👉Опубликованные данные по PMI в США от S&P оказались не такими уж и плохими, но в самом отчете прямо написано: «Рост индекса деловой активности в мае скрывает тревожные события, происходящие в производственном секторе экономики США. В мае к производителям вернулся некоторый оптимизм после того, как апрельские объявления о тарифах сильно ударили по настроениям , что частично отражает паузу в введении новых сборов. Тем не менее, неопределенность, очевидно, остается повышенной в условиях нестабильной тарифной политики, и заводы до сих пор демонстрировали нежелание увеличивать численность персонала в условиях такой нестабильности». В целом, данные от ISM и вовсе оказались хуже ожиданий.
☝🏻Но следом выходит президент Федеральной резервной системы Далласа Лорри Логан и заявляет: «Несмотря на неопределённость и волатильность финансового рынка, экономика США устойчива. Денежно-кредитная политика вполне способна подождать, проявите терпение.»
👉CME FedWatch по-прежнему указывает на 2 снижения ставки ФРС в этом году в сентябре (вероятность 87,66%) и декабре (вероятность 88,58%). Через год, в июне 2026, рынок ожидает ставку ФРС на уровне 325-350, что на 1% ниже текущих значений.

Как я писал вчера, позиция ФРС не смотря на призывы Трампа остается выжидательной. Кашкари (президент ФРБ Миннеаполиса) сегодня дал повторный комментарий, где повторил вчерашние тезисы. Хотя он и добавил в этот раз, что среди политиков ФРС ведутся оживлённые дебаты о том, стоит ли учитывать инфляционные последствия введения тарифов — но снова подтвердил, что аргументов в пользу удержания ставки все же больше. Кстати, вероятность снижения ставки ФРС в сентябре так же снизилась за последние сутки с 76% до 69% — как я и предполагал вчера.

А вот в ЕС сегодня были опубликованы данные по ИПЦ Франции, которые оказались ниже ожиданий. Месячный ИПЦ оказался отрицательным (-0,1%), а годовой показатель опустился до отметки +0,7%.



Член правления ЕЦБ Франсуа Виллеруа назвал эти данные «положительным показателем» и добавил, что нормализация политики в еврозоне, вероятно, ещё не завершена и, скорее всего, мы увидим это на нашей встрече на следующей неделе.
Таким образом, он намекнул, что ЕЦБ может вновь снизить ставку — а следующее заседание уже пройдет 5 июня. Конечно, перед этим будут еще данные по ИПЦ в ЕС, но вряд ли там мы увидим серьезные сюрпризы.

Сегодняшние данные по ИПЦ в Великобритании и что ожидать от пары GBPUSD писал ранее в этом посте. Сейчас же рассмотрим пару EURGBP.

👉Последние данные ИПЦ из ЕС довольно не плохие, заявления чиновников ЕЦБ так же довольно «мягкие». Так, сегодня Knot из ЕЦБ заявил, что нельзя исключать еще одного снижения ставки ЕЦБ в июне.

☝🏻Есть конечно опасения, что ИПЦ в ЕС так же может начать расти. В годовом исчислении сейчас показатель составляет +2,2%, но вот в марте и апреле прирост составил +0,6% м/м и годовой показатель не вырос лишь по тому, что в марте-апреле 2024 ИПЦ был еще выше (+0,8% и +0,6% соответственно). Поэтому говорить о какой-либо устойчивой тенденции стоит лишь после получения данных по ИПЦ за май в ЕС, что произойдет через 1,5 недели.

Соотношение покупателей и продавцов хоть и скорректировалось, но все еще имеет перевес первых, что может указывать на вероятность нисходящей тенденции.

Что ждать дальше? Выводы по дальнейшему глобальному и локальному поведению валютной пары EURGBP уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

Сегодня вышел отчет ИПЦ Великобритании за апрель и он оказался хуже ожиданий: ИПЦ вырос на +1,2% за месяц до 3,5% в годовом выражении, что оказалось выше прогноза в +1,1% м/м и +3,3% г/г.
Базовый показатель (без учета цен на энергию и продукты питания) вырос сразу на +1,4% м/м до +3,8% г/г против ожиданий в +1,2% м/м и 3,6% г/г.


