Инвесторы проголосовали за валютные облиги. Из владельцев активов около 3 млрд долларов только владельцы активов на 0.2 млрд согласислись на рублефикацию. ЭТО ПРОВАЛ! Почему?

за исключением суб-Т1-2, по которому владельцы боле 75% бумаг решили следующее:
«Владельцы Облигаций принимают и соглашаются, что текст изменений в решение о выпуске ценных бумаг, приложенный к материалам собрания, на момент регистрации может отличаться от текста, одобренного на общем собрании владельцев Облигаций, в связи с внесением технических правок по результатам рассмотрения изменений в решение о выпуске ценных бумаг Банком России. Под «техническими правками» понимаются правки, не связанные с объемом прав по Облигациям и (или) порядком их осуществления, не затрагивающие существа вносимых изменений, согласие на которые выражают владельцы Облигаций.» www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=6C-CXafR3h0iCX5JPUZLtPw-B-B

Отказ значительной части держателей валютных облигаций от перехода на рубли может быть обусловлен рядом факторов:

( Читать дальше )

ВТБ продолжая идеологию рублефикации, помимо известной замены валютных бондов обязателствами в рублях, проделел еще нессколько операций по замещению валютных расходов на рублевые:
- переходит на российские ноутбуки и планшеты www.banki.ru/news/lenta/?id=11014649
- перевел масштабную ИТ-инфраструктуру банка на российскую зонтичную систему мониторинга от платформы «Сфера» ВТБ перешел на российскую зонтичную систему внутрибанковского мониторинга — CNews

ну и в завершении всего 
- ВТБ полностью отказался от использования американской операционной системы Microsoft Windows и перешел на российскую платформу Astra Linux.  www.banki.ru/news/lenta/?id=11014643

Astra Linux в целом считается более устойчивой к ряду хакерских атак по сравнению с Windows, особенно благодаря архитектурным особенностям Linux и внедрённым средствам защиты. Однако абсолютной гарантии безопасности не существует, и многое зависит от конкретных условий эксплуатации, уровня подготовки персонала и своевременного обновления системы. Astra Linux может быть менее уязвима для массовых вирусов и вредоносных программ, ориентированных на Windows, но при целенаправленных атаках, особенно с использованием уязвимостей нулевого дня, риск сохраняется.

( Читать дальше )

### 1. Как узнать, какой процент держателей проголосовал за досрочное погашение (отказ от рублификации)?

Для получения информации о проценте держателей облигаций ВТБ, проголосовавших за досрочное погашение (т.е. отказ от рублификации), можно предпринять следующие шаги:

— **Официальные источники банка ВТБ**:
Банк обязан раскрывать результаты голосования по значимым изменениям условий выпусков облигаций, таким как рублификация. Информация может быть опубликована:
— На официальном сайте ВТБ (www.vtb.ru) в разделе для инвесторов или в новостях, связанных с эмиссией облигаций.
— В пресс-релизах или отчетах, размещенных на сайте ПАО «Московская биржа» (www.moex.com), где торгуются облигации ВТБ.
— В материалах, поданных в Банк России, в соответствии с требованиями раскрытия информации по ценным бумагам.

— **Агентство «Интерфакс»**:
ВТБ, как эмитент, публикует информацию о существенных событиях через агентство «Интерфакс» (www.interfax.ru). Результаты голосования по рублификации восьми выпусков субординированных облигаций, вероятно, были размещены там после завершения периода голосования (21–30 мая 2025 года).

( Читать дальше )

Много разговоров в последние 2-3 дня в связи с крепким рублем
Похоже рынок стал догодываться о том, что было понятно уже в начале мая, когда ВТБ огласил рублефикацию своиз бондов из капитала.
ТОгда же я подробно все тут и расписал — smart-lab.ru/blog/1154154.php

Планеруется рублефицировать потенциальный объемом валютных субордов около $3 млрд. Это  автоматически ведет к тому, что  ВТБ будет распродавать свою хеджирующую позу (лонг по валюте) на туже сумму.
Сумма приличная и очевидно распродажа лонга должна создать спрос на рубли. 

Да существует вероятность, что более 25% держателей откажется от рублификации или ЦБ не включит новые рублевые бонды в капитал из-за высокой ставки, объем Tier-2 может сократиться, что снизит нормативы достаточности капитала.
Но полагаю, что ВТБ заранее об этом побеспокоился и обзвонил ключевых клинетов

Окончательная оценка тут — smart-lab.ru/blog/1154251.php

1. Начнем с простого:

- В феврале 2025 года зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов в интервью «Ведомостям» прямо заявил, что банк не планирует предлагать выплаты дивидендов за 2024 год. Это официальная позиция топ-менеджмента банка, и она обычно отражает согласованную стратегию с основными акционерами, включая государство. www.vedomosti.ru/finance/news/2025/02/25/1094258-vtb-ne-budet
— 28 апреля 2025 Совет директоров утвердил предложение о выплате дивидендов; Решение согласовано с основными акционерами, включая государство (Минфин РФ, Росимущество). www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=9E-C05nxQ30WwcB6uIFpXFQ-B-B
- В российской практике случаи, когда совет директоров публично рекомендует выплату дивидендов, а общее собрание акционеров не поддерживает это решение, крайне редки, особенно для госбанков.

