не много конспиралогии.

Всем известно что второй раз роснефть продали за 14 ярдов.

Немного до этого вдруг ЦБ взял в репо в долг около 11 ярдов.

ВТБ что давал кредит китайцам на покупку роснефти имел около 2 ярдов на счетах.

И в конце этой истории вдруг вынесли SI — кто то явно в огромных количествах скупает баксы с рынка даже не смотря на нефть.

Возможно ли что сделка была сделана так что арабам — которые продали роснефть нужны именно баксы? да вполне возможно. Возможно что для этого быстро привлекли ЦБ — возможно.

Сколько дней нужно чтобы собрать 11 ярдов с рынка? По миоим расчетам это повысит курс бакса минимум на 4 рубля и может продолжаться недели две. Но на самом деле мы и не знаем — может они полгода будут скупать, а может у них лимит по времени месяц. Репо баксов против рубля не такое дорогое — и ставки приемлими — просто так жрать с рынка глупо.

Кстати в коментах проскакивало что cbirf растет ибо иностранцы выходят — нет это не так. Индекс рос облигаций на месте — акции растут как угарелые.

При цене 61 за бочку — доллар должен быть 51-60. Так что мы вообщето на границе интервала уже. Центр интервала — 50.5 — там равновесная цена.

Продажи илил покупки минфина не играют особой роли — ибо передав денши в ЦБ, Цб их выдает в кредит рынку. То есть по сути купленое минфином всеравно как то продается на рынке. Имеет смысл только сколько в целом получает страна от экспорта и тратит на импорт и счет инвестиционных операций.

Сейчас многие пишут — что вот Минфин стал покупать много валюты и поэтому рубль все не может укрепится (а доллар рубль должен быть примерно 53 уже).

Так вот Минфон на самом деле — продает валюту, а не покупает. Ибо у нас есть дефицит фондов. И сколько бы он не купил — ему надо продать все это плюс что то еще что бы покрыть дефицит фондов.

К примеру цитата -«Как указывает Минфин, в целях обеспечения сбалансированности (покрытия дефицита) бюджета Пенсионного фонда РФ в октябре часть средств ФНБ на счетах в Банке России в сумме $1,28 млрд, 1,09 млрд евро, 0,21 млрд фунтов стерлингов была реализована за 164,18 млрд рублей, а вырученные средства зачислены на счет по учету средств федерального бюджета в валюте РФ.»

То есть продано около 2.4 млрд долларов в месяц для покрытия дефицита. Если вы думаете что в ноябре будет продана меньшая сумма вы заблуждаетесь.

Если вы думаете но вот покупки — продажи в итоге там наверное окол нуля.

Нет — размер фондов тоже уменьшился и уменьшился серьезно.

( Читать дальше )

Не знаю почему SI такой резвый сегодня при столь дорогой нефти — да и знать не хочу. Набрал немного контрактов в шорт — если еще выше пойдет — еще наберу. Редко когда бочка в рублях столь дорогая — статистически так не должно быть.

Бочка опять дороже 3400. Если станет дороже 3500 будет имеет смысл шортануть и доллар и бочку в соотноешении 1 к 1. Спред должен вернутся к норме- либо нефть упасть, либо доллар упасть.

Представим себе иллюзорную ситуацию что во вторник — бакс 65. Почему в такой ситуации имеет смысл долгосрочно его шортить?

1) Если нефть вверх — доллар вниз. Мы в прибыли.
2) Если нефть вниз — то минфин прекращает программу или уменьшает ее размер. То есть бакс либо стабилен либо вниз. Наши убытки намного меньше.
3) В стране бюджетный дефицит — сколько минфин купил баксов столько же он и должен продать. Ибо дефицит в рублях. По сути это временная мера — когда в начале года покупают, в конце года чтобы закрыть дефицит — продают. По большому счету получается раскачка рынка.
4) Фьюч дороже чем рынок — в нем приятно сидеть и получать свои 10% годовых.
5) по идее для карри трейдеров это классное изменение. теперь керри трейдеры покупают рубль дешевле чем он должен стоить и из за пункта 2 еще и могут надеятся что убытки будут небольшими. А кто больше Минфин или керри? ;)

Но это все в случае если рынок смогут сдвинуть. И это экстремальный вариант. Скорее всего поимеют всех — просто будет болтанка вверх и вниз

Есть вот такое мнение.

Гос. бюджет — он все равно даже при нефти в 70 — останется дефицитным. ТО есть Минфину нужно будет продолжать продавать накопленные фонды для того чтобы погасить дефицит.

Система после введения странного бюджетного правила будет выглядить так.

1) Нефтяная компания продала доллары за рубли, чтобы заплатить налоги, зарплаты и так далее.
2) Минфин получил налоги
3) Минфин пошел и купил долларов на рынке
4) Минфин пошел и продал долларов на рынке — но теперь из фондов — ибо у нас бюджетный дефицит

Как мы видим операция 3 и 4 в ситуации когда бюджетный дефицит — вместе не имеют особенного смысла. а в режиме когда у нас бюджетный дефицит сколько бы они не покупали — больше им же надо будет продать.

Дальше начинается шоу — а может быть ЦБ купить эти доллары на этапе 4. И вольет в рынок новые рубли.

Может быть оно так и будет, но вероятность данного события низка. Ибо по сути это печатание рублей и резкое увеличением M2. А значит инфляция и рост ставок и тому подобное. При учете что таргеты по инфляции в 4% и ставок в этом же диапазоне никто не отменял, ЦБ на такое врядли согласится. И вообще мне кажется после кризиса 1997 ЦБ не печатал деньги чтобы закрыть бюджетный дефицит. Напомню что ставки по ГКО тогда были 120 годовых. ЦБ печатал деньги но лишь для того чтобы свои цели по инфляции выполнить

Поэтому рынок спокойно ожидает этой глупости минфина и никуда не двигается. Ну и похоже что в минфине действительно интеллектуальная деградация

Вчера я рекомендовал шортить SI. И сегодня рекомендую — пружинка по SI сжимается — бочка в рублях уже 3400 — статистически это очень и очень дорого. То есть есть очень большой навес — если бочка возращается к стандартным 3000 — рубль доллар должен быть 56,6, а не 64,1 Статистический перевес пока сохраняется.