Муниципальные облигации — Зачем оно надо?!

Доброе всем утро!!! Пока рынок облигаций на выходных, а в рабочие дни все активно обсуждают корпоративные облигации, замещайки и ОФЗ, немного в тени остаётся ещё один интересный долговой инструмент — муниципальные облигации. Речь идёт о выпусках, которые размещают регионы и субъекты РФ: Москва, Санкт-Петербург, ХМАО, области и края. По своей сути они очень похожи на ОФЗ — инвестор покупает долг, получает купоны и возврат номинала в конце срока.

Главный нюанс муниципалок в том, что долгосрочных выпусков здесь почти нет. В отличие от ОФЗ на 10–15 лет, большинство качественных региональных облигаций имеют срок до 5–6 лет, а самые надёжные — и вовсе 2–4 года. С точки зрения риска это даже плюс: меньше процентный риск, быстрее возврат капитала. По надёжности сильные регионы (Москва, Санкт-Петербург, ХМАО) находятся максимально близко к суверенному долгу, поскольку их бюджеты устойчивы, а вероятность дефолта крайне низкая. При этом доходности часто выше ОФЗ сопоставимых сроков, особенно за счёт дисконта к номиналу.

Ниже — четыре муниципальные облигации, к которым я лично сейчас присматриваюсь, с параметрами и комментариями.

1. ХМАО–Югра депфин об02
ISIN: RU000A10DLP7
Погашение: 26.11.2028
Цена: ~100,3% от номинала (≈1000–1010 ₽)
Купонная доходность: ~14,8% годовых (≈38,1 ₽ за купон)
Доходность к погашению: ~15,3%
Частота выплат: 4 раза в год (ежеквартально)
Один из самых качественных муниципальных заёмщиков в стране.
ХМАО — регион-донор, с сильной нефтегазовой базой и устойчивым бюджетом.
Высокий рейтинг, частые купонные выплаты — хороший вариант для денежного потока.
Фактически это почти ОФЗ по риску, но с более интересной доходностью и квартальными купонами.

2. Правительство Москвы (выпуск)
ISIN: RU000A1033Z8
Погашение: 18.05.2028
Цена: ~87,2–87,6% (≈872–876 ₽)
Купонная доходность: ~7,38% (≈36,8 ₽ за купон)
Доходность к погашению: ~14–14,7%
Частота выплат: 2 раза в год
Москва — самый надёжный муниципальный заёмщик в РФ.
Низкий купон компенсируется сильным дисконтом к номиналу.
Основная доходность формируется при погашении.
Подходит тем, кто готов держать до конца срока и хочет суверенный уровень надёжности с доходностью выше ОФЗ.

3. Московская область
ISIN: RU000A102G35
Погашение: ~30.11.2027
Цена: ~93–94% (≈930–940 ₽)
Купонная доходность: ~5,95%
Доходность к погашению: ~14,8–15,2%
Частота выплат: 4 раза в год
Типичный пример облигации с низким купоном и высокой YTM.
Доходность формируется за счёт дисконта и регулярных выплат.
Срок меньше 2 лет — удобно для «парковки» капитала.
Хороший вариант для тех, кто хочет высокую эффективную доходность без длинного горизонта.

4. Санкт-Петербург
ISIN: RU000A102A15
Погашение: 13.04.2027
Цена: ~91,5% (≈915 ₽)
Купонная доходность: ~6,05% (≈15,08 ₽)
Доходность к погашению: ~14,8–15,3%
Частота выплат: 2 раза в год
Второй по качеству муниципальный заёмщик после Москвы.
Умеренный купон + дисконт дают хорошую итоговую доходность.
Подходит для консервативной части портфеля.

Итого!
Муниципальные облигации — это промежуточный вариант между ОФЗ и корпоратами:
1. Риск ниже, чем у корпоративных бумаг
2. Доходность часто выше, чем у ОФЗ
3. Сроки короче и понятнее
Для портфеля в условиях неопределённости, высокой ставки и инфляционных рисков — вполне рабочий инструмент, особенно если не хочется брать корпоративный риск, но и просто сидеть в ОФЗ вам просто скучно.
Это мои личные наблюдения!!! Не ИИР
Вы сами держите муниципалки в портфеле и если держите то какие? Пишите в мой Telegram-канал))))