pochvennik, я бы здесь даже исключил ЦП. Волга и Урал мне кажется интереснее. А так еще есть «ковбойские» Центр и СЗ. Там свои риски, но и потенциально могут быть крутые ДД на 2027.

pochvennik, FCF LTM у МР положительный. Потом что касается долга, то мы так или иначе находимся на стадии снижения ключевой ставки, пусть и идет замедление. Плюс у МР долговая нагрузка выросла в 2 квартале, а до этого снижалась.

Ну и МР сильна уже сейчас. Последние годы дивиденд был обычно даже чуть больше закладываемого. Прям сейчас не скажу, но буквально неделю назад ДД у МР была самая высокая на 2026 год. Хотя, конечно, все может изменится ближе к дивидендам.

«Но вывод делается купить МР» — куплена компания давно уже. И пока не вижу причины продавать позицию.

pochvennik, пока МР и Ленэнерго. Больше двух сетевиков пока не хочется держать в портфеле, так как есть опасения, что могут их «ошкурить» каким-нибудь способом.

А про топы сложно сказать. Часть компаний идет сильно лучше плана (хотя может там ждут обесценений каких-нибудь в 4 квартале). Поэтому наверняка в ИПР к 3 кварталу (вроде это где-то конец октября) цифры будут пересмотрены у компаний + надо будет посмотреть результаты.

В любом случае, Урал одна из интересных дочек. А я просто МР и Ленэнерго купил ранее и как-то не сильно хочется заниматься «прыжками» без явных на то причин.

Snowman88, какой смысл в фактах задним числом, если прибыль корректируется на различные статьи?

По поводу методологии. Конкретно, по дочкам Россетей сейчас ориентируюсь на показатель P/E 2026 = 3.5, исходя из заявленной прибыли по ИПР (у Ленэнерго только повыше беру из-за более четкой див. политики). Значение 3.5 субъективное, но это некая поправка на возможные риски гос. регулирования + отсутствие четких значений пэйаута.

В 3 квартале уже буду смотреть кто как идет (плюс в октябре где-то должны ИПР новые опубликовать). Там уже буду исходить из собственных прикидок кто на какой результат идет.

Snowman88, во-первых, я где-то написал, что они стабильно выплачивают 50%? Информация в разделе «Дивиденды» это то, что прописано у компаний в див. политике.

Во-вторых, порог в 50% у них как раз и прописан в див. политике

PivnoiBob, ну так я не обманул ) я же не написал в карманы миноритариев. Я написал акционерам. А в акционерах и государство, и обычные инвесторы.

Пока идёт СВО — будет продолжаться двузначный рост тарифов. Это та цена, которую мы все платим, это налог. Потому что кто-то должен платить за инфраструктуру и новые проекты, а для траты бюджетных средств наиболее приоритетно всё, что связано с СВО.

С этим никто и не спорит. Ждем, когда уже додавим.

Андрей Базылев, так он не про акции. Государство, с одной стороны, хочет победить инфляцию, а с другой стороны, оно же жирно индексирует тарифы на электроэнергию, что разгоняет инфляцию, дополнительно отражается в росте прибыли конкретно сетевиков и в получение хороших дивидендов акционерами этих сетевых компаний. Фактически получается, что деньги из кармана всех людей идут в карман акционеров сетевых компаний. Хотя, конечно, это только часть прибыль. Большая часть уходит на поддержание и развитие инфраструктуры.

Дмитрий, я оттуда и брал от 01.06.2026. Ну или похоже думал, что брал. А судя по всему напутал и не скачал его.

Ок, в любом случае, спасибо за инфо!

Дмитрий, да признаю. Есть моя ошибка. Последнюю версию брал отсюда minenergo.gov.ru/industries/power-industry/investment-programs/pao_rosseti_volga, но сомневаюсь, что они ее перезаливали или что-то такое. Похоже мой затуп.

Перепроверю тогда и остальные, а то мало ли что.

Дмитрий, не могу согласиться. Есть у меня табличка, где подсчитаны дивы по ИПР на 2027 и 2028. И там у Волги все больше начинается отставание. На этих периодах «правит» трио Ленэнерго, МР и Урал.

Другой вопрос, что на заборе в ИПР на 2025 у тех же Центр и СЗ также были написаны дивы. А в итоге вышло как вышло.

Ну и, кстати, про двукратный рост дивов у Волги. Вот скрин с последней версии ИПР Волги. Красным выделил 2026 и 2027 годы. Там нет сильного роста по выплатам.

