Магнит представил сегодня неаудированную отчетность за 2021 год. Чистая рентабельность последние кварталы удивительно упорно держится на одинаковом уровне 2,8% и по итогам года она столько и составила. Это максимальная величина за последние 4 года.

https://smart-lab.ru/q/MGNT/f/y/MSFO/net_margin/ 
При текущих ставках 9,5%, Магнит с P/E=10,5 не выглядит дешевым на фоне, например М.Видео или Детского Мира. Так что целесообразность запуска программы buyback при долге 270 млрд (ND/EBITDA=1.5) рублей вызывает вопросы. 

В прошлые годы 2019-2020 при низких ставках Магнит платил дивиденды 150-180% чистой прибыли. (Кредиты-то надо возвращать, которые были взяты на покупку акций). Сейчас при текущей стоимости долга нецелесообразно платить дивы в долг, однако один раз этот фокус они еще могут повторить. С учетом того, что на счетах компании около 70 млрд рублей наличности, вполне могут выплатить 30-40 млрд рублей. финальных дивидендов (доходность финальную выплаты будет 5-7% и всего 11-13% по итогам года).

📉Мировое потребление стали в 4 квартале -3%к/к, -7%г/г
📉В Китае снижение спроса -6%к/к, -18%г/г на фоне замедления активности в строительном сектор и высоких цен на энергоносители
📉Цены на HCC в Китае упали до $350/т с пика $608/т осенью
📉Европа -4%к/к, +6%г/г — слабый спрос в авто-секторе. Запасы были пополнены в 3 квартале 2021. Надежда на плавное восстановление авто-сектора, на фоне постепенного снижения дефицита чипов.
📉США 0%к/к, +35%г/г, — стабильный спрос, но потребители ждут снижения цен. Цены будут снижаться на фоне запуска новых произв. мощностей в конце 2021-начале 2022 года. Также ожидается рост импорта после снятия 25% импортной пошлины на сталь.

📈кокс +48%к/к и +240%г/г — высокий спрос на уголь вне Китая и ремонты на угольных активах Австралии. Снижение поставок угля из России и Монголии.
📉ЖРС -35%к/к, -16%г/г, сокращение потребления в Китае и рост предложения с Австралии и Бразилии.
📈Производство НЛМК +16%к/к на фоне завершения ремонтных работ. Продажи+8%к/к. В 1 квартале 2022 ожидается рост производства на 7%г/г до 3,6 млн т. (после 4,5 млн т в 4 квартале.)

Откуда 20-я дивдоходность в НЛМК? Резкий рост цен на продукцию последние три квартала 2021 года резко повысил свободный денежный поток и возможность платить дивиденды. 
 
Почему цены на акции не растут в 1,5-2 раза? Видимо, потому что народ понимает, что эти цены — явление временное. Правда, ощущение, что даже в самом худшем сценарии по ценам дивдоходность НЛМК уже не должна опускаться ниже 10%.

А вы что думаете?

Только что компания НЛМК первой из всех компаний Московской Биржи опубликовала свой финансовый отчет МСФО за 2021 год.

Напомню, что на смартлабе действует постоянный конкурс на лучший комментарий к отчетности. Условия конкурса

Смысл конкурса:

Пишите свое мнение по отчету компании на ее форум: https://smart-lab.ru/forum/NLMK 

Мы выберем два лучших комментария дня и наградим их авторов денежными призами!

Производство никеля — минимальное значение за 11 лет и на треть ниже того, что было в 2011 году.
 
Производство основного текущего кормильца — палладия — минимальное за 11 лет, правда просадка не такая сильная, всего на 10% ниже рекордного 2019 года:

Добыча меди за год -16%

В общем, все финансовое благополучие ГМК держится за счёт исключительно благоприятной ценовой конъюнктуры по палладию.

В остальном что имеем?
👉доим все соки при помощи дивидендов
👉недоинвестируем в производство, в итоге производство стабильно падает
👉недоинвестируем в экологию и безопасность

Качельки могут качнуться тогда, когда растущая доля производства электромобилей снизит спрос на палладий, дефицит металла пройдет, и цены на него сложатся раза в три. Ну и ждем завершение акционерного соглашения и момента, когда дивидендный payout снизится до разумных величин, позволяющих Потанину хоть немного начать инвестировать в развитие.

