Совкомбанк представил результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года.

Кредитный портфель

— Кредитный портфель юрлиц на 30 июня 2025 года составил 1404 млрд рублей (за вычетом резервов), увеличившись с начала года на 1,4%.
— Кредитный портфель физлиц вырос на 1,9% с начала года и на конец июня составил 1303 млрд рублей (за вычетом резервов).

Доходы и прибыль

— Выручка банка от регулярной деятельности выросла на 45% г/г и за шесть месяцев 2025 года достигла 461 млрд рублей за счет роста комиссионных доходов и доходов небанковского бизнеса.
— Чистые процентные доходы за шесть месяцев 2025 года снизились на 6,1% г/г, до 73,2 млрд рублей, на фоне роста процентных расходов банка по депозитам. При этом чистые процентные доходы после расходов по кредитным убыткам составили 36,1 млрд рублей, что на 20,9% ниже показателя первого полугодия 2024 года.
— В условиях высоких процентных ставок в экономике чистая процентная маржа банка в первом полугодии 2025 года снизилась на 1,2 п. п. относительно аналогичного периода прошлого года и составила 4,5%.

В пятницу Совкомбанк отчитается по МСФО за второй квартал

В SberCIB ждут слабой динамики основных показателей. Всё дело в высокой стоимости фондирования и реализации кредитного риска.
 
Чистые процентные доходы группы могут вырасти всего на 4% к кварталу ранее. Дорогой портфель привлечённых депозитов физлиц ещё не переоценился на балансе банка, а снижение ставок по депозитам может позитивно отразиться на результатах лишь во втором полугодии.
 
Расходы на резервы могут вырасти в полтора раза. Причина — повышение стоимости риска в сегменте необеспеченного кредитования физлиц, лизинга и автокредитования.
 
По оценке SberCIB, чистая прибыль упала на 39% к кварталу ранее и на 44% в годовом выражении. При этом рентабельность капитала составила 8%.
 
Аналитики думают, что результаты второго полугодия окажутся лучше первого. Это может произойти из-за роста чистой процентной маржи и нормализации расходов на резервы. А ещё — за счёт возможных прочих разовых доходов.

В пятницу (15 августа) Совкомбанк опубликует финансовую отчетность за 1П25. Данные оборотных ведомостей, публикуемых Банком России, указывают на рост кредитного портфеля примерно на 3% кв/кв (большая часть прироста обеспечена корпоративным портфелем) при снижении средств клиентов на 2% по итогам 2кв25. С учетом динамики портфеля и снижения давления в части стоимости привлечения фондирования мы ожидаем увидеть расширение чистой процентной маржи и рост чистых процентных доходов во 2кв25 по отношению к предыдущему кварталу. Существенный вклад в операционные доходы во 2кв25 продолжат вносить чистые доходы от небанковской деятельности (прежде всего, страхования), а также положительная переоценка ценных бумаг. Улучшению финансового результата будет препятствовать существенный рост расходов на резервы во 2кв25, прежде всего в части необеспеченного потребительского кредитования.

Банк России опубликовал обзор о развитии банковского сектора за июнь 2025 года. Исходя из него, банковский сектор в июне 2025 года получил чистую прибыль в размере 392 млрд рублей, что на 32,4% выше майского результата в 296 млрд рублей. А за первое полугодие 2025-го банки заработали 1,7 трлн рублей, что на уровне показателей прошлого года.

Ключевые цифры

— Чистая прибыль сектора составила 392 млрд рублей, показав рост на 32,4% год к году. Возврат на капитал (ROE) по сектору вырос до 24,5% с 18,9%.
— На увеличение чистой прибыли по сравнению с маем повлиял рост положительной переоценки ОФЗ на 30 млрд рублей (в 1,3 раза) и дивидендов от дочерних финансовых компаний на 22 млрд рублей (в 2 раза).
— За первое полугодие 2025 года банки заработали 1,7 трлн рублей чистой прибыли, что соответствует первому полугодию 2024 года. Сектору удается поддерживать широкую маржу в условиях жестких ДКУ, несмотря на заметный рост отчислений в резервы из-за постепенного вызревания розничного портфеля.
— Балансовый капитал сектора увеличился на 457 млрд рублей, достигнув 19,4 трлн рублей, благодаря росту чистой прибыли на 392 млрд рублей и положительной переоценке ценных бумаг, отражаемых напрямую в капитале на 249 млрд рублей.

