета гудвила «осязаемый» капитал компании глубоко отрицательный, то есть долга у Эр-Телеком существенно больше, чем материальных активов.
  2. Эр-телеком размещает новый выпуск облигаций.

    bonds.finam.ru/news/item/er-telekom-xolding-razmeshaet-obligacii-s-doxodnostyu-8-14-8-40-godovyx/


    Кто-то видел запись вебинара с инвесторами? Поделитесь 😊
  3. ЭР-Телеком Холд-ПБО-02 === Выплата купона
    Выплата купона
    Эмитент: АО "ЭР-Телеком Холдинг" (Телекоммуникации)
    Облигация: ЭР-Телеком Холд-ПБО-02
    ISIN: RU000A0JX108
    Сумма: 10,85 рублей на лист

    Дата фиксации права: 03.12.2019
    Дата сообщения: 03.12.2019

    Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=35989

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  4. ЭР-Телеком Холд-ПБО-03 === Выплата купона
    Выплата купона
    Эмитент: АО "ЭР-Телеком Холдинг" (Телекоммуникации)
    Облигация: ЭР-Телеком Холд-ПБО-03
    ISIN: RU000A0JXQJ4
    Сумма: 53,1 рублей на лист

    Дата фиксации права: 30.10.2019
    Дата сообщения: 30.10.2019

    Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=35989

    Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЭР-Телеком Холдинг

Форум Облигации АО «ЭР-Телеком Холдинг»
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера: