Raptor_Capital, прошу прощения, принцип у них действительно один и тот же, как я и написал (технически разницы нет), но замещающие облигации — это именно бывшие евробонды и только бывшие евробонды, больше никакие облигации к замещающим не относятся. Таким образом, эти все выпуски являются строго off-the-run, так как их параметры основаны на параметрах некогда существовавших (и частично существующих, как евробонды Минфина, например) еврооблигаций. А облигации с иностранной валютой номинала — это «условно» on-the-run по доходности / купону, построенные на суверенных кривых, 100% выпусков обращаются в рамках локальной инфраструктуры (никаких частичек объема выпуска не застряло за границей в руках нерезов / в евроклир, как в ситуации с замещающими бондами). И самое главное, новые выпуски валютных облигаций будут продолжать размещаться, а замещающие облигации — это история умирающая, их больше никогда не будет (не помню точно, сколько их осталось, но порядка 60-70 шт.). Также, на Московской Бирже, если посмотрите внимательно, то увидите, что у замещающих облигаций свой отдельный столбец, отражающий параметр «замещающие облигации», а валютные облигации — это абсолютно недавняя история (релиз от начала декабря, когда появились bond subtype).

Михаил Беляев,

Все, тогда понял, спасибо! Но это же не обыграть ММ называется, наверное, а что-то по типу «торговать с ММ», нет?

Михаил Беляев,

Все, тогда понял, спасибо! Но это же не обыграть ММ называется, наверное, а что-то по типу «торговать с ММ», нет?

Михаил Беляев, ММ приходят на рынок по разным причинам — кто-то стрижет арбитраж, а кто-то получает вознаграждение от эмитента или Биржи. Для кого-то быть ММ — это вообще репутационное. Кто-то приходит на стабилизацию цены после размещения (опять же за вознаграждение и возможность избавиться от инвентори).

Михаил Беляев, что значит «уязвим»? Логично, что если есть у заявки объем и цена, то заявку всегда можно пробить. Правильно понимаю, что обыграть ММ означает — пробить его уровень? Стоит, скажем, ММ на уровне 99.00/100.00 объемом на 100 млн руб. Тип, надо его пробить или забрать с оферов? В этом логика? А дальше что?

Никогда не понимал, а в чем смысл обыгрывать Маркет-мейкера? Он — в теории — нужен для того, чтобы об него можно было закрыться, например, или купить бумагу по более-менее близкой цене. Плюс, он должен помочь избежать резких ценовых скачков. Можете прояснить, пожалуйста, почему необходимо розничному инвестору стремиться обыграть представителя ММ? А по поводу того, что легче обыграть любого на акциях 2-3 эшелона, так это же логично, нет? Там фрагментарная ликвидность. И спасибо за то, что там вообще есть ММ, если он там есть. Хоть какой-то ценовой коридор рисует.

Keepcalmmarket, спасибо за пояснения! И за пост! 

Спасибо! Единственный вопрос — а вот бенчмарки, например, RUSFAR — это некий усредненный за год показатель? Имею в виду, что это овернайт, но цифра 18,91% — это за какой срок или снэпшот на какую дату?

Вроде, красиво, а вроде и $1,3 тыс. баксов, условно говоря, за год, обидно. Но приятно!

Сиделец,

Она не самой плохой ликвидности, но этот выпуск является off-the-run. Если нужна длина, то 238, 248 и 253 (наиболее актуальный соседний выпуск).

Мухомор,

Длинные ОФЗ - особенно 238, 248 - это наиболее ликвидные выпуски ОФЗ во всей кривой. Это эталон на рынке облигаций в плане ликвидности.