Акционеры одобрили выплаты в размере 10% от чистой прибыли за 2024 год. Во втором полугодии возможна еще одна выплата в зависимости от потенциальной сделки M &A.

Стратегия управления капиталом: банк не планирует допэмиссию, но готовится к выпуску рублевых «вечных» субординированных облигаций, ожидая внедрения соответствующих изменений в законодательство.

Прогноз прибыли: Совкомбанк по-прежнему прогнозирует рост прибыли за 2025 год в целом по сравнению с 2024 годом на фоне ожидаемого снижения ставок; риски выше ожидаемого наблюдаются в лизинге и автокредитовании из-за ослабления рыночного спроса.

Чувствительность к процентным ставкам: банк видит заметный позитивный эффект от смягчения денежно-кредитной политики и предполагает снижение ключевой ставки до менее чем 10% в течение следующих 12 месяцев.

Качество кредитов: Некоторые клиенты испытывают трудности с обслуживанием долга, но общий риск остается в пределах прогноза. Сильный рубль оказывает давление как на экспортеров, так и на импортеров. Полный пересмотр сроков погашения долга требуется лишь в единичных случаях; чаще клиенты просят о переносе выплаты основного долга, но продолжают выплачивать проценты.

Чистая прибыль российских банков в 2025 году окажется примерно на 10% меньше рекорда 2024 года, сообщил в интервью первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов в преддверии ПМЭФ. Также он отметил, что если снижение ставки продолжится, то показатель может приблизиться к рекорду 2024 года, когда весь банковский сектор показал прибыль на уровне 3,8 трлн рублей.

Ранее в июне Банк России сохранил прогноз по чистой прибыли российских банков на 2025 год в диапазоне 3–3,5 трлн рублей, на 2026 год — 3,2–3,8 трлн рублей, так как предпосылок, по мнению регулятора, для изменения прогноза по прибыли не наблюдается.

По ожиданиям Дмитрия Пьянова, результат банковского сектора пройдет вблизи верхней границы прогноза Банка России и может составить более 3,4 трлн рублей в 2025 году. При этом ранее Банк ВТБ повысил прогноз по прибыли на 2025 год с 430 до 500 млрд рублей. Итоговое значение ниже показателя 2024 года на 10%. На наш взгляд, основным фактором для достижения целей по прибыли станет удешевление стоимости фондирования и рост непроцентных доходов.

Чистая прибыль банка в 1-м квартале 2025 года снизилась на 49,9% г/г до 12,5 млрд рублей, а регулярная прибыль выросла на 5% до 13 млрд рублей при рентабельности капитала (ROE) 14,7%. Чистый процентный доход банка составил 34,9 млрд рублей (-1,9% г/г), чистая процентная маржа достигла 4,3% (5,4% в 1-м квартале 2024 года). Рост стоимости фондирования (до 17,4% с 11,9%) на фоне высокой ключевой ставки ЦБ РФ продолжает оказывать давление на маржу. Комиссионный доход составил 8,8 млрд рублей (+63% г/г) за счет роста выдачи банковских гарантий и расчетных услуг. При этом операционные расходы выросли на 44% г/г до 38,6 млрд рублей. Отчисления в резервы составили 12 млрд рублей против 17 млрд рублей в 1-м квартале 2024, стоимость риска составила 2,2% (2,0% в 1-м квартале 2024).

Кредитный портфель банка снизился на 1,7% с начала года, при этом чистые розничные кредиты изменились на 1,5%, а корпоративные кредиты упали на 4,6%. Доля неработающих розничных кредитов увеличилась на 0,4 п. п. до 5,1%, а корпоративных — на 1,5 п. п. до 3,6%, что является плохим сигналом, свидетельствующим об ухудшении качества кредитного портфеля. Общий коэффициент достаточности капитала банка (по Базель 3) составил по итогам 1-го квартала 2025 9,7%.

