Результаты застройщиков и металлургов являются наиболее яркими сигналами предстоящей… Мягкой посадки? Или что у нас будет с той частью внебюджетной экономики, которая не связана с гос заказом?

Операционные результаты ЛСР в этом плане выглядят несколько устрашающе (так же, как и результаты ММК).
— продажи в рублях = 30 млрд рублей, что на 65% ниже прошлого года. Но там была аномально высокая база, а для пятилетнего отрезка результат средний.
— продажи в метрах упали почти в 4 раза!!! Но и для пятилетнего отрезка квартальные продажи третьи худшие!!! То есть имеется очень серьезный спад спроса, сопоставимый с периодом начала СВО.
— доля ипотечных сделок сократилась с 70% до 59%. Но если считать в штуках, то обвал почти в 5 раз!

Тут нужно понимать, что ЛСР, имея за спиной опыт предыдущих кризисов, целенаправленно не форсировал события и сокращал ввод объектов. То есть спад здесь был неминуем, но это управляемый спад. В теории сильный баланс и ранняя подготовка к сложным временам должны позволить компании спокойно дожить до разворота цикла ДКП.

( Читать дальше )

У меня есть одна мысль про рынок, которую я бы хотел с вами обсудить. Подискутировать, так сказать.

Некое традиционное консенсусное мнение российского инвест сообщества сходится на том, что российский рынок извечно дешев и недооценен, а вот американский рынок это бесконечный пузырь. Пузырь, который рано или поздно лопнет и погребет под своими ошметками всю западную цивилизацию))) Насчет пузыря мы поспорим в следующий раз, а пока обсудим такой интересный момент. Что полезнее для экономики и общества? Дешевый рынок или дорогой?

Житейская логика подсказывает, что хорошо, когда рынок дешевый. Можно купить активы с высокой дивидендной доходностью, стать рантье и радоваться жизни. Правда дешевизна и низкие мультипликаторы скорее всего являются показателями низкого уровня развития правового поля, нарушения прав миноритариев, коррупции, проблем в экономике и прочего нехорошего. То есть прям купить и расслабиться, как это делают совладельцы дивидендных аристократов в этой их Америке (напомню, что там дивидендный аристократ это компания, которая ЕЖЕКВАРТАЛЬНО платит дивиденды и при этом ежегодно их увеличивает не менее чем 25 лет подряд!

( Читать дальше )