Опасения, высказанные мной в предыдущих двух выпусках weekly, а также опасения, высказанные в нашей стратегии-2023 пока плавно материализуются.

👉weekly#35: бюджетная дыра и риски для рубля

👉weekly#34: геополитический негатив для рынка в преддверии 21 февраля

👉стратегия-23: повышение налогов на сырьевые компании

На прошлой неделе я писал, что закрыл позиции в Сбербанке, Новатэке и перевел кэш в юань. Я действительно продал акции Сбера и Новатэка близко к локальным максимумам, но то, что хорошо для меня, не значит, что будет хорошо для всех инвесторов. Здесь я хочу чуть подробнее объяснить, как ваша персональная ситуация делает одни и те же решения правильными в одной ситуации и неправильными в другой.

Вы спрашивали — почему я не рекомендую долгосрочные ОФЗ, вот и ответ: посмотрите, что происходит с дефицитом бюджета РФ в декабре-январе. Растущая дыра бюджета означает, что занимать Минфину придется очень много, а когда ОФЗ становится слишком много, ставки по ним должны начать расти (а цены на длинные выпуски при этом могут сильно снизиться). 

В этой заметке:

✅коротко разобрал последствия ситуации с бюджетом

✅обозначил возможные долгосрочные последствия для рынка

✅рассказал о своих действиях по портфелю

✅список предыдущих статей Mozgovik, где мы указывали на проблемы с бюджетом

Итак, позавчера мы побеседовали с компанией Евротранс (54 АЗС в Московской области под брендом «Трасса»).

Акционеры компании рассказали, что собираются провести IPO до конца этого года, если позволит конъюнктура.

Бонды их сейчас размещаются под ставку 13,5%, купоны ежемесячные, основной их партнер — это Газпромбанк.
 

Моя задача была разобраться, что за рокировка произошла с балансом компани и в 2022 году: основной долг поменяли на лизинг, с докапитализацией 10 млрд руб. Лизинговые платежи у компании значительные (тело в районе 20 млрд), ставка = ключ ЦБ+3%. Как раз хотят провести IPO полностью cash-in, чтобы улучшить баланс компании, выкупив имущество из лизинга. Продать могут 25-30% акций во 2 половине года.

Цель компании — не бурный рост, а повышение эффективности и маржинальности.

Из интересного:

Подключайтесь к эфиру: https://t.me/smartlabnews

Будем выяснять:

👉зачем они занимают 3 млрд 

👉насколько они надежны

👉когда компания будет проводить IPO

Если у вас есть вопросы, пишите их в комментариях👍