Совкомбанк завершил присоединение ХКФ банка (работает под брендом Хоум банк), ХКФ банк прекратил существование как отдельное юридическое лицо. Объединение длилось 11 месяцев.

У ХКФ банка на момент сделки было 3 млн активных клиентов, портфель розничных кредитов составлял 202 млрд рублей, депозитный портфель — 169 млрд рублей. «Благодаря сделке Совкомбанк избежал значительных затрат на органическое привлечение клиентов, выдачу кредитов и сбор депозитов — совокупная экономия оценивается в несколько миллиардов рублей», — отмечается в сообщении.

Из ХКФ банка в Совкомбанк перешло 3 тысячи сотрудников. Розничная сеть Совкомбанка за счет присоединения ХКФ банка расширилась на 84 тысячи точек выдачи POS-кредитов.

На первом этапе Совкомбанк приобрел 10% ХКФ банка за денежные средства, на втором — оставшиеся 90% за счет допэмиссии 1,8 млрд новых акций. Бывшие владельцы ХКФ банка, получившие в оплату сделки акции Совкомбанка, приняли на себя обязательства не продавать полученные ценные бумаги в течение шести месяцев с момента закрытия сделки. 

В SberCIB пересмотрели макроэкономические предпосылки и ожидания финансовых показателей компании. Рассказываем о самом важном.

— Переход ЦБ к снижению ключевой ставки может привести к росту чистой процентной маржи. По оценкам SberCIB, в 2025 году — на 0,2 процентных пункта, до 5,7%. А чистый процентный доход тогда прибавит 28%.
— Темп роста чистых комиссионных доходов в этом году может замедлиться до 12%. По мнению аналитиков, это произойдёт из-за замедления роста портфеля банковских гарантий. На него в прошлом году пришлось 46% от всех комиссионных доходов «Совкомбанка».
— Чистая прибыль в 2025 году может увеличиться на 17%, до 91 млрд ₽. Ранее аналитики прогнозировали снижение чистой прибыли из-за меньших процентных и торговых доходов. А ещё эксперты ждали более значительные расходы на резервы из-за высоких процентных ставок.
— Сейчас бумаги компании торгуются с прогнозными мультипликаторами на 2025 год P/E и P/B на уровне 4 и 0,9. Аналитики считают эти уровни привлекательными и ждут, что в ближайшие годы «Совкомбанк» будет расти быстрее, чем весь банковский сектор.

Совкомбанк опубликовал финансовую отчетность за 2024 год, отразив снижение чистой прибыли до 77 млрд руб. (RoE – 25%) на фоне околонулевого вклада ее нерегулярных компонентов. Выплата дивидендов на уровне 25% от чистой прибыли подразумевает порядка 0,86 руб. на акцию (5% к текущей цене). Сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ для акций Совкомбанка, повышая целевую цену на горизонте года до 21,5 руб. (ожидаемая доходность – 26%).

Высокие темпы роста кредитования остались в 2024 году

В 4кв24 Совкомбанк нарастил кредитный портфель на 7,4% кв/кв (40% г/г, существенная часть обеспечена приобретением Хоум Банка), средства клиентов при этом выросли на 8,4% кв/кв (22% г/г). Несмотря на резкий рост стоимости привлекаемого фондирования, чистая процентная маржа (NIM) в 4кв24 практически не изменилась, по нашим оценкам (4,3% в 4кв24 и 4,6% в 2024 году). Дополнительное ужесточение требований к достаточности капитала на горизонте ближайшего года (в совокупности на 1,0 п.п. для СЗКО) обуславливает скромные ожидания по росту кредитного портфеля в 2025 году (6% г/г, по нашим оценкам). Тем не менее, завершение цикла ужесточения денежно-кредитной политики будет способствовать расширению NIM в 2025 году, что поддержит высокие темпы роста чистого процентного дохода.