Причинами такого резкого роста инфляции в Великобритании, а так же почему аналитики уже ожидали этого является отмена государственным регулятором рынков электричества и природного газа (Ofgem) субсидий на бытовые услуги из за снижения цен на нефть. В итоге это привело к тому, что цены на газ выросли на 7,5% м/м, а на электроэнергию — на 2,9% м/м. Тарифы на воду и канализацию подскочили на 26%.

Так же можно отметить продолжающийся рост цен на все, что связано с услугами, что связано с продолжением роста заработных плат.
Таким образом, как только убираются субсидии — инфляция моментально возвращается на уровни годовалой давности. Основная интрига в том, что мы наблюдаем единоразовое явление роста цен и дальше ИПЦ вновь начнет снижаться или же рост цен продолжится.

Что общего между 7 апреля 2003 года и 3 февраля 2025?

☝🏻Как минимум, одинаковая котировка USDCAD.

📉Курс канадского доллара на открытии рынка в понедельник обрушился на 1,8% после новостей о введении пошлин в 25% на товары и 10% на нефть из Канады со стороны США.
Канадцы так же отреагировали зеркальными пошлинами в отношении американских товаров. Таким образом «торговые войны» можно считать официально открытыми!

С прогнозами касаемо дальнейшей политики Банка Канады уже выступил Банк Монреаля, который теперь ожидает, что Банк Канады снизит процентную ставку до 1,5% к октябрю. Банк Монреаля подчеркивает, что такая ДКП окажет давление на CAD, но в то же время облегчит положение заёмщиков за счёт снижения стоимости кредитования.
Прогноз Банк Монреаля так же подчёркивает растущую неопределённость в мировой экономике и необходимость более мягкой денежно-кредитной политики для преодоления потенциальных проблем в будущем.

👉Выводы по дальнейшему глобальному и локальному поведению валютной пары USDCAD уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

Базовая ставка Банка Японии сегодня была повышена на +0,25% до 0,5% — самая высокая ставка с 2008 года и самое большое повышение ставки с февраля 2007 года.

Свое решение регулятор связал в основном из-за двух факторов:

— Признаки продолжающегося повышения заработной платы
— Отсутствие рыночной турбулентности после инаугурации Трампа и ажиотажа с подписанием указов

Так же регулятор привел следующие комментарии:

— Реальные процентные ставки остаются на очень низком уровне.
— Продолжит повышать учётную ставку, если экономика и цены будут развиваться в соответствии с его прогнозом.
— Подтвердил приверженность достичь целевого показателя инфляции в 2%.
— Базовая инфляция постепенно приближается к своему целевому показателю.
— В целом ситуация на рынках остаётся стабильной, хотя сохраняются различные факторы неопределённости.
— Даже после изменения политики реальные процентные ставки останутся глубоко отрицательными, а благоприятные монетарные условия сохранятся.
— Потенциальный темп роста экономики Японии оценивается примерно в 0,5%.

После вчерашней радости рынков замедлению базовой инфляции в США, ожидаемо наступило отрезвление (почему ожидаемо — писал вчера в своем телеграмм-канале).

Ранее, так же вчера, были опубликованы данные по инфляции в Великобритании, которые оказались лучше ожиданий и продемонстрировали снижение в годовом выражении. Напомню, что целей по ИПЦ в Великобритании достигли еще в мае 2024 года. Сейчас же ИПЦ снова несколько выросло, но 2,5% г/г — выглядит довольно не плохо, учитывая что рост все так же связан с ценами на энергоносители. Конечно, цены на услуги в Великобритании все еще не достигли целей и продолжают расти, что заставляет задуматься. Но общие цифры все-таки неплохие.
Сегодня уже вышли данные по ВВП Великобритании и промышленному производству, которые тоже оказались ниже ожиданий. Таким образом, можно сделать вывод: инфляционное давление ослабевает, экономика охлаждается.