Алекс Убилава, и Газпром кто-то брал по 200+ и держит, наверное)

Алекс Убилава, ну это перспектива не ближайших 5 лет, наверное. Никто же не говорит, что надо компанию купить и до талого держать «цать» лет. Оно вообще на нашем рынке такое не работает сейчас, к сожалению. Из подобных компания на ум приходит только Сбербанк и Ленэнерго.

Алекс Убилава, по повод капексов. А почему смотрим за 3 года именно? Ну если сравнить с 2020-2021, то сейчас затраты выше.

По поводу вывода денег. Я не нефтяник, я не знаю. Только как это отменяет того факта, что в моменте компания выглядит нормальным вариантом для получения див. доходности на несколько лет вперед (если ей, конечно, НПЗ не приговорят)? Нефть закончится через год-два?

Алекс Убилава, «FCF вырос из-за разнонаправленного движения OCF (+37.5% г/г, 151.2 → 207.9 млрд) и кап. затрат (-7.9% г/г, 67.8 → 62.5 млрд)». Чо не читаете?

По поводу нефти в Татарстане есть другая инфа.

kazan-news.net/economy/2026/08/13/668278.html

«в прошлом, 2025 году руководство «Татнефти» оценивало срок, на который хватит потенциальных ресурсов углеводородов, более чем в 200 лет. Трудноизвлекаемые запасы нефти в Татарстане могут составлять 6−7 млрд тонн.»

tass.ru/ekonomika/27856127

«Татнефть» в течение 2025 года ввела в промышленную эксплуатацию девять месторождений, еще пять участков недр переведены в пробную эксплуатацию"

«Мы системно внедряем инновации, благодаря чему наращиваем добычу. В 2025 году ее объем составил 27,8 млн тонн — обеспечен рост на 550 тыс. тонн к предыдущему году. В промышленную эксплуатацию введены 9 месторождений, еще 5 новых участков переведены в пробную»

Игорь Морозов, здесь «пошел» от Сбербанка. Взял справедливую цену Сбера, посмотрел какая там получается ДД на 2026 при такой цене. Дальше при какой цене МТС Банка получится такая же ДД в случае, если будет 50% пэйаут.

Стас, «Фосагро сейчас» — ну разговор же не только про сейчас. Ожидаю, что в течение пары лет она даст хороший профит. Плюс это такая компания, как мне кажется, которую чуть ли не вечно можно держать в портфеле (если там не совсем какой-то форс мажор). Думаю, что какая-то часть портфеля должна быть в таких активах (тут на ум еще приходит Интер РАО, которая без какой-то вау доходности, но зато стабильна, Сбер тот же). Вариация на тему квазиоблигаций.

Кстати, хорошее сравнение с неспешной прогулкой. Для части портфеля это комфортный для меня ритм. Все же я не профессиональный аналитик, это не моя основная деятельность. А основное время уходит на другие вещи.


Соответственно, я не говорю, что что-то правильно и неправильно в общем. Я держу Фосагро, потому что для меня это долгосрочная ставка и лично я считаю, что так правильно с учетом всех рыночных и жизненных вводных.

Да, про Циан и МиД я и говорил, что они недешевы совсем, и как раз по той причине, что это крепкие хорошие активы (хотя по Циан у меня лично вопросики на счет будущего, особенно с текущей оценкой). Вот и Фосагро для меня из этой оперы.

Стас, а не факт, что в тот момент получится уже купить по нормальным ценам. Фосагро один из тех активов, который очень редко стоит дешево. У нас сейчас на рынке подобного плана Мать и Дитя, Циан. Если бы точно всегда знать тайминг, когда продать, а когда купить… Для таких вещей уже надо иметь хороший опыт и насмотренность, которых мне пока не хватает. Ну и рынок может всегда удивить даже опытных (как мне кажется, сейчас один из таких моментов, когда компании вообще мало реагирует на фундаментальные показатели, но при этом от приезда-отъезда американцев ходят туда сюда).

UPD. А еще я бы сравнил рынок с бегом. Можно стараться бежать быстро, но при этом не факт, что не «сдохнешь» по дороге. Лучше выбрать комфортный для себя темп и по ходу дороги уже наращивать его, если это необходимо.

Стас, во-первых, когда брал, что ожидал более сильных результатов на Ормузе (в целом, идея остается). Во-вторых, крепкая хорошая компания, которую просто хочется долгосрочно держать в портфеле (по сути схожая история с чер.метами НЛМК и Северсталь, которые на дне цикла).

Славянин, ставим лайки под постом )

john dao, вот тоже одним глазком уже посматриваю в сторону ДомРФ и Мосбиржи (Сбер и B2B есть). Но чтобы что-то купить, надо что-то продать.