Ну а пока можно довольствоваться прогнозным дивидендом в 9% по итогам 4 квартала.
Прогнозы по дивидендам на смартлабе найдете тут: https://smart-lab.ru/dividends/

Все графики отсюда: https://smart-lab.ru/q/GMKN/f/y/MSFO/

Акции VK растут 5й день подряд. Отскок от дна составил порядка 20%, таким образом, VK на время покидают лист наиболее слабых бумаг, где остаются ритейлеры и энергетики. В целом, то что происходит в VK последние недели нет ничего специфического — похоже, нерезы сливали весь IT сектор, и сейчас он весь отрос. Как только я купил VK, я стал следить за Яндексом, который является неким бенчмарком целесообразности инвестиций в VK. Если я все сделал правильно, то VK должен не просто вырасти через полгода-год от цен покупки, но и обогнать YNDX. Так вот Яндекс в целом двигается сейчас также как и VK. Объемы и там и там остаются достаточно высокими. Выводов никаких не делаю, очевидно, что вероятность сходить на низы немаленькая. Прогнозы будем делать после 3 марта, когда выйдет отчет VK за 2021 год. 

Синхронное плавание в общем:

ОНЭКСИМ Прохорова продала свою 82,47% долю в электрогенерирующей компании Квадра структуре Росатома.
Сумма сделки неизвестна.
Интерфакс со ссылкой на источник сообщил что сумма сделки 26 млрд рублей.
Рыночная капитализация всей Квадры, по данным смартлаба, составляет всего 16 млрд рублей.

https://www.kommersant.ru/doc/5193450

AGRO +2.5%. Сегодня вышел операционный отчет. Бегло посмотрел. Основной прирост 4 квартала обеспечили масложир и сахар. Посмотрел производственные показатели, везде в основном снижение. Весь мощный рост — за счет роста цен.  

BSPB +1.3%. Растет 4 день. Пока не особо верю в этот отскок. Объемы низкие. 

CIAN +20%. Отскок века. Рекордный дневной рост за всю недолгую историю.

HHRU +6%. Собака, отскакивает лучше рынка. От своего дна уже +33%, растет непрерывно 6й день.

OZON +13% — максимальный дневной рост за 13 месяцев.

SBER +3,7% — не так плохо. От цен моего закупа уже +14%

SPBE +6% рекордный дневной рост, резкий скачок объемов. Походу Турлов откупает шорты😁. 

VKCO +5.3% макс дневной рост за 1,5 месяца. 

YNDX +6% макс дневной рост за 1,5 года.
 
Сегодня похоже день интернет компаний. Это табличка по итогам основной сессии
 
Очень слабые бумаги: AFKS, DSKY, FEES, IRAO, MVID, POGR, POLY, RENI, VKCO.
Что их объединяет: рублевые: энергетики, ритейл + золотодобыча

Какие-то покупки в свой портфель я делал, когда рынок был не так далек от своих максимумов. Когда рынок не дешев, я покупал то, что на мой взгляд не может принести больших убытков. Так, в моем портфеле оказались БСПБ, ИнтерРАО и Полиметалл.  

Что происходит дальше? Неожиданный обвал и выход нерезов из голубых фишек. В результате некоторые «голубые фишки», которые были дорогими, становятся очень привлекательными.  Например, покажу пиковые просадки по ряду интересных бумаг:

📉SBER -40% от хаев
📉HHRU -45% от хаев всего за 2 мес
📉MOEX -32% от хаев
📉GMKN -30% от хаев
📉TCGS -48% от хаев (!)

Когда у тебя кеша в портфеле уже нет, а, условно говоря, Сбер упал ниже пола прямо сейчас, а ты держишь ИнтерРАО или БСПБ в надежде на очень отдаленную перспективу, и если они несильно упали, то лучше наверное попробовать сделать ротацию из 2-3 эшелона в первый.

Но, всё-таки я думаю, что для большинства людей это опасная практика. Чтобы вытворять такое, тебе надо прекрасно разбираться и в тех компаниях, которые лежат в твоем портфеле, равно как и в тех, которые упали и стали привлекательными. Все-таки падает далеко не весь рынок, мы видим нефтянка, удобрения, русал, распадская почти не пострадали на распродаже.  

В целом, конечно, инвестору лучше сильно не суетиться во время обвалов, а то ведь на эмоциях и дров наломать можно.

