— Коротко о текущей ситуации на основных рынках: облигации — акции — золото -валюта — новые фьючерсы

— Ожидания по Ключевой Ставке

— Доходность облигаций Иволга Структурные Продукты

Добавили запись вебинара на Rutube и ВК. Смотрите записи эфиров на удобных площадках:

📺Rutube

📺Вконтакте

📺YouTube

или слушайте в формате подкаста:

🎙️Телеграм

🎙️Яндекс музыка

🎙️Mave

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Правила управления активами от профессионального управляющего

Почему правильный заработок на фондовом рынке — непрерывный процесс?

Принято считать, что при инвестировании действует правило что на сделке «можно выиграть столько-то и проиграть столько-то». Если им руководствоваться, будете проигрывать. Сделку за сделкой.

Поговорим о том, как этого избежать, как обеспечить себе постоянный плюс и как сделать этот плюс важным источником дохода.

А заодно вспомним про акции, ВДО, золото и биткоин. Куда ж нынче без биткоина!

📺Подключайтесь завтра в 16.00 к прямому эфиру на канале PRObonds и задавайте вопросы в комментариях

Беглый взгляд на три обсуждаемых инструмента.

• Российские акции. Вчерашняя сессия началась с обвала и завершилась общим падением.

И привычно уже, и всё же, в моем понимании, это снижение развития не получит. Можно бесконечно рассуждать о факторах влияния на рынок. А можно оценить реакцию его участников. Вчера как раз реакция была. Участники заметно занервничали, уже с утра. И из этой точки, от ~2,8 тыс. пунктов по Индексу МосБиржи основным видится движение или на месте, или вверх.

• Рубль. В Багдаде всё спокойно. Ключевая ставка 21%, ставка денежного рынка 21%, аналитическое сообщество в унисон продолжает грозить рублю, если не скорой, то неизбежной девальвацией. А доллар между тем уже на 80, юань на 11. Пока большинство не верит в тренд, тренд обычно продолжается. С покупкой валюты до сих пор не спешим.

• Золото. Коррекция к большой тенденции роста, должно быть, состоялась. Ставлю, во-первых, на новый выброс вверх. Во-вторых, на то, что в «золото на все времена» на этом выбросе поверят слишком многие и это будет хорошо заметно. Я жду с продажей с осени. На этой новой волне должен, наконец, дождаться и продать.

Не так много инвестиций за последний год принесли дохода больше, чем банковский депозит.

Наш портфель ВДО с прошлого мая по нынешний май дал больше депозита.

И потенциально намного больше способен принести в следующие 12 месяцев.

Поэтому поговорим в первую очередь о высокодоходных облигациях, их возможностях и рисках сейчас.

А заодно – о рубле (не слишком ли он крепок?), об акциях (мы вкладываем и в них).

А также о нефти, золоте и – куда же без нее – о нашей любимой биржевой психологии.

📺В среду 14 мая в 16.00 в прямом эфире Влада Матвеева, Марк Савиченко, Андрей Хохрин.
Вопросы задавайте в чате: https://t.me/ivolgavdo

RUTUBE

0️⃣ Предпосылки и предположения (предыдущий пост – здесь)

• Средняя полученная доходность всех портфелей доверительного управления в ИК Иволга Капитал – 14 – 18,2% годовых «на руки» / 16-20,9% годовых до удержания НДФЛ, в зависимости от стратегии.

• За прель российский фондовый рынок успел и просесть, и вернуться к восстановлению. Тренд восстановления считаем более вероятным, хотя без уверенности.

• Ставки по депозитам ушли ниже 20%. Дисконт к ключевой ставке уже более 1 п.п. Какой-то ограниченный переток денег с депозитов на рынок, должно быть, происходит.

• Рубль всё ещё ожидаем сильным. Видимо, хотя бы до момента снижения КС.

• Наблюдаем за золотом. В течение 1-3 месяцев вероятна его короткая продажа.

1️⃣ ВДО
• Доходности облигаций в наших портфелях за месяц снизились с ~34% до ~32% годовых к погашению / оферте. А доходности всех портфелей, включая и облигации, и деньги, ушли ниже 30%.

• Однако с начала 2025 года нам удается удерживать накопленный результат на уровне примерно 30% годовых.

Когда упадет золото? Когда — рубль? Когда вырастут российские акции? Так ли интересны облигации, от ОФЗ до ВДО?

И как на всём этом заработать? Как, вообще, заработать на фондовом рынке? На собственном опыте Иволги, Андрея Хохрина и Марка Савиченко.

Встречаемся 30 апреля в 15.00

RUTUBE

Обострение отношений между 1-й и 5-й по населению странами – это не только глобальная тревога, это и очередной стимул для роста золота. Как до этого или в параллели слабеющий от внешнеторговых противоречий доллар.

Мой план продать золото никуда не делся. Условия для его реализации постепенно складываются. Да без них и не было бы никакой продажи.

Рынок приучил быть терпеливым и придирчивым, когда дело касается спекуляций.

В среднем в год капитал самой Иволги участвует всего в одной спекулятивной сделке. В этом году напрашивается две: покупка валюты за рубли, продажа фьючерса на золото.

К рублю я возвращаюсь достаточно часто. Пока что с повторением тезиса, что время его продажи не пришло.

К золоту реже. Можно справедливо упрекнуть, что с осени, как я начал обращать на него внимание с целью однажды продать, его можно было сто раз купить и сто раз на этом заработать. Зная следствие, несложно подобрать причину. Но мы люди не рисковые.

Особенно при совершении сделок на значимые для себя деньги.

О том, что золото перегревается, я написал еще в сентябре. И давно, и выросло золото с того момента на 11% (в долларах).

И хотелось бы, не скрою, чтобы выросло еще. Т. к. мой план – продать.

Биржевые спекуляции – рискованное занятие. Приносящее выгоду, когда применяешь одни и те же приемы.

Мой прием – во-первых, чаще игра на понижение. Во-вторых, для этого желательно дождаться видимого и с ускорением взлета цены. В-третьих, понять, что абсолютное большинство участников рынка ждет продолжение этого взлета или его допускает.

Третьего элемента не хватает. Но он сложится и быстро, мало сомнений.

Большинство люди не купят в начале тренда роста и не продадут в начале тренда падения. Но охотно сделают то и другое вблизи их завершения.

Для уверенности, когда слишком длинное движение прошло без тебя, нужна аргументация. Возникает и аргументация, и уверенность.

Превращаясь в мейнстрим экспертных комментариев. Открываешь однажды утром их ленту, и там не просто единодушие, а 2 из 3 комментариев на одну и ту же тему. Да пусть всего треть.

О том, что не прочь продать золото / сыграть на его понижение, я написал еще в сентябре. Тогда оно стоило ~2 650 долл./унц. Сейчас стоит ~2 750. И за 4 месяца почти дотягивалось до 2 800 и падало ниже 2 550.

Сегодня драгметалл в верхней части многомесячного диапазона. И вновь упираясь в верхнюю планку, стал предсказуемо собирать комментарии экспертов.

Эксперты пишут о том, что интересно читателям. Читателям интересно золото. Как и любой другой биржевой актив, когда он растет и после того, как он долго рос. Тем интереснее, чем дольше рос и чем дороже.

Оппортунистическая логика спекулятивного рынка в том, что интерес вечно нас обманывает. Актив отправляется вверх, когда он мало кому интересен и даже известен, и вниз – когда наоборот.

Опираясь на эту логику, считаю, что в золоте недооценены риски и переоценены возможности.

Как эти возможности или риски реализуются, неизвестно. Узнать будущее заранее можно лишь случайно. Не значит, нельзя к нему подготовиться.

В этой связи, во-первых, золото как было, так и осталось активом, который я не готов покупать.

С осени мы заинтересовались ростом драгметалла. До того момента интереса к золоту не проявляли. Наверно зря.

Но теперь • ждем момента сыграть на понижение. Ожидание длится, момент откладывается. Настрой на продажу остается.

Широкой аудиторией золото всё больше воспринимается как островок стабильности. Ощущения нарастания глобальных противоречий это восприятие усиливают.

При этом • за 3 месяца, как мы решили, что его рост подходит к завершению, золото недалеко ушло от 2 600 долл./унц. Тогда как волатильность стала максимальной за пару лет.

• Ситуация обычная для биржевых активов. Рост уверенности в отличных перспективах такого-то актива (золота) слабо сопровождается ростом самого актива. А рост волатильности, который должен бы вызывать тревожные настроения, напротив, их усыпляет.

Месяц назад мы писали, что будем рады продать драгметалл вблизи или выше исторического максимума • (~2 800 долл./унц.). Думаем, шанс вернуться туда или несколько выше золото сохраняет. Кого-то этот подъем убедит в мощи растущего тренда, для нас может стать хорошей стартовой точкой для продажи.