СВО, нефть и рубль: почему России срочно нужны мирные договоренности

Россию посетил спец представитель Трампа Уиткоф (лично меня очень забавляет транскрипция Витьков). Приезд советника окончился договоренностью о личной встрече президентов. В том числе на эту встречу может быть приглашен Зеленский для прямого обсуждения условий мира. Пока это не твердые договоренности, а лишь озвученное желание без конкретных сроков. Но логику я тут вижу такую: президенты могут встретиться только тогда, когда будут согласованы и обсуждены мирные предложения -> раз встреча готовится, такие предложения есть и они в целом устраивают стороны -> если будет назначена официальная дата, то шанс закончить СВО в ближайшее время на приемлемых для России условиях очень высок. А что это за приемлемые условия? Основные пункты:
— остановка по текущим границам (реалии на земле);
— нейтральный статус Украины (без НАТО);
— ограничение численности ВСУ.

Вышли данные по недельной инфляции. С 29 июля по 4 августа инфляция замедлилась до -0,13%. То есть у нас дефляция. Но с начала года уже 4,37%. При этом скоро выйдут месячные данные за июль. В последнее время месячная инфляция чаще всего оказывалась выше чем недельные данные. Но пространство для снижения ставки сохраняется.

Доходы бюджета от нефти (без учета НДД, который приходит раз в квартал) в июле упали до 486 млрд рублей. Это как раз то, про что мы писали в обзоре результатов Татнефти. Упавшая нефть на фоне самой крепкой валюты в мире серьезно ударит по марже нефтяников. Очень сильно просится девальвация рубля, которая позволит компенсировать часть выпадающих расходов.

От нефти переходим к бюджету. Пока нет официальных параметров за июль, но если исходить из последних данных, то дефицит бюджета продолжит расти и расширяться. С учетом обвала НГД по итогам июля дефицит может перевалить за 4 трлн, а за весь год выйти на 8+ трлн. Закрываться дефицит будет печатью ОФЗ, что означает автоматический рост инфляции.

Маленькая победоносная СВО становится все более непосильной для бюджета. Чтобы вы понимали масштаб цифр:
— 8 трлн дефицита это 20% бюджета 2025 года;
— это примерно 4% ВВП;
— и сопоставимо с суммарным дефицитом за 2022 — 2024 года вместе взятые (сколько раз в этом канале я писал, что военные расходы ВСЕГДА растут во время затяжных конфликтов?);
— это 45% расходов федерального бюджета за 2019 год;

Исходя из имеющихся новостей можно сделать очевидные выводы:
1) Напрашивается серьезная девальвация рубля. Она нужна уже сегодня, а завтра будет еще нужнее. Как долго ЦБ и Минфин будут делать вид, что они никак не связаны с курсом рубля?
2) Если нефть еще немного упадет, или вторичные санкции против нашей нефти окажутся эффективными, бюджету станет нехорошо.
3) Неплохо бы закончить СВО в этом году, пока проблемы с доходами\инфляцией не усугубились.