На рисунке — график S&P500.




Будь я трейдером, я бы шортил индекс когда он пробил 3700 вниз, будь я заядлым трейдером, сделал бы это даже с плечом. Фундаментал тоже вполне себе на моей стороне(повышение ставки ФРС, снижение QE, рецессия, инфляция, сдутие пузыря), но вопреки всей моей рыночной логике, сипа скоро будет 4000+, а если бы я её торговал, я бы возможно поплатился за это немалым куском капитала. Всем удачи.

На наших глазах разворачивается новый мировой кризис, он входит в свою активную фазу. Равный или хуже чем тот, что мы видели 14 лет назад. Я уверен, что как и кризис 2008 года, этот является рукотворным и имеет предназначение. О рукотворности написано много, но посудите сами, рецепт за это время не сильно изменился, —
Выдача дешёвых кредитов -> Раздутие денежной массы -> Разгон экономики -> Инфляция -> Инфляция в мире -> Заготовленный конфликт(Грузия 08.08.08 = Украина 22.02.22) -> Спихивание вины за мировой кризис на Россию / Информационный заслон кризиса войной(Война должна длиться ровно столько, сколько нужно) -> Торможение экономики, удорожание базовой резервной валюты -> Списывание долга и перераспределение имущества -> Выдача дешёвых кредитов.


( Читать дальше )

Этой записью я лишь хочу запечатлеть свою мысль относительно рынка — ВНИЗ, СИЛЬНО ВНИЗ!





Инфляция бьет рекорды, на фоне инфляции продолжается стимуляция рынка и выкуп активов с рынка на вновь напечатанные деньги, как только ключевая ставка ФРС начнёт цикл повышения не на словах, а на деле, нас ждёт сумашедшее ралли. Замечу, что ралли ждёт и ММВБ, но в меньшей степени чем сипу, поэтому как ни странно, сейчас хедж может быть в рубле и в российском рынке.

Ожидаю на грядущей неделе S&P500 — вниз. Жду так же оттока средств с нашего рынка, а значит и падение нашего индекса. На этот раз серьезная коррекция на ожиданиях рынка о повышении КС. Инфляция уже 6+% и это при продолжающемся количественном смягчении(выкупе активов с рынка, вливания необеспеченных денег в экономику).

Как мы знаем, чем выше КС, тем выше доходность по бондам и тем более выше если они они торгуются с дисконтом. Но бонды это безрисковый актив, тогда как акции — рискованный(А значит доплата доходностью за риск). Это означает, что рыночный механизм будет снижать мультипликатор P/E в среднем по рынку, либо через повышение E либо, через понижение P, тем самым двигая среднерыночное значение вниз, создавая прецедент по коррекции для всех и сразу.

Возможно кратное складывание акций вроде Tesla — но это не самое страшное, выживут ли они, вопрос не праздный. У Тесла один только OPEX 27 миллиардов долларов и глухая закредетованность.

Учитывая, что это лишь НАЧАЛО цикла повышения ставок, который будет длиться еще полтора-два года, надо быть осторожнее и приберечь кеш.

Оба биржевых фонда на индекс S&P500, но у VTBA комиссия на 0.09% ниже(забавно, буквально 2 недели назад была на 0.2% ниже), чем у FXUS. Но FinEx говорят, что на самом деле всё не так очевидно… что их фонд реплицирует индекс, а ВТБшный фонд лишь покупает iShares и докидывает свою комиссию.

Что скажут господа со смартлаба — адепты Джона Богла?

Следующим президентом США, будет скорее всего Камала Харрис т.к. Байден сложит полномочия раньше срока, а вот следующим избранным президентом будет, как мне кажется, Mike Pence либо Ted Cruz. В России следующим будет Михаил Мишустин.
 


Интересно будет вернуться к этому посту через 2 года.

Вы спросите, насколько вниз? Я отвечу — в целом, серьезная коррекция в 15-20% напрашивается, но может обойдётся и минимальным 3-5%.


S&P500 удвоился или?
Коррекция 20%

MSFT — Windows 11 — 2 триллиона $

S&P500 не удвоился, производительность труда не возросла в 2 раза, покупательная способность не выросла в 2 раза, реальные доходы не увеличились в 2 раза, ничего не выросло, кроме объема ликвидности. Практически весь рост индекса обусловлен складыванием базовой валюты(А Китай и Россия сливающие огромными объемами бонды еще больше ускоряют этот процесс), мы наблюдаем не рост, а инфляцию. Когда же переоценка индекса относительно базовой валюты будет завершена и на рынке не окажется покупателя, мы покатимся в 2 раза быстрее вниз, чем в прошлый кризис — Mark My Words.







Такого быстрого роста надо бояться на самом деле, скорее всего это предкризисная агония. И небольшой намёк дочитавшему — Китай предвосхищает его прямо на наших глазах, а событиями в Афганистане его пытаются замаскировать.

Вот вам линейный график S&P500 и наложенная на него экспонента, каждый раз, когда индекс начинает выпрыгивать за экспоненту, мы ловим кризис и коррекцию рынка, сейчас индекс значительно перешагнул линию экспоненты. Кроме того, согласно индексу «Баффета», соотношение капитализации рынка к ВВП США, 233%, любое превышение 200% означает сильный перегрев.

Итого в среднем и по экспоненте и по индексу «Баффета», можно ожидать коррекции 20-30%, до 3700 с 4330.

$MSFT стоит 2 триллиона долларов США. Вдумайтесь на секундочку, это ДВА… ТРИЛЛИОНА ... это 146 триллионов рублей. Это  чуть ли не половина годового ВВП России. Это четыре капитализации Биткоина, это 22 Газпрома.

В компании работает более 160 тысяч сотрудников по всему миру, у нее действительно неплохой балансовый отчёт. хоть и P/E 36.5, зато фантастический ROE 45%, Высоченная маржинальность 37%, почти нету долгов.



В последние дни акции особенно лихо набирают темп роста. Надо думать, из-за выхода новой версии одного из основных продуктов, ОС Windows 11. Вот тут я и хочу заострить внимание, взять лупу и присмотреться внимательно к этому продукту. Мы же инвесторы с вами так? Мы не бездумные офисные пчёлы подключившие у работодателя 401k план с инвестированием в S&P500.





Cтруктура бизнеса выглядит примерно следующим образом.

( Читать дальше )