👉Технический обзор и выводы по дальнейшему глобальному и локальному поведению валютной пары GBPUSD уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

👉Прогнозы указывали на ожидания месячного прироста на 0,3% и продолжения снижения показателя в годовом исчислении. Но по факту ИПЦ показал прирост +0,6% в мае и так же рост по итогам года с 2,7% до 2,9%. Таким образом мы вернулись к показателям ИПЦ, которые были в начале 2024 года.


👉Основной рост пришелся на 4 категории: еда (+0,9% м/м), обучение (+2,3% м/м), здоровье (+0,8%) и услуги (+1% м/м). Основной вклад в снижение цен внесла энергия (-1,1%) и в частности — бензин (-1,3%). Остальные же категории показали сравнительно умеренные изменения цен.

👆🏻Эти же категории продолжают находится выше целевых значений и в годовом выражении.

👉Если взглянуть за показатели последних 3-х месяцев, то можно отметить довольно негативную динамику: +0,566% среднемесячный рост ИПЦ, что указывает на годовые темпы в 6,8%. При этом показатель за последние 6 месяцев составляет +0,283%, что соответствует динамике в 3,4% г/г.
Стоит отметить, что при сохранении текущих темпов за 3 или 6 месяцев, ожидать дальнейшего снижения годового показателя ИПЦ нельзя. Ну а учитывая, что в июне мы еще и видим рост цен на нефть, что приведет к росту цен на энергию в отчете по итогам июня и это негативно отразится на общих показателях.

Решение ЦБ сопроводил комментариями:

— Для некоторых политиков сегодняшнее решение было «точно сбалансированным»
— Это связано с тем, что более высокая, чем ожидалось, инфляция в сфере услуг отражает факторы, которые не привели бы к росту среднесрочной инфляции
— Рынок труда продолжает ослабевать, но остается относительно жестким по историческим меркам
— Ключевые показатели сохранения инфляции продолжают снижаться, но остаются повышенными
— Необходимо убедиться, что инфляция останется низкой, прежде чем снижать ставки
— Денежно-кредитная политика должна оставаться ограничительной достаточно долго, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню
— Банк Англии по-прежнему готов скорректировать денежно-кредитную политику в соответствии с экономическими данными, чтобы устойчиво вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%
— Продолжит внимательно следить за признаками сохраняющегося инфляционного давления и устойчивости экономики в целом
— В рамках августовского раунда прогнозирования члены Комитета рассмотрят всю доступную информацию и то, как это повлияет на оценку того, что риски, связанные с сохранением инфляции, отступают

👆🏻Указ президента РФ № 771, которым в октябре прошлого года было введено обязательство для крупнейших экспортеров по репатриации и продаже валютной выручки, будет продлен до конца 2024 г.

👉Такую статью сегодня опубликовали Ведомости (https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2024/04/23/1033493-vlasti-reshili-prodlit-trebovaniya-po-vozvratu-valyutnoi-viruchki). Новость опубликовали сегодня, а рубль укрепился еще неделю назад🤷🏻‍♂️. Опять к вопросу об инсайдерской торговле. Ну да ладно, это Россия, детка😉

👆🏻В целом, вряд ли эта мера позволит сильно укрепить RUB, так как некоторые экспортеры все-таки получили послабления и индивидуальные разрешения не продавать выручку. Значит навес продаж валюты так или иначе будет ниже, чем 4-5 месяцев назад.

👉Кроме этого, многие эксперты заметили, что российские компании повысили ставки по облигациям в юанях — это прямой признак того, что валюты в РФ несколько не хватает. Если дефицит будет сохраняться — давление на RUB так же будет расти.

👉Соотношение покупателей и продавцов во фьючерсе на USDRUB по данным MOEX на вчера имеет перевес первых: 76% покупателей против 24% продавцов, что указывает на вероятность дальнейшего укрепления рубля.