2. Чем вызвано изменение позиции?
— за 1ый квартал капитал банка вырос на 5%, добави 100млрд в капитал. Гуд, но по сравнению с размером див не помогает. Т.е. део не финрезах

( Читать дальше )

Согласно рейтингу крупнейших рекламодателей России за 2024 год по версии Sostav, основанному на данных Mediascope, Admetrix и Digital Budget, топ-5 рекламодателей выглядит следующим образом (бюджеты указаны в млн руб. без НДС):

1. Сбер — 48 698 млн руб. (рост на 37% по сравнению с 35 532 млн руб. в 2023 году). Пятый год подряд занимает первое место, увеличивая бюджеты на все медиаканалы.
2. Яндекс — 19 090 млн руб. (в 2023 году — 19 090 млн руб., второе место).
3. Ozon (ИНТЕРНЕТ РЕШЕНИЯ) — точные данные за 2024 год не указаны, но в 2023 году занимал третье место с бюджетом 10 100 млн руб.
4. ВТБ — 9 310,56 млн руб. (рост более чем в два раза по сравнению с 2023 годом, дебютант топ-5).
5. ЧЕРИ АВТОМОБИЛИ РУС. — 17-е место с крупными вложениями в ТВ, интернет, наружную рекламу, прессу и радио, точная сумма не указана.

Общие тенденции:

• В 2024 году общий объем рекламных бюджетов топ-30 рекламодателей составил 215,1 млрд руб. (рост на 18% по сравнению с 181,5 млрд руб. в 2022 году).

( Читать дальше )

«РусГидро» просит правительство о программе финоздоровления
«РусГидро» просит правительство о программе финоздоровления

похоже минорам пис… определенно… да

Ч.1 - Рублефикация ВТБ — Ч.2
Ч.2 - Втб и обрублечивание

Предположительно (с оговорками относительно применения номинальной стоимости для хеджирования и курсов 80 руб/долл и 85 руб/евро), рублефикация воьми выпусков на сумму $2,78 млрд и €0,36 млрд + продажа хеджа совокупно добавит 0.9 — 2.0 п.п. к Н1.0 и Н1.1, если ЦБ признает рублевые суборды капиталом (за чсет снижения RWA).
В деньгах это от 210-230 до 450-500 млрд

Вуаля! 
Это значит что даже при самом консервативном варианте у ВТБ появлется существенный запас для выплаты дивидендов, предложенных менеджментом.

Если же по каким-то причинам курс рубля укрепится на 5 руб как для бакса, так и евро, то совокупный эффект для капитала составит 0,45-1,00 пп, или в рублях от 108 до 230 млрд.
Но сдается мне, что верхняя оценка ближе к тому, что получится в результате рубюлефикации субордов

1ая часть тут - Втб и обрублечивание
frankmedia.ru/201193

а дальше я предложил ИИ разобраться с последствиями для капитала от рублефикации
ибо свои выводы я буду делать уже по факту произведенного действия.
тем не менее ИИ неплорхо, на мой взгляд, справился с задачей и в качестве обзора вполне сойдет

Замена вечных валютных субординированных облигаций (входящих в Tier-2 капитал) на вечные рублевые бонды банком ВТБ, известная как «рублификация», имеет целью перевести валютные обязательства в рублевые, сохранив их статус как инструментов капитала.
Рассмотрим, как это может повлиять на собственный капитал банка, учитывая доступные данные и контекст.

1. Собственный капитал банка: структура и роль субордов
— Собственный капитал банка** состоит из капитала первого уровня (Tier-1, включая базовый и дополнительный капитал) и капитала второго уровня (Tier-2). Вечные субординированные облигации могут входить в Tier-2, если соответствуют требованиям Базеля III и Центрального банка РФ (ЦБ), или в дополнительный капитал Tier-1, если имеют гибридные характеристики.

( Читать дальше )

Решение задачи роста капитализации российского фондового рынка невозможно без выхода на биржу компаний с госучастием, считает министр финансов РФ Антон Силуанов.

Согласно опубликованному в мае 2024 года указу президента РФ, капитализация российского фондового рынка к 2030 г. должна вырасти не менее чем до 66% ВВП, напоминает «Интерфакс».
Интерфакс – Сервер раскрытия информации

на конец 2024 ВВП 201 трлн руб - ВВП России 2025: таблица по годам с 1991
Забавно, в апреле 2024 Белоусов сказал что ВВП надо увеличить на 20%, когда на конец 2023 — 173 трлн
т.е 207 трлн должнол было быть достугнуто в 2030, а тут уже за прошлый год пришли почти к цели.
Так или иначе,   Рост российской экономики в 2028-2030 годы ускорится до 3-3,2% в год с умеренной траектории в 2,5-2,8% в 2025-2027 годах, сообщил Минфин, комментируя внесенный в Госдуму проект бюджета на 2025 год

На моцй взгляд, это мухлёж с цифрами, ну допустим ВВП на 2030 составит 250 трлн руб
ТОгда соглдасно заяве Минфина капа ФР РФ должна составить 165 трлн руб на 2030 год

( Читать дальше )