Лучший месяц за 4 года на рынке или как вытерпеть профит.

Когда месяц назад, в прошлом обзоре, я писал что октябрь выдался прекрасным — многие, наверное, думали, что я издеваюсь. Октябрь был убыточным для большинства, но он позволил закупиться на будущее. Кто не побоялся купить дёшево — получил в ноябре хороший профит.

Итоги ноября.

Депо: +13,1%. IMOEX: +15,5%.

Естественно, отстал от индекса на таком росте из-за наличия тормозных бумаг вроде Сурпреф и Юнипро, а также некоторого количества кэша, но отставание вышло совсем небольшое. Отлично отработан месяц.

Эквити открыто в профиле.

Структура портфеля на 1 декабря.

Акции: 86.1% Резервы: 13,9%

Cтруктура портфеля: 

Теперь буду делать такую диаграмму в Экселе, потому что в портфеле появились американские тикеры, а Смартлаб, где я давно веду статистику по портфелю, не позволяет добавлять их в общую таблицу.

Я ждал коррекцию в РФ и США во второй половине августа. Я дождался её в сентябре. Причём, SP500 упал даже больше, чем IMOEX. Всё развивается по плану и это меня радует, хотя месяц снова выдался довольно скучный.

Итоги сентября.

Депо: +0,24%. IMOEX: -2,04%.

Профит копеечный, но заметно лучше индекса, что сильно радует.

Эквити доступно в профиле.

Структура портфеля на 1 сентября.

Акции и ETF — 87%. Резервы — 13%, в том числе FXMM — 6%.

Структура портфеля акций: https://ibb.co/cLNRcMG

Что делалось.

Делалось всё по плану. Тут я молодец, хорошая собака :)

По плану набираются индексные ETF — сентябрь дал возможность пополнить эту копилку, в том числе удалось добрать FXUS.

Очень мелкими частями докупались упавшие бумаги — ГПН, Лукойл, Газпром.

В соответствии с планом прошлого месяца, была найдена недооценённая бумага и добавлена в портфель — ММК со средней 37,52. По ней уже выплачены 1,5% дивидендов и сейчас позиция в профите. Таргет намечен 45 рублей — ждём, надеемся, верим.

Весь месяц ёрзал, сидя на месте, но стратегию выдерживал. Сделки были копепеечными. Результат радует.

Итоги июля.

Депо: +4,68%. IMOEX: +6.14%

Лучший месяц за всё время на бирже. Цифра радует. На росте отстаю от индекса. В акциях около 83% депо — примерно процентов на 20 и отстаю. Из портфеля ушли и не вернулись дивиденды Газпрома и Сургутнефтегаза — они улучшат статистику уже в следующем месяце. (Финам постоянно переводит дивиденды одним из последних. В пятницу БКС и Открытие уже перечислили дивиденды Газпрома. Но я пока жду.)

Эквити открыто в профиле.

Структура портфеля на 1 августа.

Акции и ЕТФ — 83%. Резервы — рублёвый кэш — 17%.

Структура портфеля акций:

Что делалось.

Делалось всё по намеченной стратегии. Сидел в бумагах и не дёргался.

Индексы в этом месяце почти не покупались, потому что рост почти весь месяц не давал выхода на целевые цены.

Очень скучный месяц. И при этом не прибыльный. Всё-таки нет здесь прямой зависимости.

Итоги июня.

Депо: +0,41%. IMOEX: +0,31%.

Обогнал индекс на росте :) Но радости нет особой. Боковик-с.

Весь месяц индексы провалялись в боковике. Депо выходило в плюс по году, но к концу месяца сползло чуть ниже уровня 1 января. Стоит отметить, что из портфеля вышли и не вернулись дивиденды Газпромнефти и Юнипро — они улучшат статистику в следующем месяце.

Эквити открыто в профиле.

Структура портфеля на 1 июля.

Акции — 85%. Кэш — 15%.

Структура портфеля акций: 



Что делалось:

Не делалось почти ничего. Были намечены цели — и я ждал выхода на них. Не дождался. Рынок болтался в узком боковом канале.