Итак, рынок — качели. Я даже не рефлексирую на отскок особо, потому что понимаю, что сейчас вышла одна новость — отросли, завтра снова война и снова переписываем минимумы и звонят маржин-коллы.

📈Позитив Технолоджис +13% — рекордный рост за всю недолгую историю. Акция после листинга росла всего 2 дня. Остальные 24 ее сливали.
📈Газпром. Сильно не падал, но отрастает сильно. 2 позиция по размеру в моем портфеле. Пока в плюсе.
📈Тинькофф, Сбер +6%. Если для Тинька волатильность норма, то у Сбера самый лучший день с 19 марта 2020 года.
📈Русгидро. +6% Не ожидал такой прыти. Удивлен.
📈OZON +6%. Лучше конечно это купить наверное, чем VK😁
📈Роснефть +5% самый сильный рост за год

В целом, экспортеры очень сильно смотрятся на фоне рынка.
📉POLY -6%. Очень слаб Полиметалл. Я сегодня его продал. Хотя Полик все еще интересен, но сейчас есть идеи поинтереснее. 

Слабые рублевые компании и компании без дивидендов хуже рынка.
📉BSPB +1,3% Очень слабый отскок. Это и понятно, у тебя есть дешевый Сбербанк и ВТБ, зачем тебе БСП.
📉SPBE -1,5% Ну тоже тут высокие мультипликаторы, дивидендов нет, так что пока не в фокусе компания, плюс риски разрыва связей с США наверное сказываются на восприятии СПБЕ.
📉AGRO +0,5% Компания особо не падала, не была перепроданной, поэтому на фоне дешевых экспортеров к ней интереса особо нет.
📉DSKY📉MVID — рублевые перепроданные компании даже и не думают отскакивать
📉VKCO — тоже рублевая контора без дивидендов, явно сейчас не в фокусе, росла на 4%, но слили до +1,1% по итогам дня.
📉IRAO рост внутри дня доходил до 5%, но закрылись всего +1,1%.

Сегодня IMOEX и RTS отрисовали новые годовые минимумы, соответственно абсолютное большинство акций также обновили минимумы. Повторяться не буду, расскажу, что нового интересного на мой взгляд происходит на этой распродаже.

Начнем с чемпионов:
📉OZON -11% самое сильное дневное падение за всю историю и новый рекордный лой
📉POSI -12,5% самое сильное дневное падение за всю историю и новый рекордный лой
📉SFTL -13,8% самое сильное дневное падение за всю историю и новый рекордный лой
📉SMLT -11% самое сильное дневное падение за всю историю и новый лой за 4 мес
📉SPBE -7,5% самое сильное дневное падение за всю историю и новый рекордный лой
📉VKCO -12% самое сильное дневное падение за всю историю и новый рекордный лой 
📉QIWI -4% новый рекордный минимум
📉AFLT -9%, тоже самое + обновили минимум за 6 лет!
📉NMTP -7,7% новый 5-летний лой

📉AFKS -8,4% — самое сильное дневное падение за 1,5 года
📉AGRO -6% новый минимум полгода
📉ALRS -6,7% годовой минимум
📉BELU -6% кольнули минимум за 6 мес
📉BSPB -9% хуже рынка, долго стояли и не выдержали, новый лой за 4 мес
📉DSKY -2%, новые минимумы, но падение замедляется
📉FEES -7%, новый лой и самое сильное падение за 1,5 года
📉GEMC -2% новый лой полгода, но почти не падают
📉GLTR -6,8% новый лой 7 мес
📉MGNT -6,2% таки нарисовали новые минимумы за 14 мес
📉MTLR -11% новый лой за месяц
📉MVID -8,6% новый лой 1,5 года
📉NVTK -5,2% таки кольнули 7 мес лой
📉RNFT -7,7% новый рекордный лой
📉SGZH -4,6% держали и наконец-то пролили — новый лой за 4 мес
📉YNDX -9,3% самое сильное падение за 2 года и новый лой за 1,5 года

📈FIXP +2%, падение приостановилось на новостях
📈HHRU +1,2% падение остановилось с лоев
📈IRAO -6,7% внутри дня поставили минимумы за 4 года
📈LSRG +0,3% стоим как вкопанные
📉MOEX -3,5% бумага относительно крепка
Еще сильные бумаги: PHOR, MTSS, 

Утешением бесспорно является тот факт, что мы такие не одни: