Ещё в прошлой статье я приводил в пример биткоин и несколько компаний, которые являются хорошим доказательством того, что длительное владение акциями хорошо вознаграждается. Но как быть с компанией, когда брокер показывает тебе красные цифры? Для того чтобы в этот момент не принять неверное решение, нужно иметь мнение: зачем данный актив находится в портфеле.

Что же такое мнение?

Мнение — это ваше представление о прекрасном мире будущего, его не всегда должны разделять другие. Ставьте на свое мнение ровно столько денег, сколько готовы поставить в споре с самим собой. Уверенность должна подкрепляться капиталом, но не превышать ваш болевой порог. И так как тут замешаны деньги, то лучше стройте ваше мнение на фактах, а не на том, куда дует ветер.

Все мы разные люди с разным представлением о мире, а значит, и наши представления о будущем различаются. Если вернуться к примеру с биткоином: даже вложив в него «лишние» деньги, а затем получив сильный минус, вы бы разочаровались в нем и продали в убыток. Но имея мнение насчет биткоина — что это не просто пирамида, а некий новый аналог золота — вы могли бы пересидеть и заработать, если бы оказались правы и рынок с вами согласился.

🏥 Сделка:

▪ 8,5 млрд руб. за 18 поликлиник и 3 госпиталя (ГК «Эксперт»)

▪ Выручка приобретенных активов (2024): 6,4 млрд руб. → P/S ≈ 1,33

▪ Без заёмных средств – оплата в рассрочку

📊 Окупаемость P/E (очень грубые расчеты):

▪ Исходя из отчёта MDMG операционная маржа MDMG – 27% (9,1 млрд руб операционная прибыль \ 33,1 млрд руб выручка)

▪ Если привести новые активы к этому уровню маржинальности:

6,4 млрд × 27% = 1,73 млрд руб. прибыли

▪ P/E = 8,5 / 1,73 ≈ 4,91 – очень привлекательно!

Стоит отметить комметарий о сделки владельца Компании Марка Цукера

Предусмотренное договором условие поэтапного финансирования сделки позволит нам иметь свободные денежные средства, достаточные для направления их в том числе на финансирование нашей программы капитальных затрат и на выплату дивидендов

Получается, что компания не отказывается от выплат дивидендов в этом году, а так же приобрела активы в рассрочку, активы которые будут приносить прибыль уже сейчас.