В какой-то момент скинул мелкий объём Детского мира, который так и не успел закупить в нормальном количестве по хорошей цене. Было 3% на дне портфеля — зафиксил 7.3% профита. За месяц — неплохо в процентах. В рублях там немного, конечно.

Март сильно вымотал нервы, но при этом был отторгован точно по плану.

Главный вывод, который я сделал на этом обвале — когда эмоции зашкаливают, чёткий план спасает и не даёт натворить ничего лишнего. Опыт получен. В следующий раз постараюсь в такой ситуации выработать чуть более удачный план :)

Итоги марта:

Депо: -7.19%. IMOEX: -9.92%.

Депо заметно приблизилось к индексу по составу, разница в результатах достигнута за счёт добора позиций по низкой цене.

Эквити доступно в профиле.

Структура портфеля на первое апреля:

Акции — 96,5%. Кэш — 3,5%.

Структура портфеля акций на первое апреля: 

Что делалось:

Делалось всё по плану. На конец февраля у меня оставалось около 12% резервов на счёте. Первую неделю марта я переводил эти резервы в акции. Искренне думал, что ниже 2500 по ММВБ мы не улетим. Когда резервы кончились — взял паузу и стал ждать намеченного уровня 990 по РТС, чтобы подтянуть баксы с депозита. Дождался. Довнёс примерно процентов 15 к сумме депо — и тоже стал закупать акции. Сформировал новую позицию в Газпроме со средней 169,7. Докупал по мелочи другие бумаги.

Рынок нарисовал приличный отскок и замер на распутье. Замру, пожалуй и я. Посижу у будки, подумаю о вечном.
Например так.

Почему я считаю, что выгоднее в кризис иметь долларовую подушку, но покупать на падении именно российские акции, а не подешевевшую Америку?

Прикинем модельку.
Допустим, перед кризисом мы имели долларовую кубышку. И допустим, что нынешнее дно было дном кризиса, а после кризиса индексы восстановятся на докризисные уровни — и мы купили это дно.
Индекс SP500 упал от максимума 3393 до минимума 2192. Дельта — 1201 пункт или 35%. Для того, чтобы восстановиться, SP500 придётся подорожать на 55%.

Индекс РТС упал от максимума 1651 до минимума 809. Дельта — 842 пункта или 51%. Для того, чтобы восстановиться, РТС придётся подорожать на 104%.

Если мы на доллары купим американское дно и дождёмся восстановления — мы получим 55% доходности. Если мы на доллары купим российское дно и дождёмся восстановления цен — мы получим 104% доходности.

Но это ещё не всё. Наш измученный карантинами рынок даёт нам сейчас возможность получить рекордные дивиденды от некоторых компаний. Крупнейшие российские корпорации, возможно, заплатят нам ещё до своего восстановления двузначные в процентах от цены входа дивиденды.
Да, риски в кризис растут и растут сильно, но нарваться на сокращение дивидендов у американских компаний можно с той же вероятностью, что и в РФ, а процентная доходность по большинству крупных эмитентов в РФ будет выше.

Почему иметь долларовую кубышку выгоднее, чем рублёвую? Потому что, меняя доллары на российские акции, мы фиксируем доходность по индексу РТС, а меняя рубли на российские акции, мы фиксируем доходность по индексу МосБиржи. А индекс Мосбиржи упал только на 35% — как и индекс SP500 — и отрастать будет для восстановления на 51%.
Разница в падении между индексом Мосбиржи и индексом РТС формируется за счёт изменения курса доллара. Если вы имеете рублёвую кубышку — она во время кризиса обесценивается вместе с обесцениванием национальной валюты. А покупательская способность долларовой кубышки во время кризиса растёт.

Если представить это ещё проще — одна собака на случай кризиса держала 600 тысяч рублей в запасе, а другая собака держала на этот случай 10 тысяч долларов. Год назад у них были примерно равные запасы. Но на дне этого кризиса рублёвая собака купила акций на свои 600 тысяч рублей. А долларовая собака — сдала доллары по 80 и купила акции на 800 тысяч рублей.
Когда рынок вернётся к своей прежней рублёвой стоимости — он вырастет в рублях на 51%. Допустим, это случится всего через год и по акциям будет заплачено 10% дивидендов.
Рублёвая собака получит летом 60 тыс и её капитал составит 660 тыс, а через год, после роста на 51% и восстановления рынка — 996 тысяч.
Долларовая собака получит летом 80 тысяч дивидендов, её капитал составит 880 тысяч, а через год — 880+51% — 1млн 328 тыс.
Тут комментарии излишни.

Давайте представим ещё третий путь — купить на дне американских акций и предположим 4% дивидендной доходности по ним. Но заложим также, что через год, в связи с окончанием кризиса доллар с 80 рублей упадёт до 70.
Получится, что летом капитал составит 10400 долларов, через год он составит 10400+51%=15704 доллара. При переводе в рубли по курсу 70 получаем 1 млн 099 тысяч. И тут собака, которая покупала русские акции за доллары оказывается в плюсе!

Когда я месяц назад в прошлом обзоре писал, что жду красный месяц по российским индексам и просадку по SP500, сравнимую с просадкой на эпидемии Эболы — я, конечно, не ждал такой паники, которую мы увидели в конце февраля. Это тот случай, когда я сам не рад, что прогнозы сбылись.

Но эта история лишний раз подтверждает тезис Мераба Мамардашвили, что лучший способ разобраться в запутанной ситуации — это сесть, собраться с мыслями и написать связный текст.

Поэтому продолжаю.

Итоги февраля.

Депо: -5.21%. IMOEX: -9.48%.

Эквити можно увидеть в профиле.

Месяц отработан почти в два раза лучше индекса. Но хорошим месяцем назвать этот февраль как-то не получается :)

Структура портфеля на первое марта.

Акции (втч FXUS и SBMX) — 88.2%

Резервы — 11.8%, в тч ОФЗ — 3.5%, FXRU — 6.6%, кэш — 1.7%.

Структура портфеля акций на 1 марта: 




Что делалось.

Большая миска крабового салата — неплохая инвестиция. Открыта позиция в последние часы  прошлого года, а, судя по динамике, будет радовать дивидендами ещё сегодня и завтра. На этом драйве я и попробую — прямо 1 января — написать обзор на грядущий год.

Плясать будем от ёлки. Ёлка — это ФРС. ФРС — сила, с ней не поспоришь.

Весь прошлый год из всех щелей доносились вопли о грядущем армагеддоне. Год закончился на хаях по индексам в РФ и США. Магедонщики, как обычно, рапортуют о плюсах от шорта. Что тут важно сказать — в 2018-ом воплей  о магедоне и пузыре было не меньше. И в 2017-ом тоже — ведь Вася уже тогда весь год шортил и верил в крах Америки. Это бесконечная история, просто прошлое стирается из памяти. Мы помним только последний год — нам кричали про конец света, но он не состоялся — значит в новом году шансы его увидеть выросли — и всадники апокалипсиса будут снова трубить в свои трубы.

А что же ФРС? ФРС снизила ставку в прошлом году трижды и рапортовала о перестройке монетарной политики в середине цикла. И теперь, оценивая перспективы на следующий год — нужно прежде всего ответить на вопрос, верим мы ФРС или не верим? Именно от этого будет зависеть база сценария следующего года. Немного поразмыслив, я всё-таки решил поверить. Снижение ставки было значительным. Последняя американская экономическая статистика показывает улучшение по ряду показателей. “Not-QE” накачивает систему ликвидностью. На стороне назгулов мирового кризиса только статистика по циклам развития экономики, которая намекает, что рост несколько затянулся, но эта статистика не учитывает того факта, что затянулось и накачивание системы деньгами — какого прежняя статистика не видела. 

Давно веду торговый дневник на одном из сайтов. Решил скидывать сюда основные записи, потому что, оказывается, у меня тут есть подписчики. 
Ведётся этот дневник прежде всего для себя. Открытая торговля очень дисциплинирует, помогает меньше лудоманить, делает стратегию более последовательной.

Итоги ноября.

Депо +0.9%. IMOEX +1.43%.
Эквити:



Собака снова проигрывает индексу на росте, хотя в целом результат месяца терпимый.

Структура портфеля на 1 декабря.

Акции и ETF — 57%

ОФЗ и FXMM — 37%

Кэш — 6%

Структура портфеля акций: